全球经济下滑，看企业如何直面财务风险
张婧婧
摘 要 全球经济下滑期间，企业面临的竞争环境更加严峻，遇到的财务风险也愈加多元和复杂。在这种情形下，企业需要对财务风险的类型和成因进行更加细致的分析，并探索针对性的解决措施和对策，以顺利度过经济下滑期，实现持久稳定发展。
关键词 经济下滑 财务风险 分析 防控
一、引言
近年来投资和贸易增长趋势减缓、经济增长速度放缓、债务脆弱性显著增强。我国经济发展增速在2013年到2018年期间已经从7.7%下降到了6.6%，经济增长速度放缓势必会加大企业之间的竞争，同时也会降低消费者对产品的市场需求，具体到企业中则会延长应收账款回收期、提高筹融资难度，导致企业整体市场需求降低。从微观层面来看，我国企业的财务风险在经济增长速度放缓的下行期将会呈现出怎样的特征，是值得我们探索的问题。
二、经济下行压力对企业财务风险的影响
企业在经济下行期的生产经营过程中面临着较大的不确定性，由此导致面临的财务风险变得复杂且多元，具体表现在如下几方面：
第一，发生财务风险的可能性大幅增加。企业在经济下行压力下会出现产品积压、存货增多、市场占有率下降、应收账款回收期拉长等情况，进而导致资金流动性大受影响，激发更大的财务风险。
第二，财务风险的传递速度显著提升。经济下行压力会导致市场提供的资金相对紧缩，大部分企业出于风险防控的需求会降低资金支出，处于供应链下游的企业也必然会遭受一定的财务风险，导致财务风险沿着资金链传递和扩散。
三、经济下行压力下企业财务风险的识别分析
根据财务管理理论、风险管理理论，企业财务风险可以划分为投资风险、筹资风险、资金回收风险和现金流风险4个种类。经济下行压力下企业财务风险会上升，但是具体会导致哪种财务风险的上升，需要进一步探讨。
（一）筹资风险
企业筹资风险在经济下行期间将会发生较大变化，财务风险整体上会呈现上升趋势。一是短期偿债能力，即在实际财务管理中常说的速动比率，经济下行压力下企业的速动比率普遍呈现出下降趋势，表明企业速动资产之中用于偿还短期负债的能力在大幅度下降;二是长期偿债能力弱化，实践表明，经济下行压力下企业的资产负债率较正常经济周期下的企业资产负债率要高，表明企业的长期偿债能力大幅下降。从导致这种现象的原因来看，企业在经济下行期的盈利空间被压缩，通过内生增长获取资金的规模大大下降，企业只能通过扩大筹资规模来满足经营管理中的流动性需要，进而增加了筹资风险，降低了偿债能力。
（二）投资风险
经济下行压力下，企业的投资风险也会大幅度上升。销售净利率和总资产报酬率是衡量投资风险的两个主要指标。在经济增长速度放缓的形势下，多数企业盈利能力下降，销售净利率逐年降低，导致抵御风险的能力和发展前景都不容乐观。作为衡量企业在一定时期内报酬总额的综合性指标，总资产净利率也基本呈现出下降趋势，进而表明企业在經济增长速度放缓期间缺乏投资效率。总体来看，生产经营上的风险是企业在经济下行压力下投资风险上升的主要原因，部分企业出于提升市场竞争力的需要进行了项目扩建、技术改造，但是这种投资的盲目性一般较高，进而导致投资风险增加。
（三）流动性风险
企业流动性风险主要表现为资金回收风险和现金流量风险两种类型，这是影响资金流转的主要因素。经济下行压力下，流动性风险是最容易出现的风险之一。
第一，资金回收风险。企业在经济下行压力下面临着资金回笼难的问题，导致资金回收风险上升，进而催发了性质更为严重的财务风险。在实务中，资金回收风险体现在如下几方面：首先，流动资产周转速度会下降，因为企业的销售能力在经济下行期会受到影响，不可避免地会出现产成品和存货积压的情况，导致流动资金大量占用;其次，应收账款回收难度增加，销售能力下降之后，很多企业选择通过赊销来扩大市场，过度的赊销必然会给资金回笼带来消极影响。
第二，现金流量风险。企业现金流入和现金流出时间上的不一致是导致现金流量风险的主要原因，我们可以通过经营现金流量增长率、现金债务比率、主营业务现金比率等指标来反映现金流量风险。经济下滑形势之下，投资和筹划规划机制如果不健全，很容易出现现金流量风险，导致资金出现缺口，呈现出现金净流出状态，进而给企业带来更大的财务风险。
四、经济下行压力下企业财务风险防控措施
面对经济下行压力下因为投资、融资、资金回收难和流动性降低等因素造成的风险，笔者提出如下防控措施以应对经济下行压力带来的财务风险。
（一）优化资本结构
通过上文分析可以得知，经济下行压力下筹资风险较高，而造成这种现象的根源是大多数企业没有对资本结构进行良好的设计和优化，缺乏对长短期负债的科学安排。因此，在实务之中，企业要重视对筹资风险的防控，科学地制定筹资策略，结合企业未来一段时间内的资金需求进行债务结构安排。一方面，要通过股权混合类工具、供应链金融等方式来代替传统的金融筹资方式，不断拓展企业的筹资渠道，降低企业整体的负债比重;另一方面，针对企业长短期负债比例不合理的现状，在负债规模不变的情况下调整长短期负债结构，降低因为筹资带来的偿债压力。
（二）强化对投资活动的事前控制与事后控制
面对投资活动可能带来的风险，笔者认为可以从以下两方面进行防控：第一，建立重大投资决策的具体决策制度和联签制度，也就是通过内部控制制度的完善来规划对投资活动的监督和牵制，进而实现对投资规模、投资合理性的良好控制，避免因为投资决策失误而带来的财务风险。第二，构建风险准备金思维模式，即设置应对投资失败造成流动资金不足的准备金，构建完善的事后风险防控机制。
（三）合理地编制现金流量预算
通过合理科学的现金流量预算可以有效应对流动性风险，并起到事先预防和动态监控的作用。在实务中，财务管理人员可以在现金流量预算之中引入如下内容以实现对现金收支情况关键时点的预判，进而预防相关流动性风险：第一，引入存货最优订货批量决策模式，减少存货之中占用的流动资金，降低产成品的挤压;第二，加强对下游客户的信用管理，采取更加积极的催收政策，提升资金回收速度，降低流动性风险;第三，对现金流入量和流出量进行统筹规划，及时预测资金缺口，合理安排筹资计划，避免因为资金流动性风险而造成的财务风险。
（四）完善财务风险系统和内部审计体系
企业经营活动是动态的，财务风险具有一定的不可预见性。企业需要借助现代信息系统和财务风险预警机制来预防财务风险。一方面，企业要根据现实情况进行风险评估，定性、定量地分析可能出现的风险点，之后再根据财务指标设计相应的风险控制内容，相应指标的临界值应当符合企业的现实情况，进而构建风险预警机制;另一方面，要设计信息化数据处理模板，将财务管理和生产经营之中的各项有用数据输入其中，并将之和风险预警机制结合在一起，使得现代化数据和财务风险管理有机融合在一起，在一些敏感性指标发生变化的时候及时发出预警。
现代企业生存和发展离不开内部审计机制的构建。企业管理者应当充分重视内部审计的意义，给内部审计工作者独立的工作权限和一定的独立性。审计机制必须独立于企业其他管理机制，这样才能让内部审计工作发挥出应有的效率和作用，才能借助内部审计机制进行风险控制和风险监督，帮助企业在经济下滑期间实现可持续发展。
五、结语
财务风险是企业管理之中最为严峻的一种风险，经济下行压力下，财务风险的存在会给企业经营带来不容忽视的影响。这就要求企业管理者要建立健全财务风险预警机制，加强筹资风险、投资风险、资金回收和现金流量风险的防范，以实现对财务风险的有效控制，帮助企业实现长久稳定的发展。
（作者单位为广东省机械技师学院）
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