表外无形资产价值评估体系研究
李正伟
【摘要】? 目前，会计界对于无形资产价值确认和核算的研究较为成熟，已形成了比较完整的体系。随着利益相关者越来越关注财务报表分析以做出投资与经营决策，对表外无形资产计价也愈加重视，然而针对部分不可确指的无形资产计价尚未得出一致结论。文章引入资产评估理论探讨表外无形资产价值评估，介绍表外无形资产的类型，设计评估模型，并通过实例应用分析，对表外无形资产价值评估提出可行性建议。
【关键词】? 不可确指;表外无形资产;价值评估;模型构建;建议
【中图分类号】? F234? 【文献标识码】? A? 【文章编号】? 1002-5812（2019）13-0090-03
在当今大数据和“互联网+”时代背景下，面对企业产能过剩、劳动力成本上升、资源紧缺等情况，政府部门越来越重视企业转型升级和产业结构调整，鼓励大众创业、万众创新，通过创新驱动引领经济发展，在此过程中涌现出了一大批无形资产。在会计报表中仅列支了常规无形资产，仍有部分无形资产尚未得到充分批露，账面价值不能真正反映其给企业带来的经济利益，企业管理者和财务学者更多地将其解释为表外无形资产。其中有些无形资产是可确指的，但绝大多数是不可确指的，例如：企业文化、人力资本、商誉、信息网络、客户资源等。本文对于无形资产的研究范围有所延伸，不再局限于对表内无形资产的分析与核算，更注重引入表外无形资产的概念，探讨其价值评估模型的构建及应用，进而更加准确地鉴定其价值，有助于会计信息使用者掌握企业真实的财务状况和做出科学的投资经营决策，具有一定的现实意义。
一、表外无形资产的界定及种类
会计界对于无形资产的确认通常按照会计准则的要求：一是受特定主体所控制;二是没有实物形态;三是与该项无形资产有关的经济利益很可能在较长时期内流入企业;四是该项无形资产能够可靠计量。不可确指的无形资产不能明确辨认、不能独自获得并且难以可靠计量，显然不符合会计准则的规定。此类无形资产脱离了企业就不复存在，必须依附于企业才有其价值。结合相关研究，表外无形资产可归纳为五类，详见下表。
（一）智力型无形资产。是指需要投入较多智力的技术型无形资产，主要包括专利、非专利技术、商标权、著作权、秘密配方、电脑软件等，科研劳动往往具有复杂性和风险性。目前，仅有6项常见的无形资产允许纳入会计报表列支，其余皆因无法计量而未被列支。
（二）市场关系型无形资产。对于客户资源是否存在于企业，根据美国学者赖利和施韦斯给出的判断标准，主要取决于客户与企业之间是否存在事实关系，企业所掌握的客户需求、消费倾向以及消费习惯等客户信息是否可以使企业在竞争中获取更多优势，获得更多经济利益，并在市场上单独交易，通常这些客户资料会形成信息数据库，可以作为客户类无形资产。由于客户类无形资产的保密性要求，同类交易信息很难从市场中获取，运用市场法评估其价值通常不可行，因此主要还是通过成本法和收益法进行评估。
（三）结合型无形资产。商誉是典型的结合型无形资产，被定义为企业在同等条件下能够获取的高于正常投资报酬率所形成的价值，其特征为：一是不能脱离企业而单独存在，不能与企业可确指的资产分开出售;二是由多项因素共同作用形成的结果，形成商誉的个别因素无法单独计价;三是不是一项单独的、能产生收益的无形资产，而是超过企业可确指的各单项资产价值之和的价值;四是由企业长期经营管理积累产生的结果。
（四）人力资源型无形资产。是指企业能够以签订契约（合同）等方式控制和使用的人力资本并能够带来预期收益的权利。根据一般能力、能否完成特定岗位要求、组织管理能力以及资源配置能力的不对称分布，可将其分为训练有素的集合劳动力、经营管理型人力资本、技术研发型人力资本等。
（五）权力型无形资产。是指政府或企業授予的准许一定的主体在一定地区或一定期限内生产经营某项业务或产品的特别权力。权力型无形资产因其特权可以给企业带来额外的经济利益，根据许可方的不同，可以分为政府授予特许权和企业授予特许权。
目前，上述各类新型无形资产确实给企业带来了经济效益流入，但并未在会计报表中呈现，使得会计报表存在一定程度的失真，因此，急需对不可确指的无形资产的具体范围、性质和评估方法等一系列问题予以重视，进一步达成比较统一的可行性意见。
二、表外无形资产价值评估模型构建
（一）收益法。运用收益法评估无形资产价值是指根据收益预期原理，着眼于持有无形资产的预期未来经济收益并折算成现值之和。依据无形资产转让或许可使用获取的参数不同，可以将收益法表示为：
评估模型一：P=∑K×Rt×（1-T）/（1+r）t
评估模型二：P=a+∑K×Rt×（1-T）/（1+r）t
式中：P表示无形资产评估价值;Rt表示被估无形资产第t年的超额收益;t表示收益期限;r表示折现率;K表示无形资产分成率;T表示所得税税率;a表示最低收费额。
1.最低收费额确定。最低收费额可视为无形资产转让中“旱涝保收”的收入，也可作为无形资产竞卖的底价。通常有两个因素可以决定无形资产的最低收费额，分别是重置成本和机会成本。估算公式为：无形资产最低收费额=重置成本净值×转让成本分摊率+无形资产转让的机会成本。其中：转让成本分摊率=购买方运用无形资产的设计能力/运用无形资产的总设计能力;无形资产转让机会成本=无形资产转出净减收益+无形资产再开发净增费用。
2.收益额确定。可以理解为持有此项无形资产能给企业带来的超额收益，主要通过分成率方法确定。即无形资产收益额=销售收入×销售收入分成率×（1-所得税税率）=销售利润×销售利润分成率×（1-所得税税率）。
3.收益期确定。无形资产的收益期通常是指无形资产给企业带来的超额获利期限。预计和确定无形资产的有效期限有三种情形：一是法律或合同规定了有效期和收益期的，可按照法定有效期和收益期孰短原则确定;二是法律未规定有效期、合同或企业申请书规定了收益期的可按收益期确定;三是都未做出规定的按预计收益期确定。
4.折现率确定。无形资产折现率是指投资于无形资产相适应的投资报酬率，折现率=无风险利率+风险报酬率+通货膨胀率。无形资产折现率通常高于有形资产折现率，其计算口径应适合于无形资产收益额的口径。
（二）成本法。运用重置成本法评估无形资产价值，是指在现时市场环境下重新购建与被估资产一致的全新的无形资产所耗费的总成本，包括研发、取得或持有期间的全部物化劳动和活劳动的费用支出。根据无形资产的取得来源不同，通常可分为自创和外购两种。
1.自创无形资产评估模型。自创无形资产在市场中一般很难找到参照物，其评估方法应根据实际情况而定。从成本视角确定估测模型如下：
评估模型一：P=∑（Ci×Qi）+∑（Ei×Ti）
式中：Ci表示每种物质资料的现行价格;Qi表示每种物质资料的实际耗费量;Ei表示现行费用标准;Ti表示实耗工时。
评估模型二：P=（C+β1V）/（1-β2）×（1+L）
式中：L表示无形资产投资报酬率;C表示无形资产研发中的物化劳动消耗成本;β1表示研发人员劳动倍加系数;V表示无形资产研发过程中发生的活劳动的消耗成本;β2表示研发平均风险系数。
2.外购无形资产评估模型。外购无形资产通常以重置成本来确定其价值，主要由购买价和购置费用两部分构成，通常可以根据购置费用的历史记录或同类无形资产的现行交易价格来调整确定。从成本视角确定估测模型如下：
评估模型一：P=∑（Ci×F×T）+E
式中：Ci表示市场中同类无形资产的交易价格;F表示功能性修正系数;T表示技术性修正系数;E表示购置费用。
评估模型二：P=C0×PI1/PI0
式中：C0表示无形资产的历史成本;PI0表示购置时的物价指数;PI1表示评估时的物价指数。
三、表外无形资产价值评估应用分析
（一）智力型无形资产价值评估。
例1：苏州得胜科技发展有限公司为了保持市场占有率，自行研发了一项新产品技术，该项技术大大提高了产品性能，使产品在市场同类产品中具有了竞争力，销售价格高于同类产品，拥有此项技术预计能给企业带来三年的超额收益：预计第1年的销售单价为400元/台，销量为5 000台，第2年的销售单价为350元/台，销量为6 000台，第3年的销售单价为300元/台，销量为7 000台，目前市场上同类产品的销售单价为250元/台。产品的单位成本与市场同类产品的单位成本基本相同。假定折现率和资本化率均为10%，企业所得税税率为25%（不考虑流转税因素）。
分析：与市场同类产品相比，该项技术给企业带来了超额收益，因此可运用收益提成法或现金流量折现法进行评估。
P=∑K×Rt×（1-T）/（1+r）t=（400-250）×5 000×（1-25%）×（P/F，10%，1）+（350-250）×6 000×（1-25%）×（P/F，10%，2）+（300-250）×7 000×（1-25%）×（P/F，10%，3）=562 500×0.9091+450 000×0.8264+262 500×0.7513=? ? ? ? 511 368.75+371 880+197 216.25=1 080 465（元）
例2：苏州都可成网络科技有限责任公司决定自行研发计算机软件，共投入成本合计138万元，包括公司租赁费25万元、水电费5万元、设备折旧费8万元、办公用品费10万元、差旅费40万元、发放员工工资50万元。假定软件研发平均风险系数为0.5，软件研发劳动倍加系数为5，软件研发报酬率为150%，折现率为25%，不考虑其他因素的影响。
分析：对于此项自创无形资产可采用倍加系數法模型评估其价值，同时注意收益率应采用无形资产的投资报酬率。
P=（C+β1V）/（1-β2）×（1+L）={[（138-50）+50×5]/（1-0.5）}×（1+150%）=1 690（万元）
（二）市场关系型无形资产价值评估。
例3：江苏为民保险公司掌握了近3 000位客户的基本信息，包括每位客户的需求、消费倾向及消费习惯等，公司从中可获得较大利润。经了解获得目标客户的成本为10万元，维持客户成本为3万元，建立客户档案和记录的成本为2万元，机会成本为1万元。获取客户基本信息的物价指数和评估时的物价指数分别为115%和120%。
分析：由于客户类无形资产具有保密性要求，同类交易信息很难从市场中获取，运用市场法评估通常不具有可行性，故应通过成本法或收益法进行评估。根据已知信息，可采用成本法进行评估。
P=C0×PI1/PI0=（10+3+2+1）×120%/115%=16.70（万元）
（三）结合型无形资产价值评估。
例4：江苏科集电设有限公司2016年10月1日进行股份制改组，根据历年利润表分析和对所在行业未来市场发展趋势的分析，预测在未来5年内可实现净利润分别为20万元、22万元、21万元、25万元、28万元，并判断公司从第6年起经营趋于稳定，以后每年实现净利润基本维持在30万元。假定折现率和资本化率分别为12%和15%。通过对账面单项资产进行评估，确定公司可确指的单项资产评估值总额为100万元。
分析：商誉是典型的结合型无形资产，对其价值的评估通常有两种方法，即割差法和超额收益法，现以割差法为例对其进行分析，即用整体企业价值减去可确指单项资产价值后的余额，如果小于零或等于零，可认为企业无商誉价值。
P=∑Rt/（1+r）t=20×（P/F，12%，1）+22×（P/F，12%，2）+21×（P/F，12%，3）+25×（P/F，12%，4）+28×（P/F，12%，5）+30/15%×（P/F，12%，5）=20×0.8929+22×0.7972+21×0.7118+25×0.6355+28×0.5674+30/15%×0.5674=195.6（元）
P=P1-P0=195.6-100=95.6>0（有商誉价值）
（四）人力资源型无形资产价值评估。
例5：2016年苏州金海华有限公司总工程师王林完成了一项新技术，促使企业利润不断增加。经调查，在企业持续经营的条件下，获取相关信息资料如下：（1）王林总工程师年龄52岁，博士，年薪20万元，职工法定退休年龄为60岁;（2）折现率为12%，对新技术预期收益贡献率为40%;（3）预计该项技术未来8年每年给企业带来的超额收益为200万元、180万元、160万元、152万元、148万元、130万元、100万元、50万元。
分析：由于普通员工并非企业的“私有财产”，存在一定的流动性，很难估算其对企业未来现金流的贡献，故无法采用收益法进行评估，同时市场中同类人力资本类无形资产难以找到交易案例，也无法用市场法进行评估，因此，只能使用成本法评估。而对于经营管理型和技术研发型人力资本类无形资产，可以运用收益法进行评估。本例中工程师王林属于技术研发型人力资源，应运用收益法对其价值进行评估。
P1=∑Rt/（1+r）t=200 000×4.9676=993 520（元）
P2=[200×（P/F，12%，1）+180×（P/F，12%，2）+160×（P/F，12%，3）+152×（P/F，12%，4）+148×（P/F，12%，5）+130×（P/F，12%，6）+100×（P/F，12%，7）+50×（P/F，12%，8）]×40%=[200×0.8929+180×0.7972+160×0.7118+152×0.6355+148×0.5674+130×0.5066+100×0.4523+50×0.4039]×40%=299.13（元）
P=P1+P2=993 520+299.12728=993 819.13（元）
（五）權力型无形资产价值评估。
例6：某烟草公司成立5年，产量和经营业绩逐年递增，2016年公司要重组，要求对烟草专卖许可证进行价值评估。根据历史资料预估未来5年的净现金流量分别为2 000? 万元、2 500万元、3 000万元、3 200万元、3 800万元。经了解烟草行业的基准收益率为12%，折现率为15%，特许权提成率为50%，从第6年开始至未来收益稳定。
分析：权力型无形资产更关注企业拥有此项特权在未来带来的超额收益，收益法比较适用。
P=∑K×Rt/（1+r）t=2 000×50%×（P/F，15%，1）+2 500×50%×（P/F，15%，2）+3 000×50%×（P/F，15%，3）+3 200×50%×（P/F，15%，4）+3 800×50%×（P/F，15%，5）+3 800×50%/15%×（P/F，15%，5）=1 000×0.8696+1 250×0.7561+? ? ? 1 500×0.6575+1 600×0.5718+1 900×0.4972+1 900/15%×0.4972=10 958.4（元）
四、建议
综上所述，本文选择具有代表性的无形资产实例进行分析，可以看出表外无形资产价值评估对收益法的运用比较普遍，因此财务分析人员更应该关注拥有无形资产给企业未来带来的预期收益，也就是已知未来各期收益求现值的过程。针对不同类型无形资产评估方法的选择主要取决于能够获取的资料，但表外无形资产在市场中很难找到参照物，所以在计算参数的确定上要结合不同企业的实际情况，有待深入探讨，以使表外无形资产价值评估更加经得起市场的检验。
【主要参考文献】
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