企业现金流管理研究
刘记华 易萍 朱艳君
【摘 要】 现金流管理是企业重要的管理活动之一。为了研究企业如何更好的预防现金流断裂，并且提高资金使用效率，本文从实际案例格力电器出发，通过阐述格力电器现金流管理的现状，分析现金流管理面临的挑战，再进一步提出合理化建议。
【关键词】 现金流管理 格力电器 挑战 建议
1引言
现金流管理是指通过预测、决策、计划、控制、报告、分析和再控制等管理方法，对经营、投资和筹资活动当前或未来一定时期内的现金流在数量和时间上进行安排的一种管理活动。企业应该协调好现金流量的收支，这样才可以更顺利的组织经营活动。我国现金流管理引入时间较短，大多数企业对其重要性认识不足，运用水平不高而且指导企业运营的能力不强。
2格力电器现金流管理现状分析
2.1格力电器基本情况介绍。珠海格力电器股份有限公司，总部位于广东省珠海市，成立于1991年，是一家多元化的全球型工业集团，主营家用空调、暖通设备、智能装备、生活电器、空气能、热水器、工业制品等产品。2018年度营业收入2000亿元，家用空调产销量自1995年起连续23年位居中国空调行业第一。2015年5月，格力电器大步挺进全球500强企业阵营，位居“福布斯全球2000强”第385名，家用电器类排名全球第一位。
2.2格力电器现金流管理现状。
2.2.1现金流管理的财务现状。格力大部分负债都是流动负债，且以应付账款、应付票据为主格力近8年的现金流主要来源于营业活动现金流，很少来源于投资或筹资活动现金流。虽然格力的业绩可人，但同时也说明格力占总资产比重43%的货币资金除用于企业日常生产经营之外，很可能处于闲置状态。
2.2.2现金流管理的生产环节现状。格力对下游经销商实行款到发货、对上游供应商实行货到付款，且有一定账期限制。这种生产模式被定义为OPM战略。格力通过利用规模效应，增强与供应商的议价能力，将占用在存货和应收账款的资金及其资金成本转移给供应商，以满足企业生产经营的需要，而不用外部融资和自有资金这种成本更高的方式。
2.2.3现金流管理的营销环节现状。格力设立区域分销渠道即与省级大规模的经销商联合成立区域销售公司，再由省级销售公司与市经销商合作成立次级销售公司，而格力主要进行产品输送和宏观方面的把握，由各级销售公司负责开拓和维护市场。通过直接让经销商开拓本地市场，减少了格力的市场开拓费，而且将商品直接存放在市场当地，减少了一大笔库存费。此外，格力还创立了“淡季贴息返利”模式和“年终返利”模式，这些营销模式让格力节省了大笔资金，但也多了大量的其他流动负债。
3格力电器现金流管理面临的挑战
3.1自由资金闲置。格力资金占总资产比重近年来一直在上升，2018年达到45%，拥有足够的自由资金可以增强流动性，给债权人和股东传递安全的信号，可以应对不时之需，支付企业日常开支和经销商淡季返利，也可以为未来项目做投资准备。然而，过多闲余的资金降低了资金的利用效率。格力比一般企业抗风险的能力更强，也更容易接触到各种有发展前景的投资项目。虽然格力拥有较多的现金，但同时也看出格力目前还没有找到合适的投资渠道。
3.2存貨积压。格力的存货周转天数在2012年至2018年都在45天到85天之间波动，过于波动的存货周转天数会导致坏账成本和机会成本的增加，降低资金的使用效率，那么企业相关的运营风险也会增加。格力收入的90%来源于空调，如何加快存货的周转速度成为格力电器需要面对的难题。
3.3银行抵押担保条件变多。国美电器因巨额抵押存款，银行出于安全性考虑，要求国美应付票据的保证金比例高达61.7%，同时提供第三方担保。如果国美还坚持用应付票据购货，那么它必须把大量现金放在银行，这严重降低了资金的使用效率;同时，受去杠杆的影响，银行对很多传统行业融资政策的限制越来越多;近几年国家也出台了相关政策限制占用供货商货款。从“OPM”模式中收益颇多的格力显然也必须面临来自银行巨大的压力，做出相应的措施。
4格力电器现金流管理改进策略
4.1改变资金利用方式。通过挤占上下游企业的货款，等同于获得了无息贷款，而且获得速度快、弹性高，但家电行业供货商付现率越来越高，又加上银行应付票据担保率的潜在压力。格力可以适当减少占用供应商和经销商的货款，让上下游企业的资金尽快回收以得到更好的发展，再凭借多年的良好合作关系以及强大的行业地位，与上下游企业协议争取更大的销售折扣和其他优惠。此外，格力可以在充分了解供货商的信用情况和风险系数的前提下，给一些融资困难但风险较小的经销商和供货商提供融资，减轻上下游企业的现金流压力。在整个产业链中，格力不仅能够获得投资收益，找到新的投资价值突破点，盘活闲置的资金，而且上下游企业有新的现金支持得到了更好的发展，促进了整个产业的前进，格力由资金占用方变成了投资方，行业话语权会大大增强。
4.2促进产业链信息化。在大数据时代，线上线下渠道的信息可以得到更大程度的共享，格力可以利用信息共享满足消费者的各种产品需求。但据有关报告显示，格力的空调零售额在线上市场仅排在第三位，排在第一的美的线上销售额是格力的两倍，美的空调的零售量在线下市场也超过格力，稳居第一。所以，格力应加大投入建设线上销售渠道，着提升消费者在格力销售官网的体验度，尽量减少对外部线上销售渠道的依赖，获得更多的主动权。
4.3开发海外市场。国际市场方面，除知名度很广的欧美市场之外，格力可以大力开发东南亚市场，东南亚由于气候因素对空调的需求量更大，而且东南亚华人众多，格力相对于日本东芝、松下和韩国的LG等品牌来说竞争力更强。格力可以加大东南亚市场的投入，海外销量增加，则存货周转速度变快，总体营业收入更多，企业营业现金流也更多。
5总结
本文以格力电器为例探讨企业现金流管理的现状及其挑战，再针对这些挑战提出解决措施。格力在现金流管理方面，存在资金闲置、存货积压的挑战，针对这些挑战提出三点改进策略：改变资金利用方式、促进产业链信息化和开发海外市场。
【参考文献】
[1] 李晓丽.格力电器财务报表分析[J].合作经济与科技.2018（8）.
[2] 冯嘉伟，陈慧玲.格力电器现金流管理问题研究[A]，2017，（12）：95-96.
