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标题 人民币汇率影响因素的计量分析
范文

    周姣羽

    

    摘 要 人民币汇率直接影响我国产品的国际竞争力,所以本文从影响人民币汇率的几个因素下手,运用计量经济学的方法进行实证分析,主要以人民币对美元汇率为例。从统计年鉴上收集了1999~2014年的数据,运用Eviews软件进行拟合优度检验、T检验、自相关检验、异方差检验等方法,来分析这些影响因素与人民币汇率之间的关系。

    关键词 人民币汇率 T检验 自相关检验

    一、引言

    人民币对美元有所贬值,人民币对美元汇率下降到了6年来的最低点。截至2016年12月6日13点10分,1美元兑换约6.8660元人民币,是人民币2010年9月以来最疲软的水平。2017年迄今,人民币对美元汇率下跌了大约4.5%。

    二、影响因素及数据收集

    (一)外汇储备

    外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分,同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。

    (二)GDP

    一般来说,高经济增长率会推动本国货币汇率的上涨,而低经济增长率则会造成该国货币汇率下跌。

    (三)通货膨胀率

    通货膨胀率是影响汇率变化的基础性因素。通货膨胀会造成一国的货币购买力下降,对内贬值,继而对外贬值。

    (四)货币供应量M2

    货币供给增加,实际利率会下降,投资本国收益率降低所以转而投资国外,为了撤资抛售本币,本币贬值汇率上升。

    三、模型建立

    (一)模型数据

    通货膨胀率来自知乎,GDP、外汇储备、M2、人民币汇率来自统计年鉴。采集数据区间为1999~2014年。

    (二)建立模型

    以人民币对美元汇率(HL)为被解释变量,以GDP(GDP)、通货膨胀率(TZ)、货币供给量(M2)、外汇储备(WH)为解释变量。建立多元回归模型。

    HL=8.85+(-1.07E-05)GDP+(4.93E-06)M2+5.84TZ+(-5.28E-05)WH

    模型估计结果说明,在假定其他变量不变的情况下,货币供应量M2每增加1%,平均来说人民币对美元汇率增加0.00000493%;GDP每增加1%,平均来说人民币对美元汇率减少0.0000107%;通货膨胀率每增加1%,平均来说人民币对美元汇率增加5.84%;外汇储备每增加1%,平均来说人民币对美元汇率减少0.0000528%。

    四、模型检验

    第一,R^2检验 R^2=0.985338回归方程解释了这个方程的98.5338%,说明拟合度高,拟合得很好。

    第二,T检验 GDP对应的P值>0.05 (在5%的显著性水平下),M2、 TZ 、WH通过T检验,即M2、TZ、WH与HL存在显著的线性关系,其他变量与HL没有显著的线性关系。也就是说货币供应量、通货膨胀率、外汇储备对人民币对美元汇率有显著的影响,而GDP对人民币对美元的汇率没有显著的影响。

    第三,F检验在5%的显著性水平下,F0.05=3.36,F值=184.8117>3.36,所以拒绝原假设即X与Y存在显著的线性关系,说明货币供应量、通货膨胀率、外汇储备对人民币对美元汇率有显著的影响。

    T检验表明GDP不显著,并且存在多重共线性,用逐步删除法消除多重共线性。

    删掉GDP,依然存在共线性,删除TZ,再删除M2,HL=8.49-0.0000628WH

    五、异方差检验

    怀特检验

    Obs*R-squared p值大于0.05,所以接受原假设,回归模型不存在异方差。

    六、自相关检验

    LM检验

    Obs*R-squared p值大于0.05,说明不存在自相关。

    七、协整关系

    (一)协整检验

    残差平稳,说明存在协整关系,即人民币对美元汇率与GDP、外汇储备、货币供应量、通货膨胀率之间存在长期关系。人民币对美元汇率与gdp之间存在一个协整关系。

    (二)误差修正模型

    HL = 0.00017320875558*GDP - 5.93514476355e

    -05*M2 - 23.758048887*TZ - 0.000788504420245*

    WH - 8.5931979672*CC(-1)

    八、格兰杰因果

    GDP不是人民币对美元汇率的格兰杰原因,人民币对美元汇率不是GDP的格兰杰原因。

    货币供应量不是人民币对美元汇率的格兰杰原因,人民币对美元汇率是货币供应量的格兰杰原因。通货膨胀率不是人民币对美元汇率的格兰杰原因。人民币对美元匯率不是通货膨胀率的格兰杰原因。外汇储备是人民币对美元汇率的格兰杰原因,人民币对美元汇率不是外汇储备的格兰杰原因。

    九、结语

    本文详细分析了人民币对美元汇率的几个影响因素,软件数据表明,外汇储备、货币供应量、通货膨胀率对人民币对美元汇率有显著影响,而GDP对人民币对美元汇率无显著影响。外汇储备、货币供应量、通货膨胀率、GDP与人民币对美元汇率之间存在长期关系。影响人民币对美元汇率的因素有很多,这里只是列举了几个数据比较好收集的影响因素,还有其他因素没有考虑,因此建立的模型存在一定的误差。通过格兰杰因果检验,可以看出外汇储备对于人民币对美元汇率的影响比较大,外汇储备是人民币对美元汇率的格兰杰原因。外汇储备的不断增长会导致人民币升值压力增大,所以要注意外汇储备对于人民币对美元汇率的影响。深刻了解这些因素对于人民币对美元汇率的影响,有助于准确地分析和预测未来人民币汇率的走势。

    (作者单位为中国矿业大学管理学院)

    参考文献

    [1] 张晓峒.经济计量学基础[M].天津:南开大学出版社.

    [2] 中华人民共和国国家统计局. 2014年中国统计年鉴[M].

    [3] 杨伶,王金龙.人民币汇率变动的影响因素分析[J].北方经济,2010.

    [4] 高铁梅.计量经济学分析方法与建模[M].清华大学出版社.

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更新时间:2025/3/10 5:31:53