| 标题 | 基于价值创造与可持续增长的现金流量管理模式探讨 |
| 范文 | 胡高亮 摘要：如今的市场经济体制随着经济全球化的影响不断发展和完善，市场的驱动力量也逐渐加强，现金流量在这种情况下对企业越来越重要，并且也越来越受到大家的重视。在市场竞争压力愈发激烈的背景之下，企业的财务目标正在从利润最大化向价值最大化转变，同时，企业对现金流量管理有了更高的要求。近年来，随着金融危机的爆发，很多企业相继夭折，这逼迫企业不得不将现金流量管理置于企业财务管理的核心位置。然而，虽然现金流量管理受到了重视，但是却没有明确的具有操作性的管理模式。本文就将针对这个问题展开讨论，希望能够对构建价值创造和可持续增长的现金流量管理模式有所促进。 关键词：价值创造；可持续增长；现金流量管理；现金流量管理模式 一、研究意义 在我国，早先的企业均是以追求利润最大化为导向，在这种情况下，一旦企业遭遇危机，或者受到金融危机的冲击，企业往往难以为继；所以很多专家和学者则转向与现金流量的安全性和流动性，将研究放置于企业的战术层面上，更加重视现金流的平衡性管理。虽然这使不少企业度过难关，但在现在追求价值最大化的大背景之下，这种作为显然不能够满足企业发展要求，甚至制约企业的扩张，对于企业而言，正亟需一套更加适合的现金流量管理模式来作为企业内部的现金流量管理的指导。当今市场化经济，企业竞争愈演愈烈之下，如何让现金流量管理不成为企业发展的掣肘，反过来推动企业长期稳定地发展，也就是可持续增长，是当下企业进一步发展的关键，也是学术界亟待解决的难题。 二、现金流量管理新模式的提出 （一）传统现金流量管理模式面临的挑战 如今的市场经济下，资本资源一直非常有限，对于那种只注重现金流量的平衡管理、保持现金的流动性和防止现金流断裂的传统现金流量模式，已经难以适应当前企业的发展，现代企业现金流量管理的需求。因此，随着社会经济的发展与演变企业现金流量管理目标已经向价值创造和可持续增长转变。 （二）现金流量管理目标面临价值创造总体目标的挑战 为了适应市场经济的发展，企业的财务管理目标也随之不断发生变化。利润最大化和资产规模最大化已经不能够适应企业的发展，传统的现金流量管理目标与当前的市场经济形式格格不入。企业在这种情况要，要想在竞争激烈的资本市场取得胜利，就需要转变现金流量管理模式，就必须以价值创造作为企业现金流量管理的目标。 （三）现金流量管理的短期性面临企业可持续增长的挑战 现下的世界，机遇和挑战并存，在竞争日益激烈复杂的经济市场，企业的生存存在一定的难度，发展更是受到各种各样的制约。企业若是想要在这种情况下维持其生命力，在激烈竞争中生存下来，并且还能够创造价值，就必须在注重现金流量管理模式的短期流动性、平衡性和价值创造的同时，更加关注企业的可持续增长，给予其更高的地位。 （四）可持续增长的财务内涵 增长是企业的目标，也可以说是一个企业的本能；然而企业倘若经受不住增长的诱惑，一味地追求增长，导致的拔苗助长的状况将会使得企业十分脆弱，资金不足、管理混乱，企业从内部发生危机，导致破产。增长太慢也将给企业带来束缚，制约企业发展。在竞争激烈的资本市场，企业要想生存与发展，就要坚持可持续增长。本文说的可持续增长专指财务的可持续增长，“可持续”的关键还是针对资源有限性与增长的限制。 三、现金流量管理新模式的特征与要求 （一）以价值创造为基本目标 经济全球化之下，资金在全球范围流动，企业的财务管理目标也随着不断发生变化。在当今的资本市场，价值最大化的财务目标就是企业所追求的。价值创造是企业的财务管理的基本目标，价值创造最终又表现为现金流量的增加，可以说现金流量就是价值创造的源泉，因此，现金流量管理便是企业财务管理的核心。 （二）维持可持续增长 传统观念中，企业增长越快越好，然而事实并非如此。企业一味扩张，最终只会造成企业资金紧张，运转不周，濒临破产。增长过慢，企业就难以在竞争激烈的市场中存活，最终还是走向灭亡。无论增长过快还是过慢，最终对于企业而言，都是有害无益。这种情况下就要寻找一种适合企业自身发展的增长速度，合适的增长速度可以维持企业的发展，又能够在市场拥有自身的竞争力；这种适合企业发展的最大增长速度，就是可持续增长。 （三）与国际接轨 经济全球化之下，各国之间的貿易往来频繁，现金流量在国际贸易上的地位越来越重要，对于一个国家而言，更是与本国经济的发展息息相关。因此，现金流量管理必须要与国际接轨，适应国际经济的发展节奏，将国际经济与本国经济紧密相连，这就要求现金流量管理模式必须要注重经济全球化这个点，现金流量能够适应经济全球化的发展。 四、结束语 资本市场的竞争日益激烈，企业在市场的海洋中要想完成冲浪，就需要提高自身的管理模式。财务管理中的现金流量管理成为了现代企业财务的核心内容，企业要想真正取得发展，实现价值创造和可持续增长，在现金流量管理中就必须追求价值创造和可持续增长两个方面。 参考文献： [1]蔡昌.价值管理——增进现金流与提升企业价值[M].深圳：海天版社，2003.42-55. [2]陈志斌.基于价值创造的企业现金流管理研究[M].大连：东北财经大学出版社，2006.22-55. [3]梁志强.自由现金流量与企业价值评估[J].经济导论，2006（12）：50-52. （作者单位：中铁隧道勘察设计研究院有限公司） |
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