创新科技型企业股权激励机制研究

    王晓蕾

    摘 要：二十一世纪，知识密集型产业的迅速崛起引领着新经济时代的来临，我国创新科技企业在规模、效益上获得了迅速的发展，同时对高素质人才的需求日益扩大，为此我国创新科技型企业的激励机制逐步从单纯的工资激励向综合激励机制发展。其中股权激励制度是现阶段应用较为广泛的一种高效激励制度。鉴于此，本文从股权激励机制的内涵出发，就我国创新科技型企业股权机制的运用进行简单论述，以期成为“引玉之砖”，为股权激励机制的构建提供些微参考。

    关键词：股权激励机制 ?创新科技型企业 ?内涵 ?现状 ?策略

    依托互联网、通信、新能源等丰富的高科技资源，我国创新科技型企业发展相当迅速，对我国国民经济的持续发展起到了强有力的推动作用。但是，在创新科技型企业的发展过程中管理人才和技术人才的流失与缺乏问题相当严重。片面追求精神激励以及力图用经济刺激的手段来激励员工的方式并不能产生强烈而持久的激励效果。从我国大型上市企业以及国外的实践经验来看，效果明显且持久的激励机制还当属股权激励。

    一、股权激励机制的内涵

    股权激励机制就是上市企业以本企业股票为标的，对企业内部管理人员、技术人员以及其他员工进行的长期激励机制。它是一种先进的金融衍生工具，实施股权激励的企业可以转换员工的工作态度，赋予他们“主人翁”意识，促使他们以股东的身份参与企业的各项决策，激发出工作的积极性，勤勉尽责地为企业的长期发展做出努力。股权激励机制的出现是企业物质激励方式的一次升华，也是信息经济环境下人力资源资本化的产物。股权激励机制的实施使得企业与员工制间建立了一种更加牢固、更加紧密的战略发展关系，也为企业目前存在的“所有者责任缺位”、“经营者伦理风险”等问题的解决提供了有效的方法。

    二、创新科技企业实施股权激励存在的问题

    （一）股权激励方式较为单一

    目前国际通行的股权激励模式主要包括现股激励、期股激励和期权激励三种不同的类型。三种不同的股权激励模式都能使得经营者获得诸如分红收益等其他增值收益权，但不同的股权激励模式在持有风险等方面都有所不同。本文对近几年创业科技型企业已经发布的股权激励方案进行了调查和分析，并进一步对创业科技型企业股权激励模式选择情况进行了统计

    由此可见，就目前而言我国创新科技企业股权激励模式较为单一，大部分的创新科技企业选择的都是期权激励这一形式，实行现股激励和期股激励的企业少之又少。科技创新企业的资金较为有限，而且还要最大限度地保障科研经费的投入，高风险性及回报期间长等特点决定了高科技创新型企业多以股票期权激励为主。

    （二）股权激励因素不甚合理

    在具体的股权激励方案中，通常可以通过设计各个股权激励因素去达到激励效果最大化。但就目前而言，我国科技创新型企业股权激励因素设计的差强人意。

    首先行权价格制定不合理。据调查，大部分的创新科技型企业在进行期权定价时都选择了不违反法律规定的最低行权价格。在这种定价方法下，企业所发行的股票期权就是平价期权，而平价期权的内在价值约等于零。换句话说，企业采用平价期权从一方面就显示出企业其实并没有将行权价格作为激发员工工作积极性的方向，股权激励流于形式。另外，股权激励的激励对象设置不合理。我国创新科技型企业的主要激励对象是总经理和高级科研人员，一些企业虽然也实施了员工持股计划，但是企业员工持股计划往往等同于员工福利，不存在激励性质。这种过多股票集中于管理层的激励方式不利于激发基层员工“主人翁”意识，无法真正将员工与企业关联起来，不能形成“同发展，共命运”的局面。

    （三）外部股市因素制约影响

    创新科技型企业具有高投入、高成长、高风险性等特点，也决定了这类企业的股票价格较高，这就使得被激励对象获取成本也较高。很多创新科技企业在实施股权激励制度时，由于被激励的员工很难在一定时间内筹集足够的金钱去购买限制性股票，从而导致激励计划无法推行。此外，高风险性的特点又使得该企业深受股票市场波动的影响，在市场整体波动较大的情况，股票价格得不到正面控制，使得员工虽然购买了企业的限制性股票，获利与否得不到保障，这对其工作积极性的打击不言而喻。此外，由于我国国情的影响，我国现行的关于股票期权方面的税收政策过分强调了公平原则而忽视了效率，这其实是加大了公司的激励成本，减少了激励对象的实际收入，在一定程度上抑制了股权激励的效果。

    三、完善创新科技企业股权激励机制的建议

    （一）科技创新企业生命周期不同阶段的股权激励建议

    创新科技型企业生命周期包括了四个阶段，即初创期、成长期、成熟期和衰退期。每个生命周期的阶段，创新科技型企业所表现出来的特点也截然不同，为此创新科技型企业可以根据生命周期曲线实施企业股权激励机制。

    首先，相对于其他几个阶段来说，创业初期的激励机制至关重要。创业初期，企业人数相对较少，部门职能划分也并不明确，所以激励对象应该尽可能广泛，不仅要包括参与企业重要决策的各个级别的管理者，还要包括技术骨干及各个关键岗位上的员工，甚至是全体员工。此外，基于创业期研发、生产和营销成本较高的情况，激励模式的选择上应该要注重激励成本问题，并且要结合企业的长期战略发展构想去选择适合本企业的模式，以便达到将员工个人绩效与企业业绩盡可能长期结合的效果;其次，在成长期，股权激励的对象同样应尽量广泛。在激励模式上应该选择兑现时间较长的方式以便实现企业的长期发展目标，比如股票期权、虚拟股票、业绩股票等。这一阶段的激励力度可以稍微弱于创业期的激励力度，主要目标是为了点燃员工积极性，打造专业的团队形象;第三，成熟期的激励对象选择上有别于以上两个阶段，在成熟期企业处在稳定发展的阶段，规模扩大，人数众多，经营活动相对稳定，组织结构明确完整，所以激励范围不能再遍及全体员工，而是应该以企业高层管理者和核心技术人员为主，从而突出他们在企业中的特殊地位，在激励方式上，可以采取长、短期激励相结合的方式;最后，在衰退期，企业的发展目标是回流资金，维持生存。在该阶段应该选择最节省激励成本、不必动用现金流的激励模式。

    总之，根据企业生命周期实施股权激励制度可以直击企业发展的需求，选择最能契合企业每个阶段发展需求的股权激励模式，进而有效解决企业股权激励方式单一的问题。

    （二）科技创新企业针对不同员工的股权激励建议

    股权激励对象的选择是股权激励制度设计的首要因素，只有明确了激励对象，才能有效解决企业股权激励因素设计和制定不合理等问题。

    首先，科技创新企业中的高层管理人员和核心技术人员在企业经营发展过程中起到至关重要的作用。为了促使他们去关注企业的长期发展，可以为他们选择股票期权、虚拟股票或管理层持股的激励方式，为核心技术人员可以选择技术分红、技术期权等方式。这样他们的个人收益与企业整体利益整合在一起，也才能真正以股东的视角去分析和考虑问题。此外，在设计具体的激励方案时，企业也要根据企业自身的特点建立合理的股权激励比例、合适的购股价格和严格的奖罚兑现制度，确保激励制度具有激励作用而非福利作用;其次，对企业的销售人员不仅要实行“工资+提成”的激励模式，更要对业绩较高的销售人员实施全方位的股权激励计划，给予他们长期有效的激励。业绩股票激励模式比较适合销售人员，业绩股票与公司的业绩目标紧密相连。不过，业绩股票激励制度的实施需要依托在完备的绩效考核评价系统中，企业要根据自己的实际情况去确定业绩股票绩效考核评价体系的指标及权重，在公平公正的基础上及时让销售人员清楚公司对自己的期望，为股权激励的顺利实施奠定基础。

    总之，根据企业内部人员去确定激励对象可以避免“一股独大”现象的出现，也能有效解决企业实施股权激励制度时各个数据编制不合理的问题。

    （三）完善科技创新企业股权激励制度实施的其他建议

    完善科技创新企业股权激励制度需要有机协调股权激励的目标、对象、预期效果以及设计原则等各个方面。值得一提的是，企业首先要完善内部的治理结构，加强自身的内部管理，净化企业内部不良因素，提高业绩。另外还要积极配合政府去建立有效的资本市场，如积极建立完善的证券投资咨询制度、证券资信评级制度、市场信息公开制度等，为证券市场高效稳定的发展做出努力。这样便真正由内（股权激励模式、股权激励因素）而外（资本市场）地完善和改进了科技创新型企业股权激励机制。

    四、结束语

    总而言之，虽然股权激励机制对于改善企业的治理机制、提高管理效率，增强企业的核心竞争力，促进企业未来一定时期的可持续健康发展有着不可替代的重要作用，但股权激励机制是一把双刃剑，恰当地使用可以使管理层与股东权益持续最大化，另一方面，由于股权激励较大的风险是来自股票市场的风险。股票市场的价格波动以及不确定性，极可能导致公司的股票真实价值与股票价格的不一致，尤其是当股价跌至行权价以下，期权人将同时承担行权后纳税和股票跌破行权价的双重损失的风险。因此，企业管理人员要根据自己企业的不同情況来设计最适宜的激励组合，谨慎选择股权激励类型，完善股权激励业绩考核标准，从而真正去调动全体员工的积极性，充分发挥他们的工作潜力。

    参考文献：

    [1]张浩.中国创业板上市企业股权激励模式研究[D].河南大学.2014.

    [2]刘华，郑军.股权激励实施的效果、问题及对策研究[J].科技进步与对策，2012.