| 标题 | 我国期货发展简述 |
| 范文 | 尚松辉 王强 摘 要：中国期货市场的发展是社会主义市场经济发展的必然要求，也和经济体制的变革密切相关。本文从我国期货的发展史入手，着重分析了我国期货市场的作用与功能，对期货的发展做了简要的描述。 关键词：期货；期货作用；期货功能 期货交易的基本特征是双向交易、标准化合约、集中竞价交易、杠杆效应、对冲了结、当日无负债结算制度。期货市场的功能主要有价格发现、套期保值、投资（投机）功能。至于期货市场的作用则是期货的基本功能的外在表现，其发挥取决于社会、政治、经济等外部条件的复杂程度。期货市场的作用是多种多样的，全面的，可以从宏观和微观两个方面来考虑。 1 期货的涵义 期货是指在期货交易所上市交易的商品，期货交易与人们日常生活中所熟悉的现货交易不同，它不是一手交钱，一手交货的商品交易，而是一种在交易所内买卖标准化期货合约的交易方式。期货标准化合约在现货远期合约的基础上发展起来；最初的期货交易品种是农产品期货及金属矿产品期货，交易目的是稳定产销，参与者主要是商品买卖者。 2 期货发展史 1990年10月12日 中国郑州粮食批发市场更名为中国郑州商品交易所，正式引入标准化合约、保证金交易等期货机制，实现了从现货市场到期货交易所的变革；1991年 6月10日深圳有色金属交易所的成立是国内最早引入期货机制的交易所；1992年5月上海金属交易所也相继成立；1992年9月广东万通期货经纪公司成立；1994年10月，天津、长春联合期货交易所、上海商品交易所等14家试点交易所成立。1998年8月国务院发布了《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，将原14家期货交易所合并为大连、郑州、上海三家。 2006年9月8日在上海成立了中国金融期货交易所；2010年4月16日我国推出了沪深300股指期货合约，这是国内第一个股指期货合约；2012 年6月，中国证监会发布的《期货公司资产管理业务试点办法》 标志着我国期货行业期盼已久的期货公司资产管理业务已经破茧而出。 3 期货市场的作用 （一）期货在宏观经济中的作用 （1）有助于稳定经济，减缓行业价格波动；（2）为政府制定宏观经济政策提供依据；（3）有助于市场经济体系的建立和完善；（4）有助于本国争夺国际定价权（5）促进本国经济的国际化。 （二）期货在微观经济中的作用 期货市场在微观经济中的作用也就是期货市场对企业的作用。 （1）企业可以利用期货价格信号，组织安排现货生产经营，要注意利用期货价格信号，有效克服市场中的信息不完全和不对称，调整相关产品的生产计划，避免生产的盲目性。 （2）通过套期保值规避风险，降低生产成本，提高经济效益 企业可通过期货市场进行套期保值，从而规避由于现货价格不利波动而产生的生产经营风险。期货套保业务有利于公司回避大的风险，获取较为平稳可靠的生产经营利润。 （3）通过套利实现一定盈利 期货市场为企业提供了实现套利利润的平台：投机因素常造成价格不合理变动，生产经营企业根据自身的信息和经验优势能够较早发现此现象，通过套利模式的设计和运用，可获盈利。 4 期货市场的功能 （一）价格发现 价格发现是指在期货市场通过价格的公平、公开、竞争、高效的运行机制形成的真实、连续、可预测和权威的价格的一系列过程。成千上万善于分析预测的投资者，按照价格优先、时间优先原则，通过集合竞价和连续竞价得出的成交价格，在许多情况下比起场外一对一去谈判和定价，不仅效率高，而且相对会公平合理；由于市场并非总是有效，有时也会出现低估或高估的情况，甚至时间较长、幅度很大。 （二）回避现货价格波动风险 生产经营者可以在期货市场进行套期保值操作，成功的回避（或转移）现货市场上由于价格波动所带来的风险。尽管目前我国期货市场套期保值发展还很不普遍，但从理论上来说，套期保值是期货市场最基本的功能，是期货市场存在的基石。 在孙才仁（山西省证监局局长）所主编的《套期保值----理论与实践》一书中指出：“世界500强几乎没有不涉猎风险对冲业务的。过去，我们更多的注意力放在了为经济发展提供增量支持上，很少有人关心存量保护问题。随着世界经济全球化的深化，外部世界的不确定性和国际经济波动风险及其影响与日俱增，保护经济存量，与创造经济增长一样重要，应该提上国家和企业发展战略议程。我把这定位为中国企业迫切需要的一场风险管理革命。” （三）投资（投机）功能 许多参与玉米等各种期货合约买卖的机构和个人，既不是玉米种植者，也不是玉米经销商，还不是玉米加工厂商；不是为了套期保值，而是为了通过低买高卖或高卖低买赚取差价，交易所对这些投资者所开仓的合约标记为“投机”，（具体又可细分为在某合约上单边做多或做空的投机，或者在该合约上买入某个月份合约的同时卖出另一个月份合约的套利——2014年春节过后交易所在每天收盘后结算时，套利合约只对“长边” 即张数多的方向收取保证金）；适度的投机有利于活跃市场、促成交易、形成连续的和相对权威的价格。 参考文献： [1]顾小华.中国新股民必备全书[M].北京：中国戏剧出版社，2007.5. |
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