| 标题 | 房地产企业并购后的财务整合探究 |
| 范文 | 孙炳家 摘要：在我国整体经济规模中，房地产行业发挥着不可替代的作用，房地产行业对于国民经济的贡献较大，其在GDP中占有较大比例，因此国家极为重视房地产企业的健康发展。如今房地产行业呈现出一种多元化的竞争局面，房地产企业在面临机遇的同时，也存在较大的竞争风险，重视房地产企业的并购成为降低企业风险，提升竞争力的重要举措。由于房地产企业在发展过程中具有投资大、周期长、负债率高等特点，这给房地产企业的并购带来了较大的风险。在企业并购以后，财务风险是企业面临的首要风险，为了促进房地产企业科学并购，规避财务风险，需要重视并购企业的财务整合，发挥其整体优势。本文将结合我国房地产企业并购后的财务整合进行分析。 关键词：房地产;企业并购;财务整合;优势 中图分类号：F275 文献标识码：A 1房地产企业并购后财务整合的意义 1.1财务整合有助于并购企业的管理和控制 财务整合是房地产企业完成并购以后，由并购方采取一定的财务手段，对并购双方企业财务资源进行整合的过程，通过对并购企业的财务资源进行整合，实现企业财务运作的协调性和系统性，从而进一步促进企业的相互融合，这是由于并购双方企业在并购之前，其管理方式、经营理念、业务形态等方面具有差异，因此整合以后，需要一段时间的磨合期。房地产企业通过财务整合，有利于修复企业财务工作中存在的缺陷和弊端，促进企业文化、制度、模式的承接与融合，从而优化企业的管理模式，提升企业的经营效率。 1.2有利于促进企业运行机制的不断完善 房地产企业在并购以后，需要将财务管理作为企业管理的重点，这是保证并购企业业务活动正常开展的必要前提。房地产企业要想提升财务工作的效率，首先需要完善财务运行机制，这对于促进企业财务工作的有序进行具有重要作用，加强财务整合可以优化企业的财务运行机制，提升并购企业的财务管理能力。 1.3保障并购目标得以实现的重要前提是财务整合 房地产企业采取并购策略，一方面是为了分解企业的竞争压力，借助并购方优势弥补自身不足，促进自身企业的发展。另一方面是为了节省企业经营成本，降低企业的财务费用，实现企业的可持续发展。 2企业并购后财务整合的主要内容 2.1企业目标的整合 就房地产企业而言，作为并购双方企业，其最初的目的是出于自身企业利益的最大化考虑，但由于企业规模、资金、管理、文化、制度等的差异，这就决定了并购企业与被并购企业在财务目标上具有一定的差异性。房地产企业的并购方选择并购战略的目的是借助被并购方的资产资源优势，来实现自身企业的长期战略目标，而被并购方选择并购的目的往往是缓和企业当下的困境，通过并购得到并购方的资金支持及管理支持。基于并购后房地产企业的长远目标考虑，企业要将既定的战略目标与企业的财务目标相结合，这是企业并购后首要的任务;除了考虑企业的长期发展目标以外，并购后企业还应考虑企业当下的利益，即如何实现企业的盈利最大化及稳定现金流，同时要能够保证企业股东的利益，这是房地产企业并购以后需要重视的问题。将企业的战略目标与财务相结合，将并购方企业与被并购方企业的财务目标进行整合，使财务管理目标清晰、明确、统一，发挥最大的市场价值，提升并购企业的整体实力。 2.2会计政策及核算体系的整合 为使并购后的企业获得真实准确的会计信息，或使其政策和集团保持一致性，必须统一企业的会计政策和会计核算体系，这是对被并购企业进行监控的重要保证，也是建立统一绩效评价体系的基础。加强并购企业的会计政策以及核算体系的整合，有利于促使并购企业经济业务数据的共享，优化数据处理流程，从而打破企业的信息孤岛现象，有利于完善并购企业的集中式管理体系，加强对企业各部门的监管，有效避免出现权力真空，有利于强化企业的财务管理能力，解放单一的核算工作，强化并购企业的财务决策能力。 会计准则是企业为了规范会计账目核算、会计报告而制定的一套基本准则，它可以指导企业的会计核算工作，保证会计信息的质量，为企业的会计人员提供科学的指导嗍。由于并购双方企業性质可能存在不同，其核算方法等会存在差异，尤其一方为上市公司，另一方为非上市公司的情况，所以，房地产企业并购以后，应结合并购双方企业的实际发展需要，制定一套科学、规范的会计准则。会计政策在房地产企业的财务整合工作中发挥着重要作用，房地产要结合财务工作需要，对会计政策进行整合，并且选择适合并购企业发展的核算方法。 2.3企业制度的整合 在房地产企业完成并购以后，对于财务整合工作的开展，需要以健全的财务制度为基准，财务制度可以为企业的财务整合工作提供制度保障。并购后制定并统一财务制度非常重要，在对房地产企业的财务制度进行整合时，一方面要考虑到企业财务制度的适用性，同时要考虑到其与经济法规的关系，理清企业财务整合过程中各主体之间的关系，这对于完善房地产企业的财务制度具有重要作用。广义的财务制度除了统一财务部门的资金、核算、成本、预算、资产管理、税收管理、财务报告、利润规划、内部控制及审计等制度外，还要融入企业层面相关的项目管理、成本管理、内部控制、风险管理、业绩考核评价、信息系统等制度体系。并购后房地产企业财务制度的整合要考虑到并购主体的利益，同时要在合法、合规的前提下进行，财务制度的整合可以有效地规范并购房地产企业的工作。 2.4运营资金的整合 资金是企业运营的核心要素，就房地产企业而言，如果其没有足够的资金，就会严重影响并购企业的正常运营，房地产是一个资金投入量大、周期长的行业。对于并购房地产企业来说，财务整合的主要任务是满足并购后经营调整和组织调整对资金的需求，要想保证其经营安全，就应重视企业的现金流管理，重视对企业运营资金的整合，实现对被并购企业的资金控制，实行一体化的资金运作。 2.5企业避税的整合 房地产企业在并购以后，其纳税业务也发生了较大的变化，这主要是由于房地产企业在完成并购以后，并购方与被并购方的资产类型、业务类型均发生了一定的变化，这就需要企业重新考虑其涉税业务，要重视对涉税业务的整合。并购以后，企业要研究相关税收制度，以适应企业合理纳税的要求。合理避税是并购企业需要考虑的问題，并购房地产企业要重视企业税收筹划方案的制度，同时要注意对涉税问题的整合，通过对纳税进行整合，加强企业的税筹，可以有效降低并购企业的税收负担。 3并购后财务风险的主要表现 3.1企业价值评估不科学 价值评估是企业实施并购战略的首要任务，同时价值评估也是影响并购企业财务风险的关键因素，在房地产企业并购活动开始前，并购企业首先要对被并购企业进行完整详尽的尽职调查，并对企业的价值大小进行评估，以确定并购能否给自身企业带来利益，对被并购企业的价值评估是确定并购活动能否顺利开展的重要前提。虽然价值评估较为重要，但是在企业并购中，由于尽职调查不完整，价值评估不当导致并购失败的范例仍然不在少数。结合M房地产（并购方）和H房地产企业（被并购方）并购案例进行分析，导致房地产企业并购财务风险的因素主要有以下三个方面：一是信息互通不畅，对于并购双方来说，在并购未完成以前，其代表的是自己的利益，因此都希望实现自身利益最大化，这就决定了在并购期间，被并购企业不可能将不利于自身企业的财务及法律信息告知并购企业，这就容易导致并购企业对于被并购企业的隐性财务及法律信息等了解不足，从而造成财务风险;二是价值评估不当，这主要是由于并购方对被并购方的信息调查不全面造成的，在并购企业计划并购之前，会对被并购企业的债权、债务等情况进行了解，如果信息了解不全面，就会导致对被并购方的资产价值评估过高。另外如果并购企业的可行性研究不严密，调查不详尽也会致使价值评估过高，这会给并购房地产企业带来并购财务风险，严重时会造成较大的并购损失;三是缺乏规范的评估机制，部分房地产企业的价值评估不科学，或者价值评估方法选择和运用不合理，在对被并购方的资产价值进行评估时，或基于当下资产进行评估，或基于自身的经验进行评估，导致价值评估存在较大的主观性，缺乏一定的科学依据，使得房地产企业的并购财务风险增加。 3.2支付与融资风险 房地产企业在进行并购时，支付风险与融资风险也会给企业带来财务风险。主要是因为房地产企业在并购过程中，并购企业需要投入的资金量较大，这可能导致部分并购企业一时难以筹集到足够的资金，从而影响并购的正常进行。即使并购企业能够筹集到足额资金，但是如果将其全部投入并购，则后期企业的正常运营活动无法开展，这会给企业的经营造成消极的影响嘲。除此之外，并购房地产企业对于支付方式的选择也会造成一定的财务风险，一般企业会选择采用现金的方式，这种方式相对程序简便，能够高效完成并购，而且可以避免股权的稀释，但是这种支付方式也占用企业大量的营运资金，使得并购后期企业市场适应能力下降，会增加运营风险，而如果采用股权支付，则会导致股权稀释，并购房地产企业原有股东的控制权就会下降，因此企业要选择相对科学、合理的支付方式。 3.3财务整合人员专业性不强 房地产企业在并购以后，对于财务整合人员的选择直接影响着并购企业财务整合的效果和质量，部分房地产企业在完成并购以后，不重视选拔具有财务整合经验的人来对并购企业与被并购企业的财务进行整合，这导致双方在对并购企业的整合战略理解上存在差异，而且并购双方又缺乏沟通、协调，最终使得并购企业与被并购企业对于财务整合存在差异，双方的财务整合工作不能有效协调，影响了并购企业的整体财务工作，整合策略缺乏统筹性影响了财务整合效果。 3.4内部风险管理机制不健全 并购企业的内部风险控制不利，也会给企业财务整合工作带来风险。房地产企业在面临并购以后，其并购双方在组织架构、企业文化等方面都发生了较大的变化，在这种情况下，如果并购企业与被并购企业依然采用旧的风险管理方法，可能会出现其与新的管理体系不匹配的现象。并购以后，无论是并购企业还是被并购企业，其内部风险薄弱环节都会发生变化，如果不对并购后企业的内控风险管理机制进行完善，则会出现部分风险环节监控不到的现象，从而增加企业的财务整合风险。 4加强房地产企业并购后财务整合的有效措施 4.1转变观念，提升财务整合意识 规避房地产企业的财务整合风险，是并购企业工作的重点，财务整合工作对于房地产企业并购成功与否具有重要影响，因此作为房地产并购企业，在并购以后，要重视转变自己的财务观念，提升自身财务整合意识，采用先进、科学的财务整合思路对并购企业的财务工作进行整合。为了保证财务整合工作有序进行，房地产并购企业的财务整合人员可以提前制定规范的财务整合流程，同时制定相应的财务整合规范，以保障财务整合工作的顺利进行，企业可以设置专门的财务整合部门，并由专人负责并购企业的财务整合工作，责任到人，提升整合人员的责任意识。同时财务整合人员要对当下的财务法规有一定的解读能力，要熟悉并购双方企业的财务工作，以提升财务整合的效率。 4.2加强风险防控，提升财务风险识别能力 财务风险是影响房地产并购企业财务整合工作的关键因素，企业要想保障财务整合工作顺利进行，就需要提升其财务风险识别能力。房地产并购企业并购成功以后，需要结合企业的财务战略，促进并购企业制度化建设的完善，这是财务整合工作的重要保障。另外，企业实施有效的内部控制，应重视完善内控环境，系统分析经营活动中与实现内部控制目标相关的风险，并根据风险评估结果采取相应的措施，从而实现将企业的风险控制在可承受范围之内;除此之外，企业还应加强内部信息沟通，保证企业内控相关信息的互联互通;企业还应重视加强内部监督，发现内控中的缺陷，并及时采取改进措施。企业对于财务整合不合理的环节要及时进行调整，同时对于财务风险要加强识别和控制，争取将财务风险最小化，从而实现并购企业的整体效益。在企业并购以后，要注意对以下几种风险的识别和控制，如资金风险、税务风险、资产风险等，提升对并购企业的风险识别能力，对于发现的财务风险要采取最优的风险控制措施，有效降低企业的财务风险，实现企业的财务内控目标。 4.3培养专业的财务整合人才 企业并购成功以后，财务工作会更加复杂，财务整合的难度也会增加，为了促进房地产企业的財务整合工作的高效开展，并购企业应积极培养财务整合人才，重视对企业人才的选拔，提升企业的人才机制建设。以K房地产并购企业为例，企业要加强对内部财务人员的考核，组建优秀的财务整合团队，提升企业财务整合工作的准确性和科学性。另外房地产企业要构建完善的奖惩体系，加强对财务整合人员的绩效考核，对于表现较好的财务人员要给予一定的奖励，调动财务整合人员的积极性，同时要规范约束机制，保证财务整合人员按照制度要求开展财务整合工作。 4.4加强并购后的财务控制 房地产企业在完成并购以后，为了保证双方财务工作的有效整合，需要重视对被并购企业的财务控制。为了保证内部财务控制有章可循，并购企业可以制定一套科学的财务工作流程，同时还要完善审批制度。并购后企业可以建立财务内控部门，对企业的财务活动进行全面的审查。审查时以并购企业的财务制度和财务战略为依据，如果发现并购企业在财政整合过程中有不符合要求的行为，应立即制止，同时及时向管理层报告，对于发现的财务问题要及时采取解决措施，以保证财务整合工作正常开展。 4.5制定明确的财务整合目标 并购后，房地产企业需要结合并购企业与被并购企业的实际情况，制定新的财务整合目标，新的财务整合目标不是两家房地产企业财务体系的简单相加，其要适应企业未来的发展要求，同时能够契合企业的战略目标，科学的财务整合目标对于并购企业的财务整合工作具有重要影响，并购企业的财务整合目标对于企业的发展方向、发展规划等有明确的指导作用。并购企业的发展战略与财务整合目标相契合，可以有效促进并购企业工作的有序进行，从而推动并购企业发挥其优势，提升其经济效益。 5结束语 房地产企业在并购过程中存在一定的财务风险，虽然房地产企业并购以后，可以发挥企业的整体优势，优化并购企业的资源配置，提升其市场竞争力，但是企业不能忽视并购以后的财务风险，财务整合是房地产企业并购以后，加强对被并购方有效控制的根本途径，同时也是企业实施并购战略的重要保障。在房地产企业的并购以后财务整合过程中，要将加强资金管理、预算管理、成本管理、风险控制等作为整合的主要内容，通过强化财务整合，力求使房地产企业在并购以后能够进行统一管理，在企业的投资、融资活动中能够统一规划，以求最大程度发挥并购企业的整合协同效应，实现企业的价值最大化。 |
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