| 标题 | 掉期交易为企业外汇业务保驾护航 |
| 范文 | 秦荣杰 摘 要：近年来，我国企业在外汇业务上的重视率和防范意识都有所加强，其原因主要在于整個金融市场的动荡和国际外汇市场的不确定性，在这个大环境的影响之下，掉期交易得到了很多国内乃至于跨国企业的青睐，逐渐成为了很多国际金融机构规避和降低汇率风险的一种重要的交易工具，不仅如此，掉期交易的运用正在渐渐地衍生到股票、商品、期货等其他领域。本文通过研究货币掉期的基本交易形式，结合案例分析，分析了货币掉期交易在外汇业务当中的作用和意义，并揭示了相关的风险，从而为货币掉期交易的应用提出了相关的建议。 关键词：掉期交易;企业外汇;金融互换;外汇风险 一、引言 许多国内企业或者跨国公司在进行对外贸易的过程中，经常会面临着外汇风险，而对于这些公司而言，外汇业务的风险管理往往是一件复杂而又重要的事情，很多因素都能够影响外汇业务的进行。于是，应运而生的就是多种金融衍生工具，如远期外汇交易、外汇期权交易，还有外汇掉期交易等等，通过这些金融衍生工具的应用，可以很好地规避掉企业外汇业务中的一些风险。 二、掉期交易 掉期交易就是指交易双方约定在未来某一时间举行某种资产相互交换的交易形式，我们比较常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。掉期交易有三个特点：交易都是双方有意识的，同时进行的;交易所使用的货币种类相同，金额也是相同的;买卖交割期限是不相同的。掉期交易的操作还涉及到即期交易和远期交易，或者是买卖同时进行，所以被称为复合的外汇买卖，主要是用于银行同业之间的外汇交易，还有一些大型企业也经常利用掉期交易来进行套利活动。掉期交易的目的有两个方面，简而言之，就是避免因为货币汇率的波动而发生的风险和利用不同交割时间产生的汇率波动，通过贱买贵卖的方式来从中赚取利益。 三、货币掉期交易 所谓货币掉期交易，通俗一点来说就是货币互换，是指发生在两种不同货币之间的本金交换。不同国家的货币，都存在有不同的汇率，这个汇率会根据时间有不同的起伏。而在我们的货币掉期交易中，最先能够得到确定的就是货币的汇率，因为货币互换中的汇率是由双方交易者协商确定，所以不会因为汇率的起伏而产生风险，进而可以期待规避交易风险的作用。通过货币掉期的方式，可以达到满足交易双方意愿，降低统筹资本，防止双方因汇率的变动产生风险而造成过多的损失，从而达到套期保值、企业盈利的目的。不仅如此，货币掉期交易在一些长期的外汇业务中，和期贷或者远期合同比起来还显得更加简洁。 四、金融互换 利率掉期交易和货币掉期交易是可以同时进行，也可以分开进行的，但是这两者都存在一个弊端，那就是容易发生违约的风险，一旦这样的事情发生，那么交易的一方一定会因为利率的变化而产生损失。其实除了这两种形式之外，还有一种形式，那就是金融互换。金融互换就是指约定两个或者是两个以上的当事人按照商议的条件，在约定的期限里面，互换一系列的现金流的合约。只要是交易双方对对方的资产或者是负债是有需求的，而且双方在负债和两种资产上存在比较优势，那么双方就可以进行金融互换。 五、掉期交易在企业外汇业务中的作用 掉期交易就是指交易双方间约定在未来的某一个时间或者期限相互等额的互换某一种资产的一种交易形式。自从外汇掉期业务的推出以来，越来越多的企业已经开始运用这种交易工具，很多的加工贸易类的企业都可以选择这样的方式。比如我国一家企业在进口一些原材料时需要用英镑来支付贷款，这个时候他就需要向银行买入英镑，卖出人民币，等到产品出口后收到英镑贷款，再将人民币买入，卖掉英镑，而在此期间，货币汇率可能就会产生变化，为了规避这种风险，企业就可以选择货币掉期交易的方式。由于掉期交易是运用各异的交割期限来进行的，可以防止许多因为时间问题而导致的汇率变动带来的风险，对于国际贸易和投资都产生了非常好的作用。 1.有利于进出口商 对于一些进出口商而言，掉期交易这样的方式，有利于他们进行套期保值，除此之外，很多跨国企业也经常利用套期保值，使得企业资产负债表上的外币资产和债券的国内价值维持不变。 2.有利于银行规避风险 对于银行来说，掉期交易可以消除银行在客户进行单独的远期交易时所应该承担的汇率风险，使得银行的资产结构变得更加合理。 3.有利于证券投资者 掉期交易对于证券投资者进行货币的转换是非常有利的，还能有效地规避掉汇率变动的风险。而在现实中，很多企业和银行也在采用这种新的金融工具，进行对外投资，可以很好地避免在投资过程中，因为汇率下跌而产生的经济损失。 六、掉期交易案例分析 例如，英国的一家公司发行了一笔三年期的美元债券，但是这笔美元债券还本的时候需要用美元进行支付，所以，这家英国公司就面临着三年后美元兑日元的汇率变动的风险，于是这家英国公司就通过中介找到一家日本公司做货币交换，这家日本公司刚好有一笔三年期限的英镑债务，为了避免汇率波动带来的风险，这家日本公司也需要将这笔英镑债务换成日元。于是这两家公司就签订合约，将英镑和日币互换，等到三年到期之后，再交换回来。通过货币掉期，这家英国公司和日本公司都能够将汇率风险降低，双方利益都得到了保障。 七、企业在进行掉期交易中应注意的问题 1.着重于加强外汇风险的管理 根据统计表明，在我国正在使用或者是准备使用外汇衍生品的企业仅仅只有三分之一左右，甚至大多数的企业是一种不关心，不在意的态度。而掉期交易作为外汇衍生品的一种，企业在使用的时候，一定要加强外汇的风险管理。加强外汇风险的管理，首先就应该加强对于金融知识的学习，大力培养金融方面的人才，其次就是要频繁地和当地的外汇管理部门和银行保持良好的交流状态，要养成一种时常关注货币汇率走向的习惯。不仅如此，企业要构建一个适合于自己的外汇管理框架，这就需要企业要对自身的业务发展需求非常清晰，在对应相应的风险，确立明确的风险管理目标，选择合适的风险管理工具。 2.风险的规避，避险工具的选择很重要 任何一种避险工具都存在风险，有利也有弊，都可能会给企业带来一些额外的风险，这些额外的风险多数是由于企业自身判断失误而产生的风险和交易的对象带来的风险，所以企业要做的就是规避自身风险，一定要根据自身情况慎重选择避险工具。比如国内的一家日资企业从它的母公司得到了一笔日元的贷款，金额为十亿日元，期限是五年，利率是固定利率，公司提款之后，就将日元卖出，买入美元，用来采购设备，生产出来的产品得到的收入为美元，没有日元收入，从这个情况可以看出，这个公司的日元贷款存在一个汇率的风险，因为公司借的是日元，用的则是美元，等到贷款到期，公司需要将美元换成日元给母公司还款，这存在着汇率风险，于是公司为了控制风险，就和银行签订了掉期交易。从这个案例可以看出，该公司的选择是明智的，为其规避了汇率风险，所以说，企业在进行工具的选择的时候一定要谨慎，还要注意一些额外可能会产生的风险。 八、结语 在国际外汇业务的影响之下，掉期交易作为一种新型金融交易的衍生品，它已经与期货和股权交易一样，已经成为了一种规避汇率风险的重要有效工具。但是，事物都有两面性，掉期交易不例外，也存在弊端，所以企业在进行掉期交易时，对于风险的规避和避险工具的选择同样重要。防范外汇风险的方式有很多，在选择工具的时候，企业要对自身业务做到百分之百的熟悉，再根据企业自身情况，具体分析，选择最适合企业自身的风险管理方式。除此之外，为了避免外汇风险，企业也要付出相应的成本，首先企业要密切地与当地的外汇部门保持密切的联系，还需要加强企业外汇业务方面的人才的培养，对相关知识熟练掌握，才能更好地为企业的外汇业务保驾护航，将风险降到最低，实现经济利益的最大化。 参考文献： [1]尹刚，唐益远.金融衍生工具：企业理财的双刃剑——对两宗掉期交易案例的思考[J].中国外汇，2001（2）：50-51. [2]吕晖，李建平.金融衍生工具在企业外汇风险管理中的运用[J].财会研究，2009（5）：58-59. [3]蔡靖.锁定债务成本 解除公司的后顾之忧——货币掉期规避汇率风险的成功案例[J].国际金融，2006（11）：59-60. |
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