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因子分析法在企业发展能力中的应用探讨

范文

张钰卿

摘要：发展能力是指企业扩大规模、壮大实力的潜在能力，发展能力对企业未来的走向至关重要。现运用因子分析法对比亚迪2009-2018年近十年的发展能力进行分析、综合打分并排名，对各因子影响比亚迪股份有限公司发展能力的力度大小进行实证检验。为提高比亚迪的发展能力给出建议，也为增强新能源汽车行业的发展能力提供参考意见。

关键词：因子分析法;发展能力;比亚迪

中图分类号：TB 文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.03.095

1 比亚迪发展能力近况

比亚迪（002594）成立于1995年2月，2011年回归A股。比亚迪一直坚持新能源汽车发展战略，财务报告表明其连续四年（2015-2018年）蝉联新能源汽车全球销售第一。2009-2018年比亚迪汽车及相关产品的销售额占营业收入的比重在整体上呈现增加趋势，且2015-2018年比亚迪的新能源汽车销量的快速提高给企业的收入增加了不少比重。

由表1可知，比亚迪2009-2018年的总资产和净资产一直在持续增长，营业收入除了2012年稍有下降外，都表现出增长态势。总资产在增加表明比亚迪规模在扩张，净资产的增加表示股东持有的价值增加，利润总额的波动起伏表示企业的在成长不确定性的表现。

表2代表企业发展能力的各指标多为正数，表明比亚迪整体上的发展能力较好，但利润总额增长率表现出半数的负数，影响了不同年份发展能力的强弱。为判断2009-2018年这十年间比亚迪发展能力的强弱变化以及四个因子对发展能力的影响力度进行实证。

2 比亚迪发展能力实证检验

借助SPSS Statistics 17对比亚迪发展能力进行分析。

2.1 KMO和Bartlett的球形度检验

一般认为KMO值小于0.5不适合做因子分析，比亚迪发展能力指标的KMO值为0.652，可用做因子分析。当样本量数很大的时候，Sig.基本都为0.000;本文中Sig.为0.035虽然未小于0.001，很可能是由于选取的样本量个数较少的原因，因此可忽略，继续使用因子分析法。

2.2 公因子方差

主成分分析形成观测变量间不相关的线性组合，第1个成分具有较大方差，其余成分对方差解释的比例逐渐变小，且各成分间均互不相关。销售增长率X1的公因子方差为0.898，即几个公因子能够解释销售增长率方差的89.8%。

2.3 解释的总方差

表5中成分1和成分2的初始特征值分别为2.591、0.877，通常认为特征值大于1为有用因子，由于样本数少且累积贡献率也符合大于85%的条件，因此第二个公因子也可以提取。前两个成分特征值的累积贡献率为86.708%，大于70% ，即总体将近86%的信息可由这两个公因子解释。

2.4 成分矩阵表

成分矩阵表是初始未旋转的因子载荷，显示两个主成分。表明原来四个变量反映的信息可由两个主成分反映86.708%，说明提取两个主成分便可以了。一般来说，累积方差百分比达到70%以上，即认为比较满意。

2.5 旋转成分矩阵

一般而言，因子载荷的绝对值小于0.3是低载荷，大于0.4是高载荷。综上成分1更能代表销售增长率和利润总额增长率，成分2更适合代表总资产增长率和股东权益增长率。

提取方法：主成分分析法。

旋转法：具有 Kaiser 标准化的正交旋转法。

2.7 综合得分及排名

销售增长率 X1的综合得分情况由F1中X1成分得分系数（0.454）乘以第一个公因子旋转后的方差贡献率（48.337%）除以所有提取的公因子旋转后累计方差贡献率（86.708%），加上F2中X1成分得分系数（-0.006）乘以第二个公因子旋转后的方差贡献率（38.371%）除以所有提取的公因子旋轉后累计方差贡献率（86.708%），为0.2504。其他三个因子综合得分的计算方法类似，结果：X2的综合得分为0.1782，X3的综合得分为0.1725，X4的综合得分为0.2127。再者，运用公式F=∑（F1*S1+F2*S2+…+Fi*Si）/Sn，Fi表示第i个公因子，Si表示第i个公因子旋转后的方差贡献率，所有提取的公因子旋转后累计方差贡献率，计算得出比亚迪发展能力综合评价模型：F=（F1*48.337%+F2*38.371%）/86.708%。根据该模型计算得到比亚迪2009-2018年的综合得分，并将得分从高到低排名，结果如表9。

为更加形象的表现比亚迪在2009-2018年发展能力的变化，根据综合得分的排名情况绘制比亚迪发展能力的时间序列图。

3 研究结论及建议

由以上的实证过程可以发现，比亚迪在2009-2018年的发展能力波动不定，变化幅度较大。比亚迪的发展能力经历了三个小周期，即2010—2012年的“衰退”，2013—2015年的“复苏”，2016—2018年的“下滑”。比亚迪的发展能力的变化是先下降再上升而后再下降，接下来是否又该再次上升主要取决于比亚迪的销售增长率的变化幅度。并且，四个因子对发展能力影响的大小排序为：收入增长率>利润总额增长率>总资产增长率>股东权益增长率。

对于提高比亚迪发展能力，现给出以下几点建议。

第一，研发营销双管齐下。由因子分析法可知对发展能力影响最大的因子是销售增长率，而提高销售收入的根基在于提高自身产品的质量。在激烈的新能源汽车竞争市场中，要使比亚迪在市场中屹立不倒保持一定的创新能力必不可少。比亚迪可以成立专门的研发子公司，加大研发支出，提升科研人员的比例。也可以与大学、研究所等科研机构合进行开发，或将研发任务分派至专门的研发子公司，以避免自主研发的巨大负担。比亚迪可以采取一定的营销策略，让人们从心底上接受新能源汽车，并不是因为政府对新能源给予了补贴价格较实惠而购买。

第二，严控支出。由因子分析法可知对发展能力影响排名第二的是利润总额增长率。比亚迪可以从加强资金管理和控制的方面入手，严格把控企业的各项支出，警防“广告门”事件的出现。为降低财务费用，比亚迪应确定合适的融资渠道和预算方案。

第三，重视人才、吸引股东。由因子分析法得出的结论可知总资产增长率和股东权益增长率在一定程度上也能提升企业发展能力。经过“大裁员”后的比亚迪应该认识到要人才资源是企业可持续发展的重要力量之一，通过在合理范围内增加无形资产的价值有利于比亚迪总资产增长率的提升。目前，比亚迪在新能源汽车市场的领先地位不可动摇，加之国家对环保的格外重视，“绿色青山就是金山银山”“节能低碳”等理念深入人心，新能源汽车行业的发展空间较大。若是股东增加对比亚迪的投资，有助于比亚迪获得有力支持、提升发展能力。

参考文献

[1]刘力萍.灵康药业发展能力分析[J].商场现代化，2018，（11）：100-101.

[2]李洋.基于哈佛分析框架下的比亚迪财务报表分析[D].合肥：安徽大学，2016.

[3]张侠.基于财务视角的顺丰集团发展能力分析[J].金融经济，2018，（8）：117-118.

[4]2009年至2018年比亚迪的年度报告[Z].

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