| 标题 | 科创型公司企业家精神与企业绩效关系实证研究 |
| 范文 | 范美娟 章刘成 [摘? 要]科创板是进一步落实创新驱动发展战略，增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平，完善资本市场基础制度的重要举措。研究科创型公司企业家精神与企业绩效之间的关系，为科创型公司发展提供借鉴。基于科创板124家上市公司数据，构建了企业家精神衡量指标体系，研究了科创型公司企业家精神与企业绩效关系研究。实证结果表明：企业家精神能够显著提高企业绩效，企业家创新精神、企业家风险承担精神与企业绩效正相关。建议科创型公司管理者结合企业发展和市场情况，合理制定创新的方向，并将创新成果转化为强有力的生产力。 [关键词]企业家精神;企业绩效;科创板 [中图分类号] F273.1[文献标识码] A[文章编号] 2095-3283（2020）03-0074-04 An Empirical Study on the Relationship Between Entrepreneurship and Enterprise Performance in Science and Innovation Companies——Based on the Data of 124 Listed Companies Fan Meijuan? ?Zhang Liucheng （Harbin University of Commerce， Harbin 150028） Abstract： Based on the setting up of STAR Market， this paper studies the relationship between entrepreneurship and enterprise performance， providing reference for the development of science and innovation companies. Based on the data of 124 listed companies on the board of science and innovation， this paper constructs a measurement index system of entrepreneurship， which is divided into innovation spirit and risk-taking spirit. The empirical results show that entrepreneurship can significantly improve enterprise performance， entrepreneurial innovation spirit and entrepreneurial risk-taking spirit are positively correlated with enterprise performance. It is suggested that the managers of science and innovation companies should combine the development of enterprises and the market conditions， reasonably formulate the innovation direction， and turn the innovation achievements into powerful productivity. Key words： Entrepreneurship; Enterprise performance; STAR Market 一、引言 為适应国内市场经济的发展状况，进一步落实创新驱动发展战略，增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平，完善资本市场基础制度，科创板应运而生。科创板采取以信息披露为核心的审核制度，在简化上市流程的同时，也为一批科创型企业的发展壮大创造了有利条件。投资者普遍看好科创板的前景，由于上市企业科技创新属性比较高，这些企业普遍保持了较高的估值。 企业家作为科创型企业的灵魂人物，在企业的发展过程中发挥着至关重要的作用。企业的经营情况受到企业家个人行为的影响，优秀的管理者能够帮助企业攻克生产经营中的难题，提高生产效率，引领企业成长。尤其是对于快速发展的科技创新企业来讲，企业家精神尤为重要，一方面科技创新更新迭代速度快，优秀的企业家能够尽早的发现产业趋势，另一方面企业面临着来自国内和国际的巨大竞争压力，要想在竞争中获取一定的优势，企业家精神必不可少。 如何提高企业绩效一直以来都是企业以及学者研究的重点，企业家精神与企业绩效研究也比较受到重视，大部分学者都认同企业家精神能够提高企业绩效，多采用问卷调查方式进行研究，而采用企业财务数据的相关实证分析不足，因此，本文使用科创板数据，用实证方法验证企业家精神与企业绩效之间的关系，具有较好的可行性和数据基础。 二、理论分析与研究假设 （一）企业家精神 多年来，学者们不间断的研究企业家精神，但始终没有得出一个统一的定义。熊彼特认为企业家精神的核心是一种创新性的破坏[1]，德鲁克也认为创新是企业家精神的核心[2]，Miller认为企业家精神本质的体现就是产品的创新性、冒险性与开创性[3]，魁奈和鲍勃首次将企业家的涵义由“承担风险”扩展到“承担风险”和“创新”两个方面，我国一些学者对企业家精神也进行了研究，提出企业家精神包括创新、合作、冒险、开拓等等因素[4]。通过梳理学者们的观点，发现尽管学者们对企业家精神的定义不同，但大部分研究都主要围绕着企业家精神的创新与风险承担两个方面。 企业家可能并不直接参与企业的创新活动，但是通过组织上的管理行为，可以营造创新的文化氛围，从资金分配、人员安排和运营管理上赋予创新工作的重要性。另外企业家也可以依靠自己的知识和能力，分析产业变化趋势，不断地开拓新市场和研发新产品，提高企业在市场中的地位。具体来讲，企业家在企业内部的创新活动可以分成三步骤，企业家首先通过引导企业产品和服务的创新，打牢企业发展的基础;进一步通过管理上的创新保持企业发展的现状，结合技术上的创新不断巩固企业的领先优势;最后从企业总体层面，强调创新企业的经营理念，突出企业文化中创新的重要性，为企业的发展提供源源不断地推动力。 企业家最初是由法文承担（entrepreneure）一词演变而来，现在普遍用来指那些承担企业风险的经营者和组织者。马歇尔认为企业家精神的作用主要在于，发现市场中的机会，承担风险并获取不均衡的利润。企业家承担风险的意识和探索避免风险的热情，是企业持续发展的推动力。企业家的承担风险精神，是去抓住机遇，为发展创造条件，而不是单纯地去冒险。企业家的战略决策与日常指挥往往关系到企业生产经营的各个方面，影响企业的未来发展，那些具备风险承担精神的企业家，通常能够给企业带来更高的收益。 （二）企业家精神与企业绩效之间的关系 学者普遍认同企业家精神能够提高企业绩效。Miller、Friesen提出，企业家具备的创新精神能够使企业更易抓住市场机遇[5]，从而优化自身资源，进而达到提高企业绩效的目的，Lengnick Hall认为具备企业家精神的企业不仅在市场中占有一定地位，同时也能对产品研发和技术拓展有一定的投入，它们都能获得较高的企业绩效[6]，谢雪燕通过实证分析发现企业家精神能显著促进中小高科技企业的成长[7]，陈劲等通过模型证明了企业家精神与企业业绩存在关系[8]，如果对企业家精神进行培育，企业的经营业绩会因此得到提高。梳理前人的研究结论，发现企业家精神对企业的成长起着多方面的作用： 1.企业家精神体现在战略发展上，渗透到企业整体经营中，是一种战略导向，企业家精神能够优化企业的发展策略，准确预测市场的变化趋势，推动企业前瞻技术的发展，进而建立自己的技术优势，有利于长期发展。许多企业在企业家的引导下，不仅仅满足于现有的技术领先，还进行一定的战略储备，以此保持长期的战略技术领先地位，就像华为早早的建立属于自己的研发中心，如今在5G技术上处于领先地位。 2.企业家精神体现在经营管理上，一方面能够不断的完善公司治理，提高企业经营效率，例如，传统公司采取同股同权，而一些高新技术企业的创始人能够积极的采取新型的治理结构，像小米的AB股;另一方面能够塑造持续创新的企业文化，激励着员工的创新行为，为企业产品和服务带来增值，最终达到提高企业绩效的目的。 3.总的来看，企业家精神通过营造创新的企业文化，建立创新激励机制，充分得调动企业内部人员的积极性，使企业在明确的发展轨迹上，不断地开辟新市场、开发新产品，提升其核心竞争力，获取企业绩效水平提高的成果。基于此，本文提出假设： 假设A：企业家精神能够促进企业绩效的提高，特别是具有较强生命力和创新力的科创型企业领导者与企业绩效存在显著提升关系，即企业家精神与企业绩效正相关。 假设A1：企业家创新精神与企业绩效正相关，即代理变量研发投入比、研发人员投入比与企业绩效正相关。 假设A2：企业家风险承担精神与企业绩效正相关，即代理变量收益波动、现金流量比与企业绩效正相关。 三、研究设计 （一）样本选择和数据来源 本文选取科创板中申请上市公司的数据，剔除了一些数据不全的公司，选取了124家公司数据作为研究样本，以2016-2018年的相关数据为研究依据。这些公司的数据经过独立的外部审计机构审计过，具有一定的可靠性，所有数据通过上海证券交易所、巨潮网以及Choice手工搜集整理得到。 （二）变量设定及说明 1.企业家精神的设定 企业家精神是企业家在创新和冒险方面的体现，因此本文采用研发资金投入比（R&D）、研发人员投入比（PERS）两个比率作为衡量企业家创新精神的指标。 企业家风险承担精神的可选指标很多，结合前人的研究基础，本文选取现金流量比率（NT）和收益波动（RISK）作为衡量企业家的风险承担精神的指标。 2.企业绩效的设定 选取总资产收益率（ROA）作为评价企业绩效的指标，该指标是指净利润除以平均总资产得到的比值，表明企业总资产的盈利能力，扩展开来基本可以直接和间接的反映企业绩效的整体水平。 3.控制变量 本文引用企业规模（SIZE）、成立年限（TIME）作为控制变量，企业规模、成立年限的大小很可能影响企业的绩效水平。 本文所采用的变量定义和解释如表1所示。 在表1变量设定的基础上，利用客观数据来衡量企业家精神的特征，采用熵权法构建企业家精神指数。首先第一步是将数据标准化，求出各个指标的信息熵，第二步确定各指標的权重，最后得到熵权指数。本文用ESPI表示企业家精神指数，其是各变量的标准化值与其对应的权重相乘加和汇总： ESPI=W1×PERS +W2×R&D +W3×NT +W4×RISK 根据计算结果可知，影响企业家精神指数最重要的是现金流量比率和收益波动，现金流量比率权重最高为38.84，分别将W1-W4代入到指数公式中，可得到： ESPI=15.73×PERS +13.83×R&D +31.6×NT +38.84×RISK （三）模型设计 为了研究企业家精神与企业绩效之间的关系，将企业家精神指数、企业家精神作为自变量，企业绩效为因变量，并增加控制变量企业规模，建立模型如下： 上式（1）和（2）中，ROA为总资产收益率，PERS为研发人员投入比，R&D为研发资金投入，NT为现金流量比，RISK为收益波动，SIZE为企业资产规模，TIME 为企业成立时间，ESPI为企业家精神指数，ε为随机干扰项。 首先对搜集到的124家企业在2016-2018年的企业家精神和企业绩效数据进行描述性统计分析，然后利用模型（1）验证假设A企业家精神对企业绩效的影响，模型（2）验证假设A1和A2，分别验证企业家创新精神、风险承担精神是否能够影响企业绩效。 四、实证分析 （一）描述性统计 从表3中可以看出，企业的总资产收益率差别较大，其中存在着一些收益率为负的企业，也存在着收益率为44%的企业，投资者更看重这些企业的快速成长能力，这是科创板企业的独特之处;研发人员投入比差别最大，标准差达到19.757，其中最小值仅为5%，虽然这些企业都是科技创新类企业，但个别企业对研发人员数量要求更高，研发人员投入最大值为84%，研发人员投入比平均值为30.33%，这些企业正是依赖研发人员的创新，才能够掌握核心技术，走在科技创新的前沿;从研发投入比来看，平均值为13.47%，最大值为70%，研发投入比比较高，比较符合科创板企业的特点;现金流量比和收益波动相对来讲差异不大。 （二）相关性分析 运用SPSS对数据进行相关性分析，验证相关假设，结果如表4所示。研发投入比、收益波动、现金流量比与企业绩效相关系数分别为0.241、0.203、0.463，显著性概率小于0.01，即在0.01的水平上，研发投入比、收益波动、现金流量比与企业绩效显著相关，其中现金流量比与企业绩效关系最为紧密;研发人员投入比与企业绩效相关系数为0.126，显著性概率小于0.05，接受零假设，即在0.05的水平上，研发人员投入比与企业绩效显著相关。另外，虽然研发投入比与研发人员投入比、现金流量比，研发人员投入比与波动率之间具有一定相关，但系数较小，所以由于共线性带来的影响不大。 （三）回归分析 表5是对模型的回归分析，由回归结果可以看出： 1.R方为0.503，方程的拟合度可以接受。 2.方程的总体显著性强，F值为25.86。通过共线性检验，VIF值接近1，模型基本不存在共线问题。 3.企业家精神指数与企业绩效正相关，假设A成立。回归结果显示企业家精神指数与企业绩效的相关系数为正且通过了1%的显著性检验，说明企业拥有越高的企业家精神指数，企业绩效越高，增强企业家精神指数能够促进企业绩效的提高。 4.企业家创新精神的替代变量即研发人员投入比与企业绩效存在较为显著的正相关关系。研发投入比与企业绩效之间有显著的相关性，假设A1成立。研发人员投入比的系数为0.151，并且通过了显著性检验，表明较高的研发人员比例能够给企业带来较高的绩效，增加企业研发人员的投入，有利于提高企业绩效。 5.企业家风险承担精神与企业绩效存在显著的正相关关系，假设A2成立。在回归结果中可以看到，收益波动通过了10%的显著性检验，其系数为0.123，现金流量比通过了1%的显著性检验，其系数为0.501，这说明企业家越具有风险承担精神，企业绩效越能得到提高，企业财务政策越稳健，企业绩效水平越能得到保障。 五、结论 本文以科创板124家企业为样本，探讨了企业家精神对企业绩效的影响，得出的结论如下：企业家精神能够显著提高企业绩效，其中企业家创新精神对企业绩效具有促进作用，研发人员投入比与企业绩效存在着正相关关系，表明增加研发人员的投入能提高企业绩效;企业家的风险承担精神与企业绩效存在正相关关系，越是具有风险承担精神的企业家，其企业绩效越高，这也符合企业的实际情况，在市场的不断变化过程中，企业总是面临各种风险，那些具有风险承担精神的企业家能够更好的处理面临的危机，从而提高企业绩效。 根据本文的研究结果，做出如下建议：加强科创型企业创新成果转化。企业需要创新来打入市场，提高产品和服务的差异化来提高企业的收益，加大研发是创新的直接的手段，这都已经成为共识，应该强调将企业现有的创新成果转化，提高科技成果转化率，真正做到有创新，就有收益，切实提高企业绩效。因此为了保证企业创新能够直接的明显的提高企业绩效，还需要管理者结合企业发展和市场情况，合理制定创新的方向，并将创新成果转化为强有力的生产力。 [参考文献] [1]邱盼华.研发投入、资本结构与企业绩效——基于2014—2017年125家中國汽车上市公司的实证[J].对外经贸，2019（05）：138-140. [2]章刘成，张莉，尹龙.企业家精神与创新创业团队成长绩效研究[J].合作经济与科技，2018（11）：90-91. [3]MILLER D. The correlate of entrepreneurship in three types offirms[J].Management Science，1983（29）：770–791. [4]章刘成，于琳琳.大数据视域下区块链技术在会计行业应用研究[J].会计之友，2018（18）：157-160. [5]董姝妍.基于企业家精神的普通高校管理专业人才协同培养模式研究——以大连工业大学为例[J].对外经贸，2018（08）：138-140. [6]戚凯丽，郜志雄，郭珺.浙江企业家创新能力的影响因素分析[J].对外经贸，2016（02）：106-107. [7]谢雪燕，郭媛媛，朱晓阳，康旺龙.融资约束、企业家精神与企业绩效关系的实证分析[J].统计与决策，2018，34（20）：180-184. [8]陈劲，朱朝晖，王安全.公司企业家精神培育的系统理论假设模型及验证[J].南开管理评论，2003（5）. （责任编辑：顾晓滨 [作者简介]范美娟（1995-），女，黑龙江同江人，会计硕士，研究方向：财务绩效，会计信息化。 [通讯作者]章刘成（1980-），男，安徽太湖人，副教授、硕士生导师，管理学硕士，研究方向：财务绩效，会计信息化。 [基金项目]国家社科基金项目 （编号：15BJY017）;黑龙江省社科基金项目 （编号：2018GLB027）;黑龙江省社科基金项目（编号：18JYE672）;哈尔滨商业大学科研项目（编号：18XN006）。 |
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