基于Jackknife抽样的旅游上市公司DEA绩效研究
罗凤?黄燕琳
本文首先运用DEA方法初步分析2012年23家旅游上市公司经营绩效，再结合Jackknife方法判定其稳定性，最后发现“张家界”属于异常数据单元，并提出进一步的绩效比较方案。本文提出了结合Jackknife和DEA方法进行绩效分析的新理念，一定程度上提高了DEA绩效分析结果的可靠性。
一、引言
2009年，国务院发布关于“发展旅游业”的41号文件，提出将旅游业发展为我国的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业。旅游上市公司作为旅游企业中的佼佼者，其经营好坏直接关系到我国旅游业发展。国内学者研究我国旅游上市公司经营绩效的方法有“DEA、AHP、因子分析”等，但大都停留在对方法的简单套用，缺乏考虑绩效结果的相对性带来评价失真问题。本文在运用DEA进行旅游上市公司2012年绩效分析时，引用Jackknife方法判定绩效的稳定性，发现异常绩效单元，进而提出进一步的绩效评价方案。
二、研究方法
DEA方法主要用于评价多投入、多产出决策单元经营有效性情况，C2R和BC2模型是最常用DEA模型。由于旅游业存在规模经济，故本文运用区分了纯技术效率和规模效率的BC2模型，本文对投入和产出理解为：既定产出下投入越小越好，采用投入导向的BC2模型。
，，则评价单元为DEA有效，此时投入产出已经达到最优；，≠0或≠0，则评价单元为弱DEA有效，表示既定产出水平还能减少投入或既定投入水平还能增加产出；，则评价单元为DEA无效。
Jackknife 是Quenouille于1956年提出的再抽样方法，先逐次从原样本中剔除一个样本，得到Jackknife样本，新样本含量为n-1，共有n个新样本，再由每个样本计算估计值，用该方法得到未知参数的估计量偏性小或无偏性，可检验原样本参数的稳定性。
三、实证分析
（一）样本选取
旅游业具有广泛性和综合性，旅游企业包括直接提供旅游服务的旅行社、酒店等和提供相关服务的车船公司、旅游商品零售企业等。本文首选中财网K-34“旅游业”板块列出的23家上市公司，并参考搜狐证券网“旅游酒店”板块、银河证券“景点及旅游板块”列示的公司，考虑样本的科学性和可比性后选取23家旅游上市公司作为研究对象。
（二）指标选取
基于旅游企业经营的资金和劳动密集特性，本文选取“总资产、主营业务成本、员工”作为投入指标。基于股东权益最大化绩效及旅游企业对现金流的依赖特性，本文选取“权益净利率、总资产周转率、现金比率”作为产出指标。
总资产代表资产投入，主营业务成本代表主营业务占用资金，在职员工为人员投入。权益净利率代表每1元股东权益赚取的净利润，计算：净利润/股东权益。总资产周转率代表每1元总资产带来的主营收入，计算：主营业务收入/总资产。现金比率代表每1元流动负债的现金偿付保障，计算：（货币资金+交易性金融资产）/流动负债。
（三）旅游上市公司绩效研究
1、DEA绩效分析
运用Maxdea6.0软件分析，得到所有决策单元的效率值，运算结果表明“北京旅游、大连圣亚、东方宾馆、丽江旅游、世纪游轮、全聚德、宋城股份、西安饮食、西安旅游、西藏旅游、中国国旅、张家界”12家上市公司为DEA有效，效率值为1，不存在投入冗余额和产出不足额，表2只列出初始DEA无效的决策单元效率情况。
2、Jackknife抽样分析
DEA结果代表决策单元的相对效率，可能存在异常经营数据导致绩效估计与实际情况偏离较大，进而需对DEA结果进行稳健性检验。本文参照Jackknife抽样方法，对新样本进行绩效检验，比较前后绩效差异，判定DEA结果的无偏性。新样本有22个，超过投入产出指标数的两倍，故保留原有评价指标。结果表明：当剔除的是DEA无效决策单元时，其他决策单元绩效保持不变；当剔除的是DEA有效决策单元时，原来有效的决策单元仍然有效，但无效的决策单元绩效发生改变。这里仅列出剔除DEA有效决策单元后，前后绩效差异较大的几种情况，表3.
比较前后绩效可知：剔除大连圣亚后，金陵饭店得分从0.53上升到0.753，上升22.3%，其余单元得分变化不明显；剔除丽江旅游后，三特索道得分从0.725上升到1，上升27.5%，其余单元得分变化不明显；剔除张家界后，峨眉山A得分从0.587上升到1，首旅股份、中青旅得分也明显改善，上升率超过或接近40%，其他单元得分也略有上升。从平均绩效得分变化情况来看，去除张家界后，改进0.138，而其他改进微小，可以忽略不计，因而认为23个样本中张家界为异常数据单元，降低了绩效结果的可比性，应该剔除之后对其余单元进行绩效
比较。
3、改进分析
剔除张家界后，DEA无效的决策单元绩效情况有明显改善，其相互排名（在DEA无效单元中的排名）也发生了变化，见表4。
从产出来看，各公司在股东利润实现、总资产周转方面做得不错，但现金偿债能力还有待提升。从投入来看，“桂林旅游、华天酒店、三特索道”存在严重的人员冗余，管理者应考虑精简员工，在职员工冗余额可以作为精简的标准；黄山旅游的主营业务投入利用效率低，影响经营绩效，管理者应控制主营业务成本，主营业务冗余额可以作为控制标准。华天酒店绩效最低的原因是职工利用效率低、现金偿债能力不足，管理者可以考虑重新配置人力资源、精简部门、缩短管理流程等方法提高员工利用率，同时在经营过程中储备一定的现金做短期债务清偿紧急资金。
DEA有效的12家上市公司虽然绩效得分为1，但其投入产出仍存在差异，可以参照标杆管理办法，引入最优决策变量的方式对其绩效进行比较分析。
三、结束语
本文结合DEA绩效研究和Jackknife抽样分析，比较分析了23家旅游上市公司2012年经营绩效，检验了DEA分析结果的稳定性，最终提出更加可靠的绩效分析，并提出改进方案。
由于部分公司2013年合并报表还未报出，故采用2012年数据进行分析，创新点在于提出DEA结果稳定性的检验方法，但对于异常数据单元为何异常的研究还需要继续深入。
（作者单位：西南科技大学经济管理学院）
本文首先运用DEA方法初步分析2012年23家旅游上市公司经营绩效，再结合Jackknife方法判定其稳定性，最后发现“张家界”属于异常数据单元，并提出进一步的绩效比较方案。本文提出了结合Jackknife和DEA方法进行绩效分析的新理念，一定程度上提高了DEA绩效分析结果的可靠性。
一、引言
2009年，国务院发布关于“发展旅游业”的41号文件，提出将旅游业发展为我国的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业。旅游上市公司作为旅游企业中的佼佼者，其经营好坏直接关系到我国旅游业发展。国内学者研究我国旅游上市公司经营绩效的方法有“DEA、AHP、因子分析”等，但大都停留在对方法的简单套用，缺乏考虑绩效结果的相对性带来评价失真问题。本文在运用DEA进行旅游上市公司2012年绩效分析时，引用Jackknife方法判定绩效的稳定性，发现异常绩效单元，进而提出进一步的绩效评价方案。
二、研究方法
DEA方法主要用于评价多投入、多产出决策单元经营有效性情况，C2R和BC2模型是最常用DEA模型。由于旅游业存在规模经济，故本文运用区分了纯技术效率和规模效率的BC2模型，本文对投入和产出理解为：既定产出下投入越小越好，采用投入导向的BC2模型。
，，则评价单元为DEA有效，此时投入产出已经达到最优；，≠0或≠0，则评价单元为弱DEA有效，表示既定产出水平还能减少投入或既定投入水平还能增加产出；，则评价单元为DEA无效。
Jackknife 是Quenouille于1956年提出的再抽样方法，先逐次从原样本中剔除一个样本，得到Jackknife样本，新样本含量为n-1，共有n个新样本，再由每个样本计算估计值，用该方法得到未知参数的估计量偏性小或无偏性，可检验原样本参数的稳定性。
三、实证分析
（一）样本选取
旅游业具有广泛性和综合性，旅游企业包括直接提供旅游服务的旅行社、酒店等和提供相关服务的车船公司、旅游商品零售企业等。本文首选中财网K-34“旅游业”板块列出的23家上市公司，并参考搜狐证券网“旅游酒店”板块、银河证券“景点及旅游板块”列示的公司，考虑样本的科学性和可比性后选取23家旅游上市公司作为研究对象。
（二）指标选取
基于旅游企业经营的资金和劳动密集特性，本文选取“总资产、主营业务成本、员工”作为投入指标。基于股东权益最大化绩效及旅游企业对现金流的依赖特性，本文选取“权益净利率、总资产周转率、现金比率”作为产出指标。
总资产代表资产投入，主营业务成本代表主营业务占用资金，在职员工为人员投入。权益净利率代表每1元股东权益赚取的净利润，计算：净利润/股东权益。总资产周转率代表每1元总资产带来的主营收入，计算：主营业务收入/总资产。现金比率代表每1元流动负债的现金偿付保障，计算：（货币资金+交易性金融资产）/流动负债。
（三）旅游上市公司绩效研究
1、DEA绩效分析
运用Maxdea6.0软件分析，得到所有决策单元的效率值，运算结果表明“北京旅游、大连圣亚、东方宾馆、丽江旅游、世纪游轮、全聚德、宋城股份、西安饮食、西安旅游、西藏旅游、中国国旅、张家界”12家上市公司为DEA有效，效率值为1，不存在投入冗余额和产出不足额，表2只列出初始DEA无效的决策单元效率情况。
2、Jackknife抽样分析
DEA结果代表决策单元的相对效率，可能存在异常经营数据导致绩效估计与实际情况偏离较大，进而需对DEA结果进行稳健性检验。本文参照Jackknife抽样方法，对新样本进行绩效检验，比较前后绩效差异，判定DEA结果的无偏性。新样本有22个，超过投入产出指标数的两倍，故保留原有评价指标。结果表明：当剔除的是DEA无效决策单元时，其他决策单元绩效保持不变；当剔除的是DEA有效决策单元时，原来有效的决策单元仍然有效，但无效的决策单元绩效发生改变。这里仅列出剔除DEA有效决策单元后，前后绩效差异较大的几种情况，表3.
比较前后绩效可知：剔除大连圣亚后，金陵饭店得分从0.53上升到0.753，上升22.3%，其余单元得分变化不明显；剔除丽江旅游后，三特索道得分从0.725上升到1，上升27.5%，其余单元得分变化不明显；剔除张家界后，峨眉山A得分从0.587上升到1，首旅股份、中青旅得分也明显改善，上升率超过或接近40%，其他单元得分也略有上升。从平均绩效得分变化情况来看，去除张家界后，改进0.138，而其他改进微小，可以忽略不计，因而认为23个样本中张家界为异常数据单元，降低了绩效结果的可比性，应该剔除之后对其余单元进行绩效
比较。
3、改进分析
剔除张家界后，DEA无效的决策单元绩效情况有明显改善，其相互排名（在DEA无效单元中的排名）也发生了变化，见表4。
从产出来看，各公司在股东利润实现、总资产周转方面做得不错，但现金偿债能力还有待提升。从投入来看，“桂林旅游、华天酒店、三特索道”存在严重的人员冗余，管理者应考虑精简员工，在职员工冗余额可以作为精简的标准；黄山旅游的主营业务投入利用效率低，影响经营绩效，管理者应控制主营业务成本，主营业务冗余额可以作为控制标准。华天酒店绩效最低的原因是职工利用效率低、现金偿债能力不足，管理者可以考虑重新配置人力资源、精简部门、缩短管理流程等方法提高员工利用率，同时在经营过程中储备一定的现金做短期债务清偿紧急资金。
DEA有效的12家上市公司虽然绩效得分为1，但其投入产出仍存在差异，可以参照标杆管理办法，引入最优决策变量的方式对其绩效进行比较分析。
三、结束语
本文结合DEA绩效研究和Jackknife抽样分析，比较分析了23家旅游上市公司2012年经营绩效，检验了DEA分析结果的稳定性，最终提出更加可靠的绩效分析，并提出改进方案。
由于部分公司2013年合并报表还未报出，故采用2012年数据进行分析，创新点在于提出DEA结果稳定性的检验方法，但对于异常数据单元为何异常的研究还需要继续深入。
（作者单位：西南科技大学经济管理学院）
本文首先运用DEA方法初步分析2012年23家旅游上市公司经营绩效，再结合Jackknife方法判定其稳定性，最后发现“张家界”属于异常数据单元，并提出进一步的绩效比较方案。本文提出了结合Jackknife和DEA方法进行绩效分析的新理念，一定程度上提高了DEA绩效分析结果的可靠性。
一、引言
2009年，国务院发布关于“发展旅游业”的41号文件，提出将旅游业发展为我国的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业。旅游上市公司作为旅游企业中的佼佼者，其经营好坏直接关系到我国旅游业发展。国内学者研究我国旅游上市公司经营绩效的方法有“DEA、AHP、因子分析”等，但大都停留在对方法的简单套用，缺乏考虑绩效结果的相对性带来评价失真问题。本文在运用DEA进行旅游上市公司2012年绩效分析时，引用Jackknife方法判定绩效的稳定性，发现异常绩效单元，进而提出进一步的绩效评价方案。
二、研究方法
DEA方法主要用于评价多投入、多产出决策单元经营有效性情况，C2R和BC2模型是最常用DEA模型。由于旅游业存在规模经济，故本文运用区分了纯技术效率和规模效率的BC2模型，本文对投入和产出理解为：既定产出下投入越小越好，采用投入导向的BC2模型。
，，则评价单元为DEA有效，此时投入产出已经达到最优；，≠0或≠0，则评价单元为弱DEA有效，表示既定产出水平还能减少投入或既定投入水平还能增加产出；，则评价单元为DEA无效。
Jackknife 是Quenouille于1956年提出的再抽样方法，先逐次从原样本中剔除一个样本，得到Jackknife样本，新样本含量为n-1，共有n个新样本，再由每个样本计算估计值，用该方法得到未知参数的估计量偏性小或无偏性，可检验原样本参数的稳定性。
三、实证分析
（一）样本选取
旅游业具有广泛性和综合性，旅游企业包括直接提供旅游服务的旅行社、酒店等和提供相关服务的车船公司、旅游商品零售企业等。本文首选中财网K-34“旅游业”板块列出的23家上市公司，并参考搜狐证券网“旅游酒店”板块、银河证券“景点及旅游板块”列示的公司，考虑样本的科学性和可比性后选取23家旅游上市公司作为研究对象。
（二）指标选取
基于旅游企业经营的资金和劳动密集特性，本文选取“总资产、主营业务成本、员工”作为投入指标。基于股东权益最大化绩效及旅游企业对现金流的依赖特性，本文选取“权益净利率、总资产周转率、现金比率”作为产出指标。
总资产代表资产投入，主营业务成本代表主营业务占用资金，在职员工为人员投入。权益净利率代表每1元股东权益赚取的净利润，计算：净利润/股东权益。总资产周转率代表每1元总资产带来的主营收入，计算：主营业务收入/总资产。现金比率代表每1元流动负债的现金偿付保障，计算：（货币资金+交易性金融资产）/流动负债。
（三）旅游上市公司绩效研究
1、DEA绩效分析
运用Maxdea6.0软件分析，得到所有决策单元的效率值，运算结果表明“北京旅游、大连圣亚、东方宾馆、丽江旅游、世纪游轮、全聚德、宋城股份、西安饮食、西安旅游、西藏旅游、中国国旅、张家界”12家上市公司为DEA有效，效率值为1，不存在投入冗余额和产出不足额，表2只列出初始DEA无效的决策单元效率情况。
2、Jackknife抽样分析
DEA结果代表决策单元的相对效率，可能存在异常经营数据导致绩效估计与实际情况偏离较大，进而需对DEA结果进行稳健性检验。本文参照Jackknife抽样方法，对新样本进行绩效检验，比较前后绩效差异，判定DEA结果的无偏性。新样本有22个，超过投入产出指标数的两倍，故保留原有评价指标。结果表明：当剔除的是DEA无效决策单元时，其他决策单元绩效保持不变；当剔除的是DEA有效决策单元时，原来有效的决策单元仍然有效，但无效的决策单元绩效发生改变。这里仅列出剔除DEA有效决策单元后，前后绩效差异较大的几种情况，表3.
比较前后绩效可知：剔除大连圣亚后，金陵饭店得分从0.53上升到0.753，上升22.3%，其余单元得分变化不明显；剔除丽江旅游后，三特索道得分从0.725上升到1，上升27.5%，其余单元得分变化不明显；剔除张家界后，峨眉山A得分从0.587上升到1，首旅股份、中青旅得分也明显改善，上升率超过或接近40%，其他单元得分也略有上升。从平均绩效得分变化情况来看，去除张家界后，改进0.138，而其他改进微小，可以忽略不计，因而认为23个样本中张家界为异常数据单元，降低了绩效结果的可比性，应该剔除之后对其余单元进行绩效
比较。
3、改进分析
剔除张家界后，DEA无效的决策单元绩效情况有明显改善，其相互排名（在DEA无效单元中的排名）也发生了变化，见表4。
从产出来看，各公司在股东利润实现、总资产周转方面做得不错，但现金偿债能力还有待提升。从投入来看，“桂林旅游、华天酒店、三特索道”存在严重的人员冗余，管理者应考虑精简员工，在职员工冗余额可以作为精简的标准；黄山旅游的主营业务投入利用效率低，影响经营绩效，管理者应控制主营业务成本，主营业务冗余额可以作为控制标准。华天酒店绩效最低的原因是职工利用效率低、现金偿债能力不足，管理者可以考虑重新配置人力资源、精简部门、缩短管理流程等方法提高员工利用率，同时在经营过程中储备一定的现金做短期债务清偿紧急资金。
DEA有效的12家上市公司虽然绩效得分为1，但其投入产出仍存在差异，可以参照标杆管理办法，引入最优决策变量的方式对其绩效进行比较分析。
三、结束语
本文结合DEA绩效研究和Jackknife抽样分析，比较分析了23家旅游上市公司2012年经营绩效，检验了DEA分析结果的稳定性，最终提出更加可靠的绩效分析，并提出改进方案。
由于部分公司2013年合并报表还未报出，故采用2012年数据进行分析，创新点在于提出DEA结果稳定性的检验方法，但对于异常数据单元为何异常的研究还需要继续深入。
（作者单位：西南科技大学经济管理学院）
