供应链金融现状及主要运作模式分析研究展
文娟 徐静珍
【摘 要】近几年金融市场发展突飞猛进，各行各业纷纷角逐于供应链金融领域，同时也涌现了很多新模式。论文主要介绍供应链金融的发展现状及在新形势下形成的主要运作模式，并简要说明了影响供应链金融的关键因素。
【Abstract】In recent years， financial market has made rapid progress， and various industries have been competing in the SCF and many models have also emerged. The paper mainly introduces the status quo and main operation modes of SCF in the new situation， and briefly explains the key factors that influence the success of SCF.
【关键词】供应链金融；现状分析；运作模式
【Keywords】SCF； analysis of status quo； operation modes
【中图分类号】F832 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2017）11-0064-03
1 引言
近年来，由于互联网的快速发展，使得如供应链金融、金融科技、区块链等新概念不断出现。其中供应链金融经历了多次行业的更替，不只是由商业银行主导，更是有物流企业、互联网平台、咨询公司等的加入，逐渐形成了多样化的业务模式，呈现新的产业生态。
2 供应链金融概况分析
2.1 供应链金融
供应链金融是指基于真实的贸易背景，以供应链中的核心企业为中心，将与之相关的上下游企业看作一个整体，通過应收账款、仓单、货权等质押方式实现对资金流的锁定或物权的掌控，从而产生各种金融产品或服务来满足供应链上下游企业的需求。
2.2 供应链金融的模式
通常来说，供应链金融中的灵活性金融产品和服务主要是由商业银行提供，但并不是仅限于商业银行。在国外，供应链金融的发展较早，模式也较成熟，以主导方不同分为以下三种：商业银行主导型、核心企业主导型和物流企业主导型。其中，银行主导模式是指在买卖双方发生真实交易后，买方利用货物提单和发票从商业银行处获得资金支持，并将其用于支付卖方的货款，一定时间后买方要偿还货款和所获得融资款，既降低风险也盘活了买卖双方的资金。制造行业大多采用核心企业主导模式，这是由于制造业的企业拥有众多的设备，并可以据此获得相应的融资租赁服务，在为自己取得资金支持的同时也增加了业务量。物流企业主导模式主要是指物流商运用自己在物流信息、融资抵押物及客户关系等方面具有的明显优势，以自己为主导为供应链上节点企业提供相关的融资服务等。
供应链金融模式依据不同的资产分为三类：应收账款、融通仓及保兑仓融资模式。供应链应收账款融资模式是在真实贸易背景下，以应收款为依据，并将其未到期的资产质押给银行并从银行获得融资。供应链融通仓融资模式是指企业将存货作为质押物，向银行办理融资业务的融资模式。供应链保兑仓融资模式多用于承诺回购下的采购阶段，指在卖方以货物回购的担保下，买方向金融机构申请贷款额度来缓解预付账款压力，同时由金融控制其提货权的融资业务。
2.3 供应链金融国内现状
我国主要是以商业银行为主体来提供融资服务，这也是由于我国金融行业实行分业经营，在供应链金融的发展过程中，由商业银行或其委托第三方机构对企业进行授信，并对担保品和抵押物进行评估预测。在国内，最先开展供应链金融服务的是深圳发展银行。从其发展趋势上可以看出，供应链金融在我国主要经历了以下几个过程：供应链金融1.0：线下“1+N”、供应链金融2.0：线上“1+N”、供应链金融3.0：线上“N+N”。
应收账款、商业汇票及融资租赁市场等规模的逐步扩大，供应链金融服务也得到了快速发展。据行业报告数据显示，基于这几方面的快速发展，预期在2020年，供应链金融可达到大约18万亿元的市场份额。
2.4 存在的优势及不足
相比较于传统的融资模式，供应链金融在融资风险及成本的降低，效率提高等方面具有极大的优势。但开展供应链金融业务的企业也有一些不足，主要表现在风险控制的复杂化以及资金来源的高成本。
3 供应链金融的主要运作模式分析
近几年来，由于互联网等科技的发展已产出了众多的新概念，比如互联网金融、大数据时代、工业4.0、区块链等，加上经济低迷，为了应对未知的风险，各行各业都在不断融入这些新型科技以提高自身的竞争力，而供应链金融也将在融入了新科技新理念的同时演变出各种不同的业务模式，是各行各业转型的重要转折点。时至今日，互联网供应链金融的主导方已不再局限于商业银行，传统信贷公司和集团企业均纷纷参与到供应链金融业务当中，运用自身业务特性和行业优势，将融资交易市场化，利用供应链金融为其提供解决方案。供应链金融3.0时代的到来，不仅为中小微企业解决了融资难的问题，更是促进了供应链中核心企业的经营转型[1]。
3.1 电商平台发展模式
电商平台发展模式主要是电商根据其在互联网交易中商家的历史流水记录及信用履行情况，结合用户的具体要求为用户提出具有针对性的金融产品和服务。
苏宁云商是在完全发挥其线上所拥有的客户资源、信息等交易数据和快速有效的用户服务及完美体验的优势上，构建了苏宁生态圈系统，然后通过苏宁小贷平台为链上用户提供相关供应链金融服务。苏宁与阿里进行合作，将线上线下业务进行对接，这一行为在扩大客户范围的同时，也为苏宁云商开展互联网零售业务、形成苏宁生态圈创造了极为有利的时机。
3.2 商贸物流园区发展模式
由于B2C平台的众多中小企业聚集在大型商贸园区内，互联网金融服务平台遂深入大型商贸园区，并以他们多年的交易及物流数据为基础，甚至将存货也纳入风险控制环节，以便给商贸园区内的中小企业提供合适的供应链金融服务，银货通在线是其中代表企业。以杭州银货通在线为例，其依托于浙江海宁皮革城、义务小商品交易城等知名大型商贸园区，获取海量的中小企业商户[21]。这些大型商贸园区的上、下游中小企业普遍缺少可抵押物，但却有完整的上、下游供应链。银货通在线利用商贸园区中企业的这一共性，运用互联网等技术，与政府、金融机构、第三方物流、商会、协会、专业服务等相关机构合作，构建一个共享式、专业性、多样化的中小企业物流金融网络融资服务网络平台。结合各种创新模式及风控手段，平台为中小企业制定合适的融资方案，为其贷款需求问题提供解决方法。
3.3 行业核心公司模式
一些在行业中处于核心地位的传统企业由于经济调整、产业转型及国家政策引导等原因导致主业的发展缺乏活力，于是通过整合资源，发展供应链金融业务，实现产业转型。
海尔的融资租赁、小额贷款、保理、资产管理等几个金融牌照的获批，意味着可以开拓非主业的供应链金融业务。海尔作为家电行业的核心企业，其电商平台模式也加入了供应链金融服务。海尔凭借综合金控集团及自身的产业客户资源形成供应链金融生态圈，实现数据和风控两个环节的对接，在生态圈内放贷效率和准确度得到有效提升，另外，在其中的支付环节也因为去除中间层而使运营成本减少。
3.4 物流企业、快递主导模式
物流是供应链管理中的重要部分，是连接供应链上下游企业的桥梁。在供应链条件下，更多企业选择发展自己具有优势的领域及业务，达到精专，这也使得第三方物流企业发展迅猛，基于其自身的快递、物流业务以及积累的丰富历史交易信息在供应链上对其客户进行供应链金融服务。怡亚通以消费者为中心，凭借完备的供应链服务平台，结合互联网新型技术和供应链服务，构建全面性服务平台，全面覆盖流通行业，将品牌企业、物流商、金融机构、服务商等各个群体连接起来，着力建造一个全面融合、平台开放、共融共生的O2O供应链商业生态圈。宇商金融通过线上线下的“1+N+L”链式金融服务，来满足怡亚通中小企业融资需求，形成促进国民消费升级的供应链金融。
现在也有很多物流企业除了依赖保税物流中心，还在一二线城市建立多元化、全面性的物流产业园区，如区域配送、转运、展销、售后等相关服务。
除了以上几种模式外，还有行业资讯网站、供应链服务或信息服务提供商等主体也参与到供应链金融领域中，利用各自的优势来提供服务，也产生了不同的运作模式。
4 影响企业供应链金融发展的关键要素
供应链金融，基于不同行业、形式等有不同的解释，而这些解释中所共有的是某个行业或供应链的核心企业通过将上下游的物流、信息流、商流和资金流“四流合一”，然后利用本身所具有的优势为其链上企业提供全方位的供应链金融产品或服务[3]。供应链金融业务能否成功开展，主要取决于以下几个方面：足够大的行业空间；拥有举足轻重的行业地位，能够对供应链中上下游企业在物流、信息流等方面具有一定的掌控力；具有较低的资金成本和较强的风险控制能力。在“互联网”的背景下，企业成功开展供应链金融业务还要考虑以下几个因素：
4.1 积累足够的信息优势
企业在开展供应链金融业务前获得的大量客户交易信息及链上企业的交易数据，都使得公司能够对企业的交易风格和所需资金有更好的了解。只有完全知道客户的基本要求，才能提出具有针对性的融资方案并为其提供全面的、准确的金融服务。
4.2 数据的整理和分析运用能力
获得充足的客户信息，并对这些企业数据进行规范化的处理分析，才能促进业务高效的开展。互联网的一个发展趋势是建立大数据平台，该平台在节省公司成本、提高信息及融资服务效率的前提下，更好地为企业提供数据方面的分析、整合。
4.3 整体业务生态圈的构建
开展供应链金融服务不仅是构建网络平台，还要与有资金需求的企业的其他相关业务齐头并进。大多数企业是在形成完整闭环业务体系的过程中，努力构成交易、咨询、物流、支付等其他相关业务的整体生态圈，要在发展维护相关客户的同时，保证不会减少客户之间的关联程度。若仅凭借互联网平台，而没有让客户在交易中获得方便服务与高認同度，那么就算这样的金融业务开展起来，也只是徒有其表。
4.4 充足的资金支撑
供应链金融业务的开展主要是给供应链上下游的企业提供资金支持，但是对于企业来说，若完全由企业自己提供这些资金肯定是一个难题，这在供应链金融服务广泛推广的过程中尤为突出。从大多数公司的业务模式中发现，这部分资金不是完全由这些企业自身来负担，还包括了银行、小额贷款公司等金融机构，虽然这样做使得企业只是赚取了少许利息差，但是却能够促进供应链金融的长远发展。自身或第三方机构提供的资金援助，促使服务平稳开展，也促使企业赚得丰沛的盈利。
4.5 公司战略的支持
供应链金融业务的开展并不具有固定的模式，其运作模式也会随着互联网技术进步的过程而持续改进。这也就要求企业能够与时俱进，能够根据企业自身的实际情况及发展目标在不同的进程中制定相应的发展策略以顺应时代与技术的进步。若企业只是凭借市场行情来开展供应链金融业务，而没有制定相应的发展战略，那么当市场环境恶化，企业也会被丢弃。
5 结语
在互联网浪潮下，由于互联网金融及大数据、交易征信、区块链等领域的快速发展，进一步推动了供应链金融的发展进程，同时也涌现出更多新的细分模式，这些都需要企业不断跟进、并进行实时总结。但是要注意的是，各参与企业在享用供应链金融带来融资便利的情况下，应当运用线上化操作的便利性，充分利用其所拥有的数据及技术方面的优势，努力在业务模式、信息共享、风险预警、风险控制等方面对供应链金融提出创新，以确保行业的健康稳定发展。
【参考文献】
【1】梁义国.基于服务生态圈的供应链金融风险管理[D].北京：北京交通大学，2016.
【2】 冯若尘.浅析“互联网+”供应链金融的发展现状[J].纳税，2017（15）：93-94.
【3】康辰纲.互联网视角下供应链金融发展策略研究[J].现代商业，2017（16）：141-143.
【摘 要】近几年金融市场发展突飞猛进，各行各业纷纷角逐于供应链金融领域，同时也涌现了很多新模式。论文主要介绍供应链金融的发展现状及在新形势下形成的主要运作模式，并简要说明了影响供应链金融的关键因素。
【Abstract】In recent years， financial market has made rapid progress， and various industries have been competing in the SCF and many models have also emerged. The paper mainly introduces the status quo and main operation modes of SCF in the new situation， and briefly explains the key factors that influence the success of SCF.
【关键词】供应链金融；现状分析；运作模式
【Keywords】SCF； analysis of status quo； operation modes
【中图分类号】F832 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2017）11-0064-03
1 引言
近年来，由于互联网的快速发展，使得如供应链金融、金融科技、区块链等新概念不断出现。其中供应链金融经历了多次行业的更替，不只是由商业银行主导，更是有物流企业、互联网平台、咨询公司等的加入，逐渐形成了多样化的业务模式，呈现新的产业生态。
2 供应链金融概况分析
2.1 供应链金融
供应链金融是指基于真实的贸易背景，以供应链中的核心企业为中心，将与之相关的上下游企业看作一个整体，通過应收账款、仓单、货权等质押方式实现对资金流的锁定或物权的掌控，从而产生各种金融产品或服务来满足供应链上下游企业的需求。
2.2 供应链金融的模式
通常来说，供应链金融中的灵活性金融产品和服务主要是由商业银行提供，但并不是仅限于商业银行。在国外，供应链金融的发展较早，模式也较成熟，以主导方不同分为以下三种：商业银行主导型、核心企业主导型和物流企业主导型。其中，银行主导模式是指在买卖双方发生真实交易后，买方利用货物提单和发票从商业银行处获得资金支持，并将其用于支付卖方的货款，一定时间后买方要偿还货款和所获得融资款，既降低风险也盘活了买卖双方的资金。制造行业大多采用核心企业主导模式，这是由于制造业的企业拥有众多的设备，并可以据此获得相应的融资租赁服务，在为自己取得资金支持的同时也增加了业务量。物流企业主导模式主要是指物流商运用自己在物流信息、融资抵押物及客户关系等方面具有的明显优势，以自己为主导为供应链上节点企业提供相关的融资服务等。
供应链金融模式依据不同的资产分为三类：应收账款、融通仓及保兑仓融资模式。供应链应收账款融资模式是在真实贸易背景下，以应收款为依据，并将其未到期的资产质押给银行并从银行获得融资。供应链融通仓融资模式是指企业将存货作为质押物，向银行办理融资业务的融资模式。供应链保兑仓融资模式多用于承诺回购下的采购阶段，指在卖方以货物回购的担保下，买方向金融机构申请贷款额度来缓解预付账款压力，同时由金融控制其提货权的融资业务。
2.3 供应链金融国内现状
我国主要是以商业银行为主体来提供融资服务，这也是由于我国金融行业实行分业经营，在供应链金融的发展过程中，由商业银行或其委托第三方机构对企业进行授信，并对担保品和抵押物进行评估预测。在国内，最先开展供应链金融服务的是深圳发展银行。从其发展趋势上可以看出，供应链金融在我国主要经历了以下几个过程：供应链金融1.0：线下“1+N”、供应链金融2.0：线上“1+N”、供应链金融3.0：线上“N+N”。
应收账款、商业汇票及融资租赁市场等规模的逐步扩大，供应链金融服务也得到了快速发展。据行业报告数据显示，基于这几方面的快速发展，预期在2020年，供应链金融可达到大约18万亿元的市场份额。
2.4 存在的优势及不足
相比较于传统的融资模式，供应链金融在融资风险及成本的降低，效率提高等方面具有极大的优势。但开展供应链金融业务的企业也有一些不足，主要表现在风险控制的复杂化以及资金来源的高成本。
3 供应链金融的主要运作模式分析
近几年来，由于互联网等科技的发展已产出了众多的新概念，比如互联网金融、大数据时代、工业4.0、区块链等，加上经济低迷，为了应对未知的风险，各行各业都在不断融入这些新型科技以提高自身的竞争力，而供应链金融也将在融入了新科技新理念的同时演变出各种不同的业务模式，是各行各业转型的重要转折点。时至今日，互联网供应链金融的主导方已不再局限于商业银行，传统信贷公司和集团企业均纷纷参与到供应链金融业务当中，运用自身业务特性和行业优势，将融资交易市场化，利用供应链金融为其提供解决方案。供应链金融3.0时代的到来，不仅为中小微企业解决了融资难的问题，更是促进了供应链中核心企业的经营转型[1]。
3.1 电商平台发展模式
电商平台发展模式主要是电商根据其在互联网交易中商家的历史流水记录及信用履行情况，结合用户的具体要求为用户提出具有针对性的金融产品和服务。
苏宁云商是在完全发挥其线上所拥有的客户资源、信息等交易数据和快速有效的用户服务及完美体验的优势上，构建了苏宁生态圈系统，然后通过苏宁小贷平台为链上用户提供相关供应链金融服务。苏宁与阿里进行合作，将线上线下业务进行对接，这一行为在扩大客户范围的同时，也为苏宁云商开展互联网零售业务、形成苏宁生态圈创造了极为有利的时机。
3.2 商贸物流园区发展模式
由于B2C平台的众多中小企业聚集在大型商贸园区内，互联网金融服务平台遂深入大型商贸园区，并以他们多年的交易及物流数据为基础，甚至将存货也纳入风险控制环节，以便给商贸园区内的中小企业提供合适的供应链金融服务，银货通在线是其中代表企业。以杭州银货通在线为例，其依托于浙江海宁皮革城、义务小商品交易城等知名大型商贸园区，获取海量的中小企业商户[21]。这些大型商贸园区的上、下游中小企业普遍缺少可抵押物，但却有完整的上、下游供应链。银货通在线利用商贸园区中企业的这一共性，运用互联网等技术，与政府、金融机构、第三方物流、商会、协会、专业服务等相关机构合作，构建一个共享式、专业性、多样化的中小企业物流金融网络融资服务网络平台。结合各种创新模式及风控手段，平台为中小企业制定合适的融资方案，为其贷款需求问题提供解决方法。
3.3 行业核心公司模式
一些在行业中处于核心地位的传统企业由于经济调整、产业转型及国家政策引导等原因导致主业的发展缺乏活力，于是通过整合资源，发展供应链金融业务，实现产业转型。
海尔的融资租赁、小额贷款、保理、资产管理等几个金融牌照的获批，意味着可以开拓非主业的供应链金融业务。海尔作为家电行业的核心企业，其电商平台模式也加入了供应链金融服务。海尔凭借综合金控集团及自身的产业客户资源形成供应链金融生态圈，实现数据和风控两个环节的对接，在生态圈内放贷效率和准确度得到有效提升，另外，在其中的支付环节也因为去除中间层而使运营成本减少。
3.4 物流企业、快递主导模式
物流是供应链管理中的重要部分，是连接供应链上下游企业的桥梁。在供应链条件下，更多企业选择发展自己具有优势的领域及业务，达到精专，这也使得第三方物流企业发展迅猛，基于其自身的快递、物流业务以及积累的丰富历史交易信息在供应链上对其客户进行供应链金融服务。怡亚通以消费者为中心，凭借完备的供应链服务平台，结合互联网新型技术和供应链服务，构建全面性服务平台，全面覆盖流通行业，将品牌企业、物流商、金融机构、服务商等各个群体连接起来，着力建造一个全面融合、平台开放、共融共生的O2O供应链商业生态圈。宇商金融通过线上线下的“1+N+L”链式金融服务，来满足怡亚通中小企业融资需求，形成促进国民消费升级的供应链金融。
现在也有很多物流企业除了依赖保税物流中心，还在一二线城市建立多元化、全面性的物流产业园区，如区域配送、转运、展销、售后等相关服务。
除了以上几种模式外，还有行业资讯网站、供应链服务或信息服务提供商等主体也参与到供应链金融领域中，利用各自的优势来提供服务，也产生了不同的运作模式。
4 影响企业供应链金融发展的关键要素
供应链金融，基于不同行业、形式等有不同的解释，而这些解释中所共有的是某个行业或供应链的核心企业通过将上下游的物流、信息流、商流和资金流“四流合一”，然后利用本身所具有的优势为其链上企业提供全方位的供应链金融产品或服务[3]。供应链金融业务能否成功开展，主要取决于以下几个方面：足够大的行业空间；拥有举足轻重的行业地位，能够对供应链中上下游企业在物流、信息流等方面具有一定的掌控力；具有较低的资金成本和较强的风险控制能力。在“互联网”的背景下，企业成功开展供应链金融业务还要考虑以下几个因素：
4.1 积累足够的信息优势
企业在开展供应链金融业务前获得的大量客户交易信息及链上企业的交易数据，都使得公司能够对企业的交易风格和所需资金有更好的了解。只有完全知道客户的基本要求，才能提出具有针对性的融资方案并为其提供全面的、准确的金融服务。
4.2 数据的整理和分析运用能力
获得充足的客户信息，并对这些企业数据进行规范化的处理分析，才能促进业务高效的开展。互联网的一个发展趋势是建立大数据平台，该平台在节省公司成本、提高信息及融资服务效率的前提下，更好地为企业提供数据方面的分析、整合。
4.3 整体业务生态圈的构建
开展供应链金融服务不仅是构建网络平台，还要与有资金需求的企业的其他相关业务齐头并进。大多数企业是在形成完整闭环业务体系的过程中，努力构成交易、咨询、物流、支付等其他相关业务的整体生态圈，要在发展维护相关客户的同时，保证不会减少客户之间的关联程度。若仅凭借互联网平台，而没有让客户在交易中获得方便服务与高認同度，那么就算这样的金融业务开展起来，也只是徒有其表。
4.4 充足的资金支撑
供应链金融业务的开展主要是给供应链上下游的企业提供资金支持，但是对于企业来说，若完全由企业自己提供这些资金肯定是一个难题，这在供应链金融服务广泛推广的过程中尤为突出。从大多数公司的业务模式中发现，这部分资金不是完全由这些企业自身来负担，还包括了银行、小额贷款公司等金融机构，虽然这样做使得企业只是赚取了少许利息差，但是却能够促进供应链金融的长远发展。自身或第三方机构提供的资金援助，促使服务平稳开展，也促使企业赚得丰沛的盈利。
4.5 公司战略的支持
供应链金融业务的开展并不具有固定的模式，其运作模式也会随着互联网技术进步的过程而持续改进。这也就要求企业能够与时俱进，能够根据企业自身的实际情况及发展目标在不同的进程中制定相应的发展策略以顺应时代与技术的进步。若企业只是凭借市场行情来开展供应链金融业务，而没有制定相应的发展战略，那么当市场环境恶化，企业也会被丢弃。
5 结语
在互联网浪潮下，由于互联网金融及大数据、交易征信、区块链等领域的快速发展，进一步推动了供应链金融的发展进程，同时也涌现出更多新的细分模式，这些都需要企业不断跟进、并进行实时总结。但是要注意的是，各参与企业在享用供应链金融带来融资便利的情况下，应当运用线上化操作的便利性，充分利用其所拥有的数据及技术方面的优势，努力在业务模式、信息共享、风险预警、风险控制等方面对供应链金融提出创新，以确保行业的健康稳定发展。
【参考文献】
【1】梁义国.基于服务生态圈的供应链金融风险管理[D].北京：北京交通大学，2016.
【2】 冯若尘.浅析“互联网+”供应链金融的发展现状[J].纳税，2017（15）：93-94.
【3】康辰纲.互联网视角下供应链金融发展策略研究[J].现代商业，2017（16）：141-143.
