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收费公路特许经营权的定价研究

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熊智

摘要：目前PPP项目是政府和社会资本有效合作的主要模式，特许经营权是政府对社会资本参与者补偿、提高投资效益和提高公共服务水平的主要形式，对特许经营权的合理定价关系到政府、私人投资者及公众使用者等多方利益。在论述特许经营权影响因素理论的基础上，以云南香丽高速特许经营权定价为案例，具体的把理论和实践结合起来，对收费公路的特许经营权科学定价的把握操作有重要意义。

关键词：PPP项目特许经营权定价收费交通量定价标准投资回报率

中图分类号：F810 文献标识码：A 文章编号：1002-5812（2016）18-0071-02

一、引言

PPP（Public Private Partnership），即公私合作制，《国务院办公厅转发财政部、发展改革委、人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知》（国办发[2015]42号）将其定义为：政府为增强公共产品和服务供给能力、提高供给效率，通过特许经营、购买服务、股权合作等方式，与社会资本建立的利益共享、风险分担及长期合作关系。2013 年以来，为吸收私营资本、促进公共产品和服务建设发展、提高我国公共基础设施建设的技术及管理水平，国家大力推行PPP模式，制定了相关的制度指引，PPP模式在中国迎来了历史发展机遇。在PPP模式中，特许经营权价格是项目招投标的重要参数，直接涉及项目的建设和运营，直接影响到国家、私人投资者和公众消费者的利益。本文从影响特许经营权的因素等方面出发，结合云南香丽高速公路PPP项目特许经营权定价案例，对特许经营权的定价进行了探讨，有利于从理论和实务上对特许经营权的定价进行认识。

二、收费公路特许经营权定价影响因素

公共产品的垄断性、非营利性及PPP模式自身特点，决定了PPP项目与一般的市场项目有所不同。PPP项目需要追求综合效益最大化，包括政府成本最小化、私有投资者利益最大化、公众使用成本最小化和社会效益最大化，这导致PPP项目所处的具体环境更加复杂，这也决定了特许经营权价格影响因素也更加多样化。

（一）经济状况

经济条件是指会对PPP项目收益产生直接影响的宏观经济因素。一方面，经济状况良好直接影响公路客运和货运量，直接影响收费公路的收入，也就会影响收费公路的特许经营权的价值和定价。另一方面，预期经济运行良好，如通货膨胀率、汇率等风险等宏观经济因素会对特许价格产生更少不利的影响。因此，认为经济条件对PPP项目的特许价格有重大影响，在对特许经营权定价时，必须考虑国家和地区的经济发展状况和水平。

（二）政治法律状况

政治法律状况是指政治稳定性和法律的完善程度。稳定的政治条件是PPP项目得到政府支持的必要条件，政治环境的稳定与否意味着PPP项目是否能顺利实施，并获得预期收益。完善的法律制度是PPP项目实施的必要支撑，法律条件的不稳定和不完善，增加了项目收益的不确定性，会导致私人合作者对政府的信用失去信心，影响私人参与者的积极性，进而对特许价格产生负面影响。同时，不完善的法律，对政府制定PPP项目实施方案也带来很多难度，增加了项目的不确定性，不利于项目的规范的操作实施。因此，良好完善的政治法律环境对PPP项目的特许价格会产生重大影响。

（三）收费交通量

收费交通量是指在收费条件下，项目实际发生的交通量。收费交通量与收费标准成反比例关系，合理的收费标准，可以保证收费公路使用者和私人投资者利益最大化；与经济发展水平成正比例关系，对交通量的预测，采用增长率法。

（四）特许经营期

特许经营期既是PPP项目的时间指标，又是经济指标。时间指标指包括准备期、建设期、移交期；经济指标包括项目投资成本和净现值率等。特许经营期直接影响特许经营权的总价值和价格。实践中，《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号）对收费公路PPP项目的特许经营期设定上限不得超高30年。

（五）投资回报率

私人投资者的投资目标是追求利润最大。投资回报率与收费标准和投资收益成正比例关系。政府确定投资回报率和合理利润时，既要考虑私人投资者追求较高投资回报率愿望，又要保证公路使用者的利益，体现公路的公益性。根据《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号）：合理利润率应以商业银行中长期贷款利率水平为基准，充分考虑可用性付费、使用量付费、绩效付费的不同情景，结合风险等因素确定。

三、案例研究：以香丽高速PPP为例

香丽高速公路指香格里拉至丽江，项目起自香格里拉以南的益松村，通过香格里拉连接线接国道214线德钦至香格里拉段，经小中甸镇、土官村、虎跳峡、松园桥，止于丽江白汉场，正线总长124.55公里，开工时间 2013年 11月，预计完工时间 2019年12月，特许经营期为30年。

（一）基年通行费收入

香丽高速公路可研报告2020年标准车流量为10 698辆/日，通行费收入72 728万元/年。经调查实际观测车流量分析，该预测值存在较大风险，以同线路的大丽路为例，大丽路工可报告2014年收入为90 576万元，实际收入为261 652 567.00元，工可报告预测准确率为39%。故本次测算思路为按老G214线实际观测车流量3 607辆自然车为基础，考虑每年增长为8%，考虑计重收费与按标准小车收费的折算系数为1.3，分流比例参照大丽路的折算数据。

收费标准根据《云南省人民政府关于同意调整部分高速公路车辆通行费收费标准的批复》（云政复[2015]46号），普通客车为0.5元/车公里，500米以上桥梁隧道为1.2元/车·公里；综合费率=（普通路段长度×0.5+500米以上桥梁隧道路段长度×1.2）÷路段长度=（83×0.5+42×1.2）÷125=0.73。经计算香丽高速公路收费标准为0.73元/车公里；收费里程按主线长度125公里计算， 2020年通行费收入为28 611.20万元。

（二）收入增长率的确定

1.单位货运量整体显现随GDP增长而下降，反映了在相同产业结构、消费结构下，新增GDP对货运需求减弱的因素；另一方面单位GDP货运量各地在相同经济水平下相差较大，且随GDP发展也出现异常增长情况，可能代表了当地的产业和消费结构的不同及改变。

2.数学分析。单位货运量随GDP的变化可以归纳为以下公式：Y=K×XN+B其中：Y代表单位货运量；X代表人均GDP；N代表模型指数；K、B代表模型常数。N值为负反映了货运量并不能同步随GDP保持增长。GDP较低时，N值负值较大，GDP较高时N值负值较小，反映了低经济水平下，虽然货运量保持了较高增长，但随GDP增长单位货运量迅速下降，反映了经济对货运依赖性下降。但当经济到达一定水平后，货运本身增长会较慢，但单位货运量随GDP的增长同步下降的速度也开始减小。K值和B值代表了反映了各地区承担产业结构类型和消费结构差异，并反映了样本标准偏差范围分布的区间大小。

3.货运公式简化用于评估。上述货运公式可以理解成为在一个确定地区，其他条件不发生改变情况下，单位货运量随GDP呈现指数递减，则公式可以简化为不同GDP下N值区间，进行取值，再结合经济增长率就可以确定货运增长率。

4.客运车辆特别是小轿车随人均GDP呈现指数增长，当经济增长到一定水平后出现爆发性增长，此后到一定水平增速将放缓。据清华大学专家的研究，根据中国的能源和资源情况，中国汽车保有量的极限是1.5亿辆。

5.客运车辆模型公式。F=C×（X×G）b。式中，F：千人汽车拥有量；C：模型参数反映了汽车配备的基本水平；X：模型参数，定义为不平衡系数，反映了一个地区城乡差异，导致对汽车装备水平的影响，或其他交通基础水平对不同地区的影响；G：人均GDP（采用6.5汇率折算为美元）；b：指数反映了汽车拥有量对经济的敏感程度。

6.对客车止涨点的考虑。其他地区发展情况表明车辆不可能无限制增长，中国资源有限，人口基数大，不可能达到美国水平，所以对各地区模型运用时车辆增长均有止涨点，止涨点以全国保有1.5亿辆为基础计，并考虑不同地区情况加以确定，城市超过乡村，如昆明市人均汽车拥有量水平将超过全省平均水平，对省的止涨点通常设为100辆/千人，超过此水平后变为缓慢随GDP增长。

7.对省际流量的分析应用。经分析高界高速、合宁高速、成渝高速、昌九高速、浙江沪杭甬等几条省际高速公路流量随GDP的变化，数据满足一定统计要求，并能与实际状况相配，其简化公式为：F=K×（G1+G2）n，其中：K反映了两地间经济交往紧密度、交通便利度对流量的影响；G1和G2为两地的GDP ；n为模型指数，反映了车流随经济的变化程度。

8.选定的综合增长率。采用以上方法预测的云南省平均增长率见下表：

预测增长率略低于工可报告增长率，但考虑到迪庆旅游对车流量的促进作用，故采信工可报告的增长率，即2020年到2025年年增长率为8%，2026到2033年年增长为7%，2034年到2038年年增长为5%，2039年到2043年年增长为4%，2044年到2049年年增长为2%；折算标准小客车流量从2020年的6 610辆/日增长到期末的29181辆/日（未达到最大车流量）。2049年通行费收入为126 310.46万元。香丽高速30年经营期的累计通行费收入为2 331 434.58万元。

（三）其他收入

其他收入为服务设施收入和广告位收入，2020年预计为571.90万元，此后考虑每年接近3%的增长率。

四、结论

1.在确定特许经营权价格时，应当以现有政策法律为基础，考虑法律对特许经营期、合理利润、收费标准等因素规定的影响。

2.投资回报率的确定既要考虑私有投资者的合理利润，同时要考虑公路的社会服务性，兼顾投资者和使用者两方面的利益。

3.交通量的预计，是考虑经济发展水平和趋势的结果，同时要参考PPP项目区域相近公路的车流量，以较科学地确定特许经营期各年度车流量。

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