国际干散货运输市场2014年第二季度回顾及第三季度展望

    韩军

    1 2014年第二季度回顾

    1.1 市场波动加剧，振荡下行

    受主要货种下游需求剧烈波动影响，国际干散货运输市场2014年第二季度表现远远低于市场预期。截至2014年6月30日，BDI指数报收于850点。第二季度BDI指数均值为982点，同比上升10.6%，环比下降28.4%。

    1.1.1 海岬型船运费市场疲态尽显，但同比仍有大幅度提升

    海岬型船运费市场低迷，市场支撑动力大幅减弱。第二季度，海岬型船4条航次期租航线平均日租金为11 902美元，同比大涨91.5%，环比大幅下滑27%。

    1.1.2 巴拿马型船运费市场大幅下挫

    2014年上半年，巴拿马型船运费市场大幅走跌，运力大幅扩张，加之煤炭、谷物需求改善不足，巴拿马型船运费跌至谷底。大西洋往返航线期租租金在跌至谷底后，季度中期有所反弹，但难掩市场低迷，在季度末后再次探底。

    1.1.3 灵便型船运费市场弱势运行

    灵便型船市场总体弱势运行，需求难以支撑运价止跌。从具体航线来看：大灵便型船市场的太平洋往返航线、远东至西欧航线季度运费均价和环比均有所上涨，显示出太平洋区域船运活动较强；小灵便型船市场的太平洋区域航线季度运费均价同比上涨态势明显，环比微跌。

    1.2 国际干散货海运需求主要特征

    1.2.1 全球主要矿商扩大产能，铁矿石供应速度加快

    进入2014年以来，各主要矿商纷纷扩大产能，铁矿石供应速度明显加快，尤其是澳大利亚的铁矿石出货量大幅度提高。

    1.2.2 澳大利亚铁矿石大量供应，挤压巴西铁矿石市场份额

    由于巴西淡水河谷产能投放速度较慢，澳大利亚三大矿商第一季度的销量均实现16%以上增长，而淡水河谷仅为4%，澳大利亚的铁矿石大幅度挤压巴西铁矿石的市场份额。1―5月份我国铁矿石进口量虽然实现19%的增长，但由于运距大幅度缩短，铁矿石吨海里数需求减少，对运价的提振作用大幅度削弱。

    1.2.3 全球煤炭供应过剩，主要需求端疲软

    从主要出口国来看：2014年1―5月份美国煤炭出口总量为4 360万t，比上年同期减少16%，其中，炼焦煤与上年同期相比下降9.4%，动力煤同比减少25%；4月份加拿大炼焦煤出口量同比下滑近2%，环比大幅下滑10%；由于欧洲需求减弱，5月份哥伦比亚煤炭出口量同比大幅下跌11%；5月份印尼煤炭出口量达3 532万t，较上月的3 456万t上涨2.19%。

    从主要进口国来看：韩国5月份煤炭进口量共计1 070万t，同比上涨5%。我国对煤炭需求疲软，环保压力加大，加上国内煤价处于低位，我国进口煤炭的增速大幅放缓。

    1.2.4 谷物运输旺季姗姗来迟，对运价支撑作用 有限

    谷物运输旺季姗姗来迟，贸易量有所增长，但需求增速放缓，对市场运价支撑作用有限，谷物运价指数持续走低。

    1.3 国际干散货运输船舶运力主要特征

    2014年6月初，世界干散货船队总运力约为7.4亿t，船舶数量达10 172艘，其中：海岬型船为2.99亿t，共计1 595艘；巴拿马型船为1.91亿t，共计2 425艘；大灵便型船为1.61亿t，共计3 046艘；小灵便型船为8 816万t，共计3 106艘。

    （1）运力增速继续放缓，但巴拿马型船仍保持高速增长。2014年6月初，全球运力同比增长5.1%，增速继续下滑，其中，巴拿马型船运力仍维持7.0%以上的增速，大灵便型船运力增速为5.9%。

    （2）运费市场低迷，船舶订单量大幅下滑，5月份有所反弹。由于市场运价大幅下滑，船舶交易价格持续上涨，4―5月份船舶订单量大幅下滑至载质量557.8万t，共计62艘。新造船价格持续上涨。截至2014年6月初，海岬型、卡萨姆型、大灵便型、小灵便型等主流船型新造船价格分别报收于5 750万、3 075万、2 825万、2 375万美元，除卡萨姆型价格维持不变以外，其他3种船型较上季度末分别上涨100万、75万、25万美元，上涨幅度缩小。

    （3）船舶交付量维持较低水平。4―5月份，全球共交付船舶载质量694.7万t，共计89艘，同比大幅减少。

    （4）船舶拆解量同比大幅下滑。4―5月份，全球干散货船舶共拆解载质量232万t，共计46艘，同比大幅下滑。

    2 2014年第三季度市场展望

    2.1 第二季度回暖步伐加快，第三季度经济增长加速

    2014年第二季度全球经济回暖步伐较第一季度加快，全球经济增长的分化格局更加明显，发达国家经济整体复苏势头强劲，但复苏力度显著不同：美国经济因天气不佳意外下滑后实现反弹；受消费税上调影响，日本经济在大幅回升后出现下滑；欧元区经济呈现温和复苏态势。新兴经济体经济增长下行压力较大，金砖五国经济增长面临巨大挑战，我国经济增长呈现缓中趋稳态势。

    第三季度全球经济增长将呈加速态势。美国经济复苏动力得到巩固，日本消费税政策对经济的负面影响逐渐消退，欧元区经济仍将维持温和复苏。新兴经济体经济增速将出现回升，我国经济第三季度将稳中略升。

    2.2 第三季度展望

    第二季度国际干散货运输市场的发展态势大大低于市场预期，原因在于我国经济增长结构出现重大转变。尤其是房地产业的阶段趋势转变使与房地产相关的行业需求大减，原材料及产成品的去库存化遇到强劲阻力，虽然基础设施投资在5月份大幅增长，但难以取代房地产业下滑所导致的缺口。

    我国经济结构转型影响国际干散货运输市场的走势。从经济增长的动力来看，投资在经济增长中的地位被弱化，甚至这种投资具有一定的结构调整性，而随着发达国家经济的好转，出口有望带来强劲改善，消费开始发力；从产业结构的角度看，产能过剩的解决途径步入正轨，一部分是由政府强劲推动，但更重要的是因产能过剩行业的形势越来越差，市场的淘汰机制也开始形成力量；从运力供给的角度来看，全球干散货船舶供给减缓已成定局，但需求的大幅度向下波动使运力过剩的局面更加严重。

    第三季度市场处于传统旺季，但因当前所存在的诸多问题而使旺季因素对国际干散货运输市场运费的支撑力度大打折扣。由于第二季度市场处于低位振荡态势，下行空间减小，市场预期低位反弹，加上旺季因素的部分支撑，第三季度市场运价将有所好转，但上升空间受到限制。

    （作者系上海国际航运研究中心市场分析师）