| 标题 | 站在过桥资金的两端 |
| 范文 | 周醒 摘 要：中小企业作为过桥资金的需求方，面临严峻的融资环境该如何生存以谋发展。而作为资金借出方的商业银行，面临趋严的监管形势及同业间白热化的竞争，又该如何长久稳固。 关键词：中小企业;过桥资金 过桥资金是一种具有过渡性质的短期资金融通，主要用于贷款还款资金拆借、垫付银行承兑汇票保证金及公司注册资本融资等，为对接后续的长期资金流而存在。其主要特点是期限短，紧迫性较高，对资金借入方后续的资金链条具有关键的撬动作用，对于资金借出方的回报利润相对可观，涉及金额几百万至上亿元不等，是企业重要的融资手段之一，也是现代商业银行的主营业务之一。 过桥资金的代表性业务是"还旧借新"业务，即企业为归还旧贷款后再借入新贷款，进行的暂时性资金拆借操作。 企业为经营扩张，首先向商业银行申请贷出资金。银行在接到贷款申请后，通过对自身资本充足率及风险控制等因素的考量，为贷款企业假定“生产经营周期”，以经营周期为参考审批贷款期限，要求其在期限结束时归还贷款。一般情形下，銀行在到期回收贷款资金后，短期内会向原企业再次投放新的贷款，从而使企业的下一经营周期得以顺利运行。 总体看来，这种类似“续贷”的操作并无大的问题，但实际上企业的资金链条是循环连续的，不存在一个周期结束后，允许资金先退出再进入的情况。尤其对中小型企业而言，公司规模小，资金利用率高，这种信贷断点的困局更为明显。故企业在面临这种由时间差带来的资金断流问题时，大多选择通过过桥贷款来融资，即先完成之前的还款，解燃眉之急，再等待新的贷款发放，用新的贷款资金归还过桥贷款，以“拆东墙补西墙”的方式为自己争取喘息的时间。 所以与传统的续贷业务相比，在银行要求收回旧贷款后到银行重新投放新贷款前的这段时间，其必然产生的短期信贷断点便为过桥资金提供了广阔的供需市场，过桥资金由此便成为了，现行金融体制中，弥补规则监管与资金需求间断裂缝的关键润滑剂。过桥资金的存在，很大程度上解决了企业因流通资金不足而无法循环经营的问题，维护了企业正常的生产，也大幅度提升了社会闲置资金的使用效率。 过桥资金的供给，一部分来自于社会各方提供的闲置资金，另一大部分又出自于银行券商等金融机构。商业银行和公司企业作为重要的金融市场参与者，站在过桥资金业务的供需两端，所面临的风险与机遇的碰撞日渐明显。一方面，中小企业作为资本借入方，本就或多或少地存在资金流转压力，虽有过桥资金提供借款机会，但融资成本却逐年上升。另一方面，商业银行作为资本借出者，由机构性质所决定的资金流动性和资本充足率的要求持续存在，信用风险控制的压力日益增长，贷款审批的流程规则不断细化，也使得银行在自身的发展扩张过程中不得不审慎小心。 于企业而言，融资周期短，投资周期长是资金成本增加的重要因素。重大的投资项目在短期内看不到回报，然而最终获批的贷款期限却不能匹配长期的投资计划需求。贷款的审批流程逐渐严苛复杂，一笔贷款的审批周期甚至要两月之久。另外，为等待贷款审批而进行的过桥资金拆借的成本居高不下，持续的举债又会反过来影响企业的财务状况，使银行在续贷风控评审中纳入考量，增加了续贷的不确定性。整体而言，企业的融资需求增加，资金缺口扩大，但融资环境艰难，对中小企业的自身盈利能力提出了更高的要求。 纵观整个经济市场，经过数年的变革，企业的融资渠道已多种多样。然而，包括风投机构的投资、金融机构的放贷、天使基金、私募基金等在内的资本投资形式，都存在一个普遍的问题，即资本更趋向于以大型国有企业为代表的优质企业，而对于未来发展风险稍大的小微公司，基本保留观望的态度。这便使得中小微企业很难在投融资市场中拥有话语权。这种“锦上添花”的市场特征对于中小企业，尤其是刚起步不久的企业而言，并不能起到雪中送炭的作用，相反大企业们动辄上亿的的资本流动，会更加挤压中小型企业在市场中的融资机会。这种恶性循环更将放大小企业的发展劣势。 面对这种情形，企业可以从两方面入手，采取既“治标”又“治本”的策略，减缓现金流压力为企业带来的冲击。一方面，企业可以从账务管理入手，谨慎处理现有的应收与应付之间的平衡，及时调整资金计划，减少坏账带来的追收、谈判等导致成本增加的隐患，避免应收过多导致的现金不充足的状况。同时，要加强对账期的管理，充分考虑融资贷款期限与自身投资周期的关系，力求在投资与融资的博弈中掌握主动权。另一方面，就企业自身而言，准确的战略定位和优质的产品服务，才是能够使企业在市场中长期稳步发展的本质要求。充分发挥企业本身的亮点，努力提升市场竞争力，才是保证利润率和合理现金流的根本之法。野蛮扩张的时代已经基本结束，现在的时代是信息高度对称的时代，也是竞争越来越充分的时代。在各个行业板块更加细化的现实经济中，原有的投机取巧的盈利模式不再有落脚之地。只有通过领域内的精耕细作，坚持创新，才能拥有更多成长的优势。 于银行而言，近年来央行出台的较为稳定宽松的货币政策解放了银行的部分资金，降准使银行承担的资金流动性压力有所减弱。但整体经济增速的放缓，使整个金融行业的扩展速度降低，近期包商银行的破产及其他金融机构的爆雷，也在警示许多中小型商行重新思考发展路径及战略定位。 实际上，商业银行作为借贷交易双方中持有资金的一方，可以采取更多更有效的措施防范不良贷款的产生。规范银行风控流程，加强对担保业务的考察，可以使贷款审批更加有效的进行，以严谨的流程代替冗余的手续可以缩短贷款审批的时间，也能为企业争取更低的过桥资金成本。对于已经授信的企业客户，设置合理的风险预警模型，进行严格的压力测试，设立应急预案。对于自身能力与融资规模严重不匹配的企业，增加尽可能有效的缓释退出机制，力争以最小的代价退出授信。其次，鼓励中小型地方商业银行进入A股市场，推动农商行、城商行的上市，可以扩大银行的资产规模，在紧张的资金供需交流中能够更加游刃有余。另外，充分利用云服务、大数据等金融科技手段，提升自身的风险识别能力以及金融服务效率，借力与互联网公司的合作，通过设立理财子公司等方式扩展业务渠道，提升利润空间。在大型银行已基本切割完成市场蛋糕的情况下，争取错位竞争的优势，形成突围。与此同时，在开拓业务之余，商业银行还要谨防不法分子通过过桥贷款的表面形式进行的非法洗钱活动，保障金融秩序的安全，创造一个干净良好的金融环境。 除去企业公司和商业银行的努力，政府财政资金的支持也是一种缓解融资压力的途径。通过财政资金来撬动投融资机会，放大财政资金的作用，提升政府财政资金的使用效率，同样能够使得更多的中小型企业受益，减缓供给侧改革趋势给企业带来的冲击。 |
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