2021年国内信用证及福费廷业务发展分析

    糜万元

    摘 要：进入2021年，由于结构调整、规模限制，整个市场面临国内信用证开证量减少，福费廷业务交易困难的局面，同时市场资金面紧张，资金价格居高不下，在这种形势下，国内信用证以及福费廷业务如何进行转型，提升收益，是亟待解决的问题。建议通过培育自有客户群体、强化“交易”理念、拓宽同业合作渠道等三方面措施提升国内信用证以及福费廷业务贡献度。

    关键词：信用证;福费廷;发展

    一、国内信用证及福费廷业务发展的回顾

    （一）国内信用证及福费廷业务概述

    随着我国国内贸易的日益发展，为规范社会信用，促进我国社会主义市场经济的健康发展，1997年中国人民银行制定颁布了《国内信用证结算办法》，正式将信用证引入国内贸易结算。初期由于费用高、手续复杂、相关配套制度不完善等原因，国内信用证发展缓慢。2002年开始我国的商业银行才把此业务逐步开展起来，直到2016年人民银行修订《国内信用证结算办法》后，国内信用证有了较快速的增长。

    国内信用证项下的福费廷，是指本行从国内信用证受益人处无追索权地买入延期付款国内信用证或可议付延期付款国内信用证项下的由开证行已确认到期付款（或承兑）的应收债权。国内首单“福费廷”融资业务发生于2001年，中国银行买断了国内某出口企业的远期信用证，为其提供了无追索权的融资服务，此后该业务在我国银行业被重点关注，福费廷源自于法语“forfeiting”，意为“放弃权利”。

    （二）国内信用证及福费廷发展情况

    1、制度体系日趋完善

    1997年中国人民银行制定颁布了《国内信用证结算办法》，并在2016年进行了修订，更加与国际惯例接轨。2017年中国支付清算协会发布《关于明确国内信用证业务有关问题的通知》，为融资租赁售后回租业务的国内信用证业务发展之路扫清了障碍。2019年中银协发布了《中国银行业协会商业银行福费廷业务指引》，进一步规范了国内信用证福费廷业务要求，使代理福费廷业务合规化。

    2、参与银行日益增多

    和其他所有业务一样，国内信用证业务的银行主力为国有大行及股份制银行，但近几年来更多的城商行、农商行加入了国内信用证及福费廷业务队伍当中。

    3、接受程度越来越高

    2020年更多的企業愿意用国内信用证作为结算方式，并将之作为融资渠道之一。这主要是因为国内证期限从半年拉长到一年，极大推动了业务的发展，成为流贷最好的替代品;手续的简化，部分银行2天就能完成从开证、通知、交单、承兑、叙做福费廷以及转卖等一系列流程;国内信用证操作规则的细化。

    二、国内信用证及福费廷业务发展困境

    （一）价格上行

    国内信用证操作手续相对票据以及流贷来说相对繁杂，企业之所以愿意配合银行开立国内信用证，最大的动力在于价格，一般企业开证的目的是以较低成本的融资，那么开证并叙做福费廷后对接的资金价格是决定是否开证的前提条件，即如果资金价格加上开证的成本已不能覆盖开证申请人的最低价格要求，则企业不愿意开证。

    2020年上半年的货币宽松使得市场价格不断降低，促使国内信用证及其融资业务有较大发展。从2020年5月开始，LPR已经连续11个月未变，以及一季度的市场情况已经印证这点，货币政策保持中性，既不会收紧，也不可能像去年那样放松。2021年春节前后资金市场价格一年期已达3.5%左右，加上开证手续费等费用企业融资成本已超过4%，则由于价格不能配合，就难以开展业务，开征量减少导致二级市场福费廷供应量减少，存量福费廷资产受限于2020年以低价买入，也难以在二级市场进行交易。2021年国内证+福费廷业务将或完全不存在2020年上半年的开证及交易的良机。

    （二）信贷规模限制

    如果买入福费廷资产进行持有，将会受到银行整体贷款规模的限制。今年以来，银行开始规模限制，各类业务都不得不围绕规模再做安排，票福业务作为调节资产规模和结构的蓄水池，首当其冲作为压缩对象。压缩规模一是由于信贷规模有限，需要腾挪出有限的规模支持实体经济。二是收益空间收窄，福费廷业务2019年利差能达到65bp，2020年只有40bp，从收入角度来说，福费廷业务自然要为有限的信贷规模让路。

    三、2021年国内信用证及福费廷业务发展措施

    （一）发展的必要性

    1、轻资本

    国内信用证是一项轻资本业务，风险资产占用20%，而银行承兑汇票为100%。

    2、期限长

    通过信用证+买方押汇的产品组合，可以将融资期限拉长至18个月，满足企业多元化融资需求。

    3、背景真

    银行承兑汇票贸易背景不真实历年来都是监管部门重点处罚领域。相比之下，企业利用国内信用证制造虚假贸易的成本要远高于银行承兑汇票，因为国内证中的各项条款是根据该笔交易的信息来定制的，对贸易涉及的多项要素以但单据化的形式作出明确要求，对商品交易履行合同的真实性更有保障。

    4、来钱快

    如果企业开证加融资在同一家银行体系内流转，可带来可观的利差和中间业务收入。其中开证环节会有50bp左右中间业务收入，自营福费廷+转卖会有超过50bp利差收入，总体贡献收入接近100bp。同时业务办理速度较快，国内证+融资前后最快仅需3天，福费廷放款最快也只需半天时间，业务的高效办理易形成规模化，带来可观的收入。

    5、产品多

    国内信用证下融资产品丰富，买卖双方都可融资，买方融资产品涉及开证、买方押汇，卖方融资涉及议付、卖方押汇、自营福费廷、打包贷款等，产品丰富。

    （二）当前形势下国内信用证及福费廷业务发展措施

    1、培育自开证贸融客户群体

    自开证客户由于是开证加融资在同一家银行内部循环，可以带来的收益更加可观，并通过转卖的方式可以实现不占用信贷规模的目的，通过多样化的产品组合，满足企业融资需求。要大力培育自有客户群体，加强存量公司、小企业客户授信方案优化，加入贸易融资额度。培养客户习惯，将国内信用证作为流贷有力的替代产品乃至变成客户融资的主流产品。

    2、落实“交易”理念，将存量资产变成“活水”

    国内信用证最大的优势就是占用经济资本少，并可通过卖出腾出信贷规模。二级市场福费廷亦是如此。必须通过循环交易，将存量的资产进行流动起来，同时通过交易可进一步提升收益。同时要把握市场价格走势，今年大概率是利率平稳上行的一个趋势，因此年初和年中比起来，价格应该还是相对便宜的，所以2021年从年初应抓紧机会继续叙做国内证和福费廷，积蓄资产。

    3、拓宽同业合作渠道

    一是加强同具有跨境资产转让资格的同业合作力度，实现“福费廷+跨境转让业务”产品组合，对接低成本海外资金（较国内通常低10bp），如建行、中行、工行、江苏银行等。二是加强省内农商行合作范围，农商行相对于国有以及股份制银行，价格接受程度较高，可以加强省内农商行尤其是上市农商行合作范围，在授信过程中，配比贸融额度，完善授信方案，加强沟通，拓宽福费廷业务交易渠道。

    参考文献：

    [1]程芊琳，透视国内信用证的风险与合规[J].中国外汇，2020.08.

    [2]付景璋，融资租赁项下国内信用证的“危”与“机”[J].中国外汇，2020.08.

    [3]高一蓓，国内信用证业务发展痛点及路径探析[J].西部金融. 2020，（02）.