中国企业应该大胆地往外走
张明文
一、导言
自2007年7月,以美国Indymac银行的倒闭,房地美,房利美被美国政府接管,华尔街投资银行雷曼兄弟申请破产,联储对美国国际集团(AIG)进行救助为标志金融危机正在噬掠全球各个国家和地区。中国第一大和第二大贸易伙伴的欧盟和美国在金融危机中受到了严重的冲击,除金融机构之外欧盟和美国企业是这场危机受到最大挫伤的部门,陷入了严重的财务困难和经营困境。如果中国企业能够抓住这千载难逢的有利时机,周密部署,精心策划,大胆走出国门,无疑是很好的举措。
目前,有不少学者都研究了有关中国企业跨国并购的问题。主要涉及到影响中国公司跨国并购的因素和风险制约,中外企业跨国并购的差异比较,有的对我国企业跨国并购失败的原因进行了总结并提出了相应的对策,有的学者从立法的角度对中国企业跨国并购进行了研究,有的从文化差异的角度对跨国并购人力资源整合进行了研究,跨国并购对中国经济的影响,人民币升值对中国企业跨国并购的影响,跨国并购和国家安全,我国企业受跨国并购的影响。而本文试图在中国企业为什么要主动走出国门进行跨国并购的原因分析的基础上如何全面考虑各种因素,最终顺利实现跨国并购战略的成功进行了尝试。
二、中国企业走出国门进行跨国并购的原因分析
并购(Mergers and Acquitions,M&A)是收购与兼并的简称,有时也称为购并,是指一个企业将另一个正在运营中的企业纳入自己企业之中或实现对其控制的行为。在并购活动中,出资并购的企业称为并购企业(公司),被并购的企业称为目标企业(公司)。跨国并购是指外国投资者通过一定的法律程序取得东道国某企业的全部或部分所有权的投资行为。
(一)金融危机期间是我国企业跨国并购的黄金时期
现在正值全球金融危机期间,欧美有很多企业经营不善濒临破产,急切需要从外界获得资金以刺激生产。由于受到金融危机和经济衰退的影响,欧盟和美国企业的市价已经是经济正常运转情况下的3-5折。在人民币升值和升值预期并存和国外资产缩水情况下,我国企业在跨国并购中具有较强的议价能力。
美国和欧盟各国企业成长于发达的市场经济中,相对于中国企业而言,在资本运作,产品技术开发和自有知识产权保护,营销网络和渠道建立和维护,品牌宣传等市场经营和管理方面确实比中国更胜一筹。而从目前来看,中国是一个制造业大国,具有丰富的人类资源和廉价的劳动力优势,制造业在一定程度上已经形成产业聚集能力,而在此次金融危机和经济衰退中受到的冲击较小,但在上述欧美资本主义国家企业占优势方面又比较欠缺,如果中国企业能够抓住这一机遇,在金融危机和经济衰退中进行跨国并购,那简直就是珠联璧合。既改变了我国在价值链分工中的地位,甚至掌握全球价值链,实行在全球范围内的资源配置和协调,又能拉动欧美经济的发展。
(二)跨国并购是中国人均资源匮乏的需要
中国人口占全球人口总数的20%,经济飞速增长,但自然资源相对匮乏。中国创投的投资经理、来自南非的拉吉思?塞巴斯蒂安说,“这股趋势在近期内不会消失。因为现在是全球增长最快的消费者市场中国与全球最大的尚未开发的商品资源市场相结合的时候。”目前,中国的人均GDP约为2500美元。如果中国经济要保持过去几年的高速增长,就必须极大地增加铁矿、铜和铝的进口量。而且,随着中国经济的进一步发展,消费需求将进一步增长,消费层次将进一步提升,还需要更多的资源。南非英美总裁基金负责人、著名未来学家克莱姆?桑特说:“这场并购游戏很简单,但却是史无前例的。19世纪中期至末期,英国有3000万至4000万人参加工业革命,并且它可以从殖民地获得原材料;20世纪之交美国有1.5亿人参加工业革命,它可以实行原材料的自给自足;现在中国有13亿人口参加工业革命,但这个国家既没有殖民地,本土的自然资源中也只有煤储量比较丰富。”这就是说中国的自然资源匮乏,必须通过一定的途径到海外获得资源,而跨国并购就是一条很好的途径。
(三)提高核心竞争力的需要
中国的企业和中国的经济一样在过去的十几年经历了跳跃式的增长,但是这种增长的背后隐藏着恶性的竞争和粗放型的发展。所以中国企业现在所需要的正是“走出去”,到国际大环境中磨练自己。而跨国并购是中国企业走出去提高自身的核心竞争力,加速提升自身的技术和管理能力的一条简洁而有效的途径。
(四)市场准入和品牌认知的需要
中国制造的产品遍布全球,往往以其优秀的质量和低廉的价格在激烈的商品竞争中占据优势。但是随着中国商品大量进入西方国家,其结果却不尽如人意。一方面大量的利润转移到了掌握品牌的海外跨国公司手里;另一方面,因未能取得主要发达国家的市场经济地位的认可而受到无理的反倾销制裁。痛定思痛,想到了跨国并购这条道路——既可以拥有目标公司的优秀品牌来获取海外消费者的青睐,又可以进入目标公司母国国内市场摆脱一系列反倾销的制裁,做到“一举两得”、“一石二鸟”。
(五)解决部分行业产能过剩的需要
改革开放之后,我国的许多民营企业也到了迅速的发展,极大地丰富了市场,增加了就业。同时也出现了大量的企业产能过剩。为了消化国内企业的产能过剩,部分优秀企业通过跨国并购海外企业进入对方市场,无疑是一条好的途径。
(六)释放巨额国家外汇储备的国家政策、法规的支持
改革开放以来,我国采取了许多优惠的政策吸引外商到中国来投资,使得中国成为世界上接受外资最多的国家之一,虽然带来了我国经济的飞速发展,也使得我国的资本项目长期存在巨额顺差。另一方面,我国又鼓励国内企业积极对外出口产品,这又造成我国贸易对外产生巨额顺差。资本和贸易的双重巨额顺差导致了国家的巨额外汇储备。资本项目和经常项目的长期巨额顺差还会带来一些问题:一方面过多的巨额外汇储备闲置造成了资本的巨大浪费,而且还有可能存在汇率风险造成巨额外汇储备的贬值,另一方面使得我国在国际社会的经济交往中与他国的矛盾越来越多。因此国家提出了国内企业“走出去”的战略,鼓励国内企业到国外谋求进一步的发展,同时国家也从立法和政策等多个层面给予有力的支持。
三、如何成功实现跨国并购
虽然目前是进行跨国并购的黄金时期,但要真正成功实现跨国并购还要涉及到很多因素,不但要精于计算,考虑周全,还要善于博弈。往往是细节决定成败。
(一)要确保并购后企业有核心竞争力
一般来说,企业的核心竞争力是企业立足的关键。国内企业核心竞争力和国外相比有的来自于廉价的劳动力成本,而很少有自己的核心技术和知名品牌。对于没有自己核心技术和知名品牌的企业在并购国外企业之前就要有战略性眼光,并购的目的就不能定位为争夺资源和消灭竞争对手,而应该获取核心技术。对于确实不能获取核心技术的企业,在准备跨国并购前就要有自己的研发(R&D)团队。至于其他没有自己研发队伍的企业,应该和有关高等院校相挂钩,形成科研和生产一条龙,将高校的研究成果尽快转化为生产力。核心技术是核心竞争力的关键,是核心的核心。对于有了核心技术的企业就要申请专利,保护知识产权;创建自己的品牌,保护自己的品牌。这些都是企业核心竞争力的组成部分。
(二)做好并购后的整合工作
并购后工作主要是整合工作,我国企业并购的整合风险,包括文化整合风险、管理整合风险、经营整合风险。文化整合风险指由于国家、民族间文化差异带来的影响企业生产和经营的风险。管理整合风险指由于管理理念和管理制度的差异带来的影响企业生产和经营的风险。经营整合风险是指由于市场定位、市场策略、销售策略、品牌的差异带来的影响企业生产和经营的风险。在这三种整合工作中最为难做的就属文化整合和管理整合了。例如,TCL对阿尔卡特手机业务的并购,由于企业经营理念和文化上巨大的分歧,其合资公司成立以来无论在海外市场还是国内市场都仍旧延续原来阿尔卡特以及TCL移动公司两套人马、两套运行体系的方式。由于缺乏有效激励机制和文化冲突,销售、研发人员纷纷选择离开,技术资源也就随之流失了。所以做好并购后的整合工作至关重要。
(三)其他方面
以上两个方面是最主要的方面,这两个方面做好了并购后的企业就基本上能够生存和发展,获取正常的盈利。但并不是说其他方面就可有可无,其他方面也是不可或缺的。比如,在并购前要获取目标企业的相关信息,所谓知己知彼百战不殆;警惕目标企业的反并购策略;洞悉目标企业母国的法律;政府要开展有针对性的政府商业外交;等等。
目前正处于跨国并购的黄金时期,中国企业应该高瞻远瞩,精心策划,大胆地往外走。
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(作者单位:安徽大学经济学院)
