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普洱茶供应链金融创新的思考

范文

陈志芳　周扬

摘要：文章在论证开展供应链金融业务的必要性的基础上，对供应链金融业务通行业务模式进行了系统的研究和详细论证，结合茶交中心诉求，提出符合茶交中心现状的供应链业务方案——商品预售+交易系统/电商交易方案。该方案以贸易关系为基础，结合融资、商品预售、在线交易、仓储等业务，符合当前的政策导向，优化传统经销体系，有效地缓解茶交中心的资金压力。文章为供应链金融业务和茶交市场持续健康发展提供理论支撑和行业指导。

关键词：供应链金融;供应链金融创新;茶交中心

云南普洱茶交易中心（后文简称“茶交中心”）以“大型农产品集散规模化、商品交易现代化、食品安全标准化、农产品创新金融化”为基本思路，以现货即期交易、招标拍卖交易、订单农业交易为基础，以金融服务、现代物流为辅助，以线上平台、线下网络为依托，建立普洱茶产供销一体化的交易服务平台。2017年开始，根据政府的各项要求几轮清理整顿过后，停止挂牌业务，清退经纪类会员机构，采用符合规定的协议交易模式，致使会员和有效客户数量急剧下降。新交易模式活跃性不足，产业客户对交易平台普遍持谨慎观望态度，资金撤离，流动性降低，茶交中心亟待寻求新的盈利模式。

如何在当前政策环境下寻找到可持续经营的业务模式;如何融入实体产业，建设自有渠道，积累新的客户资源;如何充分发挥平台优势，形成平台核心竞争力，成为当前形势下茶交中心亟待解决的问题。本文以此为研究目的，探索茶叶期货交易的供应链金融创新。

一、文献综述

20世纪80年代，由于核心企业在供应链中成为强资主体，融资成本高、资金周转缓慢等给下游企业造成了困扰，供应链金融应运而生。

（一）国外对供应链金融的研究

Timme、Santomero（2000）等认为供应链上的参与方和金融服务的提供商通过合作，并考虑链中物流、信息流、资金流和经营状况，共同实现供应链目标的过程就是供应链金融。Berger（2006）等提出了供应链金融的理论研究框架，并强调需要采取一系列有效措施来解决中小企业的融资问题。Hartley（2008）从全球化和组织优化的角度研究互联网背景下的供应链金融。Fellenz（2009）探讨了全球信贷危机背景下，互联网带给供应链金融挑战的改进方案。

（二）国内对供应链金融的研究

国内对于供应链金融的研究于21世纪初期逐步兴起，学者们的研究侧重于对供应链金融相关概念及模式的分析。罗齐、朱道立、陈伯铭（2002）提出了融通仓模式，融通仓概念的提出是我国关于供应链金融理论的重要成果。闫俊宏、许祥秦（2007）基于供应链金融的特点，设计了应收账款融资、保兑仓融资和融通仓融资等三种基本融资模式，并分析了中小企业基于供应链金融的潜在优势。黄英霞（2016）对国内线上供应链金融的文献进行了梳理，提出线上供应链金融可以通过第三方电商平台进行有效地业务布局。

近年来，我国市场规模不断扩大，投资机会凸显，基于互联网平台的产业整合不断加强，产业链结构优化、供应链金融服务创新发展已成为一种趋势。交易场所拥有自身具备的“有效的供应链管理工具”这一特征，随着业务转型，供应链类业务必会成为交易场所业务转型的重要趋势。

二、茶交中心开展供应链金融业务的必要性

（一）相关政策要求

本轮清理整顿后，监管政策趋紧，投机交易为主的业务模式将受到严格限制，业务转向服务实业成为必然，除少量仍开展原有业务外，大部分在探索新的业务模式，未来一段时间各种围绕服务实业开展的新业务将层出不穷。茶交中心作为新建的交易场所，在大转型的过程中获得了与其他“老牌”场所同时起跑的机遇，只有把握政策导向，顺应发展趋势，才能在大转型中占据一席之地。

（二）行业发展周期性低谷

由于我国茶叶“不标准”的特性，茶叶供应链金融规模几乎为零。随着计算机技术的飞速发展，不标准的茶叶通过计算机技术标准化，将有形的茶叶转换为可用以质押的数据。普洱茶市场经过近十年的高歌猛进后陷入行业低谷，库存大、销量减、资金压力大等成为市场参与者的难题，市场迫切需要资金渠道、增加销量、优化传统营销结构。

（三）行业内已开始供应链金融转型

针对普洱茶市场流通环节不断增加的资金需求，行业中部分企业和机构已经开始尝试供应链金融业务，包括金融机构、茶企、渠道商。经了解，2015年澜沧古茶公司从中国银行取得授信融资1亿元，开始针对本公司的经销商渠道提供融资服务;“陈升茶业”2016年推出“陈升宝”APP，将传统的分销式经营方式改为结合互联网、供应链金融、交易、仓储、物流为一体的新的经营模式，取得了显著的成绩;2018年12月，为支持黑茶产业的转型升级，安化黑茶孵化中心与邵商代表星沙物流达成供应链金融服务协议。

三、现有供应链金融主要业务模式及存在的问题

（一）应收账款融资模式

应收账款融资指企业以真实贸易合同下的应收账款作为还款来源的行为。应收账款融资过程中，中小企业（上游企业）与核心企业（下游企业）签订商品销售合同后，中小企业发放货物，核心企业向中小企业发出应收账款单据，中小企业将单据转让给金融机构并向金融机构申请质押贷款，金融機构经过严格的风险控制和资格审查，向符合标准的中小企业提供信用贷款，中小企业利用贷款继续投入生产，核心企业销售产品后，向金融机构支付应付账款，应收账款质押合同注销。

（二）保兑仓融资模式

保兑仓融资是指供应商承诺回购的前提下，金融机构控制货权，中小企业（下游企业）以核心企业（上游供应商）在金融机构指定仓库的仓单为质押申请贷款。核心企业和下游中小企业签订销售合同后，中小企业向金融机构提出仓单质押贷款申请，并向金融机构缴存一定比例的保证金。金融机构对上游核心企业的信用进行评估，向满足要求的中小企业签发以上游供应商为收款人的银行承兑汇票，并以其缴纳的保证金为据签发提货单，同时与仓储监管方达成合作协议。下游中小企业收到票据后请求提货，上游供应商向金融机构指定的仓库发货，中小企业开始销售。汇票到期时，中小企业向金融机构支付保证金和承兑汇票的差额，若中小企业到期无法偿还欠款，上游供应商负责回购质押货物。

（三）融通仓融资模式

融通仓融资是指通过第三方物流企业提供信用担保，并以企业的动产或货权作为质押向金融机构办理融资业务。融资方以自有货物为据向金融机构申请质押贷款，并将质押货物存放至金融机构指定的仓库，金融机构委托第三方物流对货物进行价值评估，并对通过评估的企业酌情发放贷款。当购货方向金融机构支付货款后，金融机构授权第三方物流企业将货权交付给购货方。如融资企业到期无法偿还贷款，金融机构可以公开拍卖质押物以获得优先受偿。

（四）现有供应链金融模式存在的问题

第一、过度放大核心企业的信用导致风险增加。以银行为主的供应链金融业务要求中小企业借助大企业信用以达到银行认可的信用等级，从而获得银行的融资支持。虽然有学者提出了诸如“M+1+N”的业务关系，但能够具备这种关系的中小企业是有限的，核心企业并不直接参与交易过程，可能产生风险。

第二、单一金融机构很难完全满足各类主体的金融服务需求。在目前运用的供应链金融模式中，银行为企业提供资金支持前，需要全面了解抵质押物的规格型号，以及物权凭证、保险批单等各类凭证和证明材料并确定真伪，這些工作不仅超出了银行的日常业务与专业范畴，且过于耗费人力、物力。

第三、风险防范存在较大地局限性。传统的贸易融资仅强调买卖双方企业的信用状况和贸易的真实背景，而供应链金融更加强调整条供应链的风险监控与防范，加上目前供应链金融重用以抵质押的物品大部分是专用性很强的中间产品，不易在市场上评估变现，单一金融机构很难有效的监督和管理供应链全局。

四、茶交中心供应链金融创新模式

考虑到现有的供应链金融模式存在局限性，结合普洱茶市场传统的经销模式，本文设计了以贸易关系为基础的，结合融资、商品预售、在线交易、仓储等业务的“商品预售+交易系统/电商交易”的融资方案。

商品预售+交易系统/电商交易

该模式突破了供应链金融仅依靠商业银行业务创新的范畴，与能够集提供商务服务和资金服务为一体的供应链综合中介公司——项目公司合作。该供应链金融模式的创新之处在于依托“项目公司”采用商品预售，并利用互联网平台形成新型的供应链融资模式。该模式下中小企业融资的款项来自于经销商提前支付的定金货款以及项目公司的自有资金，无须通过金融机构进行抵押担保，经销商的选择由茶交中心基于长期贸易往来及物流活动所产生的大数据，从而解决供应商的现金流问题，降低市场风险，缓解中小企业供应商所面临的资金压力。

商品预售+交易系统/电商交易是指，由一家“项目公司”组织茶企、经销商、客户、茶交中心对将来某一时间的茶叶提前销售并通过茶交中心交易系统或网上商城流转交易的模式。“项目公司”作为供应链金融专业服务商，扮演着直接提供金融资源的主体角色，也是最终的风险承担者。该组织面向产业平台，为产业金融赋能，服务中小企业，实现产业和金融的深度融合，但也承担着综合风险管理的职能，监控并管理生态中的潜在风险。茶交中心是一个基于互联网的普洱茶交易平台，是为各参与者提供基础设施的服务平台，同时与外部金融机构合作，对产业的供应链业务数据进行抓取，为征信提供数据基础。

其具体的业务流程是（见图4）：第一、茶交中心与拥有长期良好交易记录的供应商之间签订贸易协议，形成稳定的合作关系;第二、茶交中心对经销商进行尽职调查，并对其销售能力进行评估，经销商在评估范围内制定订单并向项目公司订购将来某一时间的产品;第三、项目公司根据经销商订货情况向茶企订购;第四、项目公司完成订购后，在茶交中心的交易系统或电子商城挂牌预售;第五、茶企完成产品生产后，预售结束;第六、预售期间经销商组织客户预购并对其订购的产品承担余额包销责任;第七、项目公司在交易过程中通过交易平台全程追踪供应商经营状况。从业务流程可以看出，与传统模式相比，新模式融资更加便捷，更具灵活性。当然，稳定的交易质量是模式运行的前提条件，供应商与茶交中心之间长期的合作关系能有效地控制融资所产生的潜在风险。

由图5可见，商品预售融资模式主要由资质审查阶段、基础交易阶段、挂牌阶段组成，具体分为七个实施步骤。

1.经销商调查评估：茶企推荐经销商，茶交中心对经销商的销售能力进行调查、评估。

2.经销商向项目公司订货：经销商根据评估结果向项目公司和茶企提交采购计划，并签订合同、支付保证金（20%～30%）。

3.项目公司向茶企订货：项目公司根据当年经销商订购情况，向茶企订货，支付货款（货款支付按不同预售期计算，85%～90%）。

4.产品挂牌：项目公司向茶交中心申请在交易系统或者网上商城挂牌预售，进入产品预售期，预售期可根据茶企的生产情况分为1～4季度。

5.预售：经销商组织旗下客户在茶交中心购买，如客户购买总量低于该经销商订货数量，余额由经销商负责购买。

6.货款结算：预售期内茶交中心暂时冻结货款，至预售期结束，资金解冻，经销商支付项目公司全额货款，茶交中心代为划转。

7.违约处理：茶企应对经销商的行为进行担保，承担连带责任。

从以上对该供应链金融创新模式的介绍中可以看出，茶交中心基于与项目公司的合作，结合互联网电子商务平台，从三个方面延伸出了金融服务：一是通过预售业务缓解中小企业供应商所面临的资金压力;二是借助互联网平台加强资金安全控制，及时追踪交易进程，降低风险;三是实现高度信息化，加强与供应商的信息交流和沟通。

五、供应链金融创新模式风险控制研究

1. 交易信息化。交易信息化不仅表现为将信息技术渗透于供应链运行的全过程，更加强调组织之间的信息化沟通，资源的共享等方面。例如，经销商能否及时汇报项目的执行情况，生产制造或供应部门能否及时反馈项目的运行情况，物流管理部门能否及时提供物流信息等。

2. 风险结构化。在本文设计的创新业务模式中，项目公司、茶交中心同经销商、供应商签订协议时，应客观界定合作各方的权利和义务，约定风险承担的方式及范围，实现业务的持续、健康和较快发展。此外，供应链金融的高风险要求参与该业务的各方应计提一定比例的高风险业务风险准备金，以有效应对高风险业务出现损失的不确定性。

3. 进入严格化。茶企准入条件包括但不限于以下几点：具有较好的交易履约记录，具有较强的业务发展能力，在供应链中始终保持与各方稳定的交易關系，有一定的偿债能力，对于经销商的违约行为有能力承担连带责任。经销商准入条件应考虑但不限于以下几点：拥有良好的销售能力、发展潜力和企业素质。

六、结语

本文所运用的预售策略现主要实践于房地产开放项目中，虽已被部分缺乏有效融资渠道的其他中小型企业所关注，但相关理论研究还比较缺乏，具体运用时还应考虑供应商自有资金充足与否、订货数量多少的情况，以根据实际需求制定最优的预售策略，达到链上企业合作共赢的目的。本研究以期为供应链金融模式的创新发展提供可以借鉴的有益启示。

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[8]宋华.供应链金融[M].中国人民大学出版社出版，2016.

[9]曹湛.低碳经济背景下浙江省供应链金融创新发展研究[J].商业时代，2011（16）.

*本文为云南省哲学社会科学重点课题阶段性成果（ZD201610）;云南省自然资源资产负债表编制框架体系研究（2016004）;昆明理工大学管理与经济学院名师项目的阶段性研究成果;云南省会计学会课题“云南省管理会计发展现状与对策研究”的阶段性研究成果。

（作者单位：昆明理工大学管理与经济学院）

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