| 标题 | 市政BT项目投资人融资风险探析 |
| 范文 | 熊珺 摘要：BT（Build-Transfer）是一种新型的项目融资、投资和建设方式，近年来在市政基础设施工程建设中应用越来越多，本文针对市政BT项目的特点，从投资人角度探讨了融资风险问题及控制策略，以供参考。 关键词：市政BT项目；投资人；融资风险 随着城市化进程的不断推进，我国市政工程建设数量越来越多，质量要求也越来越高。作为社会基础保障设施，市政工程具有建设规模大，工期长，技术难度大，质量要求高、施工条件复杂、施工管理难度较大等问题。如果出现问题，不仅会影响市政工程基础服务功能的正常发挥，降低市政工程项目使用效益，也会给国家经济带来巨大损害。BT模式即建设-转让模式，其运营模式是私营单位参与公共基础设施建设项目，并与政府分配资源、利益和项目风险，以实现共同赢利。项目建成后，政府按协议回购项目并支付价款。市政BT项目投资造价通常非常大，很多甚至都是过亿元，其中，建设项目资本金一般占到项目总投资额的20%-35%左右，如此巨大的资金数量，仅靠建设方的自有资金是不够的，必须要借助融资方式来解决。通过融资，建设方可筹措到大量的建设资金，这样将能极大地缓解项目建设过程中的资金压力，提高资金利用效益。 一、市政BT项目融资特点及分类 市政BT项目融资以加快公共工程建设为出发点，可有效防止加重政府财政负担。民间资本参与市政基础设施建设，既能充分发挥民间资本融资灵活的特点，也能极大地缓解城市基础设施建设资金短缺的问题，有利于深化公共工程投融资体制的改革，使国有资本逐步退出准经营性项目。当前，根据实际情况，可将市政BT项目融资模式分为如下三种：第一，二次招标型BT模式。该模式是指通过招投标确定项目建设方，由其组建项目公司，对BT项目进行融资、建设、组织和管理等，其主要工作内容为自行融资、办理工程建设有关审批手续、通过公开的招投标程序选择施工承包商、监理单位和材料设备供应商等。第二，BT工程总承包模式。该模式是指通过招标确定项目建设方，由其根据合同约定全过程承包工程项目，包括勘察、设计、采购、施工、竣工验收等，同时，还要负责项目全部投资。在项目建设过程中，业主会委托指派工程监理对工程项目建设进行质量控制与管理，待项目竣工验收合格后，业主向建设方按合同规定支付回购价款，回购项目。第三，施工承包模式。该模式是指通过招标确定项目建设方，建设方按合同约定负责工程施工及投资，待项目竣工验收合格后，由业主根据合同支付价款回购项目。 二、市政BT项目投资人面临的融资风险 当前，市政BT项目投资人融资方式主要有银行贷款、票据贴现、信托、中期票据、发行债券等，不过，由于受到国家政策的宏观调控影响，投资方在资本市场上难以实现快速融资，一般都采用银行贷款融资方式。根据相关研究，市政BT项目投资人融资风险主要有如下几种： （一）投标报价风险 在市政BT项目融资风险中，投标报价风险是非常关键的。在编制投标报价过程中，如果投资人对项目招标文件及图纸理解不到位，对项目施工现场及环境考察不周密，以及对市场供求、国家政策、法律法规及社会化服务水平调研不周，都将会直接影响到施工方案和施工组织设计的科学性，给项目融资和盈利带来极大的风险。 （二）信用风险 市政BT项目合作主体能否根据合同，自觉主动地按要求履行各自的职责，并承担项目信用保证责任，直接影响到市政BT项目建设的成败。为了避免信用风险，项目建设方在承接项目之前，应事先详细调研项目所在地政府、业主、合作各主体的资金状况、偿还能力、专业能力、可靠性和诚信程度等。不过，由于政府业主及有关公共事业性单位的信誉度，难以进行准确和深入的调研，建设方可重点关注业主的回购能力和信誉记录，对各项情况进行综合分析和判断，在遵循平等、公平、诚实、信用的原则基础上，再决定是否参与融资，以避免出现决策失误的问题。 （三）合同风险 在市政BT项目建设过程中，受到多种因素的影响，政府业主往往处于相对强势的地位，建设方不得不接受很多条件，例如，苛刻的合同条款、不对等责任、权力和义务等。如果融资决策和策略报价出现失误，也难以进行有效更改。在投标文件中，有不少提款存在缺陷；中标后各项管理制度不健全，自行负责设计的临時结构图纸存在纰漏，建设方使用技术水平不高的施工人员，建筑材料质量不过关，分包商质量控制不到位等，这些问题的存在，往往导致合同一方或双方利益受到损害。 三、结语 综上所述，市政BT项目投资人面临的融资风险比较多，为了降低风险，提高效益，应积极推进融资模式多元化发展。例如，利用商业信用选择产业链上实力强、信誉好的下游分包商、供应商，签订战略联盟协议，在保持资金总量不变的情况下，以延长应付款的周期，并确保资金链安全运行。同时，积极与政策性银行、商业性银行、券商等金融机构加强沟通交流，深度研究融资政策导向，提升公司的资质信誉和评级指标，以降低贷款利息，控制资金成本。另外，还要尝试运用保理、委托投资、信托投资、融资租赁、企业债券、短中期票据及夹层融资等多种操作方式，进一步拓展公司融资渠道。在强化风险管理和专业规范化操作基础上，积极推进多元化融资，以优化资源配置，降低项目融资风险，推进企业实现可持续发展。 参考文献： [1]康剑锋.市政BT项目投资建设方风险分析与控制[J].铁路工程造价管理，2015（02）：9-11+16. [2]邓琨.BT项目融资模式的风险与对策研究[J].产业与科技论坛，2014（06）：209-211. （作者单位：武汉市政化工新城项目投资有限公司） |
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