| 标题 | 董事会规模及其独立性与公司绩效的关系研究 |
| 范文 | 摘 要：董事会是公司管理层的核心，而董事会规模及其独立性是董事会特征的关键方面，本文经实证分析表明：董事会规模与公司绩效不相关，独立董事比例与公司绩效呈显著负相关。 关键词：董事会规模；独立董事比例；公司绩效 一、文献综述 1.董事会规模与公司绩效。Lipton和Lorsch（1992）研究发现，董事会人数多时监督能力强，但协调成本增加，且人数优势不能补偿成本的增加。孙永祥和章融（2000）研究1998年上市的517家公司指出我国上市公司董事会规模与公司绩效有负相关性。 2.独立董事比例与公司绩效。Dahya 和McConnell（2005）研究发现，增加独立董事能提高公司的资产利润率，降低运行成本，从而改善公司绩效。王跃堂和赵子夜（2006）研究上市公司的财务指标发现独立董事多可提高公司绩效。 二、研究假设 1.董事会规模与公司绩效。公司董事会规模大不利于改善公司绩效，也易导致董事间搭便车行为。 假设1：上市公司董事会规模和公司绩效负相关。 2.独立董事比例与公司绩效。独立董事能监督公司内部管理层，影响公司决策，甚至潜在提高公司信誉度，能提高公司绩效。 假设2：上市公司独立董事比例和公司绩效正相关。 三、研究设计 1.样本数据。本文以河南省2012年A股上市公司为样本，从RESSET数据库中得到许继电气股份有限公司等61家上市公司有效样本，并用Stata11.0进行分析。 2.变量。（1）因变量（公司绩效变量）：净资产收益率（ROE）。 （2）解释变量（董事会特征变量）：董事会规模（Dirnum）、独立董事比例 （Inddirpct）。 （3）控制变量：资产负债率（Dbastrt）、净资产增长率（Netprfgrrt）。 （4）模型设计 ROE=a0+a1 Dirnum + a2 Inddirpct + a3 Dbastrt+ a4Netprfgrrt+ζ 四、实证分析 1.董事会规模描述性统计分析 结果显示：董事会规模之间差异大，董事会成员数多则21人，少则7人，表明河南省上市公司的内部治理方式的指导思想有较大程度的差异。 2.独立董事比例描述性统计分析 结果显示：独立董事比例约在22%—54%之间，且多数约为35%，表明河南省上市公司的独立董事比例差别不大。 3.相关性统计分析 . 结果显示：1.a1=0.54，但不显著，故假设1不成立。2. a2=﹣0.74，表明独立董事比例与公司绩效呈负相关且较显著，故假设2不成立。 五、结论 河南省上市公司董事会规模与公司绩效不相关，说明上市公司尚未建立有效的董事激励机制。独立董事比例与公司绩效显著负相关，说明独立董事制度不完善，不益提高公司绩效。 参考文献： [1]卢灵煜.董事会规模和董事会独立性决定因素的实证研究.财会通讯[J]，2013（6）. [2]刘洋.董事会特征与公司绩效关系国内外研究综述.财政监督[J]，2013（2）. [3]于东智.董事会行为、治理效率与公司绩效—基于中国上市公司的实证分析.管理世界[J]，2001（2） 作者简介：刘笛，河南财经政法大学2012级会计学硕士研究生，研究方向：会计理论与方法 摘 要：董事会是公司管理层的核心，而董事会规模及其独立性是董事会特征的关键方面，本文经实证分析表明：董事会规模与公司绩效不相关，独立董事比例与公司绩效呈显著负相关。 关键词：董事会规模；独立董事比例；公司绩效 一、文献综述 1.董事会规模与公司绩效。Lipton和Lorsch（1992）研究发现，董事会人数多时监督能力强，但协调成本增加，且人数优势不能补偿成本的增加。孙永祥和章融（2000）研究1998年上市的517家公司指出我国上市公司董事会规模与公司绩效有负相关性。 2.独立董事比例与公司绩效。Dahya 和McConnell（2005）研究发现，增加独立董事能提高公司的资产利润率，降低运行成本，从而改善公司绩效。王跃堂和赵子夜（2006）研究上市公司的财务指标发现独立董事多可提高公司绩效。 二、研究假设 1.董事会规模与公司绩效。公司董事会规模大不利于改善公司绩效，也易导致董事间搭便车行为。 假设1：上市公司董事会规模和公司绩效负相关。 2.独立董事比例与公司绩效。独立董事能监督公司内部管理层，影响公司决策，甚至潜在提高公司信誉度，能提高公司绩效。 假设2：上市公司独立董事比例和公司绩效正相关。 三、研究设计 1.样本数据。本文以河南省2012年A股上市公司为样本，从RESSET数据库中得到许继电气股份有限公司等61家上市公司有效样本，并用Stata11.0进行分析。 2.变量。（1）因变量（公司绩效变量）：净资产收益率（ROE）。 （2）解释变量（董事会特征变量）：董事会规模（Dirnum）、独立董事比例 （Inddirpct）。 （3）控制变量：资产负债率（Dbastrt）、净资产增长率（Netprfgrrt）。 （4）模型设计 ROE=a0+a1 Dirnum + a2 Inddirpct + a3 Dbastrt+ a4Netprfgrrt+ζ 四、实证分析 1.董事会规模描述性统计分析 结果显示：董事会规模之间差异大，董事会成员数多则21人，少则7人，表明河南省上市公司的内部治理方式的指导思想有较大程度的差异。 2.独立董事比例描述性统计分析 结果显示：独立董事比例约在22%—54%之间，且多数约为35%，表明河南省上市公司的独立董事比例差别不大。 3.相关性统计分析 . 结果显示：1.a1=0.54，但不显著，故假设1不成立。2. a2=﹣0.74，表明独立董事比例与公司绩效呈负相关且较显著，故假设2不成立。 五、结论 河南省上市公司董事会规模与公司绩效不相关，说明上市公司尚未建立有效的董事激励机制。独立董事比例与公司绩效显著负相关，说明独立董事制度不完善，不益提高公司绩效。 参考文献： [1]卢灵煜.董事会规模和董事会独立性决定因素的实证研究.财会通讯[J]，2013（6）. [2]刘洋.董事会特征与公司绩效关系国内外研究综述.财政监督[J]，2013（2）. [3]于东智.董事会行为、治理效率与公司绩效—基于中国上市公司的实证分析.管理世界[J]，2001（2） 作者简介：刘笛，河南财经政法大学2012级会计学硕士研究生，研究方向：会计理论与方法 摘 要：董事会是公司管理层的核心，而董事会规模及其独立性是董事会特征的关键方面，本文经实证分析表明：董事会规模与公司绩效不相关，独立董事比例与公司绩效呈显著负相关。 关键词：董事会规模；独立董事比例；公司绩效 一、文献综述 1.董事会规模与公司绩效。Lipton和Lorsch（1992）研究发现，董事会人数多时监督能力强，但协调成本增加，且人数优势不能补偿成本的增加。孙永祥和章融（2000）研究1998年上市的517家公司指出我国上市公司董事会规模与公司绩效有负相关性。 2.独立董事比例与公司绩效。Dahya 和McConnell（2005）研究发现，增加独立董事能提高公司的资产利润率，降低运行成本，从而改善公司绩效。王跃堂和赵子夜（2006）研究上市公司的财务指标发现独立董事多可提高公司绩效。 二、研究假设 1.董事会规模与公司绩效。公司董事会规模大不利于改善公司绩效，也易导致董事间搭便车行为。 假设1：上市公司董事会规模和公司绩效负相关。 2.独立董事比例与公司绩效。独立董事能监督公司内部管理层，影响公司决策，甚至潜在提高公司信誉度，能提高公司绩效。 假设2：上市公司独立董事比例和公司绩效正相关。 三、研究设计 1.样本数据。本文以河南省2012年A股上市公司为样本，从RESSET数据库中得到许继电气股份有限公司等61家上市公司有效样本，并用Stata11.0进行分析。 2.变量。（1）因变量（公司绩效变量）：净资产收益率（ROE）。 （2）解释变量（董事会特征变量）：董事会规模（Dirnum）、独立董事比例 （Inddirpct）。 （3）控制变量：资产负债率（Dbastrt）、净资产增长率（Netprfgrrt）。 （4）模型设计 ROE=a0+a1 Dirnum + a2 Inddirpct + a3 Dbastrt+ a4Netprfgrrt+ζ 四、实证分析 1.董事会规模描述性统计分析 结果显示：董事会规模之间差异大，董事会成员数多则21人，少则7人，表明河南省上市公司的内部治理方式的指导思想有较大程度的差异。 2.独立董事比例描述性统计分析 结果显示：独立董事比例约在22%—54%之间，且多数约为35%，表明河南省上市公司的独立董事比例差别不大。 3.相关性统计分析 . 结果显示：1.a1=0.54，但不显著，故假设1不成立。2. a2=﹣0.74，表明独立董事比例与公司绩效呈负相关且较显著，故假设2不成立。 五、结论 河南省上市公司董事会规模与公司绩效不相关，说明上市公司尚未建立有效的董事激励机制。独立董事比例与公司绩效显著负相关，说明独立董事制度不完善，不益提高公司绩效。 参考文献： [1]卢灵煜.董事会规模和董事会独立性决定因素的实证研究.财会通讯[J]，2013（6）. [2]刘洋.董事会特征与公司绩效关系国内外研究综述.财政监督[J]，2013（2）. [3]于东智.董事会行为、治理效率与公司绩效—基于中国上市公司的实证分析.管理世界[J]，2001（2） 作者简介：刘笛，河南财经政法大学2012级会计学硕士研究生，研究方向：会计理论与方法 |
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