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基于舞弊三角理论探讨上市公司财务造假

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叶帼杨

摘要：资本市场财务舞弊现象层出不穷，如何识别上市公司财务造假已成为广大投资者热议的话题。本文选取金亚科技为研究对象，深入剖析其财务舞弊的全过程，并从舞弊三角理论的压力、机会、借口三个层次分析其财务舞弊的动因，并提出相关治理公司财务舞弊的对策。

Abstract： The phenomenon of financial fraud in the capital market is endless. How to identify the financial fraud of listed companies has become a hot topic for investors. This article selects Jinya Technology as the research object， analyzes the entire process of financial fraud， and analyzes the causes of financial fraud from the three levels of pressure， opportunity and excuse of the fraud triangle theory， and proposes countermeasures to control financial fraud in companies.

关键词：舞弊三角理论;金亚科技;财务舞弊

Key words： fraud triangle theory;Jinya Technology;financial fraud

中图分类号：F832.51;F324? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文献标识码：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章编号：1006-4311（2020）04-0063-03

0? 引言

随着社会主义市场经济制度的不断发展和完善，我国资本市场上市公司数量急剧攀升的同时上市，公司财务造假频频暴雷也随之而来。上市公司屡禁不止的财务舞弊行为，不仅使投资者蒙受了巨大损失，也严重的影响了资本市场平稳有序运行。本文以金亚科技为例，梳理其财务造假的全过程，对其运用的数种财务造假手段进行分析，并从舞弊三角理论的压力和动机、机会、借口三个层面对其财务造假的动因进行探讨，研究治理上市公司财务造假的相关措施，并提出有效防治上市公司财务造假的对策。

1? 金亚科技东窗事发

成都金亚科技股份有限公司（以下简称“金亚科技”）注册成立于1999年11月，是一家致力于为广电运营商提供有线数字电视系统端到端整体解决方案的公司。公司主要从事数字电视系统前后端软、硬件产品的研发、生产、销售及服务，并持有“电力猫”、“互联网电视高清播放器”等三十余项国家专利。

2009年，金亚科技在深交所挂牌上市成为首批在创业板上市的公司之一，同时以每股11.3元的发行价，发行3700万股，募集资金达4.18亿元。上市以来，金亚科技通过不断收购的方式来增加其公司市值。2015年2月金亚科技高价收购天象互动的异常行为，引发中国证监会的关注，并于2015年6月向金亚科技下发《调查通知书》，初步认定金亚科技可能存在涉嫌违反相关法律法规的行为。

2018年3月1日，随着金亚科技（300028）发布的关于收到中国证监会重庆监管局行政处罚决定书（[2018]10号）的公告，歷时三年多的立案调查终于落下帷幕，金亚科技涉嫌财务造假等违法事宜坐实。与此同时，中国证监会对金亚科技董事长周旭辉处以90万元的罚款并做出终身证券市场禁入的禁令，张法德、丁勇和等其他相关责任人也受到相应处罚;金亚科技审计机构立信会计师事务所被没收业务收入90万元处以290万元的罚款、对金亚科技2014年年度财务报告出具标准无保留意见审计报告的注册会计师邹军梅、程进被分别处以10万元罚款。

2? 金亚科技财务造假手段分析

2.1 伪造财务数据

自2011年起，由于数字多媒体行业的发展速度放缓加之公司海外并购并不顺利导致金亚科技从上市以来连年盈利却在2013年亏损1.21亿元。面对2013年的巨额亏损，金亚科技董事长周旭辉在2014年年初就制定了年利润达到3000万元的目标。为保证2014年年利润能够达到预期，金亚科技财务负责人张法德、丁勇和将企业季度的真实利润数据以及按年度目标分解至各月的数据报告给周旭辉。经周旭辉批准后，通过虚增收入、虚增成本、虚增存货、虚增往来款、银行存款等方式以达到目标利润的目的。同时，为了避免有关部门的审查，金亚科技设立内外两套账，其中003账套记录的是企业真实的业务往来，而006账套是根据目标利润调整的财务数据，并将006账套所形成的财务报告对外披露。

2.2 虚构货币资金

2014年末，根据金亚科技中国工商银行成都高新西部园区支行账户银行日记账记载的余额为2.19亿元，而实际银行存款余额为139万元，虚增近2.18亿元。根据金亚科技2014年年报所披露的资金往来中金亚科技与国通信息公司存在两笔数额共计7600万元以信用证方式进行结算的往来款。通常信用证一般多用于国际贸易中，其最大的特点是不依附于买卖合同、不以实物的收付作为付款条件。而同属四川省内的金亚科技和国通信息采用信用证方式进行交易不禁让人心生疑虑。如此看来，金亚科技存在利用交易方式的漏洞试图达到粉饰报表的目的。

2.3 虚增利润总额

在面对2013年的巨额亏损，金亚科技通过虚构客户、伪造合同、伪造银行单据、伪造材料产品收发记录、隐瞒费用支出等方式虚增利润高达0.8亿元，占当期披露的利润总额的比例为335.14%，使得金亚科技在2014年由亏损转为盈利，从而摆脱因连续两年亏损而被“戴帽”的风险。

2.4 虚列预付工程款

根据金亚科技公布的《自查报告》显示2014年金亚科技账上所列支付给四川宏山建设工程有限公司的工程预付款3.1亿元没有实际支付，进而对其他非流动资产做调减处理。这正与金亚科技对外披露的2014年年报显示其合并资产负债表中的其他非流动资产科目余额为3.1亿元惊人的吻合。再进一步探究发现，该施工合同为金亚科技子公司与四川宏山建设工程有限公司签订，但却在合同上并未发现双方的签名与盖章，就连银行付款单据也是由金亚科技一手捏造而成。

3? 基于舞弊三角理论分析上市公司财务造假动因

舞弊三角理论认为公司产生舞弊行为的原因主要来自压力、机会、借口三个层面的因素。其中压力可能来源于企业内部的业绩指标也可能来源于企业外部广大投资者对于高回报的需求。但当只有压力一种因素存在的时候，还不足以导致舞弊的产生。此时需要合适的机会为“压力”提供适宜的环境，像股权结构失衡、企业内部控制制度失效等等都为舞弊提供了可乘之机。而借口不过是舞弊者对于自己舞弊行为的一种掩饰，以求得到心理上的自我安慰。

3.1 压力因素

压力因素被视作整个舞弊行为产生的前提条件，即舞弊行为人组织财务舞弊的动机。对于公司而言，上市意味着企业拥有更加广阔的融资渠道，并且更有利于公司品牌的推广。对于几经周折终于在创业板站稳脚跟的金亚科技来说，维持现有资本市场地位尤为重要。但由于公司一系列的决策失误加之数字媒体行业宏观大环境的影响，使得金亚科技在2013年面临巨额亏损。根据《创业板上市规则》中有关上市公司退市条件的规定：上市公司连续三年亏损就必须退市。为了维持其现有的资本市场地位，公司不得不铤而走险，以财务舞弊的形式试图掩盖其亏损的事实。

3.2 机会因素

机会因素则可以视为整个舞弊行为顺利实施的重要条件，即其为财务舞弊提供了什么样的环境。相对于主板上市的公司而言，创业板上市的公司大都具有民营、高新技术的性质，这些民营企业的内部股权结构相对比较集中。如表1所示，作为金亚科技的董事长周旭辉2012-2016年持有公司股份高达27%，且呈逐年上升的趋势，并远超其他九位大股东总持股比例，位列第一大股东。

“一股独大”导致的畸形股权结构更加赋予了周旭辉对公司的绝对控制，又由于股东之间缺乏一定的制约因素，董事会极有可能已沦为周旭辉的“一言堂”。此外，当金亚科技接受证监会调查期间，作为对公司财务报告内部控制的最终实现起着关键性作用的审计部主任的突然离职，金亚科技也并未及时安排新人到岗。由此可见，金亚科技对于审计部门并不重视，致使公司内部控制制度形同虚设，为公司财务舞弊提供了适宜的环境。

3.3 借口因素

当公司满足了压力、机会两个因素的前提下，此时则只需要找一个自我合理化的借口以掩饰公司实施财务舞弊的本质。金亚科技早在2009年申报IPO上市的材料中虚增2008年及2009年上半年的利润分别为3736万元、2287万元分别占当期公开披露利润的85%、109%。而作为金亚科技的保荐机构华泰联合证券以及立信会计师事务所在进行相关材料审查时未能及时发现金亚科技存在通过财务舞弊试图IPO上市的蛛丝马迹，在通过层层审核直到金亚科技成功上市并募集到4.18亿元资金时，金亚科技进行财务舞弊的行为似乎变得更加合情合理，这也为公司后续为维持其资本市场地位进行财务舞弊提供了良好的自我合理化借口。

4? 上市公司财务造假治理对策

4.1 减缓舞弊压力

相对西方发达国家资本市场而言，中国资本市场对于公司上市限制条件多、流程复杂、周期漫长。尽管如此还是有大批的企业不惜一切代价争相上市。究其根源，无非是国内融资渠道少、成本费用高。我国成长型中小企业如果不能通过上市来融资，便只能通过向银行借款的方式满足自身资金需求。而我国金融机构对这些成长型中小企业似乎没那么友好。由于成长型中小企业经营规模有限、在经营过程中抗风险的能力较弱，金融机构出于对资金收回可能性的考虑，通常不会向该类企业发放贷款。对此，国家可以出台相关政策性文件以国家作为担保人承担企业不能偿还贷款的损失，鼓励银行金融机构及非银行金融机构对成长型中小企业发放贷款，以解决中小企业将上市作为唯一途径的融资现状。

4.2 杜绝舞弊机会

从内部控制层面来看，亟需完善公司内部治理结构，监事会、董事会、管理层职责相互分离，保障公司各层级独立行使职权，充分发挥董事会在公司内部治理中的重要作用。为保证公司监事监督的独立性，在提名监事时，应由全体股东一人一票进行投票选取，而不应由大股东直接指定，必要时可要求大股东回避。同时，针对公司“一股独大”的现象，可引入机构投资者对大股东加以制衡，从而减少舞弊机会。

从外部环境层面来看，有关部门应制定相关法律法规加大财务舞弊行为的惩处力度，将财务舞弊行为扼杀在萌芽阶段。我国目前针对财务舞弊行为的处罚主要是追究舞弊行为人的行政责任并加以少量的罚款，而这些处罚对于实施财务舞弊所获得的收益来说根本就是隔靴搔痒。因此，将刑事责任引入财务舞弊领域至关重要。對于严重损害投资者利益、对社会造成不良影响的舞弊行为人，应依法追究其刑事责任并没收其个人所有财产。

4.3 消除舞弊借口

借口因素不过是舞弊行为人对自己的舞弊行为进行自我合理化的过程。现如今，许多中小企业的诚信问题已然成为当下最为棘手的问题。而这一问题，我们无法从法律的层面来加以限制，只能从道德层面加以约束。因此，消除舞弊借口首先要提高公司管理层的诚信意识，其次要在企业文化上下功夫，一个企业的企业文化是一个企业核心价值观的体现，在公司上下树立诚信经营的价值理念，营造良好的诚信经营氛围，致使企业员工无法为财务舞弊找到合适的借口从而减少舞弊。

参考文献：

[1]章琳.谈创业板上市公司审计风险管理——以金亚科技财务造假事件为例[J].财会月刊，2016（16）：65-67.

[2]李克亮.金亚科技财务造假事件的反思[J].财会月刊，2016（13）：86-88.

[3]于化瀛.农业上市公司财务造假动因分析及对策——以万福生科为例[J].财会月刊，2014（08）：73-76.

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