| 标题 | 商业银行企业社会责任与财务绩效研究 |
| 范文 | 徐永智 陆俊亚 [摘要]商业银行在中国的金融科技、利率市场化等变革的大浪潮下，面临着新的挑战和机遇，如何在这种压力下平衡履行企业社会责任与财务绩效最优化两者之间的关系，成为研究的重点。文章在研究了关于企业社会责任与财务绩效关系的相关文献后，发现两者成积极的促进关系。随后建立量化模型进行实证分析，综合企业财务数据和社会责任数据的可获得性，样本选择了10家上市银行进行研究，实证结果表明企业社会责任对财务绩效有积极的促进作用，商业银行应对环境责任和责任管理给予重视，为今后商业发展提供了参考方向。 [关键词]商业银行；企业社会责任；财务绩效 [DOI]1013939/jcnkizgsc201801036 1引言 当今世界，在国家经济发展的路程中商业银行一直都扮演着举足轻重的地位，为各个经济活动提供源源不断的血液，正因为商业银行这种特殊性，需要其承担更多的企业社会责任。近些年来，由于银行在其社会资源再配置和调控资源上的独特地位，一些银行或多或少为了追求业绩，缺乏企业社会责任机制的约束，出现了支持污染企业发展，帮助资金外逃、逃避责任等不负责任的行为。 在20世纪30年代的西方国家，企业社会责任（Corporate Social Responsibility，CSR）这个全新的理念被首次提出，发展至今，学术界对此研究一直长久不衰，同时也得到了越来越多企业家的关注，在经济全球化的当今世界，很多大企业已将企业社会责任定为公司级的发展战略。2008年，由美国次贷危机引起的全球范围内的经济危机，需要我们去反思，很多经济学家、企业家从“经济周期理论”“金融监管”等视角分析了原因。而对于这场危机企业社会责任方面则是一个全新的视角，追本溯源，华尔街的金融机构在无尽的资本逐利中迷失了方向，无视金融创新的风险；一次又一次降低市场准入的标准；缺乏社会责任治理，管理层利益至上，对其他相关利益者缺乏保护。这都是缺乏企业社会责任感的表现，也是危机的根源之一。 而在中国的商业银行中对于企业社会责任普遍存在这样一个共识，银行的社会责任首要是服从政府的宏观调控，稳定金融市场环境的同时创造更多的财富，为政府的财政收入做出自己的贡献，为股东创更多的利润，而不是为社会公益事业做出推动，比如说一些环保公益、“金融扶弱工程”等。这虽然在社会责任认识方面有点偏差，但还是差强人意的。不过随着这几年金融业的对外开发，利率市场化等一系列因素，商业银行的竞争压力越来越剧烈，随之而来地出现不少问题，承担企业社会责任，银行不可避免地要承担各种成本和费用，但同时商业银行也会得到好处，如自身信誉的提高，而这些都会作用于财务绩效。而如何量化商业银行的企业社会责任？商业银行的企业社会责任对自身的财务绩效影响几何？这些都是本文要解决的重点问题。 2研究现状 企业社会责任到底会不会改善企业财务绩效，学界对两者之间的关系主要有三方面结论。 在两者正相关关系方面，自20世纪80年代起相继提出了“利益相关者理论”“社会影响假说”“资源基础理论”“工具性利益相关者假说”，从经济学、社会学、管理学不同的角度研究两者关系。“利益相关者理论”认为股东利益并不能代表企业整体利益，在统筹企业整体利益最大化时，履行企业社会责任未尝不是一种正向作用；“社会影响假说”给出了企业社会责任改善财务绩效的路径，通过中间变量企业形象等软文化的改善间接影响到企业财务绩效；“资源基础理论”认为组织声誉、管理技巧、组织文化等都为企业发展的重要软实力，而履行企业社会责任可以提高企业这些软实力。 在两者负相关关系方面，20世纪70年代，当时对于两者的关系分析更多还是一些定性的分析，弗里德曼（1970）认为站在股东利益的角度，履行企业社会责任不可避免地需要消耗企业的金钱和时间等资源，这必然造成股东利益的损失，有违企业职责-股东利益最大化，由于企业资源的稀缺性，这样不利于企业竞争发展。Makni（2009）在实证方面做出了量化研究，因变量财务绩效方面选择了ROA、ROE及市场回报率，自变量企业社会责任方面从6个细化角度进行了刻画，回归分析后，结果表明两者关系不显著，不通过检验，进一步细究发现其中自然环境维度与财务绩效为负相关。 对于两者非线性关系方面，在经过大量实证分析后，越来越多学者发现企业社会责任与企业财务绩效成“U”形关系或倒“U”形关系等非线性关系。Wang、Li（2008）等以标普上市公司为研究对象，发现企业社会责任中的企业慈善维度与财务绩效呈倒“U”形关系。Bhattacharya（2004）研究认为一些企业把履行企业社会责任的成本转移到消费者身上，而一些消费者并不愿意为此买单，随之而然，财务绩效呈下降趋势，深入研究后发现两者呈“U”形关系。 而随着越来越多的深入研究，企业社会责任与企业财务绩效的正相关关系越明确，所以现在的研究更多是研究企业社会责任作用于企业财务绩效的路径是什么，如何提升财务绩效，而不仅仅停留在两者之间的关系这种表层现象上，如对企业社会责任进行细化拆解，从不同的企业社会责任维度去分析对财务绩效的影响。 3模型构建与分析 31样本选择及数据来源 为了便于进行实证研究，在下文的实证分析中，选取了沪深股市股金融行业版块中的银行业上市公司与《企业社会责任蓝皮书》中发布银行业中的公司的结合，剔除了数据不完整的公司，共得到了10家公司年2012年至2015年共四年的相关数据，组成面板模型。樣本公司的选择主要来自《企业社会责任蓝皮书》，样本公司的财务数据主要来自国泰安数据库。该面板数据包含39个观察值。 32变量选择 （1）企业社会责任变量选择。 关于企业社会责任的衡量指标，从国外来看有独立第三方发布的企业社会责任指数，如：KLD指数法、声誉指数法、财富声望指数法和内容分析法等。国内对于这方面的研究相对较晚，主流的方法包括：社会责任会计法、内容分析法、指数分析法和声誉评分法。现在主流采用指数法，对于本文上市银行的企业社会责任的衡量，选择了《中国企业社会责任蓝皮书》，从中对“中国100强企业社会责任指数”的银行类板块进行研究。蓝皮书由中国社科院企业社会责任研究中心发布，模型科学性，数据权威性，避免了很多主观因素。该指数体系对企业社会责任从四个维度进行了分解，分别为环境责任、社会责任、市场责任、责任管理这四项，该四项又分解成15个小维度。环境责任包括：环境管理、节约资源、降污减排；社会责任包括：政府责任、员工责任、社区责任；市场责任包括：股东责任、客户责任、伙伴责任；责任管理包括：责任战略、责任治理、责任融合、责任沟通、责任绩效、责任能力；综合得分为对上述四个维度赋权后进行加总。本文选取了10家上市银行2012年到2015年的企业社会责任数据加以考察。 （2）财务绩效变量选择。关于商业银行财务绩效的衡量指标，从国外对商业银行的评价看主要包括：综合评分法、经济增加值法、杜邦分析法等，而目前商业银行体系中还没有一个统一的评估体系。考虑到数据的科学性、可获得性等，并结合国内学者研究的文献，本次研究选择了两个具有代表性的指标：一是营业利润（Operating Profit），营业利润是企业最基本经营活动的成果，也是企业一定时期获得利润中最主要、最稳定的来源。营业利润是企业再发展的源泉，企业通过出售商品和服务等来获取营业利润。二是净利润（Net Profit），净利润（收益）是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净利润。净利润是衡量一个企业价值的重要指标，对于企业的估值有着关键性的作用，净利润越好企业估值越高越有利于企业的发展。 （3）控制变量。对于控制变量的研究，很多学者从“企业规模”这个概念去进行量化研究，Fombrtm & Shanley研究发现规模大的企业的企业社会责任指数也往往比较高，同时对业绩有不同程度的影响，而银行作为大规模企业，显然把“企业规模”这个变量考虑进去是非常有必要的。本文选取了企业总资产和企业员工人数这两个维度去衡量。 33变量定义及模型构建 指标选择了六个自变量分别是环境责任、社会责任、市场责任、责任管理，控制变量为企业员工数、企业总资产，因变量包括ROA、净利润。具体变量简称、变量解释与说明如表2所示。 根据相关文献研究和上述分析，本文采用以下模型进行多元线性回归，模型一选择营业利润为因变量，企业社会责任综合得分为自变量，控制变量为企业员工数、企业总资产。考虑稳健性检验；模型二选择四维度的企业社会责任指标为自变量代替模型一中企业社会责任综合得分；模型三则选择净利润为因变量代替模型一中的营业利润为财务绩效衡量指标。模型利用stata计量软件进行数据处理，对于面板数据，本文现对模型进行Hausman检验，进而确定对数据处理方法，采用固定效应模型对商业银行企业财务绩效与各自变量进行拟合，对拟合结果进行统计分析。 模型一：以营业利润作为经济绩效指标的模型 Y1=σ0+σ5X5+σ6X6+σ7X7 稳健性检验： 模型二：以环境责任、社会责任、市场责任、责任管理作为企业社会责任指标的模型 Y1=σ0+σ1X1+σ2X2+σ3X3+σ4X4+σ6X6+σ7X7 模型三：以净利润作为经济绩效指标的模型 Y2=σ0+σ5X5+σ6X6+σ7X7 34实证结果与分析 利用《企业社会责任蓝皮书》收集2012—2015年10家商业银行企业社会责任数据和国泰安数据库相关商业银行数据资料，通过计量经济学的stata 131软件，对企业社会责任-财务绩效模型进行回归分析，模型回归结果如下： 模型一：以营业利润作为经济绩效指标的模型 Y1=85646+00052X5+153e-06X6+05454X7 T：（369）（374）（118）（651） R-sq：within=07983 between=09705 overall=09677； F=3430 从以上回归结果来观察，模型一的R-sq值显示出较好的拟合结果，而变量企业员工数的T统计值绝对值较小，未能通过强显著性检验，对于企业社会责任综合得分和企业总资产则通过检验，为显著性变量，且符合模型预期，两者皆与企业财务绩效成正相关关系。 为了考察模型评价方法和指标解释能力的稳定性，模型二中替换企业社会责任衡量指标，模型三替换财务绩效衡量指标，稳健性检验结果如下所示。 模型二：以环境责任、社会责任、市场责任、责任管理作为企业社会责任指标的模型 Y1=96246+00013X1-00011X2-00018X3+00011X4+203e-06X6+05145X7 T：（186）（12）（-084）（-012）（101）（127）（286） R-sq： within=07312 between=09486 overall=09458； F=1043 模型三：以净利润作为经济绩效指标的模型 Y2=66378+00052X5+111e-06X6+06048X7 T：（285）（372）（00841）（719） R-sq： within=08138 between=09790 overall=09757； F=3787 从上面稳健性检验的结果来看，对于模型二来说，模型整体拟合效果良好，企业净资产的T统计量绝对值依然通过检验，而对于企业社会责任具体四个细分维度指标的检验不是很理想，其中社会责任和市场责任的T统计量绝对值太小，不能通过显著性检验。而环境责任、责任管理与财务绩效呈弱显著关系，且成正相关，符合企业社会责任对企业财务绩效积极作用。对于模型三，以企业净利润代替营业利润后，从回归结果上看，模型整体拟合得到小幅优化，其他变量与模型一中的结果相仿，企业社会责任综合得分和企业总资产都通过了严格的T检验。综合上述两组模型稳健性检验更加证明企业社会责任对企业财务绩效成正相关关系。 4结论 履行企业社会责任是否会促进企业财务绩效的优化，如何平衡整体利润的最大化与履行企业社会责任的付出成本。 本文在开始分析了在经济发展的过程中商业银行重要的角色定位及特殊性，进而以企业社会视角来透视国内外银行业中的一些负面事件，结合学术界对企业社会责任对企业财务绩效关系的历史研究，构建了量化模型。在模型的企业社会责任数据选取上，选择由中国社科院发布的《企业社会责任蓝皮书》，四维一體的数据对模型的解释更具科学性和具体性，模型回归结果显示，企业社会社会责任对企业财务绩效有着积极的影响，对于细分维度的企业社会责任也给出了解释，商业银行应该构建完善的责任管理体系，对环境责任也必须给予重视。这些结论为商业银行的发展与社会责任的平衡给出了参考。 参考文献： [1]刘春风我国上市银行社会责任表现对财务绩效的影响研究[D].长沙：湖南大学，2012 [2]吕明柱中国商业银行社会责任与财务绩效关系研究[D].大庆：东北石油大学，2013 [3]刘玉焕企业社会责任能提高财务绩效吗——文献综述与理论框架[J].外国经济与管理，2014（12）：72-80 [4]杨娴商业银行社会责任与核心竞争力关系的实证研究[D].南昌：南昌大学，2015 [5]王珺我国上市银行企业社会责任与财务绩效关系[D].太原：山西财经大学，2015 [6]严炜尔我国贸易条件变动及对贸易利益的影响[J].现代物业，2012（8）：8-10 [7]刘茂平企业社会责任信息披露质量与企业经济绩效——基于CSR报告（2009—2011）的经验证据[J].武汉科技大学学报，2012（5）：567-571 [8]黄明旻商业银行企业社会责任与财务绩效关系研究[D].南京：南京航空航天大学，2009 |
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