| 标题 | 全面尽职调查在防范企业并购风险中的重要性分析 |
| 范文 | 车荣花 [摘 要] 改革开放40周年以来，中国经济突飞猛进，企业不断壮大，在经济全球化主题的影响下，企业并购越来越常见，诸多企业都认识到：企业并购有利于更深层次的融合市场，达到互补的目的。 [关键词] 全面尽职调查；企业并购；风险防范 1 引 言 在社会新形势下的今天，并购成为帮助企业迅速扩充规模的重要途径，并购早已是企业扩大规模、学习先进技术、获取资源的主要方式。企业通过并购，可以提高在市场上的占有率，可以多领域经营产业。但是事物本身都有其利弊，如若对并购的操作不规范，过于盲目，会导致企业浪费大量的资金和资源，给个人、企业甚至国家带来不小的损失。 2 全面尽职调查 尽职调查又被称为谨慎调查。中国企业并购正在发展阶段，在并购规则的完善程度、并购双方对并购的成熟程度等方面都处于初级阶段，在不成熟的并购体系下，各个企业通过并购进行规模扩张，但存在很多可预测及不可预测的风险。 企业并购最大的风险，就是并购双方掌握的信息资料不统一，导致风险更加恶化，产生诸多并购陷阱，如债务陷阱、担保陷阱、无效资产陷阱等，在并购合作的初期，双方就产生了强烈的防范心理，最终可能导致企业并购失败。而全面成功的尽职调查在很大程度上改变了双方信息不统一的情况，并购双方针对存在的问题进行商议，明确各自的权利和义务，为成功并购奠定基础。 3 企业并购的含义及重要性 企业并购包含兼并和收购两方面，是指企业以多种方式如现金、股票等方式通过收购及其它多种手段，购买其它企业的资产或股份，取得在该企业的控制权，使该企业领导失去法人资格或控制权。并购大致分为三个阶段：一是计划实施并购的决策阶段。包括目标企业选择、并购时机选择和并购初期准备。企业在预计实施并购其他企业的计划时，结合本企业的资产能力分析目标收购企业的资产多少、企业规模，充分准备，制定计划，选定合适的时机。二是并购的实施阶段。并购双方在并购细节上都达成一致时，再进行谈判，确定并购方式，定价模型、人员去向等，直至过户成功、完成并购。三是并购后的整合阶段。企业并购仅仅是开始，资源整合、人员分配必须合理处理，才能达到预期的效果。 经济全球化的影响下，越来越多的企业选择走向国际市场，但前提是企业规模足够庞大， 而通过并购能扩充企业规模，带来较大的经济利益。企业通过并购对自身资产等各方面进行了调整规划，有效降低了企业的生产成本，另外，在原有资源基础上，添加了被并购企业的资源，使生产更加专业化。其次，并购也能使企业增大在市场上的影响，能帮助企业在一定程度上控制一些其他竞争企业的活动，提高企业所在经营领域的占有率，增加对市场的控制力。再次，并购能减少企业的交易费用，通过并购获得了企业需要的研究方法和开发途径，无需再另寻他处购买。 4 我国企业并购的环境分析 4.1 政策环境 目前，我国市场经济体系还存在诸多的问题，制度不完善，多种所有制并存，国家及政 府仍扮演着宏观控制的角色。促使企业并购有诸多的影响因素，企业并购是市场经济体系下的必要产物。市场经济的政策影响下，企业为了达到利润最大化的目的，都愿意选择纷繁复杂的并购手段。在这个过程中，许多中小型企业在社会经济活动中越来越发挥着重要的作用， 党召开的十七届五中全会上明确指出大力发展新经济新科技领域企业并购是我国社会经济未来发展的重要目标。同时加强对外开放、对外贸易，积极实施“走出去，引进来”的战略，努力参与全球经济管理，进行多区域合作，创造出国际经济合作竞争的新常态。 4.2 市场环境 我国在坚持改革开放四十周年以来，国民经济保持高速增长，国民生产总值的增长速度 居于世界第一，每年的国民生产总值持续两位数增长，这是中国用十年时间完成了美国一百年才完成的事情。现在全球经济发展有所缓慢，而我国的企业并购仍在崛起，成为全球的一个亮点，目前跃居亚洲市场第三。 5 企业并购中的风险 5.1 财务风险 企业并购是一个极其复杂的项目，涉及到很多的利益关系，如果处理得当就能够给企业 和个人带来利润，给企业做强做大起到了至关重要的作用。但事物都有其两面性，企业并购带来的风险不容小觑，操作不当会给并购双方带来不可估量的损失，特别是财务方面的风险，必须尤为重视。 企業要想实施并购，资金链必须保证不能断，并购少不了要融资，并购的融资风险主要 是指能否按时筹集到被并购企业所需的资金总额，并保证能顺利到账，这与并购能否成功进行密切相关。但如果企业并购只是为了进行重新包装一下然后对外公开，就需要短期内有很大的资金量，也可以选择短期借款，当然，还款的本息金额有点高，一旦企业的实际情况超出了预料之中，就会陷入财务风险。另一方面，如果企业并购是为了长期持续完善发展，就要依照企业的资金结构并能维持以后的资金需要，去确定收购企业的资金支付方式。所以并购企业必须结合本企业的实际情况。合理安排资金分配，在并购不会出现财务风险的条件下，降低成本，以保证资金使用的合理性。 5.2 经营风险 经营即营业，指企业在实际生产过程中，生产、供应、出售等诸多环节在一些不确定因 素的影响下出现资金链中断，造成企业价值的损失。经营风险分为内部和外部两方面。外部风险，在强有力的社会市场竞争中，每个企业都承受着竞争压力，为了获得更高的市场占有率，吸取更多的顾客忙碌奔波着。政府的宏观调控也影响着企业经营的发展。内部风险，作为收购方，希望并购后的企业是一个能独立运营的企业，不仅仅是为了扩大规模、整合资产，所以企业领导者必须具有很强的经营管理能力，这是基础，否则，会因为经营不善而跌去风险。 6 企业并购的风险防范 6.1 财务风险的防范 信息收集的完整性是企业并购前必须重视的，在必要时并在双方都同意的基础下，可以 选择第三方机构对被收购企业进行财务评估和资金体系分析。财务情况直接影响企业收购后的发展经营，收购方要十分谨慎的了解被并购企業的财务状况，产业环境等进行全面分析，并对未来的预计收益进行评估。另一方面，要选择安全的支付方式，目前越来越多支付方式的使用，也受到了企业的重视，一般情况下，企业要根据自身的财务状况，并要从长远目标出发，将支付方式分为不同形式。现在我国大多数企业仍选择用现金支付，资金流动性较大，风险也随之增加。所以企业应当通过调查分析采用适当合理的支付方式降低企业并购带来的风险。 6.2 经营风险的防范 企业在计划实施并购前，不仅要对被并购企业的经营现状做调查，还要对自身企业的经 营进行慎重的考量。国内企业间的并购必须清楚地了解国家政策，而对于外资并购，要找当地专家进行分析，了解当地的社会市场情况，听从专家建议，对人才进行有效分配管理，建立合理地企业制度体系，不断增强企业的科研实力。另外，并购双方的企业高层要做到意见统一，对企业的经营理念、经营方向、经营模式的想法必须高度一致。 6.3 企业并购文化融合 并购双方在并购之前企业文化之间有很大的差异，并购后，重新调整企业文化，取双方 优秀的文化，做分析后完美的结合起来，从而克服并购双方的文化冲突。文化的统一离不开高层领导者的支持，并购后对企业的中高层要合理安排岗位，如果不合理，会加剧员工情绪的抵触，降低了工作效率，严重地话会导致中高层离职，随之带动了相关部门人员的离职，同时可能会带走企业的核心机密，造成企业隐患。文化的整合，必须要制定有新一套的文化体系，使双方员工能很好的一起工作。 7 结 论 企业并购是企业发展中战略投资的一部分。企业并购是一项具有高技术的工作，参与并购的所有相关机构都应该谨慎对待，防患于未然，要充分认识到并购过程中的风险并能合理有效及时化解风险，最终实现企业并购，这是企业走向发展壮大必经的道路。 参考文献： [1] 嵇晨嘉，房静.财务尽职调查在企业并购中的应用探讨——以J公司并购H公司为例[J].现代商贸工业，2016（2）. [2] 刘文.风险投资尽职调查研究 [J].中国商贸，2014（31）. [3] 饶荣辉.集团企业投资并购财务尽职调查方法的创新研究 [J].中国商贸，2014（34）. |
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