| 标题 | 关于证券市场个人投资者非理性行为的分析 |
| 范文 | 摘? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 要：随着我国经济快速发展，证券市场日益繁荣，个人投资者成为投资的重要主体，由于受多元因素影响，个人投资者非理性行为较为突出。因此，本文在分析个人投资者非理性行为特点基础上，重点探究其对证券市场产生的影响，最终提出改善个人非理想投资的策略。 关键词：证券市场;个人投资者;非理性;策略 一、个人投资者非理性行为产生的原因及特征 在证券市场中，投资主体呈多元化特征，机构、组织在投资当中往往处于优势地位，掌握大量数据信息，并由专业人员进行证券投资组合的选择，其投资规模大，投资较为理性。但个体投资者则不同，本身不具备专业投资技巧，投资资金小，缺乏风险防控意识，投资非理性特点较为突出。 1.原因 我国证券市场尚处于初级发展阶段，各种政策制度不够健全，在市场监管方面存在缺失，这就导致个人投资者在投资过程中跟风意识较强，缺乏自主决策能力，总体来讲，个人投资者非理性行为产生原因有以下几个方面： 首先，个人投资者缺乏专业理财知识，也没有在投资理财方面进行学习，潜意识中将投资作为一种爱好，而且多数个人投资者资金较小，对其投资并不关注。在证券市场中，个体投资者占据数量较为庞大，而且绝大多数不懂金融知识，在投资过程中，往往凭借自我感觉或者市场趋势，跟风意识较强，没有对应投资策略和依据。 其次，现阶段，我国证券市场并不成熟，尤其是股市易受市场消息面因素的影响，一旦市场上出现有利或不利消息，股票价格就会大幅波动，这也使得信息成为个人投资者进行证券市场投资决策的重要依据之一。但现实情况是个体投资者所获取的信息较为滞后，机构、组织往往拥有较为完善的信息渠道，能够第一时间掌握信息，并做出投资决策。一般情况下，当个体投资者掌握信息的时候，股票价格已经拉升起来，个体投资者想要入局，其成本价就相对较高，同时，一些庄家也会利用个人投资者的不稳定心理，在股票价格全面拉升前，利用下拉方式将散户清理出局。此外，个体信息主要来源于公众媒介，包括网络、电视、股市公布数据等，缺乏稀缺性，实际上应用价值并不高。 再次，缺乏理性判斷。在证券市场交易当中，个体缺乏理性判断，在投资决策前往往没有对投资股票进行综合分析，既不会分析基本面，也不了解市场面，更不会进行技术层面的分析，通常根据自我喜好、感觉进行投资。同时，个体也没有理性投资观念，在投资当中难以对进出点进行合理把控，这就使得多数个体投资者将短线投资做成长线投资，将收益股做成亏损股，个人投资者也被当作“韭菜”一样，成为股市当中被收割的对象。 2.特征 在证券市场中，个体投资者非理性行为特征较为突出，具体表现在以下几个方面： 首先，交易频繁，换手率高。我国证券市场发展时间较短，从发展至今仅仅经过30年的历史，虽然目前证券市场较为繁荣，但是依然存在诸多隐患。我国证券市场高换手率现象突出，甚至比日本等资本主义发达国家的换手率都要高出十几倍。换手率高意味着投资者投机现象比较严重，投资周期较短。 其次，持股比例较小，风控意识薄弱。在我国证券市场，散户占比较大，但是散户所持有的股票数量却较小，这就使得个体投资者在股市当中没有主动权，往往受大机构、庄家的制约。同时，由于个人投资者所占股份较小，对投资风险没有较多关注，这就导致个人投资者投资较为随意，没有成熟投资理念。 再次，政策导向性强。在证券市场，政策导向对个人投资者影响较大，一旦政策利好，个体投资者就会积极参与股市当中，而当政策出现利空时，投资者同样会逃离证券市场。 二、个体投资者非理性行为对证券市场的影响 1.非理性行为对股票价格的影响 虽然个体投资者所拥有的股票数量有限，但是总人数在证券市场不低于四分之三，而且个体投资者投资具有“羊群效应”，跟风意识极强，一旦市场出现利好消息，大部分个体投资者就会对某一支股票或某一类股票进行疯购，由此拉动股价的上涨，导致股票价格异常波动，使股票价格脱离与股票价值而存在。当然，在个体投资者非理性行为下，一旦市场出现利空消息，就会大量出售此股票，导致股票价格大幅下跌。所以，个体投资者非理性行为对股票价格影响较大。 2.非理性行为对市盈率的影响 市盈率是股票价格与每股股票收益的比率。市盈率能够反应对应股票所属公司的价值，通常情况下，若市盈率过高，股票价格就存在虚高情况，公司价值就容易被高估。在个人投资者非理性行为影响下，市盈率就会出现波动，进而影响股票价格，由此造成价格与股票价值存在较大偏离，无法有效反映企业的真实价值。 3.非理性行为对股票市场的影响 在个人投资者非理性行为的影响下，股票市场会出现系统风险，由此对股票市场稳定性产生影响，由此导致股价波动一场，甚至引发金融风险。同时，股价是上市公司市值的直接体现，当在个人投资者非理性影响下，股市价格已经严重脱离于股票市值而存在，由此导致股票价格无法真实反映企业价值，在此情况下，股票市场规律被扰乱，不利于证券市场的健康发展。 三、个人投资者非理性行为的应对策略 个人投资者非理性行为的产生受诸多因素影响，不仅与投资者个人相关，还与政策、制度等因素相关，所以针对个人投资者非理性可以从多方面着手进行优化。 1.从个人层面入手，提升个人投资素质 个人作为投资的主体，必须要注重个体投资素养的提升。首先，要树立正确的投资理念，避免跟风意识的存在。个人应当对股票投资有基本的判断，对所选股票行业走势、大盘走势以及整个投资形势有基本判断，这样才能选择合适的股票，从而避免受外在因素的影响;其次，要加强理财知识的学习。投资是有风险的，对于个人投资者而言，不能简单地将投资作为一项交易，要学习对应的投资知识。一方面，要对投资技巧进行把握，学会对股票行业行情进行判定。另一方面，要掌握必要的股票选择技术，对基本的技术指标有所了解，并利用指标选择走势较好的股票，比如，掌握MACD、KDJ、MA等基础指标，以此作为技术判定依据。再次，证券投资市场受消息面影响较大，个人投资者必须要关注时事政治，把握市场经济消息，了解财经知识，只有建立宏观的知识系统，才能够在微观投资决策中游刃有余。 2.避免政府宏观干预，发挥市场调控作用 目前，我国证券市场受政策影响较为显著，这在一定程度上加大了个人投资者对政策的依赖性，过于关注政策因素，这对证券市场长远发展是相对不利的。所以，在证券市场发展当中，政府要在大的方面进行宏观把控，避免出台具体的经济政策，以免对个人投资者产生影响，导致个人投资者的非理性投资。同时，政府要加强对个人投资者的宣传教育，加强证券中介结构的管理约束。政府利用自我影响力，与证券公司进行合作，定期召开一些基本的投资知识讲座活动，这样不仅能够提高个人投资的投资素养，还能够降低投资风险，实现证券市场的稳定发展。 3.对券商行为进行规范 证券市场的稳定与否与证券公司密切相关，证券公司作为证券行业的主要媒介，应当发挥好积极的引导作用。证券公司不仅要为个人提供开户服务，还要为个人投资者提供必要的技术培训、心理服务等，这样不仅能够提高个人投资者的投资技巧，也能够增强个人投资者对证券公司的信赖度，更好地参与投资活动，为证券公司创造更大的价值。 4.加强上市公司行为管理规范 上市公司通过上市筹集资金，实现自身规模的扩大与发展，上市公司所得资金来自于股东，而个人投资者虽然所占股份甚少，但也是公司股东，所以，规范公司行为有利于维护个人投资者的合法权益。首先，政府要加强上市公司的监督管理，尤其是要通过政策对入市企业进行筛选，将一些优势企业纳入到股市当中，以为投资者提供优质投资对象;其次，上市公司必须加强内部管理，通过自身经营水平的提升来增强企业竞争力，企业实现可持续发展，才能够在股市获取更多筹集资金，个人投资者也会从上市公司收益中获取对应的红利。因此，对于上市公司而言，必须要从自身着手，不断增强管理水平，提高公司治理，让企业在市场当中更具竞争力，只有企业效益得以提升的同时，个人投资者才能够从中获利。 结语 在我国居民收入水平大幅提升的同时，个人投资也成为一种主流趋势，证券市场作为我国金融投资的主要场所，不仅为个人投资者提供了投资渠道，也为企业经营发展提供了筹资渠道。當然，由于受诸多因素的影响，个人投资者在证券市场投资过程中存在非理性行为，对此，本文从个人投资者素质提升，政府调控、券商行为规范、上市公司管理加强等方面提出了优化对策，希望能够帮助个人投资者进行理性投资提供参考依据。 参考文献： [1]张硕.证券市场个人投资者非理性行为对股市的影响[J].金融视线，2019（04）：44-46. [2]李子健.个人非理性投资者行为对故事市场波动的影响研究[J].消费经济研究，2019（06）：152-153. 作者简介： 张少帅（1990.2-? ），男，河北省抚宁县，对外经济贸易大学金融学院在职人员高级课程研修班，主修财富管理与互联网金融，现任单位：秦皇岛广发房地产有限公司。 |
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