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互联网+环境下科技型中小企业云融资模式创新研究

范文

张霞蔚辉

[摘? ? 要] 科技型中小企业融资难、融资贵问题一直以来都是制约其发展的核心问题，如何化解或缓解科技型中小企业融资困境是目前理论界极为关注的热点问题。本文从互联网+及云创新基础理论出发，在认真分析传统融资模式不足的基础上，提出了云融资模式，对云融资模式的优势进行了分析，构建了科技型中小企业的云融资模式的基本模型，采用层次分析法对科技型中小企业云融资模式进行绩效评价。以期为科技型中小企业的融资问题提供新的思路和方法，促进科技型中小企业的持续稳定发展。

[关键词] 互联网+;云创新;云融资

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2019. 21. 058

[中图分类号] F275;F830.9? ? [文献标识码]? A? ? ? [文章编号]? 1673 - 0194（2019）21- 0146- 05

1? ? ? 引? ? 言

我国经济增长的中坚力量是科技型中小企业，整个国民经济稳定发展的重要源泉是科技型中小企业健康稳定的发展。但是鉴于科技型中小企业建设初期风险高、成功率低的特点，使其面临融资难、融资贵的尴尬境地，极大地影响了科技型中小企业的长期发展。今天，互联网+、大数据和云计算等先进信息技术已经得到的迅速发展，科技型中小企业融资难的瓶颈问题能否得到有效的缓解，形成并构建服务于科技型中小企业的云融资模式，对科技型中小企业的长期稳定发展具有一定的实践指导意义。

2? ? ? 传统融资模式的不足

目前，科技型中小企业的融资模式主要有两种，即内源融资和外源融资，内源融资指公司所有者的自有资金和公司在生产经营过程中产生的留存收益，外源融资指公司通过一些特定的方式向企業外部的其他经济主体进行资金的筹集，主要包括：银行贷款、发行股票、发行债券、融资租赁和风险投资等。由于科技型中小企业在不同的生命周期阶段存在独特的特点和不同的资金需求，这就导致科技型中小企业在不同阶段所采用的融资模式也不尽相同，因此，科技型中小企业融资难、融资贵的困境更为突出。近年来，关于科技型中小企业融资模式的研究，国内外的学者进行了大量的研究，通过对文献资料的统计和梳理，总结出传统融资模式的不足主要表现在以下几点。

2.1? ?科技型中小企业融资担保法律体系不健全

国外融资担保相关的法律体系已比较完善和系统，而我国有关的融资担保法律法规仍有不足，我国于2010年3月，由银监会、发改委、工信部、财政部、商务部、人民银行和工商管理行政总局七部委共同下发的《融资担保公司监督管理办法》，一用就是七年，直至2017年6月《融资担保公司监督管理条例》这部级别为行政法规的条例终于出台，自2017年10月1日起施行。这部行政法规条例的出台，为支持普惠金融发展，促进资金融通，规范融资担保公司的行为，防范风险，得到了有效防范，特别是为解决科技型小微企业和“三农”融资难问题具有重要的推动作用，但传统的融资担保模式仍然存在一定的法律漏洞。首先，《融资担保公司监督管理条例》明确规定了由省级人民政府负责监督管理工作。但并未建立独立的监管部门监督融资担保公司，这就导致融资担保监督管理体系分散、职责不明确等现象，如果出现相关的融资担保法律纠纷，监督管理主体不分明，处理不及时，就会影响融资担保行业的持续稳定发展。第二，但由于该项《融资担保公司监督管理条例》属于纲领性文件，仍需有相关配套的细则出台，以及各地地方政府根据自身发展情况，针对科技型中小企业的规模较小、抗风险能力较弱的特点，出台相应的有针对性的规章制度，才能更进一步解决科技型中小企业融资问题[1]。

2.2? ?银行等金融机构与科技型中小企业之间的信息不对称

一般而言，银行贷款的融资成本较低，因此，科技型中小企业比较青睐贷款融资。目前银行等金融机构放贷的主要原则要求企业可以提供抵押品和相应的担保责任。然而，科技型中小企业的显著特点是技术创新，在企业资产中其无形资产所占的比重越来越大，有形资产所占比重甚少。在贷款融资的过程中无法向银行等金融机构提供可抵押的有形资产。因此银行等金融机构与科技型中小企业之间存在着严重的信息不对称现象，加大了科技型中小企业贷款融资的难度。另外，投入高是科技型中小企业的最大特点，即需要投入大量的人力、物力和财力进行技术创新，因此，与一般企业相比，科技型中小企业的成本大10-20倍。由于技术创新科技型中小企业还存在严重的经营风险和收益不确定等特点，对于银行等金融机构来说，这类企业的信贷风险较高，这就导致银行等金融机构不太愿意向科技型中小企业放贷，据统计，能够取得银行贷款的科技型中小企业占比不到10%[2]。

2.3? ?缺乏有针对性的多元化普惠金融体系

从1990年沪、深两市开办至今，目前我国已基本形成了主板、创业板、中小板、三板和股权交易市场等多层次的资本市场，应当能为各类大、中、小型企业提供融资平台和股权交易平台。中小板市场在理论上应当为处于产业化初期的中小型企业提供资金融通，使中小型企业获得做大做强的资金支持，在上市标准上应当比主板市场略低，以适应中小企业的发展条件。创业板市场启动于2009年3月，是深圳证券交易所开办的，开办目的是为创新型和成长型企业提供金融服务，为自主创新型企业提供融资平台。随着中小板和创业板市场的逐步完善，我国中小企业融资难的困境有所减弱，并对高新技术产业发展发挥了积极作用。但是，这些融资平台都有最低资本规模和经营年限的要求，上市门槛较高，科技型中小企业的显著特点是规模小、投入高、收益不确定、抗风能力较弱，以期通过上市实现股票融资仍存在一定的难度。目前国家也推出了门槛较低的新三板市场、区域性的股权交易市场，但效果怎样还需要进一步观察。

2.4? ?风险投资规模有限

风险投资简称VC，在我国称为创业投资，是当今世界较为盛行的一种新型投资方式，主要服务于那些不具备上市条件的中小企业，特别是高新技术企业。和银行贷款相比，它不需要企业提供资产抵押，相关手续也比较简单，其主要目的就是为了帮助科技型中小企业解决融资难问题，当企业发展稳定以后，获得上市资格，风险投资基金就可以通过转让股权而收回投资。在我国，风险投资起步比较晚，中国新技术创业投资公司在1985年9月由国务院批准成立了。直到今天，风险投资机构在我国创建了很多，投资能力也很强，但大多数机构仍然还停留在一般意义上的投资公司。由于风险投资的对象主要是高新技术产业，风险高、失败率也高，对投资项目的选择，风险投资公司是非常谨慎而严格的。因此，依靠风险投资来解决科技型中小企业的资金问题是不现实的。

3? ? ? 互联网+环境下科技型中小企业云融资模式的构建

3.1? ?云融资模式的内涵

云融资模式是基于云创新理论而产生的一种融资模式，“云”，在这里有两层含义，一方面指云计算，将云计算应用于创新领域，形成了云创新。另一方面指资源。这种模式充分利用互联网、大数据等新兴的现代信息技术，把企业内外的个人、金融机构、民间组织、政府、中介服务机构等利益相关方的所有资源进行有机整合，运用先进的管理方法和运行机制，化解科技型中小企业融资难、融资贵的融资困境，搭建的一个新型的多重融资资源创新平台。

3.2? ?科技型云融资模式的优势分析

云创新应用到融资领域的结果就是科技型中小企业云融资模式，通过云融资平台，科技型中小企业融资难、融资贵的瓶颈问题得到了有效解决，也为科技型中小企业的融资问题提供了新的思路和方向，其优势具体表现在以下方面。

3.2.1? ?云融资模式的融资效率较高

通过云服务平台、大数据等先进的信息网络技术，云融资模式有效整合了资金需求主体、资金供给主体和中介服务机构等资源，将分散的、大量的创新资源集中到一起，通过一定的整合和匹配，将资源有效合理地利用，实现价值最大化。为科技型中小企业架起了一座新型的融资桥梁，在这种融资模式下，云计算、大数据挖掘技术的充分利用，融资活动的效率得以提升，在较短的时间内，各种资源迅速得到了有效整合和合理分配，科技型中小企业的融资难问题得以解决。

3.2.2? ?扩大了资金供给主体的范围

在传统融资模式下，科技型中小企业获得经营所需资金的主要途径是银行借款，但由于科技型中小企业可抵押的资产较少，近年来银行惜贷现象严重，导致其融资难问题突出。云融资模式借助云服务平台，整合了全球范围个人及组织的创新资源。伴随着普通大众对理财意识的提高，越来越多的个人和组织参与到网络借贷活动中，根据网贷之家的数据显示，截至2019年3月，山西运营平台数量是38家，可以看出，大量投资人仍然比较青睐网贷行业，因此科技型中小企业的资金供给主体除了政府扶持资金、银行等金融机构借款、风险投资等，还有云融资平台的个人，资金供给主体的范围扩大了。

3.2.3? ?形成了“多对多”的多维融资模式

资金需求主体、资金供给主体和中介服务机构主体等利益相关方参与的创新系统形成了云融资模式，利益相关方的资源得以有效整合。在该模式中，参与融资的主体众多，在云融资平台中每一个主体都有着不同的作用，彼此之间具有较为复杂的作用关系。资金供给主体有政府资金供给主体和商业资金供给主体，政府在云融资平台中有着极为重要的作用，它在为企业提供政府扶持性资金的同时，还是融资政策的制定者和监管者。商业资金供给主体包括个人、企业、银行、民间借贷机构、风险投资等。资金需求主体即指众多的科技型中小企业。中介服务机构主体也是云融资的参与者，主要为资金需求主体和资金供给主体提供资金融通服务。云融资模式的有序运转需要不同的主体发挥各自的功能，因此云融资模式形成了“多对多”的多维融资模式。

3.2.4? ?实现了多方共赢的良性系统

资金供给主体范围的扩大，使得单个融资主体所承担的融资风险在一定程度上得到了降低。云融资模式实现了全球化的资金资源有效整合，在该模式下，参与融资的主体除了资金供给主体和资金需求主体，中介服务主体也发挥着至关重要的作用，融资的参与者和支持者还包括会计师事务所、信用担保和评级机构和云平台管理机构，云融资平台提供给资金需求主体的信息是否真实可靠，可经中介服务机构审核和认证，融资主体之间信息不对性问题缓解了。通过云平台，资金供给主体在降低風险的前提下，最大化其收益。通过云平台资金需求主体获得了多元化的融资方案，筹集到了低成本、高效率的资金，甚至可以为企业的技术创新和生产经营管理提供丰富的经验和技术帮助，形成的资金供给主体、资金需求主体、中介服务主体多方共赢的良性系统。

3.3? ?科技型中小企业云融资模式的模型构建

科技型中小企业云融资模式包含政府、个人、企业、银行等金融机构、中介服务机构等众多的参与者，资金、信息以及服务等创新资源构成了云融资平台的多维融资模式。资金供给主体将自身的闲置资源提供给云融资平台，云融资平台通过对资金供给主体和资金需求主体的所有资源和信息进行有效整合，从而化解科技型中小企业与银行等金融机构信息不对称的难题，从而实现资金的有效融通和高效匹配，和传统的融资模式相比，云融资模式实现了“多对多”的多维融模式，真正解决中小企业融资难问题，如图1所示。

云融资模式涉及众多的个人和组织。根据其资金供给主体的不同，将云融资分为内部云和外部云，内部云融资是指科技型中小企业内部通过自筹资金、员工集资、股东投资等形式获得资金，内部云融资的资金所有权是科技型中小企业内部，这类资金具有成本低和获取方便等优点，是科技型中小企业优先考虑的一种融资行为。外部云融资是指科技型中小企业通过企业外部的银行、民间资金、风险投资、政府的扶持资金、上市融资等形式获得资金。外部云融资拓宽了科技型中小企业的融资渠道。根据资金资源所有权的不同，将云融资分为公有云和私有云。私有云融资是指企业自身利用自己的资源进行融资的方式，即企业的所有者通过个人关系的借款、以固定资产和无形资产进行抵押贷款和职工入股等形式筹集资金。私有云融资是指面向所有社会公众进行融资的方式，即通过商业银行、民间借贷、个人、中介机构、发行股票、网络借贷等形式筹集资金。按照云资源国别性质不同，云融资可以分为中国云融资与外国云融资。显而易见，当云融资的融资对象和主体大部分属于国内的机构和个人时，称之为中国云融资;当云融资的融资对象和主体大部分属于国外的机构和个人时，称之为外国云融资[3]。

4? ? ? 科技型中小企业云融资模式的要素分析

4.1? ?层次分析法

层次分析法（Analytical Hierarchy Process，AHP）是由美国著名运筹学家T.L.Saaty于20世纪70年代提出，它是根据一定的主观判断和客观判断对处于同一层次的指标进行两两对比，并判断出它们的重要程度，利用数学的相关原理计算各个指标的权重，通过权重的大小就可以知道各指标的重要程度[4]。

4.3? ?数据来源

为了确定各指标的相对权重，本文设计了科技型中小企业云融资模式的要素体系的调查问卷，调查对象为山西省各个科技型中小企业的中层以上领导和相关政府部门的工作人员，共发放问卷100份，收回96份，收集到的数据通过了信度和效度的检验，根据问卷的结果可以确定出各指标的相对权重。

4.4? ?指标权重的确定

通过调查问卷的结果，进行统计分析，并建立各个层次的指标判断矩阵。

通过表2可以看出，对于科技型中小企业云融资模式来说，企业内部因素、外部环境因素和融资主体因素的相对权重分别为0.103 1，0.291 4，0.605 7，也就是说，影响科技型中小企业云融资模式的因素中，最重要的是融资主体因素，其次是外部环境因素，最后是企业内部因素。

通过表5可以看出，在融資主体因素的三个指标中，政策性资金供给主体的权重为0.117 8，商业资金供给主体的权重为0.563 8，服务中介机构的权重为0.263 4，说明商业资金供给主体对科技型中小企业云融资的影响最大，而政策性资金供给主体则最小。

通过以上各指标的相对权重，我们可以计算出影响科技型中小企业云融资各指标的最终权重。

通过表6可以看出，影响科技型中小企业云融资的各指标的最终权重，权重越大，说明该指标对科技型中小企业云融资的影响就越大，根据上表，我们可以知道，商业资金供给主体、服务中介机构、金融环境等指标对山西小额信贷可持续发展水平的影响较大，应该加强这几方面的能力。

主要参考文献

[1]张玉明，李江娜，陈栋. 信息不对称、云融资模式与科技型小微企业融资[J].科技进步与对策，2014（15）：100-103.

[2]张玉明，李洋. 科技型中小企业云融资模式研究——以大族激光为例[J].会计之友，2014（32）：109-113.

[3]王琼. 科技型中小企业云融资模式分析[J]. 湖北科技学院学报，2017（3）：18-20.

[4]仲心想. 浅析科技型中小企业云融资模式[J].科技经济市场，2016（5）：95-96.

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