| 标题 | 金融业支持众创发展研究 |
| 范文 | 覃美玲+王文琳+陈洁虹+欧阳辰 [摘要]中国进入经济新常态，中央明确提出要将经济增长从投资驱动、要素驱动向创新型驱动转化。发展大众创业、万众创新正是对冲传统经济增长动力下滑的最重要的战略。文章分析了创业投资对众创的初期支持和资本市场对众创的后期支持，并且将我国的现实情况与美国进行了比较。通过分析目前发展较好的金融业支持众创发展的案例，提出了具有可操作性的政府帮助金融业对创业发展的支持措施。 [关键词]众创；风险投资；金融融资 [DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.29.073 1 引 言 自改革开放以来，五轮创业潮激活了我国的经济活力。第一轮创业潮以乡镇企业为主体，带动了农村经济的发展。第二轮创业潮以城镇个体户为目标，涌现了大批实业家。第三轮创业潮以知识分子为主体的下海创业潮，北京中关村是一个重要的成果。第四轮创业潮是由海外归来的留学生激起的，他们成就了中国的互联网产业。现在，以“众创空间”为载体的“大众创业，万众创新”激起了我国的第五轮创业热潮。在国务院发布的《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》中，国家为鼓励大众创业、万众创新提供了30条优惠政策。在全球创新大爆炸和以互联网为主体的时代，创业主体逐渐由精英层次走向了大众。创业主体的变化需要国家政策以及金融行业全方位的支持。 在人口红利逐渐削弱、资源环境约束逐步加大的今天，我国的经济增长已经逐步从要素驱动、投资驱动向投资型驱动转化。众创空间的发展能够有效缓解我国经济下行的压力。虽然万众创业、大众创新不仅可以缓解就业压力而且可以带动经济增长，但是创业创新也面临着包括资金、平台在内的许多难题。国务院为了鼓励大众创业、万众创新，设立了400亿元的国家新兴产业创业投资引导基金，并且出台了一系列减费退税等政策福利来推动创业创新。 2 金融对众创的支持 2.1 创业投资对众创的初期支持 资金是创业之本，而金融的核心功能是资本运转。在一项关于大学生创业的调查研究中发现，有79.1%的网民认为导致不能创业最重要的原因是缺少资金，融资困难。44%的大学生认为银行不愿意贷款给初期创业者们，因为刚开始创业时规模较小，风险较大并且还贷能力较弱。所以解决资金问题是大众创业、万众创新的关键。 随着经济下行，我国金融业也正在经历一个寒冬。众人创业潮的掀起也给金融机构带来了新的春天。传统上，银行往往只在初期贷款时与创新者有联系。但是创业周期往往很长，很多时候初期创业者并不能如期偿还贷款。并且在后期运作中，创业者很多时候需要更多的资金投入扩大规模。所以银行的这种贷款方式对于初期创业者来说并不合适。无论是银行还是金融机构对创业者最好的投资方式是根据生命周期、创业要素，开发灵活的系统性的金融产品和服务。金融机构应该切实从创业者的利益出发，考虑到创业者的实际情况，切实的降低创业者的服务费用和准入门槛。由于很多创业者在创业初期还达不到银行的贷款条件。所以他们必须依赖于其他机构的创业融资来获得初期资本。 根据清科研究数据显示，2014年我国共有1917起创业投资，涉及的交易金额达到168.83亿美元。在十年前，我国的创业投资交易额仅为几亿美元。尽管近十年来，我国的创业投资发生了质的飞跃，但是较发达国家特别是美国差距还是很大。根据CVR的统计数据显示，2014年美国天使投资基金共投资288亿美元，风险投资356亿美元。较之美国，我国的天使投资基金在创业投资方面远远落后。美国硅谷作为世界的创业创新中心，聚集了全世界的顶端创业者。微软、谷歌、Facebook等全球著名的大企业都是从这里走出来。众多想要模仿美国硅谷建立创业创新中心的国家都没有成功的原因在于金融投融资不足。对于这一现象，英国前首相撒切尔夫人认为这不是在于本国高新技术的落后，而是在于本国的风险投资比美国晚十年。硅谷作为美国的金融发动机，这里聚集了美国超过半数的风险投资公司。这样硅谷的创业者可以随时获得需要的融资，他们的融资成本比别的国家低，融资便利性也远远高于其他国家的创业者。很多时候，硅谷的创业者们只需要有一个创意或者一项技术就可以获得融资。从我国创业投资情况来看，我国的金融机构更多地着眼于上市前的股权投资以规避风险获得更高的收益。但是，创业投资本应该着眼于创业初期和种子期的企业投资。并且我国目前的很多的天使投资机构并没有开展真正的天使投资，在投资中会要求风险保障。我国应该给予更多的税收优惠政策来鼓励天使投资，使更多的企业和个人加入风险投资中来。 2.2 资本市场对众创的后期支持 创业投资可以给众创提供前期的资金支持，使他们得以有机会开展自己的项目。而后期的资本市场的融资效率和融资规模可以给这些企业提供加速资金使他们迅速壮大。资本市场的融资对创新型企业至关重要。 美国的资本市场对高新科技产业的后期融资起到了十分重要的作用。在20世纪70年代，世界各国在石油危机后意识到了石油产业的模式问题。因此各国纷纷开启了发展高新科技产业的改革之路。美国无疑是这一次转型之路最成功的国家，并且此次高新科技产业的转型也大大推动了美国经济的发展。美国转型成功的关键在于美国独特的金融体系即由风险投资和纳斯达克共同组成的支持创新型产业发展的金融体系。发展良好的风险投资体系可以在这些高新技术产业创业初期给他们启动资金。而以纳斯达克为代表的资本市场又可以在后期给这些创新型企业融资，支撑这些项目的成长需要。这样，风险投资企业就可以在创新型企业上市融资后获得资金而全身而退。他们又可以去挖掘更多的需要投融资的创新型企业。良好的金融体系可以帮助更多创新型企业获得投融资。 在2009年，我国创业板的推出为我国创新型企业在资本市场上市提供了便利的条件。但是与我国的创新型企业的需求相比，上市条件、估值、程序等方面障碍比较大。所以我们国家很多创业型公司都选择在海外上市。2015年，我国一共有96家企业到海外发行上市。国内著名的一线企业如阿里巴巴、新浪、京东等都选择在海外上市。所以进一步完善我国的创业板制度，简化上市程序对于创新型企业的后期融资十分重要。 对于创新型企业而言，人才和资金都极其重要。因此吸引优质的人才成了创新型企业必须重点关注的问题。许多初期的创业公司将期权激励作为重要的吸引顶尖人才的方式，这样可以将员工和公司利益紧紧捆绑在一起。一方面，提高了员工的工作激情；另一方面，降低了企业的初期成本。据调查，美国一家上市公司的时间延长到了9.7年。对于一个员工而言，10年的不确定性太大。因此，期权激励仿若成了画饼充饥。部分期权变现可以有效解决这一问题。一方面，部分期权变现并不会妨碍公司的发展。员工不能将所有的期权拿去交易，交易的期权部分往往是股池里的10%。部分收益权的转让不会影响到公司的估值。并且转让的是收益权，所以不会影响到公司的利益。另一方面，期权变现可以充分反映创业公司的合伙人制度，实现雇用双方的平等关系。在创新型公司获得阶段性收益时，能够及时分享收益成果，也是实现双方平等的重要途径。 2.3 金融机构对众创的经验技术支持 创业公司在初期往往凭借其专有的技术和理念获得风险投资，但是创业初期并没有一套完整的经营体系。经验不足往往导致这些创新型公司难以获得成功。金融业可以凭借其广泛的客户源以及和相关部门的可靠关系来帮助这些创新型企业完成创业初期的准备工作。金融业可以对创业公司提供投资顾问咨询服务，为创新型企业提供必需的核心技术。金融业也可以投入资金给创业人员进行培训。金融业拥有其他行业所不能匹敌的信息优势。金融业可以利用其信息优势更好的帮助创新型公司整合资源，使他们更加高效的进行创业。 3 我国金融支持众创空间的案例 3.1 如东农村商业银行支持众创 随着“大众创业，万众创新”发展成为国家战略，万众创业已然成为时代潮流。我国金融业也抓住了这一机遇，纷纷投入支持大众创业中。苏州如东农村商业银行将500万元以下的小微企业作为重要的投资对象，安排银行的客户经理“扫街式”走访，采集客户信息，实行借贷精准式营销。该行推出了“双百培育计划”，争取在3年内支持100户发展前景良好的企业成长为销售额超过2000万元的大规模企业，争取推动100户发展前景良好的企业成长为销售量突破亿元的大企业。目前针对“双百培育计划”，如东农村商业银行已经为131家银行贷款，贷款额为9.34亿元。考虑到创新型企业在创业初期资金转换不流畅，该银行还推出了“流转贷”产品。对那些生产经营正常，发展前景好，有市场的企业，不要求他们按期偿还所有贷款。该行可以让他们在还清利息的基础上，实行全额转贷或者部分转贷。这样可以有效帮助这些企业缓解贷款压力，降低融资成本。 3.2 武汉金融超市“效率融资模式” 武汉金融超市旨在缓解科技型中小企业融资困难。金融超市整合各类金融资源，打造一站式服务金融平台。金融超市设立了实体超市、虚拟网站等平台，无偿为科技型中小企业、金融机构做宣传，同时建立资金供需双方交流的纽带，丰富企业融资渠道。通过依托股东资源，直接为科技型创新企业提供担保，提高企业融资的成功率。有1724个企业通过金融超市成功获得融资，融资金额高达697878.5万元。武汉金融超市提供了9条融资渠道为小微企业进行服务。 4 结 论 “大众创业，万众创新”是我国下一阶段的重要发展战略。目前，我国金融支持众创发展的参与度越来越高。但较美国等发达国家，我们国家对初期创业的投资还是远远不够。为了使更多的人参与到创业中，政府应该和金融业一起共同营造好的众创环境。金融机构的核心就是合理规避风险，获取收益。所以很多银行不愿意投资风险较高的小微企业情有可原，这样就需要政府的政策帮助。一方面，政府可以出资设立担保基金和担保机构，让担保机构给小微企业的贷款作担保，这样可以降低金融机构对创新型企业的投资风险；另一方面，政府可以设立创业创新贷款的风险补偿基金。若金融机构给创新型企业贷款出现不良贷款，风险补偿基金可以在一定条件下给予金融机构补偿。 参考文献： [1]王桂莲.金融支持创新创业的路径模式探讨[J].时代教育，2015（18）：78. [2]中国政府网.国务院：部署进一步扶持小微企业发展，推动大众创业万众创新[EB/OL].（2014-09-17）.http：//www.yicai.com/news/2014/09/4020181.html. [3]陈启青.创业创新的金融支持[J].中国党政干部论坛，2015（11）：16-19. [4]王秋明.加大邮政金融对创业创新的支持力度[J].中国邮政，2015（9）：46. [5]李峰.论金融对创业的支持[J].当代经济，2016（8）. [6]刘佳薇，徐光宜，郑淑洁.众创空间塑造创新创业新生态[J].中国经济报告，2015（9）：75-77. |
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