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物流视角下的快递公司盈利能力分析

范文

王晓玉?吴宝宏

摘要：从销售净利率、成本费用利润率、营业利润率、总资产报酬率、盈余现金保障倍数、净资产收益率、每股收益等几个财务指标入手，系统地论述YD公司的盈利能力水平，并据此分析出YD公司存在的问题，最后给出合理规范的建议，为YD公司在今后更好的盈利提供一些参考。

关键词：YD;盈利能力;财务指标

企业是盈利性的组织，保持盈利并不断创造更高的盈利能力是每个企业最终追求的目标。随着经济的发展，物流行业之间的竞争日趋激烈，随之而来的问题是提高盈利能力变得越来越具有挑战性。在这种环境下，企业要生存并盈利，就需要学会如何进行盈利能力分析。本文根据YD公司近七年的财务数据，进行盈利能力相关指标的分析，其中成本费用利润率、营业利润率、净资产收益率指标和行业龙头顺丰公司进行了对比，以此更全面地了解YD公司发展过程中存在的一些问题，从而针对问题提出合理化建议，进而给YD公司未来的发展提供一些可参考的意见。

一、公司简介

YD控股股份有限公司曾用名宁波新海电气股份有限公司，公司主营业务为生产打火机、点火枪类产品，喷雾器等精密塑料产品和医疗器械耗材及配件类等产品。2016年12月YD快递完成借壳上市，公司主营业务变更为快递物流综合服务。

2017年1月10日，根据公司2017年第一次临时股东大会决议，同意将公司全称由“宁波新海电气股份有限公司”变更为“YD控股股份有限公司”;公司证券简称由“新海股份”变更为“YD”。本次变更已于2017年1月11日在宁波市市场监督管理局办理了工商变更。

二、YD公司盈利能力分析

1.销售净利率

销售净利率是净利润占销售收入的百分比，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力，一般来讲，该指标越大，说明企业销售的盈利能力越强。由图1可知YD公司近7年的销售净利率分别是5.88%、11.02%、7.85%、16.08%、15.9%、18.78%、7.62%。由数据可以看出，YD公司2013年-2018年之间，销售净利率呈波动上升趋势，说明公司的获利能力在不断提升，在经营过程中制定了良好的销售策略。在2019年销售净利率出现大幅下降的现象，主要是由于YD公司在2018年处置深圳市丰巢科技有限公司的股权，从中获得一次性收益，导致收入大幅增长，使净利润下滑，从而影响销售净利率。

2.成本费用利润率

成本费用利润率是公司一定时期的利润差额与成本费用的比率，该指标越强，表明企业的获利能力越强。由图2可知，YD公司在2013年-2019年的成本费用利润率基本呈现上升趋势，说明YD公司对于成本费用的控制能力有所提高，由此创造更多的利润，公司盈利能力较强。与顺丰公司对比可知，YD公司的成本费用利润率远高于顺丰公司，说明YD公司的经济效益更好。

3.营业利润率

营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。由图3可知，2013年-2019年YD公司的营业利润率呈现增长趋势，主要受行业繁荣发展的影响，其次是公司对业务进行了调整，之前未计入收入的部分，纳入公司业绩中，所以2019年公司营业利润率出现大幅上升的现象。与顺丰公司相比，YD公司的营业利润率全部高于顺丰公司，说明YD公司的盈利能力强于顺丰公司，但同时也与顺丰公司进行直营模式管理，拓展更多新业务，短期利润回报少有关。

4.总资产报酬率

总资产报酬率，是指企业息税前利润与平均总资产之间的比率，总资产报酬率越高，说明企业资产的运用效率越好。由图4可知，YD公司在2013年-2018年的总资产报酬率呈现先增长后下降的趋势，说明YD公司对资金的利用效率变低，使总体获利能力下降。2018年-2019年呈飞速增长的现象，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果，同时公司对快递服务派件模式进行优化，使业务量较去年增加，获利能力变强。

5.盈余现金保障倍数

盈余现金保障倍数是指企业一定时期经营现金净流量同净利润的比值，该比率体现出企业当期收益的质量状况。由图5可知，2013年-2019年YD公司的盈余现金保障倍数变动比较大，指数都大于1，最高值在2019年为2.4285元，最低值在2014年为1.1262元。说明YD公司2019年的利润质量较高，净利润对现金的贡献比较大，具有一定的派现能力，而2014年則相对较弱。

6.净资产收益率

净资产收益率是指利润额与平均股东权益的比值，该指标越高，说明投资带来的收益越高。由图6可知，YD公司在2013年-2015年的净资产报酬率数值较小，到了2016年以后，净资产报酬率得到显著提高，却存在逐年递减的现象。但对比顺丰公司的净资产报酬率的数值可以发现，YD公司的净资产报酬率都高于顺丰公司。说明YD公司的现金流依旧很好，运营也比较高效。

7.每股收益

每股收益指税后利润与股本总数的比率，是综合反映公司获利能力的重要指标。由图7可知，YD公司在2013年-2019年度的每股收益数值基本呈现上升趋势，但2019年有所下降，下降0.14元。但从整体来看，YD公司的每股收益情况较好，普通股获利能力较高，公司财务健康状况保持良好。

三、YD公司盈利能力存在的问题

1.核心动力变低

虽然快递行业依旧处于高速发展的阶段，但不可否认的是其核心动力——电商的增速在逐渐放缓。通过对YD公司的数据分析，可以发现销售净利率、净资产收益率、每股收益等指标均呈下降趋势，且从整体来看各个指标增速变慢。可以看出，公司的利润空间在不断缩小，并且对业务量的依赖较高，说明YD公司的核心动力变低，处于比较被动的位置。

2.财务风险增大

通过对YD公司近七年盈利能力指标的分析，可以比较直观地看到，净资产收益率在2016年后呈现下降趋势，从2016年的37.8%下降到21.22%，下降了16.58%，是因为YD公司对资本结构进行了调整，导致企业的财务风险增大，逐渐回落的原因一方面是YD公司总资产净利率和权益乘数减少的同时总负债和总成本大幅度的上升，导致公司盈利能力下降;另一方面则是加大了对信息互联网方向的研究，投入成本大。

3.经營管理水平较低

YD公司在成功上市后，按照趋势公司利润额与平均股东权益的比值，应该越来越高，经营收入应与利润同向增长，但是YD公司的净资产收益率却有所降低。净资产收益率与企业的经营管理水平息息相关，这从侧面反映出了YD公司的经营管理出现了问题，并且经营状况愈加下降。

4.盈利模式存在弊端

YD公司长期奉行低价策略，虽然抢占了一部分市场份额，但随着时间地发展，价格战已经接近极限，如何节省更多的成本，是公司首先需要解决的问题。另外公司采用枢纽分拨自营与末端网络加盟模式经营快递业务，虽然为公司在初期全面布局上做了一定的贡献，但同时也带来了一些弊端，特别是与顺丰的直营模式相比较来看，发展还不够均衡，对于各个网点的把控力度也稍显逊色。

四、提高YD公司盈利能力的措施

1.发展增值及多元化业务

随着互联网时代的到来，整个中国的快递市场呈现飞速增长的趋势，各大物流公司之间的竞争越来越激烈，稍有不慎便会落后于人。为了使YD公司得到更好的发展，除了在传统的快递业务中挖掘潜力外，还需要推进新业务的开发，打造一个以快递为核心的生态圈，为企业创造更多的价值。

2.降成提效

YD与顺丰公司的直营模式相比，YD的经营方式主要以加盟为主，因此在布局网点的覆盖面时，要综合分析网点质量以及投入是否合理，在保量的同时争取保质，减少不必要的资源浪费。其次在成本上要做到“货比三家”，比如可以引进更多优质的供应商，使他们之间产生竞争关系，从而使YD公司获得更好的价格。然后，还需要设计更加有效的方案，通过优化设计来控制成本。最后，通过以往的交易记录，寻找需求量庞大的客户，利用数量优势争取更加优惠的价格。

3.提高企业经营管理水平

公司要健全制度，优化流程，管理上用数据说话，经营上以数据驱动业务。从小部门发展到大中心，寻找侧重点，充分发挥部门优势。公司管理除了放权、授权外，还要有良好的绩效考核，依靠制度来管理，这就需要建立一个完善合理的机制，使任务和需求被强力执行，也可以通过配合监督机制来保证制度的有效执行。

4.逐步改善盈利模式

公司长久以来专注布局加盟式快递网络，在快速响应海量快递需求的同时，要建立并不断加强模式创新、科技创新、产品创新，快速、有效地响应客户和消费者的服务需求。通过对主要枢纽、省会城市等转运中心进行替代性新建、扩建、改造，优化规划设计，提高分拨容量和操作效率，降低长期经营成本。

5.加强对员工的培养

员工代表企业形象，通过员工的服务意识和行为表现，可以最直观地影响消费者对企业的印象。所以，培养员工的综合素质不仅可以提高企业整体的形象，更可以获得消费者的喜爱，在激烈的竞争市场占取一份优势。

6.宣传企业文化

留住专业人才，才能确立持久的竞争优势。优秀的企业文化可以增强员工的凝聚力和向心力，增强员工对企业的认同感和归属感。确立正确的企业文化，还可以提高员工的幸福度，使工作变成一种责任而不是负担，能为公司创造更大的价值。

参考文献：

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