| 标题 | 站在牛市的风口浪尖上的理性分析 |
| 范文 | 王亚坤++潘锐强 摘 要：2015年一季度收官，沪指收复3800点，进入四月，上证指数已经稳稳地站上了4000点，并不断的刷新历史新高。骑着牛背站在风口浪尖上，我们已经看到了种种不理性的苗头，与其说投资是一门科学，不如说是一门艺术。我们希望这一轮期待了十年的牛市不要成为疯牛市，我们希望看到一头健健康康的牛，牛途漫漫才是众望所归，才是股市调控者高水平的艺术。 关键词：牛市；风险；一带一路 证监会曾指出，目前市场交易中散户成交额占比九成。据中国证券登记结算有限公司数据，3月16日至20日，新增A股账户数为113.85万户，环比增长57.95%。创业板更是创造了世界奇迹，从1471涨到了2515，平均市盈率已过90倍。近日，沪市1.4万亿的成交量，沪深两市突破两万亿，成就了历史上最大成交量。 1 牛市的背景分析 之前的数十年，国内经济形势良好，而股市却熊及全球。本轮牛市是一个不以经济增长为依托的牛市，没有任何宏观经济指标可以解释投资者的热情。在经济增速放慢，房地产市场低迷，企业利润缩水、银行不良贷款规模攀升的情况下，股市的一枝独秀，主要得益于广大散户的推动。和以往牛市不同体现在以下几点： （一）舆论极力唱多，人民日报成了股市的晴雨表，稍微出现一点调整的苗头，唱多的评论员就急忙煽风点火， （二）股民的构成比例发生了变化，80、90后明显增加，他们的风险偏好，投资风格均不与60、70后一样，他们基本不关心上市公司基本面，不懂得技术分析，一见直线拉升就冲进去。市盈率、市净率已经失效，比的就是"市梦率"，"市胆率"，他们的胆量令很多老股民望而却步。可笑的是目前这批人几乎都是获利的。 （三）这轮股市最大的风云莫过于"一带一路"战略，中国股市已变成一场政治性的群众运动，资本市场成为了"政策市"。几乎每天都有新的文件发布，总理力推铁路重大项目建设，铁路运输板块大涨：银行业打开混改大门，银行板块开盘即涨。"互联网+"行动计划已经推出，相关概念板块涨势良好。 2 本轮股市上涨的根本原因及未来走势 （一）中国居民家庭对权益类资产配置性需求的上升，居民对以房地产为主的实物资产配置几乎达到上限之后，在实物资产出现投资回报率下降的背景下，加强了对金融资本的配置，尤其是权益类金融资产的配置。 （二）增发取代IPO推动股市暴涨。2013年以来，增发的公司家数巨幅增长，2014年高达478家，超越了2010年IPO巅峰的347家。而对应在金额上，2014年增发募资6911亿元，是同年IPO募资额669亿元的10倍。 （三）当前经济增长面临较大压力，在财政政策空间有限的情况下，一个健康、发达的资本市场，就显得非常必要。通过这样高效的平台，对资金进行市场化配置，是当前形势下经济增长不可或缺的一个路径。沪港通、深港通、注册制等改革快马加鞭，有关部门大力呵护资本市场等，也就不难理解了。 （四）A股"一人一户"全面解禁，可谓恰逢其时。首先带来的变化就是证券公司之间进行的多元竞争，有利于降低市场佣金，提高服务水平，畅通信息资源共享机制，给投资者带来更多的选择权，增加A股开户吸引力。其次这是一种与时俱进的新常态，一方面便于搞活市场，另一方面可以促进股市产生更大的市场博弈。 （五）国家统计局4月10公布数据显示，3月份的CPI为1.4%，PPT为-4.6%，双双好于预期。 央行宣布下调存款准备金率1个百分点，充分体现了李总理加大放水力度，稳增长保就业的政策思路。 3 中国经济的未来趋势分析 在财政扩张能力抵达上限之前，中国经济必须打造出新的增长引擎。以前这样的引擎有两个，出口和房地产，但这两大引擎现在都已回到常规，不能作为新的经济增长动力了。新的增长引擎，在目前这个阶段，只能是回到市场，回到民间，回到微观，即"大众创业、万众创新"，只有具有创新活力、具备国际市场竞争力的微观企业越来越多，越来越强，中国经济才算真正走上健康轨道。 在新一轮科技革命和产业变革下，为了抢占经济竞争的制高点，各国均将制造业创新作为驱动经济发展转型的核心力量。"互联网+"成为产业发展新常态。"站在'互联网+'的风口上顺势而为，会使中国经济飞起来"。3月15日，李克强总理在十二届全国人大三次会议闭幕后的总理记者会上，在回答记者有关问题时说出了这样一句名言。在制造业转型升级过程中，"互联网+" 是不可忽视的关键词。 4 理性对待牛市，做牛市中的赢家 任何时候风险和机遇都是共存的，对股民来说，牛市不意味着大家都能赚钱，炒股是有成本的，更不能盲目的跟风，追涨杀跌，要形成自己的投资理念，注重价值分析，要记得股市大部分还是赔钱的，你赚的钱都是别人亏损的。多一分平和的心态，少一些侥幸；多一分理性，少一分感性。如果股民把股票当做投机品，不分析公司的经营状况，盲目的跟风炒作，在这种情况下，牛市越疯狂，牛市周期越短，赔钱的股民越多。我们宁可相信股市没有股神，投资是一生的事情，规避风险永远是第一位的。 参考文献： [1]郭熙保，马媛媛.发展经济学与中国经济发展模式[J]. 江海学刊，2013. [2]林毅夫.解读中国经济[J]. 中国药店，2013（09）：94. |
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