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科技企业孵化器对企业融资能力的影响研究

范文

李丽

摘要：本文以西安高新区科技上市公司2014-2016年的数据为研究样本，对西安高新区科技企业孵化器对企业融资能力的影响进行研究。结果表明，孵化资金、孵化器规模、环境建设、孵化器管理人员投入、企业用房比率与在孵企业融资能力正相关；孵化器性质与在孵企业融资能力负相关。

关键词：科技企业孵化器；科技型中小企业；融资能力

中图分类号：F830.9 文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2016）09-0108-02

一、引言

西安高新区科技型中小企业，普遍存在融资难、融资结构不合理的问题。面临这种困境，西安高新区科技企业孵化器应运而生，孵化器的功能主要是：扶持新创企业，提供基础性服务；培养专业化企业家，为企业解决实际问题；提供就业岗位，创造更多的就业机会；指导和完善技术成果，加快技术成果的市场化进程。同时，提供在孵企业发展中所需要的资金，在解决企业融资难题上，发挥了举足轻重的作用。

二、研究设计

（一）研究假设

科技企业孵化器以及在孵企业由于其自身资金的欠缺，使得科技企业孵化器的“融资”功能显得非常重要。因此融资功能越好的科技企业孵化器就越能促使在孵企业的融资能力的提高。由此，提出假设1。

H1：孵化资金与在孵企业的融资能力正相关

孵化场地的投入在企业孵化器中的投入中占有比较高的比重，因此，孵化场地的面积决定了孵化器的规模。而孵化器的孵化规模又会影响企业的规模，进而影响企业的融资能力。从理论上来看，孵化器的规模越大，孵化器内在孵企业融资能力就越大。因此，提出假设2。

H2：孵化器的规模与在孵企业的融资能力正相关

孵化器的性质不同，会对其融资功能产生不同的影响。事业单位型的科技企业孵化器有政府做后盾，有利于提高在孵企业的融资能力。但这种模式会使企业内部缺乏竞争氛围，阻碍孵化器融资功能的提高。而非事业单位型的科技企业孵化器，以盈利为目的，刺激孵化器提高服务质量，进而提高其融资能力。同时其服务费用的增加，使融资难上加难。综上所述，提出假设3。

H3：孵化器的性质与在孵企业的融资能力无显著相关性

孵化器中的新创企业，其需求不仅包括硬环境建设，还包括软服务建设。而且，环境建设的差异，对在孵企业的融资能力有重要影响。基于以上分析，提出假设4。

H4：孵化器环境建设的完善程度与在孵企业的融资能力正相关

企业孵化器的运作、孵化企业的培育、社会资源的配置等主要由孵化器的管理人员负责，孵化器管理人员综合素质的高低，直接关系到服务的质量，从而影响孵化器内在孵企业的融资能力。因此，提出假设5。

H5：孵化器经营管理者素质与在孵企业的融资能力正相关

科技企业孵化器孵化场地主要有两种用途：企业用房和办公管理用房。而两种用房的合理分配比例有利于提高孵化器融资服务绩效，进而提高在孵企业的融资能力。基于以上分析，提出假设6。

H6：合理的用房比例分配与企业的融资能力正相关

（二）样本选取与数据来源

本文选取的是符合科技型中小企业认定的上市公司的2014-2016年数据为研究样本，剔除sT或*ST公司，并删除数据异常的上市公司，最终得到127家上市公司的数据。本文数据来源于国泰安数据库、巨潮资讯网、和讯网以及江海大智慧。使用SPSS19.0及EXCEL对数据进行处理。

（三）变量选取与模型构建

本文将孵化资金、孵化器规模、孵化器性质、环境建设、孵化器管理人员投入、企业用房比率作为自变量，将企业融资能力作为因变量，考虑到在孵企业劳动投入、在孵企业规模会影响企业的融资能力，将其作为控制变量。各变量定义及计算公式见表1。

根据研究假设及相关变量，笔者构建研究模型如下：

Y=β0+β1X1+β2X1+β3X3+β4Xβ4+β5X5+β6X6+β7X7+β8Xβ8

三、实证结果与分析

（一）相关性分析

选用Pearson进行相关分析，了解各变量之间的相关性。

从表2可看出，企业融资能力与孵化资金在5%的显著水平上，相关系数为0.276，概率为0.011，两者之间存在正相关关系；融资能力与孵化器管理人员投入在5%的显著水平上，相关系数0.254，概率为0.021，呈现出正相关关系；孵化器规模与融资能力的相关系数为0.351，概率为0.002，也存在正相关关系。而其他自变量，并未呈现出显著的相关性。

（二）回归分析

由表3可知，各变量容差较高，VIF都远远小于10，各变量之间不存在严重的共线性，适合做进一步的多元回归分析。调整后R2为73.60%，F=16.376（sig=.000），说明回归方程中的自变量与因变量显著相关。孵化资金对科技企业的融资能力存在显著的正面影响，即科技企业孵化器内孵化资金的增加，能有效提高在孵企业的融资能力；孵化器规模对科技企业的融资能力有正向影响且效果显著；孵化器性质的回归系数为负，说明孵化器性质与科技企业的融资能力有负相关关系，但相关性并不显著，原因是孵化器性质只有“0”与“1”两个值，其性质的不同对因变量的影响系数很小；环境建设与融资能力正相关，但相关性不显著；孵化器管理人员投入与科技企业融资能力有显著的正相关关系，表明管理人员素质越高，越有利于提高企业的效益进而提升企业的融资能力；企业用房比率与融资能力有正相关关系，但相关性不显著。在孵企业劳动投人对企业融资能力的水平有显著的正向影响，即增加在孵企业劳动的投入量，可以增加企业的融资能力；在孵企业规模与科技企业的融资能力有正相关关系，但相关性并不显著。

四、结论

回归结果显示，孵化资金与在孵企业的融资能力正相关，H1成立，即融资功能越好的科技企业孵化器就越能促使在孵企业的融资能力的提高。孵化器的规模与在孵企业的融资能力正相关，H2成立，原因是孵化器自身规模的大小，会潜移默化地影响孵化器融资服务能力，形成规模和绩效共进退。孵化器管理人员投入与科技企业融资能力有显著的正相关关系，H5成立，原因是西安高新区科技企业孵化器内的在孵企业处于人力资源短缺状态，因此，增加被孵企业人力资源的投人、提高高学历人才的比率，有助于提高在孵企业的融资能力。孵化器性质、环境建设、企业用房比率与在孵企业的融资能力没有明显的相关性；科技企业孵化器孵化场地从两方面作用于在孵企业。一方面，企业用房为在孵企业直接创造效益；另一方面，办公管理用房通过实现管理优化，间接为企业创造效益。理论上来讲，两种用房的分配比例，将影响科技企业的绩效，进而影响其融资能力。但统计效果却不显著。因此，使得假设均无法成立。

[责任编辑：文筠]

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