财务公司有价证券投资业务存在的问题及对策研究

    于剑波

    摘 要：本文以财务公司为特定的研究主体，为了在加强资金集中管理的基础上，提高沉淀资金的使用效率，提升企业集团的综合实力，分析了财务公司在有价证券投资业务中遇到的问题，并提出合理对策。

    关键词：财务公司 ?有价证券 ?风险 ?对策

    财务公司是经中国银保监会批准设立的持牌金融机构。我国在1987年首次批准设立第一家企业集团财务公司，自此各行业领域的大型企业集团先后创办了财务公司，财务公司呈现出蓬勃发展的态势。各企业集团设立财务公司的目的是为加强资金集中管理和提高资金使用效率，为企业集团成员单位提供专业化金融服务。财务公司经批准主要开展四方面业务，分别是资金结算、存贷业务、对外投资和中介服务。其中对外投资业务包含有价证券投资和金融股权投资两个方面。本文主要研究财务公司在开展有价证券投资的业务中可能产生的问题，并针对这些问题提出解决对策。

    一、研究背景

    資金是一个企业发展的血液。加强资金管理，防控资金风险，提高资金的运转效率是企业获得稳健、高效、持续的发展的必由之路。企业集团通过设立财务公司实现了资金的集中管理，有效防范了原先分散管理带来的资金跑冒滴漏的弊病，但如何稳健高效开展有价证券投资业务，提高沉淀资金的使用效益是关乎资金集中管理成功与否的重要环节。由于各企业集团自身所处的行业背景及所面临的宏观、微观市场发展形势不同，部分财务公司存在因为投资管理存在漏洞或投资项目决策失误导致投资损失的现象。由此在不同时期金融政策影响和风险偏好选择下，财务公司如何正确选择有价证券投资项目、科学防控投资风险、预测投资业务未来发展的趋势已经成为必须要进行深入探讨的课题。加强财务公司内部控制，完善投资管理，使有价证券投资业务成为提高沉淀资金使用效益的强大助力，我们需要直面财务公司在开展有价证券投资业务时面临的内外部问题并寻求解决的方案，使得财务公司的资金集中管理运营机制的效用达到最强。

    二、进行有价证券投资业务的原因

    财务公司的成立初步实现了企业集团资金的集中管理、统一管理、统筹安排和高效运转，增强了企业对内部资金的统筹调配和严密监控能力，有效提高了资金的使用效率。随着各企业集团资金集中管理工作的进一步深化，资金集中量将迅速增加，形成了大量的存贷差资金。如果这部分资金只能作为低效的同业款项存放于商业银行，将远远不能弥补财务公司向企业成员单位付出的高成本的定期存款利率。但财务公司与其他金融机构一样，同样要面临生存与发展的问题，一定程度上要承受市场竞争的压力。因此财务公司要想在日益激烈的市场竞争中长期生存与发展，就必须对资金集中管理中形成的沉淀资金实施有效管理，这对财务公司在保证资金流动性的前提下兼顾安全性、盈利性开展有价证券投资提出了新的挑战。

    三、有价证券投资业务存在的问题和解决办法

    （一）国内证券投资市场不稳定性，难以预测

    我国证券市场的起步晚于国外证券市场，国内证券市场在制度完备性、运行机制、风险对冲、产品结构及产品多样性方面还较大的提升空间，加之市场投资者的投资理念还不甚成熟，所以导致我国证券市场极其容易出现大幅度波动。同时证券市场发展还受到国内经济运行和金融市场形势的直接影响，当国内经济和金融市场出现萧条不景气的时候，会对财务公司的有价证券投资带来重大影响。

    为了降低上述证券市场不稳定因素对财务公司有价证券投资业务的冲击，在外部市场环境无法控制的前提下，提高财务公司自身应对证券市场变化的能力，加强自身的投资管理，并结合业务实际建立稳定的风险控制体系与合理的资产配置结构，从而获取投资收益是财务公司适应证券市场变化的唯一路径。此外如何有效提升风险防范意识也将是财务公司管理者需要共同商议的重要话题之一。

    （二）有价证券投资风险的存在

    既然财务公司已经选择开展有价证券投资，那么财务公司管理者和业务人员应该意识到投资业务存在的固有风险。财务公司对金融市场的了解程度，获取市场信息的及时性，甄别金融市场信息真实性、可靠性的能力，都是防范投资风险应该考虑在内的重要因素。除了这些外部环境与信息的风险以外，财务公司开展投资业务交易时的交易操作风险，交易对手的信用风险、选择投资项目的决策风险以及社会道德风险等等都将会是财务公司开展投资业务需要直面的风险。

    在保障资金安全的前提下稳健开展有价证券投资业务，要建立符合财务公司管理实际的投资业务风险管理体系，加强自身的风险防控机制建设实力，构建风险预测系统，实施有效内部控制，从而实现对投资业务风险的科学评估、反馈和缓释对冲。同时要加强财务公司投资决策管理、完善投资业务制度流程、强化对投资执行过程的内部监督，制订应对各类风险的应急管理措施，最大程度防控有价证券投资业务各类风险的发生。

    （三）专业性人才的缺失，财务公司投研团队力量薄弱

    财务公司本身是在不同行业类型企业集团基础上设立的金融机构，由于大多数财务公司背靠的企业集团的行业属性往往与金融业务运营不相关，因此开展有价证券投资业务时，与专门从事证券投资管理工作的专业机构相比较而言，显然缺少相关运营管理经验的积累。加之受限于财务公司属于企业集团的内生性机构的特殊性，大多数员工原先都是从事会计核算和财务管理的人员，缺少具备成熟金融运营管理经验和操作技能的人才储备。财务公司开展有价证券投资业务时，业务人员仅仅凭借财务专业知识是远远无法满足投资项目选择、决策和投资风险防控要求的，通过有价证券投资业务实现企业资金增值保值的目标将承受较大的风险压力。

    财务公司要大力实施内部金融专业培训，加强员工的系统性学习和定向学习，让员工在业务的市场判断、分析决策、精准操作等方面专业工作能力得到有效提高。要尝试聘请或引进一些熟悉金融市场，并有丰富投资经验的专业人才，通过外生性动力的发挥推动财务公司的投资业务水平的快速提高。同时要通过有计划安排员工到金融同业机构进行学习交流，拓展业务合作渠道，搜集金融市场发展信息，为今后有价证券投资业务的开展奠定坚实的基础。

    四、结束语

    本文通过深入分析财务公司有价证券投资业务中可能出现的问题，提出了应对金融市场环境变化、防范有价证券投资风险、提高投资人员专业素养的应对措施。对于企业集团来说，财务公司开展有价证券投资业务虽然目前只是加强资金管理过程中的次要需求，但是不断提升财务公司的有价证券投资业务管理水平将是企业成功构建大司库管理的必修课之一。

    参考文献：

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