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标题

基于DEA模型和Malmquist指数的白色家电行业上市公司经营绩效评价

范文

摘?要：基于2015—2017年行业上市公司财务报表数据，利用数据包络方法（DEA），以白色家电行业30家主要企业作为样本，对其经营绩效进行分析，并利用Malmquist生产力指数对这些企业的效率变动进行了分析。研究结果表明：白色家电业整体的经营绩效呈现轻微的倒U型，多数公司处于非DEA有效状态。同时企业在资本管理、产品技术创新、生产产出等方面仍需要进行进一步完善，只有依靠技术进步，充分促进技术因素对企业生产效率改善的贡献率，才有可能从根本上提高我国白色家电行业企业的经营绩效。

关?键?词：DEA模型;Malmquist指数;白色家电行业;效率

DOI：10.16315/j.stm.2019.05.013

中图分类号：?F2249

文献标志码：?A

Performance?evaluation?of?white?household?appliances?listed?companies?based?on?DEA?model?and?Malmquist?index

WANG?Mengxiang

（College?of?Economics?and?Trade，Hunan?University?of?Technology，Zhuzhou?412000，China）

Abstract：Based?on?the?financial?statement?data?of?listed?companies?in?the?industry?from?2015?to?2017，?and?using?data?envelopment?analysis?（DEA），?this?paper?analyzes?the?operating?performance?of?30?major?enterprises?in?the?white?goods?industry?as?samples，?and?analyzes?the?efficiency?changes?of?these?enterprises?using?Malmquist?productivity?index.?The?results?show?that?the?overall?performance?of?white?household?electrical?appliances?shows?a?slight?inverted?Ushape，?and?most?companies?are?in?a?nonDEA?effective?state.?At?the?same?time，?enterprises?need?to?further?improve?in?capital?management，?product?technology?innovation，?production?output?and?other?aspects.?To?fundamentally?improve?the?operating?performance?of?Chinas?white?goods?industry?enterprises，?we?must?rely?on?technological?progress?to?improve?the?contribution?rate?of?technological?factors?to?the?improvement?of?enterprise?production?efficiency.

Keywords：DEA?model;?Malmquist?index;?white?goods?industry;?efficiency

收稿日期：?2019-06-09

作者簡介：?王梦翔（1993—），男，硕士研究生.

白色家电是指可以替代人类部分家务劳动的家用电器，因其早期多为白色而得名，包括包括洗衣机、空调、电冰箱，以及部分厨房电器。近期我国的白色家电行业呈现以下的特点：市场集中度高，整体体量大，2017年白电收入占家电总收入高达66%;主要巨头的寡头垄断效应明显，美的、格力、海尔收入占行业一半，利润占比超过60%;线上销售量持续攀升，实体店销售仍占据一定份额。行业整体呈现以下的趋势：企业重点向小城市布局销售、逐步布局国际版图积极出口、市场加速洗牌部分小企业面临更大挑战。同时行业也面临着不少不利因素：至2017年以来，铝、铜、ABS塑料、物流费用等持续上升导致生产成本上升，盈利空间被压缩;整体经济增速放缓拖累居民收入增速，商品房销售政府调控使得白色家电销售主要渠道收缩;国际贸易保护主义抬头阻碍白电外销，汇率变动影响利润水平。面对诸多问题，如果能够有效的提高行业内众多公司的生产经营效率，不失为助力企业巩固已有的市场地位和消费者占有优势，从而进一步加强其综合竞争力的有效途径。由于行业内不同公司各方面差异显著，不同公司的投入产出效率也存在较大差别。正确评价不同公司的生产效率现状，对于寻求我国白色家电行业生产效率提高的现实途径以及制定相关的扶持鼓励政策具有重要的参考价值。

1?文献综述

经营绩效（performance?of?enterprise）就是企业在设定经营期间内的经营效益和经营者业绩。通过梳理发现，学者大多认可并通常使用的绩效评价方法主要有经济增加值（EVA）法、平衡计分卡法以及实证分析等。其中较常使用的实证分析方法包括数据包络分析法（DEA）、熵值法、因子降维综合分析法、层次分析（AHP）模糊综合评价法、主成分分析法、灰色关联分析法（GRA）及多种方法的联合使用等。我国学者使用这些方法对多个种类行业企业进行了充分的经营绩效方面的研究，具体来说，王天华[1]利用EVA估值法，分析了央企上市公司的绩效评价，提出应当根据所在行业，EVA绩效评价时分别采用不同的资本成本率。陈波等[2]对71家资源型公用企业财务数据使用因子分析方法进行分析，并从产权制度、内部控制、科技创新、管理人才4个方面提出了改善建议。李杰等[3]利用熵值法对有色金属行业进行了研究，提醒行业内企业关注运营能力对绩效的影响。张静等[4]使用层次分析法和综合评价法对创业板50家公司进行经营绩效评价，发现现金流是影响财务状况的主要因素，创新能力是影响非财务状况的主要因素。闫雨濛等[5]使用基于MCCPI的2序可加测度确定方法，对江苏较大规模农商银行的经营绩效进行评价。对于其他行业经营绩效的研究比较充分，研究也大都具有一定深度。由于经济发展的历史原因，国外关于经营绩效的研究则更早更深，20世纪初期的杜邦分析法、20世紀末提出的EVA（经济增加值）仍是广为使用的评价方法，从最近一段时期看，Kahraman等[6]根据收集公司的以往业绩，采用球形模糊多属性决策方法对债务催收公司进行排序，债务催并介绍了该方法在土耳其的实际应用。Neeraj[7]利用多准则决策模型来评估银行在2017—2018年财政年度的表现。根据印度储备银行定义的财务参数，运用层次分析法和TOPSIS多属性决策方法对14家银行进行评估。Askary等[8]提出了一种基于层次分析法的可持续制造驱动力模型，对电动汽车行业进行绩效评价评价，发现该行业内绩效评价得分高的公司其排放标准、政府政策方面得分都比较高。Hasidah等[9]针对一家混凝土生产商XYZ公司，利用用层次分析法和OMAX法测量企业绩效的效率和有效性测量系统，分析表明，公司的整体业绩达到目标集的70%，但原材料供应率和应收账款周转率仍需提高。Jana等[10]提出评价企业绩效应当考虑财务性和社会性两个特性，并基于利益相关者角度，利用模糊哈马赫加权图像平均（PFHWA）算子和图像模糊哈马赫加权几何（PFHWGA）算子，对企业进行评价。该模型也适用于模糊环境下的决策理论、风险评估和风险预测等领域。Viswanadham等[11]选定在亚的斯亚贝巴经营的小型企业，使用描述性数据，对埃塞俄比亚小型企业的绩效进行实证研究，发现企业间绩效差距极大，且71.6%的企业在雇员增长方面成正增长。

但我国白色家电行业的经营绩效相关研究则比较缺乏，在知网上以“白色家电”或者“白电”作为关键词，没有发现该行业经营绩效的实证研究，甚至对于家电行业的经营绩效研究也较少。在现有的研究中，张馨予[12]使用DEA的CCR模型对21家家电类上市公司进行分析，发现技术有效公司只有4家。唐建民等[13]利用因子分析法对2009—2011年的27家上市公司的财务和非财务指标进行分析，发现行业内两级分化严重，但整体绩效有所改善。杜立杰[14]使用Fried（2002）提出的三阶段DEA模型对A股44家公司进行绩效分析，发现家电行业总体效率低下的主要原因在规模效率不高。家电行业中黑色家电所包含的彩电、音响、DVD播放机、摄像机、电话等或者因为消费者需求变动处于衰退期，或者因为更高性价比产品的出现而发展受阻，相比之下白色家电所包含的洗衣机、空调、电冰箱以及部分厨电，仍在成长期内，两者存在明显差异，DEA要求指标间同质性要高，显然对白色家电单独进行绩效研究更为恰当，这也是文本的新颖点之一。

2?DEA模型介绍

DEA方法由运筹学家查恩斯和库伯于1978年在《决策单元的有效性度量》一文中首次提出，其基本思路和操作是将每一个体系内拟评价对象视作一个决策单元（DMU），由多个具有相似性质的DMU构成被评价集[15]。每个DMU都具有一致数量和单位的输入和输出两类评价指标，以评价指标的权重为变量进行数据的运算操作，从而通过计算出输出、输入比率，最终根据每个决策单元与生产前沿面的距离来判断各DMU是否有效。DEA有效包括技术有效和规模有效，技术有效是指该DMU用最少的输入实现最大输出，而规模有效要求DMU达到技术有效，也要求投入规模为最佳。相比于其他评价方法，DEA方法具有以下优势：DEA方法排除许多主观因素，适合在投入产出之间关系不明确情况下使用;生成多投入多产出的评价结果，可以弥补财务指标单一评价的不足;不需提前设定权重，相对客观公平。鉴于此，本文拟采用该模型对我国白色家电行业上市公司经营绩效进行评价。

具体来说，对各个公司的TFP指数进行分析后可以发现，2015—2016年的TFP指数大都位于2～3区间，只有佛山照明、秀强股份、长青集团、立霸股份、顺威股份、金莱特、春兰股份7家公司的TFP大于3，其中春兰股份的TFP指数甚至达到了14.958，2016—2017年美的集团、国盛金控的TFP指数小于1，其他各个公司的TFP指数均大于1，万家乐的TFP指数最大为2.626。

由表2可知，2015—2016年白色家電30家公司的技术效率均值为1.111?4，技术效率增长为11.14%，2016—2017年行业整体技术效率均值为0.974?8，技术效率增长为-2.52%，均值一直在下降，且2016年—2017年技术效率均值小于1，整体上存在着技术无效率的现象。继续分析每个公司的技术效率数值发现，在2015—2017年时飞科电器、国盛金控、聚隆科技、立霸股份的技术效率水平呈直线状态，数值一直为1，即表明该家公司的技术效率一直没发生任何变化，对全要素生产率的增长不存在贡献作用。2015—2017年格力电器、青岛海尔、苏泊尔、奥马电器、万家乐、秀强股份6家公司的技术效率处于持续向上增长的趋势，2016—2017年间处于正向增速，说明这6家公司的技术效率对全要素生产率的增长做出了贡献;2015—2017年其他公司的技术效率值小于1，所以存在技术无效率情况。

由表2可知，除了2016—2017年国盛金控的技术进步指数小于1之外，其他年份各公司的技术进步指数均大于1;技术变动指数的均值为1.995，平均增长率为99.5%，说明技术进步无疑是对白色家电行业各公司全要素生产率变动产生影响的主要因素。同时，分析各公司技术进步的数值变动发现，春兰股份的技术进步指数均值为4.989，平均增长率为398.9%，增速为最快;顺威股份的技术进步均值为2.800?5，平均增长率为180.05%，增速处于第二位;但格力电器的技术进步指数均值为1.059，平均增长率为5.9%，增速最慢。从整体上看，行业内各公司的技术进步增速都比较快。

根据以上结果，得出白色家电行业上市公司规模，如表3所示。

5?研究局限与建议

本文构建了基于DEA模型和malmquist指数的白色家电行业上市公司经营绩效能力评价体系，从计算结果看，多数公司处于非DEA有效状态，经营能力方面存在这样那样的问题和不足。

鉴于多方面的原因，文章存在一定的局限性：白色家电行业作为完全竞争行业，行业内上市公司数目较少，数据的影响误差可能对其经营绩效的评价存在一定影响，在以后的进一步研究中，应当对此问题寻找进一步改进的方法。

因此，本文提出如下建议：

1）注重白色家电企业规模效率的实现。奥马电器和澳柯玛不仅规模过大，而且处于技术无效率规模，应当及时在规模上作出调整以增加产出数量，同时积极引进先进生产制造技术和优秀管理经验，追求资源高效使用，从而达到合理规模。

2）加速实现白色家电企业技术创新。2016年纯技术效率的均值为1.025，却多达20家的白色家电上市公司低于该行业均值，2017年虽减少至12家，但整体的技术水平仍十分低下。规模效率同样也不容乐观，上市公司处在规模效率有效前沿面上最高数只占到整体的1/4左右。核心竞争优势要求企业注重创新，行业内不断涌入的新竞争者更要求利润获得要更加依靠技术创新获得。投入更多资本和人力智慧到研究开发活动中，以“智能化+大数据”等现代信息技术的合理运用，促进生产技术进步，转变发展模式，助推企业技术创新，使得公司产品在市场占有一席之地。

3）改进白色家电企业的成本管理，加强成本控制。白色家电行业是高资本投入、高资本循环行业。行业已经初步显现“强者愈强、弱者愈弱”的马太效应。公司管理者应当在合理减少流动资金、固定资产的不必要投入上下功夫，避免浪费。强化资金管理。同时要建立健全资金管理制度，积极回收应收账款，防止坏账损失产生，从而改善目前不够理想的资金结构，提高运营效益。

参考文献：

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[编辑：费?婷]

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