| 标题 | 回款周期性企业货币资金的统筹管理 |
| 范文 | 李金明 一、绪论 货币资金是企业资产的重要组成部分，企业货币资金的管理情况会直接影响到企业的现金流量，具有回款周期性特征的企业对资金的管理更加困难。企业回款的周期性根据企业经营特点确定，往往是由客户付款的周期性所导致，企业的采购政策遵守严格的资金管理制度，其资金的审批、支付有着比较严格的流程与时间安排，采购项目有年初立项、年末集中验收和付款的特点，这样使得其下游企业的回款具有明显的周期性特征，具体表现为：第一，前三季度回款额通常呈相对较低水平，第四季度回款较为集中，尤其是每年12月份回款额通常达到全年回款额的20%以上，因此导致12月至次年5月份支付现金分红前资金相对宽裕，而6月至11月资金相对紧张；第二，月度内回款通常集中在月末，这样导致月度内资金也呈前紧后松的状态。这种资金回款的周期性变化，使得企业资金存在显著的不均衡性。 企业回款的周期性会导致企业的资金管理问题是：企业需采取措施统筹规划紧张期的资金短缺及宽松期的资金盈余情况，由于紧张期资金的筹措时期和筹措方式对筹资成本会造成较大影响，因此如何在此之间寻求一个平衡点，选取合适的筹措方式使得企业以较低的筹资成本解决紧张期的资金问题，满足企业长期经营发展的资金需求显得尤为重要。本文对回款周期性资金的特点进行研究，并对其资金的统筹管理提出若干建议，希望对同类企业有一定的借鉴作用。 二、提高企业资金使用效率，调节紧张期的资金需求额度 （一）统一调配成员企业间资金，减少资金分散沉淀 对于集团企业来说，各成员开展经济业务时会通过独立的账户核算，这就不可避免地出现集团内部资金的分散，造成资金的分散沉淀。此时，企业集团总部若能及时获取各成员的资金需求及持有情况，将资金在各成员之间统一调配、划拨、分解，统筹安排成员企业资金，将各成员问的闲散资金集中起来，可以提高持有资金的利用效率，节约资金成本，降低企业资金紧张期的资金需求。 （二）控制付款节奏，使之与回款周期相匹配 回款周期性企业最主要的特点便是周期内资金持有量不均衡，这种不均衡表现在年度回款的不均衡以及月度内回款的不均衡。 对于年度回款的周期性，企业可以通过调节付款节奏的方式缓解企业资金紧张期的资金需求；企业通过与供应商谈判在签订采购协议时将付款期限进行合理约定，使企业采购付款与销售收款节奏相匹配，且付款时间尽量调整至有充裕收款的时期，这样，通过对付款节奏的把握缓解了企业资金紧张期的资金需求。另外，企业可以通过使用承兑汇票来调整资金支付节奏，企业在资金紧张期间开具承兑汇票替代货币资金支出，利用银行承兑汇票期限可以在一年内自由选择的特点，力争将承兑汇票到期日设定为企业资金宽裕期间来平衡周期内企业的资金额度，从而减少资金短缺期间的货币资金支出，降低外部资金需求。 对于月度内回款的周期性，企业可以采取分批集中付款的方式来缓解，比如将采购资金月度内分成两批集中支付，第一批采购资金支付时点可设定为每月10H左右，支付额度不高于月度采购资金预算的40%第二批资金支付时点设定为月末支付且支付资金的额度不低于月度采购资金预算的60%。这样使资金支付节奏与月度内回款节奏相匹配，能有效地缓解企业资金紧张期的资金需求，从而降低资金成本。 三、拓宽企业筹资渠道，多途径解决紧张期的资金需求 在合理调配企业内部资金及付款节奏的基础上，为满足企业紧张期的资金需求，企业还应积极拓展外部筹资渠道。企业在做筹资活动时，不仅要考虑企业内部资本结构，还要考虑企业所处外部环境，这都会对企业筹集资金的金额、周期、利率以及筹资方式造成影响，进而表现在对企业的筹资成本的影响。因此，企业在规划筹资活动时应以资金成本为基础，针对回款周期性企业的特点，合理掌控外部筹资的金额与节奏，解决资金紧张期的资金需求。 （一）对银行贷款的使用进行合理规划 1 根据回款的周期性，合理选择贷款时期 在央行实行偏宽松的货币政策或企业自身具有较强的筹资能力时，资金周期性企业理想的贷款时期为资金紧张期间内，这样既能保证企业正常经营所需的货币资金，又能通过缩短贷款周期降低筹资成本。但由于这种短期贷款在下一周期再贷款时需要企业重新向银行申请额度审批，增大了获批难度，所以需要在央行实行较宽松的货币政策或企业自身具有较强的筹资能力时向银行提出贷款申请，次年才会有较大把握再次获得该贷款额度。 在央行实行偏紧的货币政策或企业自身不具有较强的筹资能力时，企业应尽量选择一年期的流动资金贷款。由于一年期贷款到期时更容易从银行获取续贷资格，对于资金周期性企业虽然所贷资金会产生一段闲置期间，但由于续贷手续相对简单且获批难度较低，可以保证企业经营所需资金的来源安全。 2 根据回款的周期性，选择时间点和贷款方式 回款周期性企业理想的贷款时间点为资金宽松期末，对于半年期贷款还款日正好落在资金宽松期初，对于一年期贷款的到期还款日正好落在宽松期末期，不影响先还后贷的续贷工作。这样的贷款时点不仅解决了紧张期的资金需求，也解决了归还贷款时的资金来源，而贷款周期较短也使得半年期的筹资成本较低，使得企业在资金紧张期内以较低的资金成本筹集到所需资金 企业还可以组合设计贷款方案，将所需贷款额度分批次、分时段进行规划安排，并选择不同银行进行组合设计，以此避开集中到期还款的压力，通过均衡贷款额度避免出现无谓增加贷款额度的风险，降低资金成本。 （二）恰当运用银行承兑汇票，用信用替代货币资金支出 1 用银行承兑汇票信用替代货币资金支出，减轻资金支付压力 企业的银行承兑汇票来源一般分为两种，一种是经营活动中收到客户支付的银行承兑汇票；另一种是企业依据自身需求在银行申请办理的银行承兑汇票。由于银行承兑汇票有出票银行的到期承兑作保证，所以银行承兑汇票具有较强的流动性，这就使得其有类似采取货币资金支付方式可获取商业折扣的功能。企业应将收到的承兑汇票及时转支出去，而不是等承兑到期后去银行兑取资金，这样可以替代企业货币资金的流出，缓解企业资金紧张期的资金需求。 企业应适时选择开具银行承兑汇票替代货币资金支出。企业自行申请开具银行承兑汇票有更强的自主性和灵活性，对于回款周期性企业来讲，将开具银行承兑汇票的时点安排在资金紧张期的月度中，将到期日尽量安排在企业货币资金充裕的时间里，这样，不仅可以降低企业到期无法承兑的风险，而且从整个周期上均衡了企业货币资金的持有量，缓解了企业资金紧张期的资金需求，同时也减少了银行贷款额度，降低了资金使用成本。 2 灵活选择银行承兑汇票办理方式，降低财务成本 办理银行承兑汇票需要花费一定的费用，而向不同银行、以不同方式申请办理的承兑汇票，企业承担的费用也会产生较大差异，因此，企业应利用各家银行对办理承兑汇票要求条件的侧重点不同，结合企业所处回款周期的期间，选取合理的办理承兑汇票方式，降低企业资金使用成本。 银行承兑汇票的使用成本主要涉及手续费、保证金、承诺费。其中手续费是按照票面金额的较低比例收取，银行通常按所开银行承兑汇票票面金额与保证金之间差额的一定比率收取承诺费。不同银行的办理条件也有一些差异，有的银行更注重提高保证金比例，有的银行则更注重收取承诺费。回款周期性企业可以在不同阶段选择不同的承兑办理方式。 在资金紧张期的初期，选择保证金高但承诺费较低的银行办理承兑汇票，可以向银行争取优惠的承诺费率或甚至免收承诺费。虽然企业会相应提高保证金的缴纳比例，但可以将保证金以定期存款的方式存入银行获取一定的利息收入，弥补一部分承诺费的支出，降低了资金使用成本。 在资金紧张期时，企业申请办理保证金比例较低的银行承兑汇票，虽然会增加一些承诺费支出，但由于银行承兑汇票承诺费率要低于贷款利率且期间短，对于周期性回款企业来说其使用成本要低于贷款的使用成本，通过较低的费用支出取得较高的承兑资金使用额度，减少了货币资金的支出，提高了资金的利用效率。 3 与多家银行建立信贷关系，增加资金来源渠道 为满足企业资金紧张期的资金需求，应增加企业资金来源渠道与方式，通过保理等方式降低企业资金的支出额度。对已有资金在多个银行开立账户，以基本户为主多家银行共同合作的方式进行资金管理，这种资金管理优势体现在以下两点： 第一，将自有资金分成不同账户加以统筹规划，在多个银行开立账户，可以建立企业与银行间的战略关系，根据各银行间业务的放贷侧重点的差异，获取贷款的条件、宽松度不同，选取适当的银行进行筹资活动，根据企业的业务特点获取多个银行的资信额度，这样，当企业与银行提出筹资需求时，提高了企业的谈判筹码，使企业有更多的选择性，可以降低筹资成本。 第二，将自有资金分成不同账户加以统筹规划，当企业急需资金时，多个银行账户的管理方式可以使企业能更快筹集到所需资金，降低单一账户资金筹措风险，保障企业的正常运营。 四、提高企业存有资金收益率 由于回款周期性企业在周期内资金额度波动较大，其资金宽松期难免存有资金的闲散结余。对于企业资金宽松期的资金盈余，由于其持有周期会有几个月的时间，企业可以选择购买与其持有周期相匹配的保本性银行理财产品来取得更高的收益。 为保证资金链的安全，企业通常还会持有一定的机动资金。企业可以将这部分资金分成不同金额、不同期限进行管理，分笔、分批进行定期存储安排，一旦有应急资金使用需求可根据额度分笔转换为活期资金。既保证了该部分资金的机动灵活性，同时也获取了更多的银行利息收入。 |
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