| 标题 | 高新技术企业价值评估问题研究 |
| 范文 | 岳 焱 摘要:如今,高新技术企业数量越来越多,其在我国经济发展中也发挥着越来越重要的作用。但是高新技术企业通常不确定性较大,风险和收益都比较难于确定,因此,如何准确的评估其价值成为重要的问题。本文结合高新技术企业评估自身的特点,通过对各种估价方法理论方法的研究,试图找出一种适合高新技术企业自身特点的估价方法,为企业进行评估时提供有益的参考。 关键词:高新技术企业价值评估评估模型 高新技术企业是由高新技术的概念发展延伸而来的,它与如微电子技术与信息技术、空间科学与航空航天技术、光电子科学与光电一体化技术、生命科学与生物医药技术、材料科学与新材料技术、生态科学与环境保护技术等一些新工艺新技术密切相关。目前我国上对于高新技术企业的认定主要有以下几个标准: (一)在中国境内(不含港、澳、台地区)注册的企业,近三年内通过自主研发、受让、受赠、并购等方式,或通过5年以上的独占许可方式,对其主要产品(服务)的核心技术拥有自主知识产权; (二)产品(服务)属于《国家重点支持的高新技术领域》规定的范围; (三)具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数的30%以上,其中研发人员占企业当年职工总数的10%以上; (四)企业为获得科学技术(不包括人文、社会科学)新知识,创造性运用科学技术新知识,或实质性改进技术、产品(服务)而持续进行了研究开发活动,且近三个会计年度的研究开发费用总额占销售收入总额的比例符合如下要求: 1、最近一年销售收入小于5,000万元的企业,比例不低于6%; 2、最近一年销售收入在5000万元至20,000万元的企业,比例不低于4%; 3、最近一年销售收入在20,000万元以上的企业,比例不低于3%。 其中,企业在中国境内发生的研究开发费用总额占全部研究开发费用总额的比例不低于60%。企业注册成立时间不足三年的,按实际经营年限计算; (五)高新技术产品(服务)收入占企业当年总收入的60%以上; (六)企业研究开发组织管理水平、科技成果转化能力、自主知识产权数量、销售与总资产成长性等指标符合《高新技术企业认定管理工作指引》的要求。 高新技术与传统的技术和产业相比有着许多显著特点。最主要体现在:高新技术企业是一种智力密集型和知识密集型的企业;它需要高额投资、且伴随高风险和高收益;而且高新技术企业发展速度快、产品的周期短且产业一般呈高速增长态势;企业前期投入大量的资金进行创新和研究,而且失败率比较高;同时,企业一旦研究成功,很容易对市场形成垄断占领,进而获取极高的收益。 一、高新技术企业价值评估的难点 与一般的传统企业相比,高新技术企业最大的特点就是其不确定性。在这类企业中最重要的资产就是无形资产,因此需要投入大量的资金进行研究开发。在研究开发的过程中,其风险和收益都是比较难以确定的。而且由于高新技术企业的投资金额多,风险大,研发周期长,传统方法中经常使用的现金流量、利润等核算计量的方法并不适用。这就给高新技术企业的价值评估带来了很大的困难。 二、高新技术企业价值评估方法 高科技企业的价值评估方法经历了是随着时代的发展而不断的发展,随着新技术的不断涌现,技术评估的方法也不断更新,技术模型日趋成熟。 (一)成本法 成本法是较为早期的企业价值评估方法,主要根据会计上计算出来的报表金额对企业价值进行评估。这种方法使用企业的账面价值,将资产负债表上的资产总计减去负债总计,得出净资产,即所有者的剩余索取权或净权益。这种方法符合会计核算中的历史成本计量属性,但是不能够充分考虑外部各种因素的变化,从而使评估出的企业价值与其市场价值相距甚远,难以准确反映高新技术企业价值。 (二)折现法 折现法是运用现金流量的贴现,对企业价值进行评估的。这一方法考虑了货币时间价值概念,与成本法相比有所进步。在高新技术企业价值评估实务中,通常是选择利率来作为贴现率,代表货币的时间价值和风险。这个利率就是使用资本的机会成本或投资者进行投资要求的最低收益率。通过这个利率可将不同时点上的现金流量调整为同一时点的现金流量,来进行公平的比较。 (三)经济增加值评估法 EVA是经济增加值(Economic Value Added)的英文缩写,它是于80年代初,由美国Stern Stewart咨询公司引入到价值评估与公司管理领域的。EVA指标是从股东的角度对企业利润重新进行调整,即为股东期望自己的投资收益高于该投资的机会成本所得到的增量收益。因此人们普遍认为它能全面衡量企业生产经营的真正盈利或创造的价值。EVA克服了会计利润存在的一些缺点,更加全面准确的评价企业的经济效益。 (四)修正折现估价法 修正折现估价法是对折现法进行修正而得出的,它考虑了企业研发成果及对企业未来情况的预期,在此基础上,对企业的现金流量进行预测,从而更真实的反映企业价值。这种方法认为企业价值应由企业产品的市场前景来确定,而不仅仅是反映企业目前的盈利状况。因此,它成功的解决了折现法在评估中遇到的困难,而且还是一种非常适合高新技术企业价值评估的方法。在具体的应用中修正折现估价法则将高科技企业的风险反映在现金流量当中。这样就可以充分反映出高新技术企业的各种风险,准确的对其企业价值进行评估。 通过研究,我们可以发现在现阶段高新技术企业的价值评估是一件困难的事情,而且对于很多高新技术企业来说其价值评估是必需的,因此研究高新技术企业的价值评估是十分具有现实意义的。本文通过对高科技企业定价难点的研究及对各种价值评估方法的对比,希望能够给需要的企业提供一个适合现代高科技企业价值评估的方法,为高新技术企业价值的评估做出略尽微薄之力。◆ 参考文献: [1] 白雪梅.无形资产评估成本法探析.商业会计,2008(1):P29-30. [2] 杨双鸽.高新技术企业价值评估方法的探析.集团财务与研究,2007(1):P225. [3] 季珉,赵嵩正.企业价值评估之革命.中国资产评估,2005(3):P12-14. [4] 吴可夫.高新技术企业估价方法探讨.经济师,2004(1):P18-20. |
| 随便看 |
|
科学优质学术资源、百科知识分享平台，免费提供知识科普、生活经验分享、中外学术论文、各类范文、学术文献、教学资料、学术期刊、会议、报纸、杂志、工具书等各类资源检索、在线阅读和软件app下载服务。