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“一带一路”国家天然气投资绩效评价及其改进路径

范文

周娜++吴巧生++王然++孙奇

摘要运用超效率数据包络分析（SE-DEA）方法，综合考虑目标国资源现状、政治因素、经济技术、社会条件、市场体制和国际合作情况，构建天然气投资绩效评价线性规划模型，并以2003—2013年中国对“一带一路”国家的天然气投资绩效均值进行聚类，结合规模报酬和投入要素的影子价格分析，提出目标国天然气投资绩效改进路径。结果显示：①中国对中亚及北亚、东南亚和南亚的天然气投资普遍处于中高效区，对独联体、中东欧洲和西亚北非地区的天然气投资普遍处于中低效区。②高效区国家自2012年起投资绩效处于规模报酬不变阶段，技术水平和国家经济对天然气贸易的依赖程度是影响投资绩效的关键因素。③中效区国家投资绩效大多处于规模报酬递增阶段，从2013年起总储量、人文地理和与中国油气合作状况成为影响中效区投资绩效的关键因素。④低效区国家投资绩效处于规模报酬递增阶段，国家经济对天然气贸易的依赖程度和技术水平要素是影响低效区投资绩效的关键因素；此外，对于处于低效区的中亚国家资源现状是影响投资绩效的另一关键因素，政治因素则是中东欧洲和独联体国家的关键因素，东南亚和南亚地区的投资关键因素则包含社会条件。这意味着，中国要提高在“一带一路”区域的天然气投资绩效，就要针对不同地区投资现状制定改进策略。对于高效区和低效区的中亚国家，未来中国要加强同目标国政府间的沟通，达成“以技术换气条款”；对中效区和低效区的中东欧洲、独联体国家可采用与油气企业合作方式降低合作风险；对低效区的东南亚和南亚国家，可签订天然气长期贸易合同。

关键词“一带一路”战略；天然气投资绩效；SE-DEA模型；影子价格

中图分类号F062.1文献标识码A文章编号1002-2104（2017）07-0060-12DOI：10.12062/cpre.20170415

在清洁能源及低碳经济的诉求下，天然气逐渐成为各国低碳化石燃料的重要选择。据BP公司预测，由于新兴经济体工业化进程的持续推进，到2035年全球天然气的需求量将会保持每年1.8%的增速，成为增速最快的化石燃料[1]。中国国内天然气产量不能满足市场需求，供给缺口不断扩大，危及中国天然气供给安全，迫切需要稳定国外天然气进口来源，满足国内天然气需求[2]。为响应国家统筹利用国内国际两种资源、两个市场，坚持投资与贸易并举的原则，中国油气企业积极布局海外。但由于目前国际政治经济形势多变，海外油气资产经济回收低下，面临较高的投资风险。“一带一路”战略的提出为中国天然气资源供给安全提供了新的机遇。根据联合国商品数据库（UNCOMTRADE）整理，“一带一路”区域内（除中国外）天然气已发现可采储量293.96×1012 m3，占全球累计已发现可采储量的71.9%；待发现可采资源量81×1012 m3，占全球待发现可采资源量的46.9%[3]。综合国家安全与经济双维度的发展，全面推进中国与“一带一路”国家天然气领域的国际合作，对深化中国与沿线国家之间的互利共赢关系，降低中国天然气资源供给保障风险，支撑经济持续健康发展具有重要的现实意义。因此，分析中国与“一带一路”沿线国家开展天然气资源国际合作的影响因素，构建天然气资源投资绩效评价指标体系，对沿线天然气资源国的投资绩效进行评价，并分析中国在“一带一路”区域天然气投资绩效的改进路径，对有效降低投资风险、挖掘投资潜力有重要意义。

1文献综述

资源投资环境评价一直是近年来国内外学者与政府追踪的重要领域，学术界普遍关注的是资源投资相关影响因素的研究[4-8]。目标国的政治局势与资源条件被认为是跨国资源投资研究的必要组成部分[9-10]。其中，成金华等和黄河等认为在海外油气投资决策时对政治风险进行分析与评估很有必要[11-12]；吕蕊和赵传君的研究发现，两国建交产生的政治效应将对其创建长期稳定的经贸环境和合作关系有重要意义[13-14]，建交歷史年数越长，政治关系越稳固，也就越利于投资和合作。佘莉从原油生产国出口能力和出口份额两个方面确定了未来中国自海合会的原油进口有待提高[15]。在此基础上有学者考虑目标国的市场发展状况对投资的影响，如彭新媛在分析中国对哈萨克斯坦的油气投资情况时，着重从哈萨克斯坦石油与天然气工业发展概况、投资优惠政策、石油合同的主要条款等分析其油气投资环境[16]；吕建忠等和吴立岩将资源体制与财税政策分别作为两项单独的指标，不再划入资源潜力和政治环境指标中[17-18]；Fan等考虑了石油价格波动等投资不确定性因素对中国海外石油投资决策的影响[19]。

另有学者和机构从目标国的社会条件及投资面临的经营风险角度给出了投资建议。诸如，樊云志等对中国石油企业对外直接投资面临的技术风险、经营风险和文化风险给出了防范措施[20]；PRS集团（PRS Group）每月发布的国家风险国际指南（international country risk guide，ICRG）评估了全球140个国家的政治、金融和经济风险。还有部分学者强调了地缘政治因素在油气投资中的重要性。其中，杨宇等、张艳松等和谢明华等分析了中国与中亚俄罗斯开展能源合作的地缘政治风险现状[21-23]；胡志丁等考虑到能源争夺中的尺度转换、地缘环境中的地缘关系和地缘结构安全等因素，重新构建了地缘能源安全评价模型[24]。

通过构建相关的评价指标体系，利用模型来计算和比较投资环境的优劣是当前研究领域的另一重要主题。常用的方法是主成分分析法、熵权法、灰色模型和层次分析（AHP）法。诸如，聂晓愚等运用主成分分析方法，对目标国石油投资环境进行了评价[25]；杨广清等运用熵权法对全球两大石油公司阵营的竞争力进行了实证分析[26]；赵振智等运用多层次灰色模型建立了海外油气投资目标筛选模型[27]；庞明等、王礼茂等、Makipelto等、杨海恩运用层次打分法对目标国投资环境进行了研究[28-31]。也有学者引进新方法研究资源投资问题，例如，刘建和刘锡健等运用社会网络分析对全球26个国家的天然气资源获取风险进行了排序[32-33]；Olaru等和Zhu等运用蒙特卡洛方法对能源投资项目的风险进行评估[34-35]；徐观学等和王培宏等运用数据包络分析（DEA）法对具体的石油企业和油田的投资效率进行了评价[36-37]；王信敏等基于超效率数据包络分析（SE-DEA）理论测度了28个国家的油气投资潜力[38]。

综上所述，现有文献对目标国投资环境影响因素的研究已经较为全面，但对于目标国社会和文化冲突、投资国与目标国的合作基础以及投资可能涉及的军事风险更多是定性描述，缺少定量研究；针对天然气获取风险或具体项目投资进行的综合评价较多，而缺少对天然气宏观投资绩效的评价研究，特别是对天然气投资绩效改进路径的研究。与以往文献相比，本文的研究特色有两个方面：①运用SE-DEA理论，优化相关指标体系，构建天然气投资绩效评价线性规划模型，并选取“一带一路”沿线目标国为实证對象，对其天然气投资绩效进行评价；②运用聚类分析将中国对“一带一路”国家天然气投资绩效进行分类，结合规模报酬和各要素的影子价格，提出中国在“一带一路”区域天然气投资绩效的改进路径。

2评价方法与研究对象

2.1基于SE-DEA的天然气投资绩效评价模型

数据包络分析方法（data envelopment analysis，DEA）最早由Charnes等人提出并应用于非盈利性单位的效率评估[39]。现已证明的一个结论是数据包络分析的有效性与其相应的多目标规划问题的帕累托（Pareto）有效解是等价的[40]，因此DEA方法可以评价具有多投入多产出的决策单元（decision making units，DMU）之间的相对有效性。

C2R模型是一种经典的DEA模型，但其在计算效率值时对满足DEA有效的多个决策单元无法再进行比较，为此Andersen和Petersen[41]提出了SE-DEA模型（Super Efficiency DEA）。SE-DEA模型的基本思想是，在进行第k个决策单元绩效评价的时候，将该决策单元排除在外，使其投入和产出为其他所有决策单元的线性组合代替。这是SE-DEA模型与传统数据包络方法的不同之处。一个有效的决策单元可以在保持效率值不变的情况下按比例增加投入，投入增加的比例就是超效率的评价值。SE-DEA方法的模型如下：

式（1）中，θk为第k个决策单元的绩效值，λj是除第k个决策单元外所有其他决策单元的构造比例，s-和s+为剩余变量和松弛变量，s-=（s-1，s-2，…，s-m）T，s+=（s+1，s+2，…，s+m）T，ε为非阿基米德无穷小量。式（1）表示，当第k个决策单元设定为被评价决策单元时，判断是否存在一个虚拟决策单元，若其产出水平达到被评价决策单元产出水平时，那么其投入可以比被评价单元投入更少，如果这样的虚拟单元存在，表明被评价决策单元非DEA有效，θk<1；如果这样的虚拟单元不存在，则θk≥1，被评价决策单元仍保持DEA相对有效性。对于非DEA有效的决策单元，通过改善投入变量的值可以达到DEA有效，因此有必要考虑规模报酬。令k=∑nj=1，j≠kλjθk，当K>1时，称为规模报酬递增，当K=1时，称为规模报酬不变，当K<1时，称为规模报酬递减。

2.2影子价格分析模型

影子价格，又称为Lagrange乘子或灵敏度系数，这种价格不同于市场价格，通常是线性规划模型的对偶问题的最优解，以式（1）为原问题，则其对偶问题为：

该对偶模型中资源的估价表现为相应投入要素的影子价格。当所有要素按照最优投资绩效实现投入时，第i种要素的影子价格xi给出了第i种要素的追加量的边际利润。即在保证实现最优投资绩效的前提下，增加（或者减少）一个单位的i要素，原模型投资绩效将增加或者减少一个xi值。因此可以根据xi的大小，对第i种要素的稀缺性和占用的经济效果做出判断，在考虑目标国所处的规模报酬的基础上，找到提高投资绩效的改进方向。

2.3评价指标及数据说明

根据文献归纳并考虑数据的可得性，本文测算天然气投资绩效时投入产出指标的选取和数据来源如下：天然气投资绩效产出指标衡量目标国天然气投资环境对中国直接投资的吸引力，这里选用中国对“一带一路”国家直接投资现金流量作为天然气投资绩效分析的产出指标；投入指标方面，采用文献计量法[20，42-44]从资源现状、政治因素、经济技术、社会条件、市场体制和国际合作6个方面共15个二级指标构建“一带一路”沿线国家天然气资源投资绩效评价指标体系。

这里需要说明的是定性指标的量化方法。本文在衡量政治关系稳定度（x4）时，直接用目标国与中国建交的历史年数来量化[13-14]；在衡量目标国政治因素中的政局稳定（x3）和军事稳定（x5），以及市场体制中的天然气投资促进政策（x12）和法律法规完备程度（x13）时，直接利用ICRG历年报告中相应指标得分来量化。

各指标定义、量化及数据来源如表1所示。

2.4目标国遴选

本文基于两个方面的考虑确定天然气投资绩效评价对象：一是目标国政局稳定，二是目标国天然气资源丰富。

“一带一路”沿线大多数国家和中国有着良好的伙伴关系，东南亚地区的越南、菲律宾、新加坡、印度尼西亚和南亚的印度虽与中国关系较为紧张，但双边贸易关系发展良好，基本满足中国与其开展天然气投资合作的必要条件。另外，“一带一路”沿线涉及了当今世界政局动荡和地缘冲突较多的地区，如东南亚的泰国，南亚的孟加拉国、阿富汗，中东欧洲地区的马其顿、波黑，独联体国家中的乌克兰、亚美尼亚、格鲁吉亚，西亚地区的巴林、科威特、也门、叙利亚、黎巴嫩等，这些国家国内政局动荡，不适合开展跨国投资活动。因此在进行投资绩效综合评价计算前，首先筛选掉了沿线的上述国家。

丰富的天然气资源是吸引中国在“一带一路”沿线国家进行天然气投资的基础条件。“一带一路”沿线天然气资源丰富，但也存在部分国家天然气资源匮乏（“一带一路”沿线的贫气国有蒙古、老挝、柬埔寨、新加坡、东帝汶、尼泊尔、不丹、斯里兰卡、马尔代夫、斯洛文尼亚、黑山、爱沙尼亚、立陶宛、拉脱维亚和摩尔多瓦）。考虑到这些国家重要的地理位置，中国与这些国家主要以合作形式而非直接投资开发天然气资源。因此在考虑“一带一路”沿线国家投资绩效时进一步筛选出上述天然气资源贫乏的国家，最终以沿线39个国家为评价对象分析其投资绩效及改进路径。

3目标国天然气投资绩效分析

本文运用Max-DEA 6.4和MATLAB（R2015b）分别考虑C2R和SE-DEA模型，计算2003—2013年“一带一路”沿线国家天然气资源投资绩效，其中2013年两种模型的计算结果如图1所示。从图1中可以看出，SE-DEA模型对DEA无效（绩效值<1）的决策单元的绩效评价结果与C2R模型得出的结果相同，由于绩效最大值不限于1，该模型还能对DEA有效的国家（或地区）的投资绩效进行评价和排序，因此SE-DEA模型实用性更强。其中，2013年中国对“一带一路”沿线同一子区域内国家的天然气投资绩效值存在很大差异，各子区域间部分国家投资绩效值差别较小。

进一步，为了找出投资绩效值相似的目标国绩效潜力、规避隐藏的投资风险，本文借鉴高振宇等在研究中国不同地区的能源生产效率时运用聚类分析而非传统按照地域来划分的方法[45]，借助SPSS统计软件中的Ward聚类，将“一带一路”沿线39个目标国按照2003—2013年天然气投资绩效均值划分为投资绩效高效区、投资绩效中效区和投资绩效低效区，聚类结果如图2所示。结果显示：

“一带一路”沿线处于低效区的国家分别是阿塞拜疆、阿曼、克罗地亚、文莱、叙利亚、科威特、巴林、卡塔尔、以色列、乌兹别克斯坦、印度、波兰、斯洛伐克、菲律宾、罗马尼亚、土库曼斯坦、保加利亚、约旦和埃及；处于中效区的国家是捷克、乌克兰、白俄罗斯、伊朗、伊拉克、印度尼西亚、阿尔巴尼亚、阿联酋、塔吉克斯坦、马来西亚和沙特阿拉伯；处于高效区的国家是俄罗斯、泰国、越南、巴基斯坦、匈牙利、土耳其、吉尔吉斯斯坦、缅甸和哈萨克斯坦。

中国对独联体、中东欧洲及西亚和北非地区目标国的投资绩效具有相似特征，除对中东欧洲的匈牙利及西亚北非地區的土耳其天然气资源投资绩效达到高效外，三区域内其他国家均位于中低效区，其中中东欧洲地区有6个国家处于低效区，占该地区目标国总数的55%；西亚北非地区有8个国家处于低效区，占该地区目标国总数的61%，其余国家分布在中效区。中国对中亚及北亚、东南亚和南亚区域内目标国的投资绩效存在较大差异，但对上述每一地区多数目标国实现了高效投资。在中亚及北亚地区，中国对哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦和俄罗斯三国的天然气投资绩效达到高效，占该地区目标国总数的50%；中国对东南亚地区43%的目标国投资绩效达到高效；在南亚，巴基斯坦国天然气投资绩效处于高效区（见表2）。

4天然气投资绩效改进路径分析

为进一步找出处于不同投资绩效区内目标国天然气

投资绩效的改进方向，本文对历年每一类投资绩效区的国家进行规模报酬分析（表3），并结合各投入要素的影子价格挖掘投资绩效潜力提升路径，规避潜在的投资风险。

4.1高效区改进路径分析

2003—2013年“一带一路”天然气投资绩效处于高效区的国家投资绩效值的变化情况如表3所示，可以看出上述9个国家投资绩效年际变化规律相似，即呈现先上升再小幅波动下降的趋势。对高效区国家进行投资规模报酬分析可知，从2012年起中国对上述国家天然气投资绩效均处于规模报酬不变阶段，即天然气投资绩效的增长比例与投入指标的改进幅度持平，表明现阶段中国对上述国家天然气投资已经较为成熟，投入产出维持在一个较为合理的空间，同时也表明，中国若想进一步提升在上述国家天然气投资绩效，就需要找到新的投入增长点。

为找到高效区国家的投入增长点，本文对2010年以来高效区各国投入指标的影子价格进行分析，并列示出历年影子价格前三位的投入要素，如表4所示。结果显示，处于高效区的9个国家2010年到2011年影子价格最高的投入要素是目标国的技术水平（x8），2012年以来国家经济对天然气贸易的依赖程度（x7）成为在多数国家影子价格最高的投入要素。

结合高效区各国规模报酬和影子价格的分析，为进一步提高中国在上述国家的天然气投资绩效，必须着手提高目标国天然气技术水平，同时扩大中国与目标国天然气贸易规模。一个有效的投资手段是通过加强政府间的沟通，达成“以技术换气”合作条款，输出中国具有技术优势的天然气勘探与开采开发技术，协助上述国家完成对其丰富天然气资源的普查和商业化开采工作，成为中国稳定的国外天然气供给来源地。

4.2中效区改进路径分析

2003—2013年“一带一路”中效区国家天然气投资绩效值的变化情况及规模报酬如表3所示，可以看出上述11个国家投资绩效年际变化波动较大，其中东南亚地区的印度尼西亚、西亚及北非地区的伊朗投资绩效处于波动上升趋势，表明中国对两国的天然气投资稳步向好，投资效果较好。中国对上述11国的投资大多处于规模递增阶段，即天然气投资绩效的增长比例高于投入指标的改进幅度，表明通过适当改进投入要素能够达到更好的投资绩效。

但由于中效区国家投资绩效值的年际波动较大，容易受关键要素的影响。

2010—2013年中效区的11个国家各投入指标的影子价格变化较大（见表4）。2010年，多数目标国的技术水平（x8）和国家经济对天然气贸易的依赖程度（x7）两个投入要素的影子价格较高；而且与同期高效区的国家相比，中效区国家的总储量（x1）要素的影子价格也较高。到2013年，除塔吉克斯坦技术水平因素（x8）的影子价格和沙特阿拉伯国家经济对天然气贸易的依赖程度（x7）影子价格仍处于高位外，其他国家这两个投入要素的影子价格均下降；人文地理（x10）和与中国油气合作状况（x15）两个投入要素的影子价格均有上升。

中效区国家天然气投资绩效各投入要素影子价格的变化表明，随着投资期的推移，上述国家掌握了较为先进的天然气勘探与开采技术，总体上技术条件有所提高，表现为技术水平要素（x8）影子价格的下降；目标国出口贸易更加多元化，国家经济对天然气出口的依赖程度降低。另一方面，目标国希望通过承接天然气下游产业转移以完善国内产业布局，实现天然气出口产品多样化，在吸引外部投资时就需要提供更高质量的劳动力，因此上述国家人文地理要素（x10）的影子价格上升。中国为确保天然气供给安全，保障天然气进口渠道的多样化，在考虑国外天然气目标国时，首先选择有良好合作历史的国家开展合作，因此与中国油气合作状况（x15）要素影子价格上升。

结合中效区各国规模报酬和影子价格的分析，本文认为下一步中国应重点提高天然气投资绩效的目标国是东南亚地区的印度尼西亚。印度尼西亚当前仍处于投资规模报酬递增阶段，在摸清该国投资环境的情况下，增加各要素的投入能够获得较高的投资收益。由于该国油气法律法规完备程度（x13）这一投入要素的影子价格较高，不熟悉相关法律法规可能使机会成本增大，因此建议采用与目标国内大型油气企业合作而非直接投资的方式，以降低投资伴生的风险。

4.3低效区改进路径分析

2003—2013年低效区国家绩效值的变化情况分析见表3，2010—2013年低效区各国影子价格处于前三位的投入要素如表4所示。

中亚及北亚地区的乌兹别克斯坦和土库曼斯坦两国投资绩效变化趋势相同，两国在2008年以前投资绩效值保持稳步上升，但在2010年以后呈下降趋势，土库曼斯坦投资绩效值波动幅度比乌兹别克斯坦大；东南亚和南亚两地区内的三个国家投资绩效值在研究期内呈小幅上升趋势；中东欧洲地区除克罗地亚历年的投资绩效值处于较低位外，其他国家投资绩效值的波动幅度较大；独联体地区及西亚和北非地区除了约旦和埃及两国投资绩效年际波动较大外，其他国家均稳定在较低的投资绩效水平。

对低效区国家进行天然气投资规模报酬分析可知（表3），除菲律宾外，中国对上述18国的天然气投资均处于规模报酬递增阶段，即天然气投资绩效的增长比例高于投入指标的改进幅度，表明通过适当改进投入要素能够达到更好的投资绩效。

2010年到2013年国家经济对天然气贸易的依赖程度（x7）以及技术水平（x8）影子价格在各国中均保持较高水平，表明中国对上述国家投资绩效始终处于低效是因为目标国经济技术水平的制约。总储量（x1）和储采比（x2）两个投入要素的影子价格较高的国家有乌兹别克斯坦、土库曼斯坦、波兰、斯洛伐克、克罗地亚、罗马尼亚、阿塞拜疆，说明资源现状对上述国家天然气投资绩效的改善有显著影响。政治稳定性（x3）和军事稳定性（x5）两个因素影子价格较高的国家集中在中东欧洲的波兰、斯洛伐克、罗马尼亚以及西亚北非地区的卡塔尔、巴林、科威特、以色列和埃及等国，表明上述国家国内政局的稳定程度与投资绩效正相关，当国内政局稳定、军事冲突少时，有利于天然气投资的进行；反之投资绩效低。在社会条件方面，人文地理（x10）影子价格较高的国家是南亚地区的印度，中东欧洲的罗马尼亚、保加利亚，独联体地区的阿塞拜疆和西亚地区的阿曼。这些国家由于历史和现实原因，国民受教育程度不高。国际合作方面，乌兹别克斯坦和土库曼斯坦的与中国油气合作状况（x15）这一投入要素的影子价格较高，可以看出良好的政府间的合作能够促进中国与两国的天然气合作（表4）。

结合低效区各国规模报酬和影子价格的分析，本文给出对低效区国家投资绩效改进的建议是：

（1）对中亚地区的乌兹别克斯坦和土库曼斯坦，考虑到其仍处于规模报酬递增阶段，且资源现状、经济技术、国际合作三个投入要素的影子价格较高，未来中国对其的投资可以国家间友好合作的方式，签订以“技术换气”的合约，利用中国具有比较优势的天然气勘探、开采开发技术，协助目标国做好天然气资源地质普查工作和后续的天然气商业化开发工作，通过建设油气管线将天然气资源输回中国，获得稳定的天然气供给。

（2）对于政治因素影子价格较高的中东欧洲和独联体地区的目标国，中国在上述国家天然气投资的前提是政治风险最小化。

（3）东南亚和南亚地区的目标国国家经济对油气出口的依赖较高，但与中国油气合作状况不太理想。中国要想提高在上述国家的天然气投资绩效，必须加强与上述国家的沟通协调，通过签订天然气长期贸易合同，打通东南亚和南亚地区产气国对中国的天然气供给。

5结论与建议

本文运用SE-DEA模型，在考虑目标国天然气资源禀赋和政治稳定因素后，选取“一带一路”沿线39个国家作为研究对象，以2003—2013年中国在上述国家的天然气投资绩效均值为聚类标准，将研究对象分类为高、中、低效区，在此基础上对各类目标国进行规模报酬分析，并结合投入要素的影子价格给出绩效改进的路径。通过以上分析本文得出以下结论：①中国对中亚及北亚、东南亚和南亚的天然气投资普遍处于中高效区，对独联体、中东欧洲和西亚北非地区的天然气投资普遍处于中低效区。②高效区国家自2012年起投资绩效处于规模报酬不变阶段，技术水平和国家经济对天然气贸易的依赖程度是影响投资绩效的关键因素。③中效区国家投资绩效值年际波动较大，大多处于规模报酬递增阶段；2012年以前总储量、技术水平和国家经济对天然气贸易的依赖程度三要素是影响中效区投资绩效的关键因素，到2013年，后两个要素对投资绩效的影响力减弱，人文地理和与中国油氣合作状况成为关键因素。④低效区国家投资绩效处于规模报酬递增阶段，国家经济对天然气贸易的依赖程度和技术水平两要素是影响低效区各国投资绩效的关键影响因素；此外，对于低效区的中亚国家，资源现状要素是影响投资绩效的另一关键因素，政治因素则是中东欧洲和独联体国家的关键因素，而位于东南亚和南亚地区的目标国投资关键因素则包含社会条件。基于以上结论，本文给出以下投资绩效改进路径：

（1）未来中国对高效区国家的天然气投资应通过加强政府间的沟通，达成“以技术换气”合作条款，输出中国具有技术优势的天然气勘探与开采开发技术，协助上述国家完成对其丰富天然气资源的普查和商业化开采工作，同时保证中国天然气外部供给。

（2）中国在中效区国家的天然气投资应重点关注东南亚地区的印度尼西亚。由于该国油气法律法规完备程度这一投入要素的影子价格较高，不熟悉相关法律法规可能使机会成本增大，因此建议采用与目标国内大型油气企业合作而非直接投资的方式，以降低投资伴生的风险。

（3）对低效区的乌兹别克斯坦和土库曼斯坦，未来中国对其的投资可以国家间友好合作的方式，签订以“技术换气”的合约，利用中国具有比较优势的天然气勘探、开采开发技术，协助目标国做好天然气资源地质普查和后续的天然气商业化开发工作，通过已建成的油气管线将天然气资源输回中国；对中东欧洲和独联体地区的目标国，中国在上述国家天然气投资的前提是政治风险最小化；中国对东南亚和南亚地区天然气投资绩效的提高，要抓住上述区域的国家经济对油气出口的依赖程度较高，但与中国油气合作状况不太理想的现状，加强与上述国家的沟通协调，通过签订天然气长期贸易合同，打通东南亚和南亚地区产气国对中国的天然气供给。

（编辑：李琪）

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