| 标题 | 基于EVA的Y公司业绩评价 |
| 范文 | 摘要：我国大部分乳制品企业目前去评价其本身的业绩情况仍然采用的是传统的财务指标法。传统财务指标法会使管理者专注短期的效益，对企业的持续发展不利。而EVA是一种激励和约束相结合的业绩评价指标，引入EVA能更好反应企业真是情况。本文以Y公司为例，计算EVA业绩评价指标并分析结果。 关键词：EVA;Y公司;业绩评价 一、Y公司现状 Y公司是一家乳制品生产及加工企业，是全国乳品行业首家A股上市公司。Y公司既能够生产原生的液态奶，又能够通过对奶制品进行再加工，是我国乳制品行业的领军企业。 二、Y公司引入EVA的必要性 传统企业绩效评价方法已不适应时代发展的需要，运用EVA不仅考虑了资本成本，而且还把股东利益和企业决策紧密的结合在一起，也可以改善代理成本高额的问题。 Y公司引入EVA指标能真实反映Y公司价值，合理引导投资决策，基于EVA对Y公司进行业绩评价，可以帮助管理者与投资者避开不必要的风险，迅速作出有利于Y公司的战略调整，优化Y公司的资本结构，避免决策的盲目性。 三、EVA的含义和计算方法 （一）EVA的涵义 经济增加值业绩评价方法是由思滕思特公司于于1982年首次提出是一种全新的财务业绩评价方法。是把除股权和债务在内的全部投入资本成本从税后经营业利润中扣除后的所得。真正意义上企业创造的经济价值指的就是税后净营业利润的金额大于所有投入资本成本。 （二）EVA的计算方法 EVA在会计利润的基础上，要进行会计科目的调整后计算所得。根据其概念，计算方法如下： EVA=税后净营业利润（NOPAT）—资本总额（TC）×加权平均资本成本（WACC） 四、Y公司的EVA业绩评价指标计算 本文选取了Y公司近三年的相关财务数据，数据均来自于Y公司2017年到2019年公司年报。 （一）税后经营业利润的计算 税后净营业利润是在净利润的基础上加上财务费用，减去非正常经营损益，加上资本化费用和计提的会计准备，再减去递延税款借方增加额，这样算出税后净营业利润。 本文中，财务费用为利息支出;非正常经营损失为营业外收支净额;资本化费用为研发支出;会计准备为资产减值损失金额;递延税款借方增加额为递延所得税资产。根据Y公司年报数据我们可以计算出2017～2019年其调整后的税后净营业利润分别为523，994.43万元、591，534.43万元、662，307.64万元。 （二）资本总额的计算 资本总额是由权益资本投入额加上有息债务资本投入额减去当期未投入实际生产经营的资产所构成。其中，有息债务资本投入额包括短期借款、长期借款和一年内到期长期借款等组成。Y公司当期未投入实际生产经营的资产相当于在建工程。计算得出这三年其调整后的资本总额分别为3，122，223.24万元、2，690，693.39万元、2，544，603.61万元。 （三）加权平均资本成本的计算 WACC=D/（D+E）×KD×（1-T）+E/（D+E）×KE KD和KE分别是有息债务资本成本率和权益资本成本率;D和E分别是有息债务资本、权益资本。 本文中，KD为央行一年期贷款利率;E为所有者权益;T为15%;权益资本成本的计算采用资本资产定价模型：即KE=rf+β×（rm-rf）來确定，其中rf为3年期附息国债利率，β为RESSET数据库Y公司总市值加权值，市场风险溢价rm-rf为GDP增速。计算得出三年加权平均资本成本分别为5.54%、6.77%、6.40%。 （四）EVA的计算 根据本文前面的公式EVA的计算公式：EVA=税后净营业利润一EVA资本总 额×加权平均资本成本率，及所需数据的计算结果，得出2017～2019年EVA增加值分别为350，915.70万元、409，473.56万元、499，430.73万元。 五、基于EVA的Y公司业绩评价分析 EVA值反映企业经营状况和价值。结合Y公司年报来看，虽然Y公司的税后净营业利润、净利润和EVA的增长幅度是不一样的，但是增长趋势的保持是一样的。造成这种结果的原因主要是计算EVA的值时，计算过程选取的数据金额来源于企业的会计报表。但是EVA考虑了权益资本成本，防止了企业管理者为了企业会计报表上显示利润的增加而做出一些错误决策。 2017-2019年Y公司EVA值总体呈递增趋势且为正值，这就说明公司的股东权益得到了保证。EVA值的逐年上升，说明Y公司经营业绩是不断提高的，而且持续地为股东创造了更多的财富。虽然净利润与EVA一样呈现出来增长趋势，但是EVA全部小于净利润，说明了Y公司报表上的净利润有些夸大了公司真正价值，而EVA同时考虑了权益资本成本和债务资本成本所以EVA能提供财务报表使用者更加真实的有效财务信息，有助于公司高层提高公司的业绩。 六、启示 （一）善用EVA评价业绩 EVA反映的是企业客观的经营业绩，并能实现股东财富的最大化。因此，我国企业可以根据本身的情况建立基于EVA的业绩评价体系来反应实际业绩情况。善用EVA评价业绩就要积极推行EVA的实施。 （二）重视加权资本成本 为了保证EVA绩效评价体系能在企业里顺利的实施，就要尽量使EVA数值得到最大。合理降低权益资本占资本总额的比例，降低融资费用，降低资本投入。为了更好的优化公司的资本结构，合理利用公司的资源，企业应该得到更多的投资，增加债务资本，这样债务资本占资本总额的比重会有所提高并能真正地为公司创造价值。 参考文献： [1]于慧雯，徐文博.基于EVA的业绩评价——以A公司为例[J].河北农机，2019（10）. [2]马慧知，季择英.伊利股份EVA业绩评价研究[J].财会研究，2020（10） [3]徐光华，顾庭瑜.“中国重工”EVA业绩评价研究[J].财会通讯，2019（26）. [4]张旭.EVA在我国国有企业业绩评价中的应用——以格力集团为例[J].中国集体经济，2019（30）. 黑龙江科技大学董秋月 |
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