| 标题 | 加快人民币国际化的路径探析 |
| 范文 | 密 桦 程 勇 当前，百年不遇的全球金融危机还在延续。这次金融危机使世界人民看清了美元霸权的危害性，也使国内外对人民币国际化的讨论再度升温。许多人呼吁要加快人民币国际化，也有人担心人民币国际化会引发中美“金融战争”。事实上，人民币国际化不是、也不可能是用人民币取代美元的过程，美元也不会因为人民币国际化而自动放弃霸主地位。现阶段，我们要讨论的只能是美元占主导的世界货币体系下的人民币国际化问题。 一、人民币周边化、区域化已逐步形成气候 从上世纪90年代，人民币在我国与少数周边国家的边贸中就已经开始作为结算货币使用，经过十几年的发展，人民币周边化、区域化已逐渐成气候。人民币不仅可以在与中国接壤的一些国家全境流通，甚至成为某些国家的官方储备货币之一。中越边贸中使用人民币结算最早，发展也最迅速。据统计，从1989年边贸恢复至2006年间，广西防城港市累计边贸成交额达348亿元人民币，年均增长25.4％。仅2006年，防城港市的边贸成交额就达62亿元，比上年增长60％，而95％以上是用人民币来结算的。在广西最大的边贸城市凭祥，2008年边境贸易额为81亿美元，其中近六成采用人民币结算。在越南芒街，有100多个类似我国小商品市场里有营业执照的私营货币兑换点——“地摊银行”，随时可以兑换人民币。我国云南省也是较早实行边贸人民币结算试点的地区之一，2004年国家批准在云南试行与缅甸、老挝和越南的边境小额贸易用人民币结算，并享受退税政策。受此政策鼓励，2006、2007、2008年云南边贸中使用人民币结算占比达到90％以上，其中中缅边贸的人民币结算一直保持在95％以上，人民币已成为缅甸特区当地居民的日常使用货币。 还有，人民币在蒙古的地位仅次于美元，乌兰巴托的许多商店、宾馆、旅游点都可用人民币结算；蒙古国有17家商业银行，其中多家银行开设了人民币存款业务、汇兑业务；2006年，中蒙边贸人民币结算量为34.8亿元，占辖区边境贸易结算总量的46.29％。中俄之间也刚刚签订了两国贸易用本国货币结算的协议，虽然中俄边贸的人民币结算发展不如其它地方迅速，但俄罗斯远东地区已大量使用人民币，自2003年3月至2008年8月，中国银行黑龙江省分行共办理黑龙江中俄边贸本币结算折合约9亿美元。 除了在边贸中人民币被广泛使用外，东盟的马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、泰国、新加坡等国家，目前也已经接受人民币存款和办理其他相关的人民币业务。在印尼雅加达很多外汇兑换店随时可以换到人民币，印尼华裔中用人民币送“红包”已成为时尚。马来西亚、新加坡、韩国的中央银行，已将人民币作为其储备货币之一。此外，人民币银联卡已在美国、德国、法国、西班牙、比利时、卢森堡等国家开通ATM业务，可以通过ATM取款机用银联卡自由取款。大量事实表明。人民币周边化、区域化的进程已经全面展开，人民币国际化也已渐成趋势。 二、人民币国际化是一种历史必然趋势 1.中国经济实力日益提升需要有与之相当的国际货币地位。自改革开放以来，中国持续高速发展，经济规模已超过德国跃居世界第三，并已成为世界第二大贸易国，国际经济实力日益提升。就经济总量而言，2008年中国的GDP占到全球的比重约为7％，按此比重计算，中国经济就有实力足以支持占国际货币总储备7％-10％的人民币国际化率，这是人民币国际化的重要条件。战后西德、日本经济迅速崛起，经济总量先后占到世界二、三位，是其货币马克、日元迅速成为国际流通货币的重要经济基础。历史经验告诉我们，一国的货币能否成为国际货币，经济实力起着决定作用。正如蒙代尔所说，“关键货币是由最强的经济实力提供的”。现在，中国已成为当今世界大国关系中的“利益攸关者”，中国经济增长对世界贸易的贡献率甚至超过美国，中国日益强大的经济综合实力，已成为这次金融危机中遏制世界经济衰退的重要力量。可以说，人民币国际化既是中国经济实力的体现，也是推动世界经济复兴的客观需要。 2.中国银行业的国际化需要以人民币国际化为前提。过去10年，全球金融机构的总市值排名发生了很大变化，1999年世界20大银行中，美国占了11家，英国有4家；到2009年3月世界20大银行中，美国和英国的银行分别减少至4家和1家，中国的银行有5家上榜，总市值占全球l至3位都是中国的银行。尽管如此，中国的银行在国际金融机构中仍缺少话语权，其国际化程度普遍较低，与它们的国际排名并不匹配。而中国的银行要想成为国际化银行，有权参与和制定国际金融的游戏规则，就不能没有自己的国际化货币。加快人民币的国际化是我国商业银行业走向世界舞台的前提条件，是先行官。这是因为人民币国际化，不仅使中资银行拥有可以自主发行的硬通货，而且还可以推动中资银行大力发展国际结算、国际银行卡、基金托管等国际中间业务，分享人民币国际化带来的市场利益。同时，中资银行还可以更好地发展货币类金融衍生产品，提高其金融产品创新和获取低风险利润的能力。人民币的国际化进程将在很大程度上决定中国银行业的国际竞争力。 3.世界贸易自由化发展为人民币国际化提供新动力。中国加入WTO以后，中国经济已经融入开放的世界经济体系。世界需要更加开放的中国市场，中国也需要更有效地利用国外市场与资源，这一点充分体现在中国参与世界贸易自由化进程中所取得的进步，特别是在推动双边和多边自由贸易区发展中所取得的成就。截至2008年底，中国与37个国家和地区已经签署和正在谈判签署建立双边自由贸易区协议，在建立多边自由贸易区谈判中也发挥着主导作用。经验表明，彼此互为主要贸易伙伴的各方，其中大国的货币往往更容易上升为区域内的贸易结算货币。中国与其贸易伙伴之间更加密切、自由的经贸联系和货币结算关系，必将成为加快人民币国际化的新动力。 4.改革和稳定国际货币体系也需有人民币的制衡作用。全球金融危机发生后，美国经济陷入衰退，美元的霸权地位受到挑战，在此背景下，尽管美元的霸主地位不会自动消失。但世界需要建立一种具有制衡机制的多元化的国际货币体系已成为大多数国家的共识。加快人民币国际化，使之成为国际货币体系中的主流货币之一，使之成为“超主权”世界货币的基础货币之一。对实现稳定的国际货币体系将具有重要的制衡作用。虽然这不是用人民币取代美元的过程，但中美两国货币的互补性不可替代，人民币国际化可以使之成为制约美元独大地位的“人民币美元”。这次全球金融危机表明，缺少人民币的 “多元”国际货币体系不足以制衡美元做大带来的各种弊病。从这个意义上讲，人民币国际化不只是中国诉求，也是改革和稳定国际货币体系的需要，是中美两国合作应对全球性挑战的需要。 三、加快拓展人民币国际化的发展路径 1.推进我国沿海和边境贸易城市的跨境结算业务。推进我国沿海和边贸城市的人民币结算业务，扩大人民币贸易结算范围，是推进人民币国际化的主要路径之一。今年4月中央政府批准的首批跨境贸易结算试点城市除上海外主要集中在珠江三角洲，试点对象包括东盟国家、我国港澳台地区和俄罗斯。这些国家和地区与我国的贸易往来在不断扩大，对人民币的接受程度日益提高。除试点城市以外，我国政府还应进一步加快推进广西、云南、新疆和黑龙江等边境省份开展人民币跨境贸易结算业务。有关人士表示，如果批准云南跨境贸易人民币结算试点，云南的人民币结算范围将从边境贸易扩大到一般贸易，地域范围会由之前的对缅、老、越、泰4国扩大到对东盟10国。东部沿海地区是我国贸易量最大和最集中的地区，加工贸易出口额占我国加工贸易出口额的90％以上，如果加快推进该地区的跨境贸易人民币结算业务，不仅帮助企业避免汇率风险降低贸易成本，还有利于推进人民币作为国际计价、结算货币，以及成为区域性储备货币的进程。 2.扩大与各国央行间的货币互换。近年来，我国央行通过不断扩大与各国央行间的货币互换，有效地拓宽了人民币的国际流通渠道。2009年3月29日，中国人民银行和阿根廷中央银行签署了700亿元等值人民币的双边货币互换框架协议，并约定阿根廷可以用人民币购买中国商品。至此，中国央行已与包括中国香港地区、韩国、马来西亚、印度尼西亚、白俄罗斯、阿根廷等6个国家和地区在内的央行及货币当局签署了总额达6500亿元人民币的货币互换协议，相当于我国外汇储备总额的5％。据悉，中国央行还在与其他有类似需求国家(巴西、土耳其、埃及等)的央行就签署双边货币互换协议进行磋商。多项货币互换协议的签署表明中国的贸易伙伴认可了人民币的地位和稳定性，接受了人民币作为各方认可的结算货币，一则给人民币走向国际化创造了良好的条件：二则给急需贸易资金的国家用人民币购买中国商品，规避了美元汇价波动风险。这·货币互换协议措施既有助于巩固中国与贸易伙伴的贸易合作，更有利加快人民币成为地区甚至全球主流货币的进程。 3.加大境外人民币的债券发行。除了扩大与国外央行货币互换规模外，扩大境外人民币债券市场、加大境外人民币债券发行，有助于增加人民币境外的头寸，也有利于推动建立人民币国回流机制。自2007年1月14日中央允许内地金融机构在香港发行人民币金融债券以来，香港一直作为国家在境外发行人民币债券的最主要市场。继国家开发银行率先在港发行50亿元两年期人民币债券后，至今已有5家内地银行在港共发行了220亿元的人民币债券。发行人民币债券后，香港人民币资产的吸引力大大提高，从而为人民币资产在境外形成规模提供了条件。在允许内地银行在港发行人民币债券的基础上，应不断拓宽发债主体，包括允许境内外资银行到香港发行人民币债券，借助国际金融机构向国内发行人民币债券等等。目前，我国财政部正考虑在香港发行人民币国债，这将进一步巩固香港国际金融中心地位，更有助于人民币进一步国际化。 4.拓展外商用人民币直接投资渠道。除了鼓励国内企业在境外用人民币投资之外，还需要进一步拓展外商在我国境内用人民币直接投资，为境外人民币债权主体开拓新的投资渠道，这将有利于人民币的境外流通和储存。中国作为经济发展最快的发展中国家，一直是外商直接投资的首选地。实际上，中国现在并不缺少资金，而是需要引进更多的国外新技术。允许境外企业用持有的人民币或通过购买人民币向境内直接投资，可以先在高新技术领域试行。这样做，一方面可以使外商避免汇率风险，并在一定程度上减少投资成本，强化其向高技术领域投资的积极性。另一方面由于拓宽了境外人民币持有主体的资金运用渠道和人民币回流渠道，使人民币在有限的范围内成为国际认可的结算货币和投资货币，这也将大大促进人民币国际化的进程。 5.加快创建境内外人民币离岸市场。在我国资本项下没有实现自由兑换之前，应尽快创建境内外的人民币离岸市场，这不失为中国资本项下从局部开放走向全面开放的一种选择。目前，是选点香港还是上海建立人民币离岸市场存在一些争议，其实两地各有优势，只是时间先后的问题。目前，香港已经是一个离岸金融中心了，不如先选择“国内境外”已经成熟的香港金融市场，创建一个人民币出得去、进得来的离岸平台。而且还可以借此进一步推行境内外“外汇人民币”的投资业务，通过类似可控的QFII、QDII渠道，加快人民币进入全球资本市场的步伐。在香港试点之后，再建上海人民币离岸市场，可以降低开放风险，也符合有序、可控的金融开放原则。 著名经济学家熊彼得曾经指出，经济危机是一种创造性的毁灭过程，在毁灭的过程中创造出新东西。这次金融危机之后，世界经济将会在浴火重生中形成新格局。中国在重构国际金融新秩序中是否拥有更大发言权，在未来世界新格局中是否占有更重要位置，人民币国际化是必须具备的条件。 |
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