中美基建合作：中美经贸新的增长点
刘勇 刘卫平
[摘要]美国基建对中国和全球经济的发展将起到直接的推动作用，其政治、外交和经济等方面的溢出效应很大，对中国企业走向世界的推动力更强。作为一个重要的全球性资本来源国和美国第二大贸易伙伴，中国处于有利地位，中国投资者可以通过参与美国基础设施建设拓展多元化业务，利用其人工成本优势、规模效益和丰富的基础设施经验进入美国市场。同时，中美基建合作将促进合作两国走向深层次经济融合，也将使中美双边投资协定谈判朝着达成BIT协议的方向发展。
[关键词]中美基建合作 互利共赢 开发性金融 债转股机制 产能合作[中图分类号]F11 [文献标识码]A
[DOI]10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2018.03.006
随着世界进入“竞争性合作”时代，中美两国的关系走向改变着世界地缘政治竞争中的政策与立场。特朗普在国情咨文中宣布将投资1.5万亿美元建设基础设施，这是自上世纪50年代以来美国规模最大的基础设施扩建和现代化改造计划。一直以来，中美经贸合作作为中美关系的压舱石和推进器，为中美关系发展创造了良好的外部环境。2017年11月，特朗普总统访华期间签署2535亿美元商业协议和合作意向，充分展现了中美合作潜力。基建合作计划作为中美经济新的增长点，将使双方获得显著的经济效益，中美应抓住历史机遇，本着优势互补、互利共赢、经济效益适度的原则，构建机制、通道和平台，实现中美经贸新的增长。在基础设施建设领域，中国不但有30多年的经验，而且还有巨大的产能、标准、施工、管理和创新技术。中国与美国的基建合作，对中国与世界的公共平台和中国的未来都将起到未雨绸缪的作用。中美基建合作计划符合中美两国的共同利益
中美两国是世界上两个最大的经济体，双边关系特别是经贸关系的走向，不但会影响中美之间的经济社会发展，而且还会影响全球贸易投资等各个方面。当前，中美两国人口占世界的23%，经济总量占全球的40%，出口占全球的32.8%，对外投资和吸收外资占全球的30%，所以，对于中美经贸关系的变化，各方的关注、担忧是正常的。我们可以看到，中美建交以来，双边的经贸关系始终沿着正确的方向发展。数据显示，2016年，中美双边的货物贸易达到了5196亿美元，和1979年两国建交的时候相比，增长了207倍。双边的服务贸易已经超过了1100亿美元，双向的投资累计已经超过了1700亿美元。可以说，中美关系已经形成了“你中有我、我中有你”的利益交融格局。
目前，美国在能源、公路、桥梁、隧道、管道、电网、铁路和高铁等基础设施方面的状况，可概括为：一是年久失修。美国大部分的基础设施几乎近30多年没有修缮。二是欠账太多。美国基建资金并没有问题，但美国政党意见不统一，以及体制与制度问题使其基建资金不能如期到位。三是更新换代。实际上，早在1999年，《今日美国》就发表长篇调查报道《崩溃的美国基础设施》，披露种种问题。然而，近20年后，美国基础设施的更新换代依然处于“倡议期”。四是缺乏创新模式。美国基建在投融资、设计、设备和建设团队等方面需要创新模式。从中美关系的战略性和全局性来看，面对美国基础设施领域的巨大机遇，加强中美基础设施合作具有重大意义。中美基建的成功合作还将成为中国与其他国家合作的典范，拥有较强的外溢效应，有利于推进全球互联互通。
特朗普国内经济政策的核心是“基建+减税+加息+缩表+退群战略”。这一国内核心经济政策，对美国经济的影响利大于弊。从短期来看，利好股市和经济发展。但是这个政策组合同时存在内在的矛盾和冲突。基建和减税面临债务上限约束，而加息将增加财政扩张的融资成本，财政扩张与货币收紧难以并行。
中国的经验对美国基建的借鉴作用。基础设施建设是中国企业“走出去”的一大强项，对外投资+EPC、EPC是中国企业开展对外投资合作的主要方式，美国“基建优先”新政将吸引更多中国企业前往美国开展基础设施建设。同时，中国的设计、施工、标准、技术等方面的成功经验也将对美国基建起到积极作用。因此，中国需要采取一种更为积极主动的态度与美国进行务实的沟通和谈判。
中关基建合作有利于刺激全球经济增长。中国和美国是世界上最大的两个经济体，占全球40%的GDP和32.8%的出口贸易总量，通过发展基础设施来刺激全球经济增长和加强能源保障符合两国的共同利益。中美基建合作将使世界上两个最大的经济体之间的联系更加紧密，带来经济利益的同时加强两国政治互信、民間互通，促进全球经济稳定与繁荣。同时，在合作中可使中国企业更加熟悉国际规则、学习国际先进技术和经验、适应发达国家严格的商业经营环境、全面提升国际竞争力。
中关基建合作有助于缓解中关在贸易等方面的紧张关系。中国经过30多年的高速发展，建立起了庞大的外汇储备，2017年底外汇储备达3.14万亿美元，持有1.19万亿美国国债，占中国外汇储备资产的比例超过38%，中国是美国第一大债权国。中美基建务实合作，可以将中国维持外汇平衡与美国减少债务同时复兴基建的需求联系起来，这不仅可以解决美国基建资金方面的巨大压力，拉动美国的经济增长和就业，同时可缓解美中贸易间逆差问题。增加双方互信，务实加强中美基建合作
作为当今世界举足轻重的两个大国，中国与美国是世界秩序构建中不可或缺的两大支柱，中美关系的走向极大地影响着世界秩序的格局。贸易和投资领域的摩擦和全球尤其是亚太安全环境的恶化在一定程度上阻碍了中美关系的顺利发展，现阶段的中美经济关系存在一些不确定因素，如贸易逆差、贸易规则的分歧以及知识产权争端等，这是“竞争性合作”时代不可避免的。中美必须在相互理解的基础上寻找共识，建立开放、透明、高效的经济体系。对中美两国来说，解决当前的经济矛盾以保证政治上的和谐十分重要。
国际社会总体基础设施短缺的现状是中美合作的契机，但是必须理解对方的战略重点。由于美国将发展重点转向国内，中国日渐在国际基础设施发展中发挥更加直接的巨大作用，“一带一路”倡议也有效扩大了中国的影响力。因此，我们认为美国基建计划能否成功实施不仅是资金问题，更主要的是美国对基建产品属性的认识及现行政党体制机制束缚的问题。
美国投资进展缓慢，效果不佳。从小布什到奥巴马政府，都曾推出一系列基建投资计划，但由于政府体制机制约束，私人资本回报要求高，加之民主党与共和党的理念难以统一，导致投资进展缓慢，效果不佳。美国的基础设施年久失修、陈旧老化、技术落后和欠账太多，近30多年基本上没有公共资金的合理投入。就美国的公路养护而言，随着电动车的发展，依靠燃油税来增加公路维护费用更加艰难。从美国基建投资来看，一方面，可以按照中国地方政府融资平台的模式，与美方的联邦、州和地方政府构建融资平台公司，用资金带动中国产能与美国基建的合作。另一方面，如果中美两国政府互相参股对方主导的亚洲基础设施投资银行（AIIB）和拟成立的美国基础设施投融资机构，不仅可以增加双方互信，还可以有效解决美国基础设施投资资金来源问题。
美国可借鉴中国开发性金融的模式。发挥市场的有效作用，及更好地发挥政府的有为作用，这与美国20世纪30年代及50年代的情况有类似之处。从宏观上，通过政府增信，既降低融资成本，又不增加政府债务;具体项目中，独立决策，建立州和地方政府统借统还、以丰补歉的融资平台，通过建设市场，引领社会资本，注重现金流建设。在实际操作中，以基建项目为基础发行长期项目收益债券，为美基建项目在全球范围内寻找到长期、大额、可持续的低成本资金。
可采取经济效益适度的原则，务实加强中关合作。美国基建计划，必然会导致短期内财政赤字的扩张。中国应该采取经济效益适度原则开展中美基建合作，特别是针对具有战略意义的项目，将有助于美国减轻债务压力，也有助于中国企业进入美国市场。但同时美国应考虑切实减少对中国直接投资审查的不确定性，逐步向中国企业开放基础设施投资市场、高技术市场和能源资源市场，务实加强中美合作。特朗普访华期间签署2535亿美元商业协议和合作意向，充分展现了中美合作潜力，双方要抓住历史机遇，实现互利共赢。
有助于促进中关国际产能合作。目前中国基建产能远超美国，一些基础工业甚至超过美国10倍以上，即使是人均，也超过美国数倍。例如，2016年全球钢产量为16.3亿吨，中国生产钢材8.08亿吨，约是美国历史上最高年份的10倍，人均是美国的2.5倍，接近美国1946年的17倍。2016年中国水泥产量高达24.03亿吨，约是美国30倍。2015年由于需求下降，虽然中国煤炭总产能高达57亿吨，实际产量仅33.6亿吨，但美国煤炭产量仅8亿吨，不到中国四分之一，人均也比中国低。在工业消费品生产方面，美国就更没法比了，因为美国大都不生产了;就是按人均产量计较，中国也比美国多几十倍以上。中国参与美国基建的优势和重点领域
美国基础设施建设的优先项目。（一）特朗普政府首批50个基础设施优先项目清单。特朗普政府于2017年3月20日公布的基建计划首批优先项目清单目前仍为草案，其中包括全国50个基建项目，总投资额1375亿美元，均为PPP项目，私人出资比例为50%。据透露，特朗普团队于2016年12月16日向各州州长征求意见，要求提交建议项目清单，对项目要求包括：国家/公共安全急需;工程设计已完成30%以上，可较快启动开工建设;具有显著的创造就业功能;对制造业具有降本增效功能。特朗普团队对各州州长反馈建议的项目进行筛选，形成了此次披露的首批50个项目草案，目前正在与各州、相关产业机构进行后续交流，具体内容未来可能会有所调整。本项目清单见表1。
（二）美国“基建优先”最可能的基建项目。针对特朗普提出的基建计划，巴克莱近期公布了一份报告，预计特朗普刺激计划可能将大幅提升铜和钢铁的长期需求，但短期不会有立即影响。巴克莱报告中编制了一份清单，列出刺激计划可能涉及的美国十大基建工程项目，主要包括了铁路、高速公路、港口及桥梁。在这前十项中，有七个尚处于规划或概念阶段。其中，涉及金额最大的基建项目是加州高速铁路，高达680亿美元，并已经处于建设阶段。这十项基建工程的花费约为1326亿美元，将有可能推升对铜（比如高速铁路）和钢铁（比如桥梁和其他基础设施）的长期需求，并且创造数万计的工作岗位。
根据基礎设施咨询公司Cg-LA的数据，目前完成一个基础设施项目的平均时间为9.5年。
另外，对于这些基建项目实施将如何影响到金属消费的问题，巴克莱认为，金属部门所面临的关键问题在于，即使基建支出顺利得到批准（10年内1万亿美元或每年1000亿美元），并且计划也能有效实施，但由于项目进度的因素，并不会立即影响到金属消费，尤其是在接下来的两年或三年内。
（三）构建美国基础设施换液化天然气项目。2017年4月，习近平主席在结束同美国总统特朗普的会晤后，经停阿拉斯加州时与沃克州长举行了会谈，双方对进一步加深中国与阿拉斯加在能源和经贸等领域的合作表示出了浓厚的兴趣。阿拉斯加州是美国主要的油气生产基地，1968年阿拉斯加北坡发现丰富的油气资源，235万亿立方英尺资源储量，35万亿立方英尺已探明及可开采天然气，是世界上已发现的二十大天然气田之一。1977年以来，累计生产原油超过170亿桶，1989年最高产量为200万桶原油/天，目前日产50万桶原油/天。
阿拉斯加是全球最早出口液化天然气的地区，1969年首次向亚洲出口液化天然气，具有45年的稳定出口历史，历史上从未违约，目前日产天然气83亿立方英尺，随着上游基础设施及大规模生产设施的完善，用于提高石油采收率所需要重新注入的天然气较少，阿拉斯加州政府已批准天然气对外销售。州政府计划建设上游天然气田的处理设施、一条1300公里天然气输气管道、天然气液化工厂及码头，项目预计总投资430亿美元。此项目也是2017年11月特朗普总统访华期间，在两国元首亲自见证下签署的2535亿美元经贸合作项目之一。
[摘要]美国基建对中国和全球经济的发展将起到直接的推动作用，其政治、外交和经济等方面的溢出效应很大，对中国企业走向世界的推动力更强。作为一个重要的全球性资本来源国和美国第二大贸易伙伴，中国处于有利地位，中国投资者可以通过参与美国基础设施建设拓展多元化业务，利用其人工成本优势、规模效益和丰富的基础设施经验进入美国市场。同时，中美基建合作将促进合作两国走向深层次经济融合，也将使中美双边投资协定谈判朝着达成BIT协议的方向发展。
[关键词]中美基建合作 互利共赢 开发性金融 债转股机制 产能合作[中图分类号]F11 [文献标识码]A
[DOI]10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2018.03.006
随着世界进入“竞争性合作”时代，中美两国的关系走向改变着世界地缘政治竞争中的政策与立场。特朗普在国情咨文中宣布将投资1.5万亿美元建设基础设施，这是自上世纪50年代以来美国规模最大的基础设施扩建和现代化改造计划。一直以来，中美经贸合作作为中美关系的压舱石和推进器，为中美关系发展创造了良好的外部环境。2017年11月，特朗普总统访华期间签署2535亿美元商业协议和合作意向，充分展现了中美合作潜力。基建合作计划作为中美经济新的增长点，将使双方获得显著的经济效益，中美应抓住历史机遇，本着优势互补、互利共赢、经济效益适度的原则，构建机制、通道和平台，实现中美经贸新的增长。在基础设施建设领域，中国不但有30多年的经验，而且还有巨大的产能、标准、施工、管理和创新技术。中国与美国的基建合作，对中国与世界的公共平台和中国的未来都将起到未雨绸缪的作用。中美基建合作计划符合中美两国的共同利益
中美两国是世界上两个最大的经济体，双边关系特别是经贸关系的走向，不但会影响中美之间的经济社会发展，而且还会影响全球贸易投资等各个方面。当前，中美两国人口占世界的23%，经济总量占全球的40%，出口占全球的32.8%，对外投资和吸收外资占全球的30%，所以，对于中美经贸关系的变化，各方的关注、担忧是正常的。我们可以看到，中美建交以来，双边的经贸关系始终沿着正确的方向发展。数据显示，2016年，中美双边的货物贸易达到了5196亿美元，和1979年两国建交的时候相比，增长了207倍。双边的服务贸易已经超过了1100亿美元，双向的投资累计已经超过了1700亿美元。可以说，中美关系已经形成了“你中有我、我中有你”的利益交融格局。
目前，美国在能源、公路、桥梁、隧道、管道、电网、铁路和高铁等基础设施方面的状况，可概括为：一是年久失修。美国大部分的基础设施几乎近30多年没有修缮。二是欠账太多。美国基建资金并没有问题，但美国政党意见不统一，以及体制与制度问题使其基建资金不能如期到位。三是更新换代。实际上，早在1999年，《今日美国》就发表长篇调查报道《崩溃的美国基础设施》，披露种种问题。然而，近20年后，美国基础设施的更新换代依然处于“倡议期”。四是缺乏创新模式。美国基建在投融资、设计、设备和建设团队等方面需要创新模式。从中美关系的战略性和全局性来看，面对美国基础设施领域的巨大机遇，加强中美基础设施合作具有重大意义。中美基建的成功合作还将成为中国与其他国家合作的典范，拥有较强的外溢效应，有利于推进全球互联互通。
特朗普国内经济政策的核心是“基建+减税+加息+缩表+退群战略”。这一国内核心经济政策，对美国经济的影响利大于弊。从短期来看，利好股市和经济发展。但是这个政策组合同时存在内在的矛盾和冲突。基建和减税面临债务上限约束，而加息将增加财政扩张的融资成本，财政扩张与货币收紧难以并行。
中国的经验对美国基建的借鉴作用。基础设施建设是中国企业“走出去”的一大强项，对外投资+EPC、EPC是中国企业开展对外投资合作的主要方式，美国“基建优先”新政将吸引更多中国企业前往美国开展基础设施建设。同时，中国的设计、施工、标准、技术等方面的成功经验也将对美国基建起到积极作用。因此，中国需要采取一种更为积极主动的态度与美国进行务实的沟通和谈判。
中关基建合作有利于刺激全球经济增长。中国和美国是世界上最大的两个经济体，占全球40%的GDP和32.8%的出口贸易总量，通过发展基础设施来刺激全球经济增长和加强能源保障符合两国的共同利益。中美基建合作将使世界上两个最大的经济体之间的联系更加紧密，带来经济利益的同时加强两国政治互信、民間互通，促进全球经济稳定与繁荣。同时，在合作中可使中国企业更加熟悉国际规则、学习国际先进技术和经验、适应发达国家严格的商业经营环境、全面提升国际竞争力。
中关基建合作有助于缓解中关在贸易等方面的紧张关系。中国经过30多年的高速发展，建立起了庞大的外汇储备，2017年底外汇储备达3.14万亿美元，持有1.19万亿美国国债，占中国外汇储备资产的比例超过38%，中国是美国第一大债权国。中美基建务实合作，可以将中国维持外汇平衡与美国减少债务同时复兴基建的需求联系起来，这不仅可以解决美国基建资金方面的巨大压力，拉动美国的经济增长和就业，同时可缓解美中贸易间逆差问题。增加双方互信，务实加强中美基建合作
作为当今世界举足轻重的两个大国，中国与美国是世界秩序构建中不可或缺的两大支柱，中美关系的走向极大地影响着世界秩序的格局。贸易和投资领域的摩擦和全球尤其是亚太安全环境的恶化在一定程度上阻碍了中美关系的顺利发展，现阶段的中美经济关系存在一些不确定因素，如贸易逆差、贸易规则的分歧以及知识产权争端等，这是“竞争性合作”时代不可避免的。中美必须在相互理解的基础上寻找共识，建立开放、透明、高效的经济体系。对中美两国来说，解决当前的经济矛盾以保证政治上的和谐十分重要。
国际社会总体基础设施短缺的现状是中美合作的契机，但是必须理解对方的战略重点。由于美国将发展重点转向国内，中国日渐在国际基础设施发展中发挥更加直接的巨大作用，“一带一路”倡议也有效扩大了中国的影响力。因此，我们认为美国基建计划能否成功实施不仅是资金问题，更主要的是美国对基建产品属性的认识及现行政党体制机制束缚的问题。
美国投资进展缓慢，效果不佳。从小布什到奥巴马政府，都曾推出一系列基建投资计划，但由于政府体制机制约束，私人资本回报要求高，加之民主党与共和党的理念难以统一，导致投资进展缓慢，效果不佳。美国的基础设施年久失修、陈旧老化、技术落后和欠账太多，近30多年基本上没有公共资金的合理投入。就美国的公路养护而言，随着电动车的发展，依靠燃油税来增加公路维护费用更加艰难。从美国基建投资来看，一方面，可以按照中国地方政府融资平台的模式，与美方的联邦、州和地方政府构建融资平台公司，用资金带动中国产能与美国基建的合作。另一方面，如果中美两国政府互相参股对方主导的亚洲基础设施投资银行（AIIB）和拟成立的美国基础设施投融资机构，不仅可以增加双方互信，还可以有效解决美国基础设施投资资金来源问题。
美国可借鉴中国开发性金融的模式。发挥市场的有效作用，及更好地发挥政府的有为作用，这与美国20世纪30年代及50年代的情况有类似之处。从宏观上，通过政府增信，既降低融资成本，又不增加政府债务;具体项目中，独立决策，建立州和地方政府统借统还、以丰补歉的融资平台，通过建设市场，引领社会资本，注重现金流建设。在实际操作中，以基建项目为基础发行长期项目收益债券，为美基建项目在全球范围内寻找到长期、大额、可持续的低成本资金。
可采取经济效益适度的原则，务实加强中关合作。美国基建计划，必然会导致短期内财政赤字的扩张。中国应该采取经济效益适度原则开展中美基建合作，特别是针对具有战略意义的项目，将有助于美国减轻债务压力，也有助于中国企业进入美国市场。但同时美国应考虑切实减少对中国直接投资审查的不确定性，逐步向中国企业开放基础设施投资市场、高技术市场和能源资源市场，务实加强中美合作。特朗普访华期间签署2535亿美元商业协议和合作意向，充分展现了中美合作潜力，双方要抓住历史机遇，实现互利共赢。
有助于促进中关国际产能合作。目前中国基建产能远超美国，一些基础工业甚至超过美国10倍以上，即使是人均，也超过美国数倍。例如，2016年全球钢产量为16.3亿吨，中国生产钢材8.08亿吨，约是美国历史上最高年份的10倍，人均是美国的2.5倍，接近美国1946年的17倍。2016年中国水泥产量高达24.03亿吨，约是美国30倍。2015年由于需求下降，虽然中国煤炭总产能高达57亿吨，实际产量仅33.6亿吨，但美国煤炭产量仅8亿吨，不到中国四分之一，人均也比中国低。在工业消费品生产方面，美国就更没法比了，因为美国大都不生产了;就是按人均产量计较，中国也比美国多几十倍以上。中国参与美国基建的优势和重点领域
美国基础设施建设的优先项目。（一）特朗普政府首批50个基础设施优先项目清单。特朗普政府于2017年3月20日公布的基建计划首批优先项目清单目前仍为草案，其中包括全国50个基建项目，总投资额1375亿美元，均为PPP项目，私人出资比例为50%。据透露，特朗普团队于2016年12月16日向各州州长征求意见，要求提交建议项目清单，对项目要求包括：国家/公共安全急需;工程设计已完成30%以上，可较快启动开工建设;具有显著的创造就业功能;对制造业具有降本增效功能。特朗普团队对各州州长反馈建议的项目进行筛选，形成了此次披露的首批50个项目草案，目前正在与各州、相关产业机构进行后续交流，具体内容未来可能会有所调整。本项目清单见表1。
（二）美国“基建优先”最可能的基建项目。针对特朗普提出的基建计划，巴克莱近期公布了一份报告，预计特朗普刺激计划可能将大幅提升铜和钢铁的长期需求，但短期不会有立即影响。巴克莱报告中编制了一份清单，列出刺激计划可能涉及的美国十大基建工程项目，主要包括了铁路、高速公路、港口及桥梁。在这前十项中，有七个尚处于规划或概念阶段。其中，涉及金额最大的基建项目是加州高速铁路，高达680亿美元，并已经处于建设阶段。这十项基建工程的花费约为1326亿美元，将有可能推升对铜（比如高速铁路）和钢铁（比如桥梁和其他基础设施）的长期需求，并且创造数万计的工作岗位。
根据基礎设施咨询公司Cg-LA的数据，目前完成一个基础设施项目的平均时间为9.5年。
另外，对于这些基建项目实施将如何影响到金属消费的问题，巴克莱认为，金属部门所面临的关键问题在于，即使基建支出顺利得到批准（10年内1万亿美元或每年1000亿美元），并且计划也能有效实施，但由于项目进度的因素，并不会立即影响到金属消费，尤其是在接下来的两年或三年内。
（三）构建美国基础设施换液化天然气项目。2017年4月，习近平主席在结束同美国总统特朗普的会晤后，经停阿拉斯加州时与沃克州长举行了会谈，双方对进一步加深中国与阿拉斯加在能源和经贸等领域的合作表示出了浓厚的兴趣。阿拉斯加州是美国主要的油气生产基地，1968年阿拉斯加北坡发现丰富的油气资源，235万亿立方英尺资源储量，35万亿立方英尺已探明及可开采天然气，是世界上已发现的二十大天然气田之一。1977年以来，累计生产原油超过170亿桶，1989年最高产量为200万桶原油/天，目前日产50万桶原油/天。
阿拉斯加是全球最早出口液化天然气的地区，1969年首次向亚洲出口液化天然气，具有45年的稳定出口历史，历史上从未违约，目前日产天然气83亿立方英尺，随着上游基础设施及大规模生产设施的完善，用于提高石油采收率所需要重新注入的天然气较少，阿拉斯加州政府已批准天然气对外销售。州政府计划建设上游天然气田的处理设施、一条1300公里天然气输气管道、天然气液化工厂及码头，项目预计总投资430亿美元。此项目也是2017年11月特朗普总统访华期间，在两国元首亲自见证下签署的2535亿美元经贸合作项目之一。
