新监管背景下的证券公司流动性风险管理

    江海涛

    当前国际环境变化非常的复杂，国内也面临着对应的金融风险。为了有效地保证证券公司的稳定发展，就需要对这些风险提高相应的管理以及控制措施。证券公司在实际的发展过程中为了提高自身的综合实力，就需要对各种方案进行分析，通过采取有效的风险控制措施，避免流动性风险的问题的发生，强化流动性风险的管理效果，促进证券企业的全面发展。

    一、引言

    近些年来，我国的经济形势以及相关法律政策与证券行业监管政策的改变，对于国内的证券企业运行发展都起成了重要的影响。其中公司内部的业务结构以及经营范围产品类型都在呈现着多元化复杂化的发展。同时，前些年，我国也修改了证券公司的风险控制管理措施，从而可以控制证券公司的流动性风险，提高企业的资金成本控制，实现新监管背景下证券公司流动性风险的全面管理。

    二、证券公司流动性风险的相关概述

    （一）证券公司流动性风险基本含义

    证券公司的流动性风险主要是指企业不能够以合理的成本获取相应的资金，从而通过偿付到期债务或者履行其他业务的方式来实现资金的需求使用。这些风险造成的主要原因是因为企业自身的现金流出现了问题，或者由于企业成本管理与市场环境的问题。同时在相关的政策指导下，企业的融资管理以及资金获取渠道等相关的监管都会造成一些不确定因素的影响，进而导致公司流动性风险问题的发生，给企业的经营管理带来非常大的影响。

    （二）新监管规定下证券公司流动性风险类别

    1.资本市场风险问题

    在当前我国国内的资本市场中，主要是以股票、债券、期货等方式的市场运行模式。这一运行的过程中难免会出现运行模式的管控问题。第一，政策的改变会对资本市场造成一定的波动。例如，当前我国中美贸易政策的影响，会给国内的金融市场带来影响，甚至导致市场业务以及活动出现问题，增加了整个市场的运行管理风险。第二，货币汇率的问题也是导致市场经济管理波动的重要因素。例如，当前国际货币的价值改变会对外汇资本市场造成影响，同时也会对我国人民币的流动性产生一定的干扰，这些都会造成证券公司的流动性风险问题发生。

    2.风险管理问题

    在相关规定中明确的指出，证券公司的流动性风险及管理体制以及监管体系不到位会导致企业的风险问题不断的发生，同时降低企业的风险抵控能力。例如一些流动性风险的日常运行中，其监控管理工作需要的是手工测算，并没有实现信息化以及高科技的软件监控，从而造成指标数值的使用出现一定的误差。另外，由于个别工作人员管理理念的问题没有与新监管规定模式进行有效的融合，并且保证风险管理模式的创新，因此出现了资金规划以及管理方面的问题。在短时间内，这些问题会导致证券企业内部出现资金的短缺，甚至对后期资金的回收也会带来一定的影响。

    三、证券公司流动性风险管理存在的问题

    （一）管理水平偏低

    在当前我国很多的证券公司都已经建立了对应的流动性风险管理体系，并且取得了一定的成就。然而很多的企业其流动性风险管理还处于一个初步的阶段，所以管理水平会受到一定的影响、其中具体问题主要表现在以下几点：首先，一些证券企业没有完善的系统防范性措施，其管理工作也比较落后，对于体系中的信息化和高新技术应用不够彻底。同时计算方法和监管措施的不完善也会造成流动性风险问题的发生。其次，当前我国一些证券公司流动性风险的专业性管理人员对于企业的整体流动性风险控制会存在一定的问题，风险管理人员对业务的掌握并不熟练，从而造成具体企业运行过程中风险的辨别能力出现问题，也会给企业的风险管理造成影响。另外，对于相关人员的风险管理培训工作也不够完善，因此会影响到企业的管理水平。

    （二）融资渠道不足

    对于证券公司而言，其融资渠道的不完善也是造成流动性风险管理问题的重要因素，证券公司需要从外部获取相应的资金成本，其主要是为了持续提高企业的融资以及短期的资金短缺问题，通过融资可以加强企业的稳定运行。然而由于融资渠道的不完善，会造成证券企业的资金出现很大的问题，增加流动性风险管理的难度，所以融资渠道是影响证券公司流动性风险的关键因素。

    （三）风險控制还需要进一步强化

    在当前的市场环境以及政策影响下，很多的证券企业制定了对应的风险管理制度，但对于相关的制度并没有进行逐步的细化，也没有考虑到企业自身的实际情况，忽视了整个行业未来的发展规划。另外，对于相关的高风险环节没有进行严密的管控，最终造成风险问题的发生。除此之外，证券企业虽然制定了相应的流动性风险管理，但没有对其进行强化和创新优化。最终造成企业的流动性风险管理效果并不理想，影响到整个企业未来的全面发展。

    （四）流动性管理架构不够完善

    当前证券企业的流动性风险管理工作中完善的流动性管理组织以及管理意识是影响企业流动性风险管理的重要基础。作为证券体液建立了相应的流动性框架，但并没有一个完善的流动性管理小组对企业的各部门进行牵头管理。同时，日常的流动性风险预警跟踪管控工作也存在问题，这些都会增加流动性风险问题的发生。作为风险管理部门也没有专业的人员参与到企业的业务管理工作中，因此会造成问题的发生。

    四、新监管背景下的证券公司流动性风险管理

    （一）构建宏观监控框架

    在证券公司的流动性风险管理工作中，需要建立完善的预防系统性风险的措施，特别是对于一些“灰犀牛”事件的预防。在过去的经济发展过程中，全球经济面临着一定的危机，各个国家都已经意识到了对原有风险管理中存在的问题。同时与当前的金融行业发展并不符合，针对于这一情况需要建立与宏观为主体的监控框架，通过实施合理的风险管理措施，采取针对性的指导性规范文件，这样能够保证我国金融行业的全面发展。当前，我国的金融行业呈现一种分业监管经营的形势，并没有专门的人员与机构负责研究相应的管控体系。在宏观监控框架的构建中也没有提出自己的想法，缺乏有效的沟通以及完善的体系。针对于这一情况，需要建立符合市场金融环境的监控框架。证券公司新监管的背景下，要积极地构建宏观监控框架，同时注重当前证券行业的发展以及政策市场的变化，保证整个监控框架的全面与完善。另外，结合证券行业的整体情况，对于不同规模以及发展目标的企业要建立针对性的监督框架，防止不同流动性风险问题的发生，提高整体的系统性与安全性。同时，结合宏观角度对监控框架进行全方面系统化的分析，才可以实现对流动性风险的全面管理，实现政权企业的健康发展。

    （二）完善风险管理体系

    在证券企业的发展过程中，风险管理是其非常重要的组成部分，为了保证整个风险管理力度的实施，就需要建立完善的管理体系。不仅要强化流动性风险管理的效果，同时也要注重企业整体管理水平的提升，这样才能够促进证券市场的稳定发展。制定完善管理体系有利于提高企业对流动性风险的及时控制。作为证券企业首先要明确流动性风险管理的具体内容，例如：融资风险和风险控制力度的问题。其次，要结合公司的实际情况，做好相应的风险管理制度，保证风险的预测管理和应急处理措施都得到稳步的实施。除此之外，正确企业要积极地通过多样化的管理方式对企业展开风险管理，结合证券市场的变化以及宏观政策的调整，制定多样化的风险管理模式。借助现代化的网络监控系统以及监控体系，实现对风险的及时控制降低企业的管理问题。

    （三）健全证劵公司内部管理体系

    在证券企业的内部管理体系中，其体系的完善与适用度会直接影响到流动性风险管理的效果。一个完善的内部管理系统需要以风险管理作为核心内容，并且以企业的文化作为关键的组成部分，这样才能够实现有效的外部监督检查，还可以促进企业内部的全面发展。在证券企业内部风险管理工作不仅需要由风险管理控制部门决定，同时也需要多个部门的相互配合，并且各个部门的工作人员都要认识到自身的工作权限以及职责。另外，在进行内部管理体系建立的时候，要采取国际标准以及国家的要求，组建专业的风险管理部门。将企业在生产运营过程中存在的各种风险进行集中汇总，然后对风险进行评估分析，保证从企业的实际情况出发，对各种风险进行全面的掌控。这对于企业未来的发展都会起到非常重要的指导性作用，同时有效地防范流动性风险的发生。

    （四）拓展公司融资渠道和手段

    在新监管背景下，企业的融资渠道不足问题会影响到证券公司的发展，同时也是导致流动性风险的关键因素。作为证券公司需要借助相關的政策支持，构建一个完善的融资渠道，在确保融资渠道安全以及合法的基础上，有效地降低企业的流动性风险，提高整个风险管理的效果。在融资渠道拓宽的过程中，证券企业需要与相关部门进行协商，保证在不触犯法律的前提下放宽限制，改善融资渠道单一的问题。例如，在向银行进行授信业务申请的时候，可以适当的放宽管理限制或者有效的延长资金的拆借时间，这样能够避免流动性风险的发生。对于融资渠道的拓宽，还可以增加公司与其他金融机构的团结合作，通过投资入股借贷的方式进行有效的资金融入，提高资金的灵活使用效果，降低企业的各种风险，保证证券企业在新市场环境中得到稳定的发展。

    五、结语

    在我国新监管背景下，针对于证券公司需要结合市场环境，建立一个完善的流动性风险管理体系以及管理政策。通过提高管理人员的思想意识以及专业能力，合理的降低企业的流动性风险，为证券公司营造一个良好的发展环境，并且推动我国金融行业的全面健康发展。

    （作者单位：南京证券股份有限公司）