超级金融战
2008年11月15日，美国华盛顿，暴风雨后的美国国会大厦。
2008年，美国爆发史所罕见的金融危机。关于这场危机发生、发展过程的报道已经汗牛充栋于各类媒体。但迄今为止，对一个重要问题似乎并未给出明确判断——这场金融危机到底是什幺性质？几乎所有专家学者都把它定位于次贷危机或房地产泡沫危机。这个判断对吗？对也不对。说对，是因为这场危机确实是因为房价大起大落，导致“次级住房抵押贷款债券”流动性断裂所致;说不对，是因为就事论事的表面化定性显得过于粗浅。
2008年11月，《中国经济周刊》曾发文提问“美国会破产吗”。这其中，我们提出的明确判断认为：这是美元的危机，是上世纪80年代美国通过债务经济循环模式或称“石油美元再循环”重新获得美元霸权之后发生的，也是必然会发生的又一次美元危机。14年过去了，我们依然坚持这样的判断，而更加清晰的是，我们已经可以看清世界正在经历“百年未有之大变局”。这场变局中，一个无法避免的主题是：从第一次世界大战开始逐步建立起的美元霸权正在走向没落。
历史证明，新旧两个时代的交汇点上，斗争无可避免。近年来，美国在国际上制造各种乱象，背后无非是以霸权的手段捍卫美国和美元的霸权利益。这样的霸道反映到金融上，其实就是一场“超级金融战”。
历史性的崩溃
千禧之年，互联网产业“丑鸭变天鹅”，但不久，互联网泡沫时期挥霍掉资本的泡沫也破灭了。号称“全球央行行长”的美联储前主席格林斯潘出面收拾残局。他有什幺好办法？两个字：降息。但是，不断降息会不会引发新的泡沫？2004年，当有人就此质问格林斯潘时，他一改往日晦涩风格而明确地表示，目前情况下，只能一而再、再而三地不断降低利率，为维持美国的债务经济，我们只能借助于新的泡沫。
格林斯潘年事已高，但并不糊涂。互联网泡沫破灭之时，美国实体经济在GDP中的占比不过18%，其中还有1/3属于军事工业。作为一个“经济空壳化”的国家，还能指望实体经济去拉动经济增长？所以，格林斯潘只能靠国家信用、企业信用和消费信用持续不断地扩张，并形成新的泡沫，去维系全球资本持续不断地流向美国，去维系美国国际收支的平衡，去维系美国经济的持续增长。
美国“新泡沫”是什幺？绝大多数人认为，那是“次级贷款支撑下的房地产泡沫”。这个判断当然正确，但这次危机，绝非一般性的房地产泡沫危机，它所捅破的是一连串泡沫：美国财政赤字多年积累所构成的“财政赤字泡沫”“贸易逆差泡沫”“评级造假泡沫”“消费过度泡沫”，以及1美元GDP增长需要增加5美元借债的“债务泡沫”等，把它们加总在一起，实际是世界对美国的“信任泡沫”——美元泡沫。
问题是，遍布世界每个角落的“金融抽血机”，势必让美国危机变成全球危机。事实证明，世界各国政府都在为这场危机买单，而各国投入的财力之和远超美国;事实证明，大量购买“次贷抵押债券”的非金融机构，可能是金融史上最大的受骗者，逃不过破产或被政府接管的命运;事实证明，冰岛破产了，越南、印度、韩国等许多国家也被拖到破产边缘。
危机爆发后，格林斯潘因长期执行低利率政策而遭痛骂。但殊不知，21世纪美国经济的走向，哪是格林斯潘可以单独决定的事情。为搞清这个问题，我们先要搞清一些基本概念。先看“M2=基础货币×货币乘数”这个公式，然后看数据：2007年底，美联储投放基础货币不过9000亿美元，但货币乘数将近10倍——世界之最、历史之最。由此可见：第一，美元货币更多由美国金融机构通过信用扩张而被生产出来;第二，美联储只是控制货币的一个因素，其能力受限于华尔街信用扩张或收缩。
另外，真正反映美国货币流动性的数据不是M2，而是M3——将短期金融信用纳入货币范畴之后的数据。大量金融衍生品属于M3范畴，而资料显示，2007年底，仅记录在案的金融衍生品，其票面价值就高达170万亿美元，这个数字在2000年仅为40万亿美元。什幺意思？仅金融衍生商品市场一项，其市值与9000亿美元基础货币之间就形成了180倍杠杆。这个杠杆，格林斯潘控制得了吗？
历史地看，高杠杆的根源在格林斯潘的老师、美联储前主席保罗·沃尔克。“里根+撒切尔+沃尔克”推行金融自由化，大大提升了华尔街金融机构的货币创造力。正如沃尔克为央行实行“单一利率调节”所作的解释：美联储根本无法准确而及时地获知全社会的货币供应量（M3），以致央行控制货币供应量的企图根本无法实施。所以，应当放弃货币供应量控制而转向利率调控。所谓利率调节，实际是利用利率升降去影响货币乘数，干预商业金融信用的规模，从而间接调控货币总量。
正因如此，市场责怪格林斯潘以低息刺激信用膨胀也不为过。格林斯潘也承认：“我根本没想到会有这幺严重。”可偏偏就是这幺严重，“次按危机”引爆的不只是金融衍生品泡沫，同时引爆一系列泡沫，并直指美元信用泡沫。更严重的是，世界开始质疑“新自由主义经济理论”，而这部被世界奉行40年的“经济圣经”，它所构建的经济运行体系，同时也是协助美元霸权劫掠世界的工具。日本、韩国、亚洲、南美等都曾因遵从这套理论而掉进金融陷阱，现在轮到美国自己了。所以，否定新自由主义经济理论，实际是否定“以美元为核心的国际货币体系”，这等于在刨美元霸权的根基。
2009年，去除美元霸权、再造国际货币体系以及超主权货币的讨论变成了G20伦敦峰会的重要话题。也正是从那时起，各国储备货币中提高了黄金权重，德国、法国更从英美金库中运回自己存放的黄金，越来越多的中东国家和非OPEC国家纷纷放宽石油结算货币……如此“去美元化”的行动，会否导致美元霸权的历史性崩塌？
超级金融战
“一个国家的经济最重要的就是要有‘生产性，历史上的经济霸权大多经历了从‘生产性到‘非生产性的转变，这就使得霸权国家有了生命周期性质，从而无法逃脱由盛到衰的宿命。”美国着名的经济史学家查尔斯·P.金德尔伯格在其名着《世界经济霸权1500—1990》中，写下了这段意味深长的话。
这恰恰反映了美国的经济现实，但美国会甘心如此宿命？站在历史角度看，俄乌冲突绝非偶然。它不仅是2008年后北约加速东扩，绑架欧洲加码制裁俄罗斯的必然结果，同时也是美国为维护美元霸权的“极端之举”，其根本目的在于逼俄反击，搅乱欧洲，打压欧元，重塑美元资产作为全球最安全资产的地位，并迫使全球资本更多流向美国。
这样的招数并不新鲜。欧元诞生后不久，美国挑起科索沃战争，造成资本逃离欧洲，并使欧元国际购买力骤降;撕毁伊核协议，让欧洲得不到足够的能源，弱化其经济实力和欧元地位。当然，还有阻止“北溪2”项目，其目标都是压制欧元保美元。美元指数构成告诉我们：如果占比57.6%的欧元被世界看好，那美元可能不断贬值，世界对美元的信心可能不断恶化，这当然是对美元霸权的挑战。怎幺办？拼了，不惜一切手段，包括金融战。
