上市公司资产重组的特征、发展及相关问题思考
徐小艺
摘要：文章以推动国民经济发展为前提，针对上市公司资产重组活动，探讨了资产重组阶段特征，并且分析了日后发展趋势，从而真正了解到资产重组对于上市公司发展以及证券市场运行的重要作用。
关键词：上市公司 资产重组 证券市场 经济结构 产业结构
中图分类号：F832.5 文献标识码：A
对于证券市场来说，上市公司是其主体，资产重组最终效果与我国证券市场未来的规范化发展有直接的关系，与经济结构、产业结构战略调整也有非常紧密的联系。目前，我国上市公司资产重组处于发展阶段，在这一关键时期需要牢牢抓住机遇，迎接挑战，结合当前现状，分析上市公司资产重组阶段特征，分析今后规范化发展战略，这是当前我国经济行业面临的关键问题。
1 上市公司资产重组的特征
1.1上市公司资产重组概述
重组即重新调整事物原有的状态，以此积极适应环境的变化，实现企业制定的战略目标。上市公司资产重组，最早出现于1995年，当时沪市个别业绩不好的上市公司，为了摆脱当前发展现状，在实践中对这一理论进行了应用。狭义角度的资产重组，以节省费用、缩小规模为前提展开论述[1]。Datf（1988）提出重组即将企业现有规模紧缩，并降低成本[2]。Rechel提出，公司重组中包含资产剥离、分立等内容。而广义角度的资产重组即以企业资产结构、资本结构以及企业组织结构为前提展开论述。企业资产结构重组一般和发展战略联系为前提，所以在此基础上的资产结构重组活动也被称为企业业务重组。
1.2上市公司资产重组的阶段性特征分析
1.2.1试点阶段
试点阶段是从1990年开始，直至1993年结束。1990年末，我国成立了深圳证券交易所，这也标志着上市公司在我国开始运行，同时也代表上市公司资产重组由此开始[3]。这一阶段，我国的证券市场处于试点阶段，在此基础上衍生而来的资产重组同样处于试点阶段，具体特征表现为以下几点。
第一，当时的市场规则与规章制度不完善。市场环境中没有指定带有统一性质的行为规范，一直以来都是面临资产重组之后才会有管理人员参与其中，导致资产重组监督与管理落后。
第二，资本市场中的资产重组缺乏规范性。处于试点阶段的上市公司其实数量比较少，市场中的参与人员也缺乏对证券市场功能的全面认知，导致企业规划中没有考虑资本市场运行。
1.2.2 初级阶段
1994年到1997年这一阶段是资产重组的初期阶段，最为关键的时间点是1997年，该阶段市场行为更为理性化，特征体现为以下几个方面。
第一，为融资提供了支持。初期阶段一些还没有上市的企业了解到资本市场融资对于发展的优势，对于战略选择缺乏重视，实际资产重组过程中并没有在规模经济、交易成本方面提出严格的要求，重点一直在财务与管理的协同效应方面。
第二，目标公司做出的选择更多是处于发展衰退期的行业，导致实际绩效与预期存在很大差异，这和国际市场中的收购案例要求也不相符。收购方需要的现金流量数额较大，被收购方面临的行业机会虽然多，然而却没有充足的资金用于投资[4]。
第三，支付渠道多样化，其中既包含股权划拨和现金交易，又有资产换股权的方式。当前我国诸多上市公司主要为国有控股企业，企业也多以国有企业为主，所以股权直接划拨的出现概率比较大，由于是从国有划向国有，所以在本质上并没有对上市公司国有控股这一性质进行改变，在实现国有资产战略重组方面存在很大的可能性。若重组方企业属性为民营，出现现金支付的可能性比较大，出于对重组目的的考虑，为了更好地获得融资渠道，一般会同时出现现金、资产换股权的模式。
1.2.3 发展阶段
从1998年开始直至1999年，这一段时间是中国证券市场的发展阶段，也是从这一时期开始逐步迈向成熟[5]。在发展阶段内，上市公司会面临更多的重组，重组规模也逐渐增大，仅1998年我国就有超过200家上市公司进行资产重组，这也象征着我国资产重组相关法律法规的完善，其特征主要体现在以下几个方面：
第一，上市公司的控股权转移不断增大。重组当中与控股权变化相关的重组变成普遍现象。在1997年控股转移限制只有25起，但是到了1998年却增加到90起。第二，资产重组规范性得到提升。管理部门针对上市公司资产重组专门提出了规定，使得信息披露、会计处理等工作越发规范。
1.2.4 全新阶段
自1999年至今，已经步入上市公司资产重组的全新阶段，在这一阶段，规范运作已经成为资产重组的关键，随着相关制度的出台，也提高了资产重组市场的规范性，市场发展越发成熟。第一，从重组目的考虑，追求转变为资本、技术与管理的统一资产重组[6]。第二，目标公司做出的战略性选择从原来的绩差股转变为绩优股。
2 上市公司的资产重组发展
2.1上市公司的资产重组发展原则
2.1.1政府和市场有机融合的基本原则
针对我国市场环境而言，经济活动如果一直以市场为主导会对发展速度造成影响，但是如果以政府为主导，同样会影响日后的发展，同时政府主导中非常重要的影响因素是政府政策的持续性与稳定性，这也会在一定程度上造成限制。只是将市场作为主体，会发挥出根基稳固性与方向准确性的优势，然而其中也会面临范围局限性的缺点，运作时间较长，很容易影响市场发展秩序，对政府产业发展造成冲击。如果只是以政府作为主体，优势在于速度快，很容易收获成效，但是在市场渗透力、定位能力上却存在一些不足。所以，针对上市公司资产重组来说，需要遵循政府、市场有机融合的原则，将市场选择与政府的支持进行连接，基于经济体制发挥出政府的指导作用。
2.1.2 地区经济发展战略与上市公司的有机融和
上市公司的资产重组需要按照地区经济、社会发展方案为前提，将经济效益作为核心，全面转变经济增长形式，重视结构调整，推动第一、二、三产业。针对当前经济存量实施重组，对产业以及产品结构进行调整与优化，大力发展支柱型产业，在市场中形成一种对比优势。在市场的基础上发挥導向作用，利用资本作为纽带与大规模的企业集团进行联系，发挥出重点产业对于地区经济的推动作用[7]。
虽然当前我国上市公司数量比较多，普遍存在的问题在于规模小，缺乏盈利能力，行业分布也缺乏合理性，无法与地区经济发展战略相适应。所以，需要针对当地优先发展行业、企业实施重组，将优势企业组织起来形成大规模的企业集团。第一，选择各个行业中业绩好、财务结构完善并且融资功能强的支柱型产业，为其提供政策方面的支持，使其能够实现大规模扩张，构建该行业龙头企业。第二，利用资本市场筹资的方式为企业注入优质资产，在企业中培育全新的利润增长点，实现良性循环，不断促进地区经济发展。
2.2上市公司的资产重组的规范化发展思路
2.2.1 发挥现代化技术优势
上市公司进行资产重组的过程中，重点在于培育高新技术产业，并将其作为今后发展的主导方向。通常上市公司培育高科技产业主要有以下两种形式：其一是利用整体购买、参股这两种方式获取高科技资产；其二使高科技公司利用买壳、借壳上市的形式进入壳化上市，再利用资产置换的方式实现上市公司原有资源的置换。第一种途径可以将经营风险疏散，探求全新的利润增长点，第二种途径主要适用于经营状况差的壳化上市公司。
2.2.2 推出现代化物流产业
物流产业是将物质产品实体进行转移的物理性流动，产业本质是为人们的生活提供便利，保障生产。构建物流中心即通过现代化信息技术实现物质产品的储存、交易以及运输，其中包含交通运输、商业贸易以及信息支持这三点内容[8]。近年来，我国经济总量不断扩张，生产与生活资料流通频率不断提升，在这一环境下，物流产业的发展根基也更加扎实，发展前景也越来越广阔，物流产业在未来一段时间会成为市场发展的主流产业。
2.3上市公司资产重组的发展趋势
2.3.1 更加有序化
资产重组是上市公司当前发展的一个长期话题，其在市场规律的影响下更为规范和有序化，资产重组从原来的初级阶段逐步进入到现在的新阶段，这也决定了今后资产重组的战略方向——“有序”化，主要体现为以下几个方面内容。
第一，形態角度。因为目前我国上市公司资产重组多是以资金、规模较小为主，规模方面与其他国家的大规模重组依然存在很大的区别，所以，未来一段时间内，上市公司的资产重组发展将逐渐成小规模转变为大规模，形式更加多样化。第二，层次角度。上市公司资产重组趋势有以下几点：一是发展较差的公司被强制性离开市场，并且由新公司取代；二是中介机构所占据的优势逐渐加大；三是地方保护主义实现开放性重组转变。
2.3.2 结构更加优化
为了实现经济结构的调整与优化，资产重组将会在今后一段时间内成为上市公司运营的主要工作。当前经济体制改革已经发展到关键时期，以资本市场为前提的经济体制结构性转变、结构优化成为当前经济发展的关键课题。在此环境下实施的重组活动也会成为今后相当长的一段时期内资产重组研究的主要议题。第一，上市公司内不乏一些实力较差的国有企业，这一类公司在产业方面前瞻性不足、行业方面缺失代表性，无法真正发挥推动国民经济发展的作用。为了解决这些历史性问题，上市公司需要对结构调整加以重视，这也成为一段时期内上市公司资产重组主要工作[9]。第二，一些上市公司在维持正常运行的同时，为了提升公司的市场竞争能力，同时也考虑到今后的长远发展，需要积极组织资产重组。在以上诸多原因的影响下使资源重组成为上市公司重组的关键。
对经济结构进行调整，除了体现在产业结构升级方面，也表现国民经济成分的转变。近年来，民营企业以及乡镇企业成为市场中的新型产业，对比发现一些国有企业因为体制以及经营机制等原因，对其发展带来了诸多限制。当前上市公司虽然被国有企业垄断，但是资产重组活动也为民营企业提供了途径，使其在一段时间内成为资产重组的关键。
3 上市公司资产重组的问题思考
3.1战略性重组理念
企业中的战略重组包含了企业发展目标、企业使命、企业文化以及价值观等诸多内容。战略性重组的意义当前已经得到了诸多的企业重视，并且在实践中加以应用。然而战略并非是固定不变的，一个优质的战略也要积极适应环境变化体现出“柔性”，如果环境的变化程度到达了一定程度，就要对战略进行适当的调整。调整了企业的组织结构之后，会进一步扩张企业规模，只有生产能力提高，才能够实现资产重组。但是关键在于生产力是否能够实现同步提升、提升企业效益，这与企业今后发展有直接的关系。
3.2上市公司资产重组模式选择
3.2.1 兼并收购模式
所谓兼并，即公司利用股票交换、支付现金以及其余资产、发行债券等多种渠道对另外一家公司或是多个公司进行兼并的经营模式。在实施企业兼并的过程中，被兼并公司原本的法律地位丧失，只是作为兼并公司其中一个部分进行生产经营，兼并方依然维持原本的法律地位。收购则是公司通过支付现金、发行债券以及股票等形式获取另外一家公司、多家公司股份的经营模式[10]。一旦收购完成，公司依然以原本的经营模式、法律地位开展经营活动。
3.2.2 股权转让模式
对于上市公司资产重组来说，股权转让模式可以说是控制权变更型资产重组最为关键的方式。证券市场中与上市公司绝对控股、相对控股地位转移相关的股权转让活动极为频繁，其非常普遍，同时这也是上市公司资产重组必不可少的内容。
3.2.3 资产剥离模式
对于上市公司而言，资产剥离模式是在公司资产中将一些非经营性闲置资产、已实现预定目标资产脱离。现如今，我国已经有非常多的上市公司脱离了传统模式的国有企业，一些企业上市之后并没有剥离非经营性资产，导致资产质量受到冲击，也对上市之后的业绩造成影响。为了提高公司业绩，一些上市公司逐渐以资产剥离的方法实施资产重组。
3.2.4 资产置换模式
所谓资产置换，即上市公司将大股东作为经营的后盾，以此来实现上市公司资产重组资产置换的模式。通常上市公司是对公司内部的不良资产和母公司内优质资产进行置换，以此提高上市公司管理水平，实现盈利，使上市公司的资产始终保持优质。
3.2.5 其余资产重组模式
第一，合资与联营。合资与联营对于上市公司来说，是合作战略最为常见的手段之一，也是公司与其他合作方争取竞争优势的有效渠道。针对中小型企业合资与联营这种重组模式可以降低经营成本，提高效率。第二，公司分立。所谓分立，即公司将内部所有资产、负债全部转移至新公司中，而新公司股票则根据一定的比例分配到母公司股东手中，在法律角度将一些业务在母公司内剥离，以此构成与母公司股东相同的新公司。第三，回购股份。股份回购即公司从股东手中重新购买之前已经发行完毕的股票，从而减少公司资本。第四，交叉控股。所谓交叉控股，即母公司与子公司二者相互持有对方的绝对控股权、相对控股，从而实现两者之间的相互控制运行。出现交叉控股的主要原因在于母公司增资扩股时，子公司对母公司新增发股份进行收购。第五，公司股权托管。公司内所有股东通过签订契约的方式将持有股权委托给其他自然人或者法人，由其代替行使行使表决权，如果契约委托人为公司控股股东，这时公司股权托管即转变为公司控制权托管，将受托人与公司管理、运行相结合，从原来的个人托管转变为公司托管。
综上所述，上市公司资产重组是规范我国证券市场的重要环节，也是实现产业结构、经济结构调整的关键内容。所以，需要重点了解资产重组的阶段性特征，分析其日后发展趋势，加快实现上市公司的资产重组。但是关于这一点，目前依然处于发展阶段，需要相关人员加以完善。
参考文献：
[1] 孙爽.我国上市公司资产重组中存在的问题及对策[J].商业经济，2017（10）：149- 151.
[2] 何波.从L生化公司资产重组看上市公司盈余管理[J].中国总会计师，2017（10）：56- 57.
[3] 赵梅.上市公司资产重组若干会计问题探讨[J].现代商业，2017（19）：139- 140.
[4] 刘守亚.上市公司资产重组财务会计问题研究[J].商场现代化，2017（10）：217- 218.
[5] 杨育欣.上市公司资产重组绩效與风险研究[J].现代经济信息，2017（09）：55+57.
[6] 张策，白晓棠，陈凤霞.钢铁行业上市公司资产重组绩效分析——以河北钢铁集团为例[J].管理观察，2017（12）：58- 59.
[7] 郑洁，余丽霞.我国上市公司资产重组与股价异常波动的关联性研究[J].金融发展研究，2017（04）：60- 67.
[8] 吴志军.生物医药上市公司资产重组绩效实证研究[J].企业经济，2017，36（03）：5- 13.
[9] 徐榕阳，马琼.兵团上市公司资产重组绩效研究——基于百花村股份有限公司的实证研究[J].塔里木大学学报，2017，29（01）：54- 61.
[10]倪侃侃.上市公司资产重组若干会计实务问题探讨[J].中国注册会计师，2017（03）：81- 86.
摘要：文章以推动国民经济发展为前提，针对上市公司资产重组活动，探讨了资产重组阶段特征，并且分析了日后发展趋势，从而真正了解到资产重组对于上市公司发展以及证券市场运行的重要作用。
关键词：上市公司 资产重组 证券市场 经济结构 产业结构
中图分类号：F832.5 文献标识码：A
对于证券市场来说，上市公司是其主体，资产重组最终效果与我国证券市场未来的规范化发展有直接的关系，与经济结构、产业结构战略调整也有非常紧密的联系。目前，我国上市公司资产重组处于发展阶段，在这一关键时期需要牢牢抓住机遇，迎接挑战，结合当前现状，分析上市公司资产重组阶段特征，分析今后规范化发展战略，这是当前我国经济行业面临的关键问题。
1 上市公司资产重组的特征
1.1上市公司资产重组概述
重组即重新调整事物原有的状态，以此积极适应环境的变化，实现企业制定的战略目标。上市公司资产重组，最早出现于1995年，当时沪市个别业绩不好的上市公司，为了摆脱当前发展现状，在实践中对这一理论进行了应用。狭义角度的资产重组，以节省费用、缩小规模为前提展开论述[1]。Datf（1988）提出重组即将企业现有规模紧缩，并降低成本[2]。Rechel提出，公司重组中包含资产剥离、分立等内容。而广义角度的资产重组即以企业资产结构、资本结构以及企业组织结构为前提展开论述。企业资产结构重组一般和发展战略联系为前提，所以在此基础上的资产结构重组活动也被称为企业业务重组。
1.2上市公司资产重组的阶段性特征分析
1.2.1试点阶段
试点阶段是从1990年开始，直至1993年结束。1990年末，我国成立了深圳证券交易所，这也标志着上市公司在我国开始运行，同时也代表上市公司资产重组由此开始[3]。这一阶段，我国的证券市场处于试点阶段，在此基础上衍生而来的资产重组同样处于试点阶段，具体特征表现为以下几点。
第一，当时的市场规则与规章制度不完善。市场环境中没有指定带有统一性质的行为规范，一直以来都是面临资产重组之后才会有管理人员参与其中，导致资产重组监督与管理落后。
第二，资本市场中的资产重组缺乏规范性。处于试点阶段的上市公司其实数量比较少，市场中的参与人员也缺乏对证券市场功能的全面认知，导致企业规划中没有考虑资本市场运行。
1.2.2 初级阶段
1994年到1997年这一阶段是资产重组的初期阶段，最为关键的时间点是1997年，该阶段市场行为更为理性化，特征体现为以下几个方面。
第一，为融资提供了支持。初期阶段一些还没有上市的企业了解到资本市场融资对于发展的优势，对于战略选择缺乏重视，实际资产重组过程中并没有在规模经济、交易成本方面提出严格的要求，重点一直在财务与管理的协同效应方面。
第二，目标公司做出的选择更多是处于发展衰退期的行业，导致实际绩效与预期存在很大差异，这和国际市场中的收购案例要求也不相符。收购方需要的现金流量数额较大，被收购方面临的行业机会虽然多，然而却没有充足的资金用于投资[4]。
第三，支付渠道多样化，其中既包含股权划拨和现金交易，又有资产换股权的方式。当前我国诸多上市公司主要为国有控股企业，企业也多以国有企业为主，所以股权直接划拨的出现概率比较大，由于是从国有划向国有，所以在本质上并没有对上市公司国有控股这一性质进行改变，在实现国有资产战略重组方面存在很大的可能性。若重组方企业属性为民营，出现现金支付的可能性比较大，出于对重组目的的考虑，为了更好地获得融资渠道，一般会同时出现现金、资产换股权的模式。
1.2.3 发展阶段
从1998年开始直至1999年，这一段时间是中国证券市场的发展阶段，也是从这一时期开始逐步迈向成熟[5]。在发展阶段内，上市公司会面临更多的重组，重组规模也逐渐增大，仅1998年我国就有超过200家上市公司进行资产重组，这也象征着我国资产重组相关法律法规的完善，其特征主要体现在以下几个方面：
第一，上市公司的控股权转移不断增大。重组当中与控股权变化相关的重组变成普遍现象。在1997年控股转移限制只有25起，但是到了1998年却增加到90起。第二，资产重组规范性得到提升。管理部门针对上市公司资产重组专门提出了规定，使得信息披露、会计处理等工作越发规范。
1.2.4 全新阶段
自1999年至今，已经步入上市公司资产重组的全新阶段，在这一阶段，规范运作已经成为资产重组的关键，随着相关制度的出台，也提高了资产重组市场的规范性，市场发展越发成熟。第一，从重组目的考虑，追求转变为资本、技术与管理的统一资产重组[6]。第二，目标公司做出的战略性选择从原来的绩差股转变为绩优股。
2 上市公司的资产重组发展
2.1上市公司的资产重组发展原则
2.1.1政府和市场有机融合的基本原则
针对我国市场环境而言，经济活动如果一直以市场为主导会对发展速度造成影响，但是如果以政府为主导，同样会影响日后的发展，同时政府主导中非常重要的影响因素是政府政策的持续性与稳定性，这也会在一定程度上造成限制。只是将市场作为主体，会发挥出根基稳固性与方向准确性的优势，然而其中也会面临范围局限性的缺点，运作时间较长，很容易影响市场发展秩序，对政府产业发展造成冲击。如果只是以政府作为主体，优势在于速度快，很容易收获成效，但是在市场渗透力、定位能力上却存在一些不足。所以，针对上市公司资产重组来说，需要遵循政府、市场有机融合的原则，将市场选择与政府的支持进行连接，基于经济体制发挥出政府的指导作用。
2.1.2 地区经济发展战略与上市公司的有机融和
上市公司的资产重组需要按照地区经济、社会发展方案为前提，将经济效益作为核心，全面转变经济增长形式，重视结构调整，推动第一、二、三产业。针对当前经济存量实施重组，对产业以及产品结构进行调整与优化，大力发展支柱型产业，在市场中形成一种对比优势。在市场的基础上发挥導向作用，利用资本作为纽带与大规模的企业集团进行联系，发挥出重点产业对于地区经济的推动作用[7]。
虽然当前我国上市公司数量比较多，普遍存在的问题在于规模小，缺乏盈利能力，行业分布也缺乏合理性，无法与地区经济发展战略相适应。所以，需要针对当地优先发展行业、企业实施重组，将优势企业组织起来形成大规模的企业集团。第一，选择各个行业中业绩好、财务结构完善并且融资功能强的支柱型产业，为其提供政策方面的支持，使其能够实现大规模扩张，构建该行业龙头企业。第二，利用资本市场筹资的方式为企业注入优质资产，在企业中培育全新的利润增长点，实现良性循环，不断促进地区经济发展。
2.2上市公司的资产重组的规范化发展思路
2.2.1 发挥现代化技术优势
上市公司进行资产重组的过程中，重点在于培育高新技术产业，并将其作为今后发展的主导方向。通常上市公司培育高科技产业主要有以下两种形式：其一是利用整体购买、参股这两种方式获取高科技资产；其二使高科技公司利用买壳、借壳上市的形式进入壳化上市，再利用资产置换的方式实现上市公司原有资源的置换。第一种途径可以将经营风险疏散，探求全新的利润增长点，第二种途径主要适用于经营状况差的壳化上市公司。
2.2.2 推出现代化物流产业
物流产业是将物质产品实体进行转移的物理性流动，产业本质是为人们的生活提供便利，保障生产。构建物流中心即通过现代化信息技术实现物质产品的储存、交易以及运输，其中包含交通运输、商业贸易以及信息支持这三点内容[8]。近年来，我国经济总量不断扩张，生产与生活资料流通频率不断提升，在这一环境下，物流产业的发展根基也更加扎实，发展前景也越来越广阔，物流产业在未来一段时间会成为市场发展的主流产业。
2.3上市公司资产重组的发展趋势
2.3.1 更加有序化
资产重组是上市公司当前发展的一个长期话题，其在市场规律的影响下更为规范和有序化，资产重组从原来的初级阶段逐步进入到现在的新阶段，这也决定了今后资产重组的战略方向——“有序”化，主要体现为以下几个方面内容。
第一，形態角度。因为目前我国上市公司资产重组多是以资金、规模较小为主，规模方面与其他国家的大规模重组依然存在很大的区别，所以，未来一段时间内，上市公司的资产重组发展将逐渐成小规模转变为大规模，形式更加多样化。第二，层次角度。上市公司资产重组趋势有以下几点：一是发展较差的公司被强制性离开市场，并且由新公司取代；二是中介机构所占据的优势逐渐加大；三是地方保护主义实现开放性重组转变。
2.3.2 结构更加优化
为了实现经济结构的调整与优化，资产重组将会在今后一段时间内成为上市公司运营的主要工作。当前经济体制改革已经发展到关键时期，以资本市场为前提的经济体制结构性转变、结构优化成为当前经济发展的关键课题。在此环境下实施的重组活动也会成为今后相当长的一段时期内资产重组研究的主要议题。第一，上市公司内不乏一些实力较差的国有企业，这一类公司在产业方面前瞻性不足、行业方面缺失代表性，无法真正发挥推动国民经济发展的作用。为了解决这些历史性问题，上市公司需要对结构调整加以重视，这也成为一段时期内上市公司资产重组主要工作[9]。第二，一些上市公司在维持正常运行的同时，为了提升公司的市场竞争能力，同时也考虑到今后的长远发展，需要积极组织资产重组。在以上诸多原因的影响下使资源重组成为上市公司重组的关键。
对经济结构进行调整，除了体现在产业结构升级方面，也表现国民经济成分的转变。近年来，民营企业以及乡镇企业成为市场中的新型产业，对比发现一些国有企业因为体制以及经营机制等原因，对其发展带来了诸多限制。当前上市公司虽然被国有企业垄断，但是资产重组活动也为民营企业提供了途径，使其在一段时间内成为资产重组的关键。
3 上市公司资产重组的问题思考
3.1战略性重组理念
企业中的战略重组包含了企业发展目标、企业使命、企业文化以及价值观等诸多内容。战略性重组的意义当前已经得到了诸多的企业重视，并且在实践中加以应用。然而战略并非是固定不变的，一个优质的战略也要积极适应环境变化体现出“柔性”，如果环境的变化程度到达了一定程度，就要对战略进行适当的调整。调整了企业的组织结构之后，会进一步扩张企业规模，只有生产能力提高，才能够实现资产重组。但是关键在于生产力是否能够实现同步提升、提升企业效益，这与企业今后发展有直接的关系。
3.2上市公司资产重组模式选择
3.2.1 兼并收购模式
所谓兼并，即公司利用股票交换、支付现金以及其余资产、发行债券等多种渠道对另外一家公司或是多个公司进行兼并的经营模式。在实施企业兼并的过程中，被兼并公司原本的法律地位丧失，只是作为兼并公司其中一个部分进行生产经营，兼并方依然维持原本的法律地位。收购则是公司通过支付现金、发行债券以及股票等形式获取另外一家公司、多家公司股份的经营模式[10]。一旦收购完成，公司依然以原本的经营模式、法律地位开展经营活动。
3.2.2 股权转让模式
对于上市公司资产重组来说，股权转让模式可以说是控制权变更型资产重组最为关键的方式。证券市场中与上市公司绝对控股、相对控股地位转移相关的股权转让活动极为频繁，其非常普遍，同时这也是上市公司资产重组必不可少的内容。
3.2.3 资产剥离模式
对于上市公司而言，资产剥离模式是在公司资产中将一些非经营性闲置资产、已实现预定目标资产脱离。现如今，我国已经有非常多的上市公司脱离了传统模式的国有企业，一些企业上市之后并没有剥离非经营性资产，导致资产质量受到冲击，也对上市之后的业绩造成影响。为了提高公司业绩，一些上市公司逐渐以资产剥离的方法实施资产重组。
3.2.4 资产置换模式
所谓资产置换，即上市公司将大股东作为经营的后盾，以此来实现上市公司资产重组资产置换的模式。通常上市公司是对公司内部的不良资产和母公司内优质资产进行置换，以此提高上市公司管理水平，实现盈利，使上市公司的资产始终保持优质。
3.2.5 其余资产重组模式
第一，合资与联营。合资与联营对于上市公司来说，是合作战略最为常见的手段之一，也是公司与其他合作方争取竞争优势的有效渠道。针对中小型企业合资与联营这种重组模式可以降低经营成本，提高效率。第二，公司分立。所谓分立，即公司将内部所有资产、负债全部转移至新公司中，而新公司股票则根据一定的比例分配到母公司股东手中，在法律角度将一些业务在母公司内剥离，以此构成与母公司股东相同的新公司。第三，回购股份。股份回购即公司从股东手中重新购买之前已经发行完毕的股票，从而减少公司资本。第四，交叉控股。所谓交叉控股，即母公司与子公司二者相互持有对方的绝对控股权、相对控股，从而实现两者之间的相互控制运行。出现交叉控股的主要原因在于母公司增资扩股时，子公司对母公司新增发股份进行收购。第五，公司股权托管。公司内所有股东通过签订契约的方式将持有股权委托给其他自然人或者法人，由其代替行使行使表决权，如果契约委托人为公司控股股东，这时公司股权托管即转变为公司控制权托管，将受托人与公司管理、运行相结合，从原来的个人托管转变为公司托管。
综上所述，上市公司资产重组是规范我国证券市场的重要环节，也是实现产业结构、经济结构调整的关键内容。所以，需要重点了解资产重组的阶段性特征，分析其日后发展趋势，加快实现上市公司的资产重组。但是关于这一点，目前依然处于发展阶段，需要相关人员加以完善。
参考文献：
[1] 孙爽.我国上市公司资产重组中存在的问题及对策[J].商业经济，2017（10）：149- 151.
[2] 何波.从L生化公司资产重组看上市公司盈余管理[J].中国总会计师，2017（10）：56- 57.
[3] 赵梅.上市公司资产重组若干会计问题探讨[J].现代商业，2017（19）：139- 140.
[4] 刘守亚.上市公司资产重组财务会计问题研究[J].商场现代化，2017（10）：217- 218.
[5] 杨育欣.上市公司资产重组绩效與风险研究[J].现代经济信息，2017（09）：55+57.
[6] 张策，白晓棠，陈凤霞.钢铁行业上市公司资产重组绩效分析——以河北钢铁集团为例[J].管理观察，2017（12）：58- 59.
[7] 郑洁，余丽霞.我国上市公司资产重组与股价异常波动的关联性研究[J].金融发展研究，2017（04）：60- 67.
[8] 吴志军.生物医药上市公司资产重组绩效实证研究[J].企业经济，2017，36（03）：5- 13.
[9] 徐榕阳，马琼.兵团上市公司资产重组绩效研究——基于百花村股份有限公司的实证研究[J].塔里木大学学报，2017，29（01）：54- 61.
[10]倪侃侃.上市公司资产重组若干会计实务问题探讨[J].中国注册会计师，2017（03）：81- 86.
