| 标题 | 我国人民币汇率制度发展现状分析 |
| 范文 | 张丽娜 摘 要：本文提出了现行人民币汇率制度存在的主要问题，并通过对影响汇率波动的因素的分析， 就如何完善我国的汇率制度提出相应的对策建议。 关键词：人民币汇率制度；影响因素；外汇市场 我国当前的人民币汇率制度面临着许多的问题，汇率制度的改革也在稳步得进行中。合理的汇率制度对于保持宏观经济的稳定性，构建一个运转有序的金融体系以实现金融可持续发展的目标是至关重要的。人民币汇率更趋灵活将加大央行对外汇市场管理的难度；进一步发展和健全外汇市场，利用衍生金融工具规避汇率风险。 一、我国人民币汇率制度的特点 1.随着人民币汇率的市场化机制的形成和程度的逐步加深，人民币的汇率也表现出了较高的弹性。中国人民银行2005年7月改革了人民币汇率制度，形成了鲜明的人民币弹性机制，而不只局限于美元。人民币汇率在市场供求中充分发挥了它的基础性作用。 2.中国人民银行对1121家样本企业规避或管理汇率风险的经济手段进行了跟踪调查，结果表明：企业主要运用的避险方式有远期结售汇和外汇掉期、境外NDF、贸易融资、改变贸易结算方式、以人民币结算等，外汇远期已成为企业汇率风险管理的主要工具，增强了企业适应浮动汇率制度的能力，对于促进我国对外贸易发展和经济结构调整发挥了积极作用。利用外汇远期和掉期业务避险的企业最多，占比超过了百分之四十之多。 3.我国的外汇市场在汇率制度改革之后逐步形成了银行与银行之间的外汇市场和银行与客户的柜台市场相互依存的结构体系。其中银行间市场是重要的人民币汇率形成的市场，市场交易平补了外汇指定银行的外汇头寸，交易主要是在外汇指定的银行间进行。 4.在外汇交易中每笔外汇买卖的价格由一级交易商凭借外汇供求关系和其头寸来确定，汇率的活动范围更加灵活。中央银行通过一级交易商制度对外汇市场进行间接干预，一级交易商在中央银行的间接控制下进行交易和市场调整，使市场化需求得到满足，更加符合国际惯例，市场干预由直接向间接的转变证明了人民币汇率正逐步向浮动汇率制转变。 二、影响汇率制度选择的主要因素 1.汇率制度直接动力因素。经济学家选取了16个影响变量作为检测标准。其研究结果表明，汇率制度变迁的主导影响因素有：通货膨胀率、外汇储备水平、生产和产品多样化、贸易开放度、贸易冲击脆弱性、政治不稳定、经济规模、经济发展水平、贸易地理集中度、GDP增长率、失业率或通胀诱因、资本流动、外币储蓄/M2或美元化以及外币定值债务等。相比而言，在这16个影响变量中传统的最佳货币区衡量标准，诸如贸易开放度、贸易地理集中度、经济发展水平或户均GDP似乎没有显着的作用。 2.影响汇率制度选择的政治因素.一国的汇率制度选择，是在一定的政治制度框架下进行的，但主流经济学一般忽视了政治制度对汇率制度选择的影响，对现实中各国实行的汇率制度缺乏解释力。所谓政治制度，其经典定义是“政党制度、选举方式、决策模式和压力集团的混合体。 3.通货膨胀率的形成。通货膨胀率与汇率制度改革有着密切的关系，经济开放程度低，进出口商品多样化或地域分布分散化，同国际金融市场联系密切，资本流出入较为可观和频繁，或国内通货膨胀与其他主要国家不一致的国家，则倾向于实行浮动汇率制或弹性汇率制。而开放程度较高，规模不大，进出口商品较为单一的国家通常会实行固定汇率制或钉住汇率制。根据赫勒对一些国家汇率政策的比较，浮动汇率制明显趋于同一国进出口对GNP的低比率（即开放程度低），进出口贸易商品结构和地域分布的高度多样化，相对较高的通货膨胀率，以及金融国际化的高度发展相联系。 三、影响人民币汇率波动的因素分析 1.实际购买力。外汇是以外币表现的用于国际金融结算的支付凭证。是两种货币之间的比价，是一个国家货币长期汇率水平的反映。实际人民币汇率是按照对外贸易国别权重加权平均计算的。对于人们购买力的测算，如何做到科学准确，还存在较多需要研究的难题。因为在日常的测算时，人民币真正的汇率比人们实际的购买力是较低的。 2.货币状况的影响。货币状况由经济状况来决定，而汇价的稳定性是由外汇的供求决定的，国际贸易决定了外汇供求，这些相互制约相互关联的关系，表明国际贸易的重要性。人民币保持强势地位的基本条件是国际贸易的较大顺差，也是人民币升值的主要压力来源。 3.出口换汇成本。目前，外汇的供求状况影响着人民币汇率的变化，同时也不能忽略出口换汇的成本因素。由于我国的金融市场没有完全开放，人民币兑换是在常规项目下进行的，人民币汇率并非广泛的市场均衡汇率，形成机制的市场化程度较低。一般都以出口换汇成本作为汇率水平基础，来发挥人民币对我国进出口贸易的调节作用，依据出口换汇成本的变化形势，及时地调整人民币的汇率。 四、健全和发展我国当前汇率制度的措施 1.利率市场化是建立发达的金融市场的基础，根据利率平价理论，央行对同业拆借利率的调整会影响到外汇市场中短期汇率的确定，从而影响资本市场的资金流动。 2.需要建立一个高效而灵活的短期货币市场，通过提高利率或者发行高利率短期信用工具，使外汇市场的资金得以转移至货币市场，从而达到减轻外汇市场需求压力的目的。 3.增加人民币汇率弹性，政府尽可能通过财政政策、货币政策等方式来调节外汇供求，而不通过央行直接干预外汇市场。将宽松的管理浮动汇率制度作为人民币汇率制度改革的最终目标，一方面可以保持我国货币政策的独立性，另一方面也可以避免自由浮动汇率制度可能带来的剧烈的汇率波动对贸易和投资带来的不利冲击。 五、结束语 人民币汇率的上下浮动始终是要被管理的，人民币汇率体系多半还将继续部分地行使其货币政策的职能。未来我们对于人民币汇率应该稳步进行改革，在发展中，不断改革和完善外汇管理体制，促进我国经济的快速稳步的发展。 参考文献： [1] 曹凤歧.人民币汇率形成机制研究[J].金融研究，2011.1 [2]崔艳.关于人民币汇改的利弊思考.科技情报开发与经济，2010；19 [3]季刚.金融危机下人民币汇率走势及原因的探讨.经济理论研究 2009. [4]徐.人民币汇率制度进一步改革的挑战和路径.商业时代，2008； 7 |
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