| 标题 | 地方中小企业资产重组与债务重组研究 |
| 范文 | 齐彩霞+江明太 [摘 要] 随着市场经济的发展和新一轮改革的推进，黑龙江省一些县（市）的煤炭、建筑等行业中的中小企业明显已不适合进一步发展的需要，必须充分发挥市场在资源配置中的决定性，加快整合、重组中小企业；加快建立现代企业制度。在此过程中，各企业应重点关注资产重组与债务过程中的程序、方式以及重组中极易出现的问题，提高企业风险控制能力，从而通过重组整合，促进地方中小企业可持续发展。 [关键词] 地方中小企业；资产重组；债务重组；方式；问题 [中图分类号] F740 [文献标识码] B 随着市场经济的发展和新一轮改革的推进，黑龙江省一些县（市）的煤炭、建筑等行业中的中小企业明显已不适合进一步发展的需要，必须发挥市场在资源配置中的决定性作整合、重组中小企业、建立现代企业制度。在新一轮中小企业重组整合中坚持市场决定、政府推动、依法评估、科学设计的原则，兼顾到各方主体的利益，在煤矿企业重组整合过程中防止出现消极对抗和重大安全隐患等不稳定问题。整合重组整合是煤矿企业做大做强的必由之路。重组整合可以提高了产业集中度，使煤炭资源的合理开发利用和效率的提高变为现实；产业的集团化和规模化，可以为中小煤矿退出市场探索出新的机制。 促进煤炭产业自身的优化升级，提高煤矿整体竞争力；重组整合可以促进优质生产要素的合理聚合和跨区域流动，为产业的转型发展提供保障；重组整合为实现本质安全奠定了基础。重组整合可以促进“以人为本”的科学发展观的落实，为实现煤炭企业的可持续发展奠定基础。风险控制能力，通过重组整合，促进地方中小煤矿企业的可持续发展。 一、企业整合重组的资产重组 （一）资产重组的程序 企业从改制总体方案的制订，到资产评估、产权界定、认缴股份、注册建账等全过程，都与企业资产重组有关。有必要明确资产重组本身的程序与内容。 1.资产重组准备阶段 （1）制订资产重组方案。制订资产重组方案是企业资产重组的关键步骤，它对资产重组各环节与内容进行初步规划，以保证资产重组有序。 （2）财产清查。这是资产重组的基础，由于要进行资产重组，必须摸清家底，搞清资产的存量结构与质量。 （3）企业价值评估与产权界定。资本经营中的资产重组，是资产的价值问题；涉及资产的所有权问题。进行价值评估与产权界定是资产重组不可缺少的基础环节。只有进行正确的资产评估与产权界定，才有利于进行正确的资产剥离与重组。 2.资产重组实施阶段 （1）资产剥离。企业进行资产重组，关键问题是进行资产剥离。主要包括：把非经营资产从企业总资产中剥离出去；把企业不良资产从经营资产中剥离出去；把不符合企业发展战略的资产从企业剥离出去等。以使企业以优质的经营资产投入到改制后企业，以提高资产质量与效益。 （2）资产重组。企业股份制改造中的资产重组，一般是在资产剥离的基础上按照企业重组目标需要，进行资产存量结构调整、并购相关企业或资产、吸收外部投资等。资产重组决策的关键是以低成本方式实现资产重组目标。 3.资产重组完成阶段 产权转让与交易。产权转让与交易主要包括：一是剥离出来的资产的处理。如，剥离出来的非主营资产的分立、出售或破产处理中的产权转让与交易。二是资产重组中的处理，如兼并收购中的产权交易、产权交易等。 会计建账核算。企业重组的完成，从资本经营角度看，要在企业资产负债表上体现出新的资产规模、资产结构及资本结构，这都需要以会计建账与核算为基础。只有会计建账核算对资产重组进行了全面反映，才标志着资产重组的完成。 （二）资产重组的方式 1.不涉及资产所有权的资产重组方式 （1）固定资产与流动资产重组。这种资产重组方式是资产重组最基本的方式，由于固定资产与流动资产结构是决定资产运行速度与质量的关键。合理的固定资产与流动资产结构能确保资产充分使用，提高资产经营效益。 （2）有形资产与无形资产重组。无形资产与有形资产结构的合理性，是资产重组中要特别注意的问题。无形资产结构不合理都会给企业资本经营带来不利影响。 （3）金融资产与其它资产重组。企业的金融资产包括货币资金和各种有价证券。在社会主义市场经济条件下，尤其是在资本市场较为发达与完善条件下，企业的金融资产比重一般相对较高。从资产组合上看，企业拥有一定比重的金融资产是可行的，它对分散企业风险有益。而作为生产经营型企业，金融资产与其它资产的结构要保持适当比例，金融资产结构过高也表明企业生产经营方向和状况不佳。 2.涉及资产所有权的资产重组 （1）扩张型资产重组。这种资产重组是企业为扩大经营规模而进行的重组。合并、兼并、收购等方式是其基本形式。涉及增量资本来源问题，资产所有权也会随之变动。 （2）收缩型资产重组。一般是为缩小经营规模而进行的重组。分立、出售、破产等方式是经常采用的主要形式。折中资产重组会涉及负债与产权规模或结构的变动。 （3）混合型资产重组。这种资产重组是企业同时采用资产重组扩张形式和收缩形式的资产重组。 从资产重组角度出发，其基础或关键不涉及资产所有权的资产重组，由于所有的资产重组最终目的都是确定合理的资产规模与资产结构。 （三）资产重组中应注意的问题 1.非经营资产剥离问题 （1）对采取整体改建的，由国有企业改建为国有独资公司，要从转换经营机制出发，企业非经营部门必须独立核算，等条件成熟后，与公司分离成为实体。 （2）对分立式改建的，要进行经营资产与非经营资产、主营资产与非主营资产的剥离，剥离程度必须根据各分立企业的实际情况而定，其基本原则是坚持平等性，就是几种发起人投入的经营资产与非经营资产、主营资产与非主营资产的比例要相同。至于股份公司是否全是经营资产或者是否全是主营资产，要按具体问题具体对待，有些非经营资产是企业改制后的，无需剥离。 （3）对于合并式改建，与整体改建相似，非经营资产也不能立即剥离出去，应在合并改建后，把非经营部门独立核算，逐步分离开来，而因各合并企业的经营资产与非经营资产比例不同，对折股结果可能出现影响。 2.非主营资产剥离与利润分割问题 利润分割问题主要出现在对改组前企业经营资产的剥离。在企业整体改建和合并改建时通常不存在利润分割问题，由于它只涉及经营资产与非经营资产剥离，而非经营资产不会带来利润。企业分立改建时，若把全部经营资产投入改建，也不存在利润分割问题；若主营资产与非主营资产剥离，把部分主营资产投入改建，就存在利润分割问题。而对怎样分割争议较大，有的用利润表复原法，有的按剥离资产的比例分割利润，有的按剥离资产相应的销售收入比例进行分割。本文认为，在主营资产与非主营资产剥离时进行利润分割，以确定进入改制范围资产的效益或盈利状况，这是正确的。而从现实看，进行利润分割意义较小。 二、企业整合重组的负债重组 （一）企业负债重组方式 1.债权转股权。一是政府或银行债权转股权，企业对政府或银行的负债转为政府或银行对企业的股权投资。二是企业债权转股权，即在企业改组过程中，企业经过与其他债权企业的协商，把其对其他企业的负债转换为其他企业股权投资的行为。这是解决相互参股问题的较好形式，但债转股必须遵循市场经济规则，在债权债务双方自愿条件下进行。 2.债务减免。债务减免是债权人同意债务人以偿还部分债务的形式解决全部债务。这种做法的优点是债务人同意，操作起来简单。其缺点是企业大部分债务是对政府或银行的负债，减免债务就是减少国有资产，会导致国有资产流失。这种方法不可广泛采用。 3.债务展期。债务展期是债权人同意延长到期债务的偿还期限，以使债务人获得时机，并重新安排偿债的时间和规模，企业改组后要先考虑怎样提高企业经济效益，不用急于偿还债务。这种做法的优点是不损害债权人的过多利益，使债务人有还债的缓冲期。其缺点是债务展期的时间太长，会使展期债务在展期内变成了事实上的呆账，无法改变改组企业的资本结构。 4.以非现金资产偿债。以非现金资产偿债，是债务人将企业的流动资产、无形资产、对外投资等转让给债权人，以偿还部分或全部负债。在企业改组过程中，若改组企业存在大量闲置资产，采用这种方法能使改组企业既改善资产结构又可减轻债务，改善资本结构，而且债权人容易接受。若改组企业没有闲置资产，转让企业开展经营所必需的资产来偿还债务会影响到债务人的正常生产经营活动。所以，此方法只适用于改组企业有积压闲置资产时的债务重组。 5.债权主体转移。债权主体转移是在企业改制中，为优化企业的资本结构，对债权责任进行适当调整的方法。我国企业负债较高，其中企业对银行负债较多，若在改组中将这些负债全部转为股份，而股份不能收回只能转让或收取股利，银行损失较大。因企业的银行债务多数属于国有银行的债务，受损失的当然是国家。应按企业所处行业和企业经济效益情况考虑把企业对政府和银行的负债出售给其他法人或个人，再由其他法人或个人将其债权转变为股权，参与改组企业的经营。这样，国家既收回了债权，又改变了企业资本结构中资产负债率和不同来源股份的比重，其他法人企业或个人投资者能按切身利益参与企业经营，保证企业经营机制的改善，提高企业经营效率和经济效益。这种债权主体转移方式主要适用于经营状况和前景较好的改制企业。 6.债务主体转移。若改制企业发展前景较难预料，其他法人企业或个人投资者不会购买政府或银行的债权，这时，要采取债务主体转移的方法。这种做法能使新设企业的债务负担显著减轻，优化资本结构，增加企业未来盈利的可能性，增强企业的筹资能力。同时，要避免企业在债务转移时机逃避债务。 （二）负债重组的意义 1.对债务人的意义。负债重组的最直接目的是为企业创造价值，这对企业自身或债务人非常有利。重组企业或债务人通过负债重组有利于增加收益、降低风险。 2.对债权人的意义。企业负债重组过程也是债权人权衡收益与风险的过程。债权人通过不同的负债重组方式的把选择最有利于自身风险与收益均衡的方式。企业负债重组中若没有债权人的配合或参与并不能进行下去的。债权人的利益在负债重组中是必须得到保障。 3.对投资人的意义。企业负债重组不管对企业的所有者还是潜在投资者同样有着重要意义。企业债务重组优化了资本结构，会对其收益和风险都带来有利的影响。对潜在投资者，债务重组会使他们对企业充满投资信心。 [参 考 文 献] [1]俞雪华，等.现代企业财务管理[M].上海：复旦大学出版社，2010 [2]郭复初.经济发展中的财务问题[M].成都：西南财经大学出版社，2001 [3]本书编写组.煤炭经济研究文选[M].北京：煤炭工业出版社，2011 [责任编辑：潘洪志] |
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