基于eviews分析坚果零食行业收益率对大盘收益率的影响

    马昂

    

    

    

    摘要：中国股市自1990年开市以后就是社会进行资金融通的命脉，它将居民储蓄转变为投资的能力为社会持续发展、资金的循环利用提供了强大动力。文章以坚果零食行业为例，判断坚果零食行业与大盘（以上证指数为代表）的联系，即坚果零食行业收益率的升降会对大盘造成什么 样的影响，有利于投资者以小见大，以单个行业判断大盘走向，做出正确的投资决策。

    关键词：收益率;模型;坚果零食行业

    eviews是econometries views 缩写，直译为计量经济学观察。本意是通过计量经济学方法和技术对社会经济关系和技术进行“观察”。通过eviews分析等手段，可以将判断大盘走势的问题缩小到行业甚至公司走势上进行量化分析，通过这样的方法，大众投资者可以基于散乱的信息进行投资决策，企业也可以判断融资气氛，调整资金。邓可斌、关子恒、陈彬证明了财政政策因素对系统性风险的重大影响。姜心怡论证了公司每股收益、净资产收益率等微观指标对股价的影响。综合考虑，通过对单个行业各方面信息的把控判断行业股价走势进而对大盘态势进行量化分析的方法是具有可行性的。

    一、理论分析

    为了判断坚果零食行业对大盘的影响，并依此作出合理、正确的投资决定，首先需要找出坚果零食行业的代表企业：恰恰食品、盐津铺子、来伊份，以及上证指数的股价收益率，并需要建立计量经济模型。通过东方财富choie数据库并结合每日收盘价计算出的收益率，提出变量：恰恰食品股价收益率。作为坚果零食行业老牌公司，它无疑是代表坚果零食行业的首选;来伊份股价收益率。新兴的市场，流行的风尚也引来一众新企业入场。来伊份是其中最具代表力的一个;良品铺子股价收益率。虽上市以来不温不火，但2020年飞涨的股价让他具有相当的代表力;盐津铺子股价收益率。作为同样的新企业，与来伊份一样，盐津铺子具有相当的代表力。

    二、时间序列建模

    （一）变量介绍

    1. 上海证券交易所综合股价指数是反映挂牌股票总体走势的统计指标，包括A股、B股在内。是反映大盘走向，普遍收益的重要指标。上证综指作为反映中国经济的晴雨表以上市的所有股票为样本股，对于大盘有较高的代表力可以用来反映大盘走向。

    2. 恰恰、来伊份、盐津铺子、良品铺子都是坚果零食行业的代表，有老牌企业转型、有新兴企业入场，两者结合可以有效反应坚果零食行业的现状。

    （二）收集数据（见表1）

    三、建立模型

    从图1可以看出，所建立的模型大致呈线性，而且是四元线性模型，于是该模型的一般形式为：

    Yt=β0+β1*X1t+β2*X2t+β3*X3t+β4*X4t+Ui

    在以上模型中，β0度量了截距，无经济意义。Ui为随机扰动项。

    β1度量了当来伊份股价收益率变动一个单位， 上证指数收益率的变动幅度。

    β2度量了当盐津铺子股价收益率变动一个单位，上证指数收益率的变动。

    β3度量了恰恰食品股价收益率变动一个单位，上证指数收益率的变动。

    β4度量了良品铺子股价收益率变动一个单位，上证指数收益率的变动。

    三种结合以说明坚果零食行业收益率对大盘的影响。

    通过图2整理得：

    Y=- 0.000726612485508+0.072401584914*X1+0.0561064008777*X2+0.125691829182*X3

    +0.000945413493223*X4

    （-1.127） （3.427） （2.415） （4.770） （0.028）

    R2=0.287 adjusted R2=0.276 F=24.062 D.W.=1.965945

    从回归方程的各项结果来看，坚果零食行业对我国经济影响相对显著，即我国上证指数所代表的所有行业中高达30%的部分受到坚果零食行业的显著影响。在给定显著性水平α=0.05时，X1、X2、X3拒绝原假设，即参数估计值显著不为0，说来伊份、盐津铺子、洽洽食品对大盘的影响是显著的。

    四、模型的检验与预测

    （一）变量筛选

    由表2可知，X4与X3相关性超过0.7，存在高度线性相关性。

    修正：

    运用ols方法逐一求Y对各个解释变量的回归结果如表3可示。

    如表3可知，X3对于Y的影响最显著，X3参数通过t检验。

    如表4所示，以X3、X4、X2、X1的顺序引进解释变量，可以看出X3各统计量均显著，但是在引入解释变量X4后t检验统计量不显著，两个变量间可能存在多重共线性。故将X4从模型中剔除，再引入X2、X1以消除回归方程的多重共线性。

    得到最终模型：

    Y=-0.000725555213468+ 0.0560837838471*

    X2+0.125760353515*X3 + 0.0723757583572*X1

    （-1.130） （2.421） （4.804）（3.436）

    R2：0.2880 adjusted R2：0.2790 F=32.217 D.W.=1.966479

    （二）序列相关性

    通过DW检验结果DW值=1.96647对照DW表可知此时DW值高于DU=1.80530且小于4-1.80530故无一阶自相关性。再进行lm检验（见图3）。

    F值小于F的临界值，所以不通过检验，存在相关性，需要修正。

    五、最终模型结果和说明

    （一）最终模型结果（见图4）

    （二）经济意义检验

    X1、X2、X3均对大盘产生正面影响，由于是坚果零食行业对大盘的收益率影响，所以拟合度接近30%，代表坚果零食行业股价收益率对大盘带来30%左右的影响。可以看到恰恰公司对大盘的影响是最高的，通过拟合反映出了公司实力以及量级，可以更好地辅助投资者做出选择。同时投资者也可以以小见大，通过掌握的坚果零食行业的数据来分析大盘走向，预判压力位，有效地帮助投资者解读大盘的走向。

    （三）统计学检验

    R2=0.2928 ?adjusted R2=0.2808，模型擬合较好地体现了坚果零食行业对大盘的影响力。X1，x2x3三者的系数显著性检验在显著水平0.1的情况下都通过。T检验说明这些变量都是显著的。F=24.53，且概率值为0说明三家公司的股价收益率反映的坚果零食行业股价收益率对大盘有显著影响。

    六、结论与展望

    从回归模型中可以看到，通过坚果零食行业股价收益率可以部分预测大盘的股价收益率。通过这样的方法，投资者可以搜集市场上的历史信息，通过eviews软件建造计量经济学模型并进行分析，这有助于个人投资者在信息有限的情况下对股市行情进行量化分析。并得到具体、直观的数据、概念。通过eviews的帮助，复杂的运算可以快速、简洁地完成，让散户也拥有了了解大盘、跑赢大盘的机会。

    参考文献：

    [1]邓可斌，关子桓，陈彬.宏观经济政策与股市系统性风险——宏微观混合β估测方法的提出与检验[J].经济研究，2018，53（08）：68-83.

    [2]姜心怡.我国中药材及中成药加工业股票价格影响因素分析——基于微观经济面财务指标[J].金融经济，2016（18）：108-109.

    （作者单位：天津科技大学）