合理运用资本市场促进军工企业改革
潘国建
摘 要：我国军工企业虽然整体规模较大，但在国际上竞争力却不是很强，这从侧面反映了我国军工企业发展的现状。要想军工企业做大做强，为我国武装力量提供可靠的装备保障，就必须要进行相应改革。通过资本市场的运作，引入现代企业的管理模式是促进军工改革的重要方向，本文主要讨论了资本市场对企业的积极作用以及通过资本市场来对军工企业进行改革所要面临的问题，同时也给出了相关的对策措施。
关键词：军工企业；资本市场；改革
军工企业在任何国家都是一个独特的企业主体，因其主要产品涉及国家安全，故企业经营好坏就不是一个企业的事情，而是关系到国家安全，民族存亡的大事。新中国以后，我们逐步建立了较完善的军工体系，直至上世纪八十年度，军工企业在国民经济一直占据重要地位。改革开放后，我国根据国家发展的实际情况，对军工企业进行了较大改革，优化了我国军工企业的分工与布局。然而在新世纪，军工企业又遇到了瓶颈，管理思维、科研水平等的相对落后导致在一些领域我们的军工产品没有优势，特别是与欧美军工企业相比，我们的军工企业只是简单的“规模大”，离做强还有很大差距。军工企业亟待进行一场改革，以帮助我国的军工企业林立于世界优秀军工企业之林。以欧美军工企业为鉴，现阶段军工企业要想获得较大发展，资本市场的支持作用必不可少。
一、资本市场对现代企业的支持作用
（一）直接融资功能。资本市场作为一个将资金作为配置资源的市场，其对企业最直接的作用就是在市场上可以得到自己想要的发展资本。现代企业不同于传统资本家的家族式企业那样，企业的资本就是家族控制，不会和别的个体分享，也不同于计划经济时代的企业，资本主要来源就是国家拨款或者是行政指令的银行借贷。企业资本作为一项生产资料，完全突破了以前来源的局限，已经成为一个开放的领域。同时，随着生产方式的变化，企业的生产越来越依赖前期的资本投入，而这种资本投入可能是占据较长时间却不产生收益，甚至可能永远没有收益，也有可能在长时间的投入后产生几倍甚至几十倍几百倍的收益。那么企业从哪里获得资本，怎么才能获得这些资本，在今天就是以股票市场、债券市场为代表的资本市场。正是这些资本市场，帮助企业以较低的成本，较快的速度获得发展所需的资本。
（二）保证企业行为合理化。在成熟资本市场中，放弃企业股份，不再拥有这部分生产资料的，一般是对该企业未来的发展失去信心的自然人和法人，而增持或购买企业股权的基本上都是对该企业未来的发展有信心的自然人和法人，当然也有部分单纯跟风投机的人，但是这部分人不是主流。这样不仅可以使企业直接得到必需资金，而且还可以通过市场对投资者进行选择和再选择，合理调整企业的资本结构，实现绝大部分的企业生产资料所有者都是对企业的未来发展有信心的，同时又是有能力有条件在企业中行使权力的法人和自然人。这样就保证了在企业中能合理发挥作用的生产资料所有者都是有能力有信心的，进而也就保证了企业行为的合理化。
二、运用资本市场进行军工企业改革面临的问题
（一）思想上偏向于保守。军工企业因其关系到国家安全，因此在我国国企改革中一直趋向于保守，特别是股权上的改革。因此，即使拿出来上市交易的也只是军工企业中的民用产品部门，或者是以民用为主的军民融合部门。普遍的担忧是认为一旦全面开放股权交易，可能会对国家安全构成威胁。这样偏向保守的思想是现阶段我们军工改革面临的最大问题。
（二）相关法规制度还不够完善。军工改革之所以现在还相对谨慎，这和我们现阶段相关的法规制度不完善有着很大关系。美国的军工企业基本是各大财团控制的，其主导权是在私人手里的，其运行是按照市场化模式进行的，但国家对军工企业的控制其实并不弱，这很大程度上就是依靠完善的法规制度对其实施的制约作用。然而我国在改革开放后虽然对法律体系进行了较为系统的建设，但针对军工的相关法律法规并不完善，同时法律意识的淡薄让人对现有法律的执行情况也较为担忧。一旦进行股份制改造，军工企业会不会被恶意收购，军工的运行会不会还是和现在一样能够按照国家的意志进行，都还是一个未知数。
（三）资本市场管理有待加强和完善。虽然我国的资本市场随改革开放到现在已经进行了几十年的建设，市场已经初步具备了西方资本市场的融资等一般功能，但因为制度建设上还有缺陷，资本市场中的投资个体也不如西方资本市场中的那样成熟，市场中还是存在大量投机行为，同时市场也极度不稳定。类似于2007-2008的股市，经历一波波澜壮阔的牛市行情之后，股市发生了暴跌，而后进入了长达六七年的熊市。如果军工企业全面开放将股权进入这样一个不成熟的市场，那对军工企业的发展无疑是会产生极大负面影响的。谁也不能保证，在这样的市场中，军工企业能独善其身，不被市场所累，还能正常进行生产而不受影响。
三、运用资本市场进行军工改革的对策
（一）制定完善的产权法规，推进军工改革。深化军工企业的改革，需要从顶层制定和完善相关的法规体系来把握军工企业发展的方向性问题。要弱化企业出资人依靠行政手段管理企业的行为，制定不依赖产权管控军工企业的法律法规和政策。要通过法规的约束，促进国有股东代表适应现代企业的管理制度，习惯通过董事会、股东会以及公司章程和国家法律法规表达意见。要使这些国有股东代表习惯于相对控股企业的管理，同时要防止国有股东代表不作为，沦为个别人或个别股东的工具。要根据国家在不同军工企业中占比情况的不同制定相应的法规和政策。只有制定完善的法规体系才能确保军工的生产发展能与国家意志相一致，确保我国军工企业的独立性以及社会主义国家的性质不发生变化。
（二）进一步解放思想，加快军工企业股份制改造。现阶段，我们应该如当年破除姓“资”还是姓“社”这一问题一样，破除思想障碍，不能把股份制改造当成洪水猛兽。西方的的各种经验都可以为我们所用，像美国的国家不控股但有法律制度进行各种限制、英国的私有化和“金股”制度、意大利的参与制等等经验，都可以作为经验加以借鉴。因此，我们应当放开思想，研究探索适合我国国情的股份制改革方案，既实现军工企业的自身发展，又不改军工企业的本质属性。
（三）完善具有中国特色的资本市场。现阶段我们的资本市场还有很多漏洞，股市IPO的不完善，投资参与主体的不成熟，法制保障的不全面等等，因此需加强对资本市场的管理，建立健全相关制度，以确保资本市场的稳定。同时，我们还应看到，中国的资本市场还有其自身的特殊性，他不太可能出现美国花旗财团、波士顿财团等这样巨无霸式的私人财团，我们国家的大量资本还是掌握在国家或者集体手里，类似于各类社保基金、养老金、中投公司等等，其性质还是属于全民所有或集体所有的，我们的资本并不完全和西方财团的资本一样只追求资本的收益。因此，如果能合理运用这部分资本，在军工企业中占据适当的比重，既实现了军工企业的融资目的，也从另一种意义上实现了大型国企的“全民所有”，而实现这一切，就需要我们建立起一个健全完善的资本市场。
总之，通过资本市场来实现我国军工企业的改革是一条相对有经验可借鉴也相对科学合理的道路。要充分利用资本市场能够优化资源配置的之一优势，为我军工企业所用，实现军工企业的良性发展。
参考文献：
[1] 吴献东. 军工企业与资本市场和政府的关系[M].北京：航空工业出版社，2013.1
[2] 巴淑娜 江西平. 资本市场对企业的作用[J].商场现代化2007（8）.
[3] 孙岩. 促进我国资本市场良性运转的对策[J].商情2015（2）.
摘 要：我国军工企业虽然整体规模较大，但在国际上竞争力却不是很强，这从侧面反映了我国军工企业发展的现状。要想军工企业做大做强，为我国武装力量提供可靠的装备保障，就必须要进行相应改革。通过资本市场的运作，引入现代企业的管理模式是促进军工改革的重要方向，本文主要讨论了资本市场对企业的积极作用以及通过资本市场来对军工企业进行改革所要面临的问题，同时也给出了相关的对策措施。
关键词：军工企业；资本市场；改革
军工企业在任何国家都是一个独特的企业主体，因其主要产品涉及国家安全，故企业经营好坏就不是一个企业的事情，而是关系到国家安全，民族存亡的大事。新中国以后，我们逐步建立了较完善的军工体系，直至上世纪八十年度，军工企业在国民经济一直占据重要地位。改革开放后，我国根据国家发展的实际情况，对军工企业进行了较大改革，优化了我国军工企业的分工与布局。然而在新世纪，军工企业又遇到了瓶颈，管理思维、科研水平等的相对落后导致在一些领域我们的军工产品没有优势，特别是与欧美军工企业相比，我们的军工企业只是简单的“规模大”，离做强还有很大差距。军工企业亟待进行一场改革，以帮助我国的军工企业林立于世界优秀军工企业之林。以欧美军工企业为鉴，现阶段军工企业要想获得较大发展，资本市场的支持作用必不可少。
一、资本市场对现代企业的支持作用
（一）直接融资功能。资本市场作为一个将资金作为配置资源的市场，其对企业最直接的作用就是在市场上可以得到自己想要的发展资本。现代企业不同于传统资本家的家族式企业那样，企业的资本就是家族控制，不会和别的个体分享，也不同于计划经济时代的企业，资本主要来源就是国家拨款或者是行政指令的银行借贷。企业资本作为一项生产资料，完全突破了以前来源的局限，已经成为一个开放的领域。同时，随着生产方式的变化，企业的生产越来越依赖前期的资本投入，而这种资本投入可能是占据较长时间却不产生收益，甚至可能永远没有收益，也有可能在长时间的投入后产生几倍甚至几十倍几百倍的收益。那么企业从哪里获得资本，怎么才能获得这些资本，在今天就是以股票市场、债券市场为代表的资本市场。正是这些资本市场，帮助企业以较低的成本，较快的速度获得发展所需的资本。
（二）保证企业行为合理化。在成熟资本市场中，放弃企业股份，不再拥有这部分生产资料的，一般是对该企业未来的发展失去信心的自然人和法人，而增持或购买企业股权的基本上都是对该企业未来的发展有信心的自然人和法人，当然也有部分单纯跟风投机的人，但是这部分人不是主流。这样不仅可以使企业直接得到必需资金，而且还可以通过市场对投资者进行选择和再选择，合理调整企业的资本结构，实现绝大部分的企业生产资料所有者都是对企业的未来发展有信心的，同时又是有能力有条件在企业中行使权力的法人和自然人。这样就保证了在企业中能合理发挥作用的生产资料所有者都是有能力有信心的，进而也就保证了企业行为的合理化。
二、运用资本市场进行军工企业改革面临的问题
（一）思想上偏向于保守。军工企业因其关系到国家安全，因此在我国国企改革中一直趋向于保守，特别是股权上的改革。因此，即使拿出来上市交易的也只是军工企业中的民用产品部门，或者是以民用为主的军民融合部门。普遍的担忧是认为一旦全面开放股权交易，可能会对国家安全构成威胁。这样偏向保守的思想是现阶段我们军工改革面临的最大问题。
（二）相关法规制度还不够完善。军工改革之所以现在还相对谨慎，这和我们现阶段相关的法规制度不完善有着很大关系。美国的军工企业基本是各大财团控制的，其主导权是在私人手里的，其运行是按照市场化模式进行的，但国家对军工企业的控制其实并不弱，这很大程度上就是依靠完善的法规制度对其实施的制约作用。然而我国在改革开放后虽然对法律体系进行了较为系统的建设，但针对军工的相关法律法规并不完善，同时法律意识的淡薄让人对现有法律的执行情况也较为担忧。一旦进行股份制改造，军工企业会不会被恶意收购，军工的运行会不会还是和现在一样能够按照国家的意志进行，都还是一个未知数。
（三）资本市场管理有待加强和完善。虽然我国的资本市场随改革开放到现在已经进行了几十年的建设，市场已经初步具备了西方资本市场的融资等一般功能，但因为制度建设上还有缺陷，资本市场中的投资个体也不如西方资本市场中的那样成熟，市场中还是存在大量投机行为，同时市场也极度不稳定。类似于2007-2008的股市，经历一波波澜壮阔的牛市行情之后，股市发生了暴跌，而后进入了长达六七年的熊市。如果军工企业全面开放将股权进入这样一个不成熟的市场，那对军工企业的发展无疑是会产生极大负面影响的。谁也不能保证，在这样的市场中，军工企业能独善其身，不被市场所累，还能正常进行生产而不受影响。
三、运用资本市场进行军工改革的对策
（一）制定完善的产权法规，推进军工改革。深化军工企业的改革，需要从顶层制定和完善相关的法规体系来把握军工企业发展的方向性问题。要弱化企业出资人依靠行政手段管理企业的行为，制定不依赖产权管控军工企业的法律法规和政策。要通过法规的约束，促进国有股东代表适应现代企业的管理制度，习惯通过董事会、股东会以及公司章程和国家法律法规表达意见。要使这些国有股东代表习惯于相对控股企业的管理，同时要防止国有股东代表不作为，沦为个别人或个别股东的工具。要根据国家在不同军工企业中占比情况的不同制定相应的法规和政策。只有制定完善的法规体系才能确保军工的生产发展能与国家意志相一致，确保我国军工企业的独立性以及社会主义国家的性质不发生变化。
（二）进一步解放思想，加快军工企业股份制改造。现阶段，我们应该如当年破除姓“资”还是姓“社”这一问题一样，破除思想障碍，不能把股份制改造当成洪水猛兽。西方的的各种经验都可以为我们所用，像美国的国家不控股但有法律制度进行各种限制、英国的私有化和“金股”制度、意大利的参与制等等经验，都可以作为经验加以借鉴。因此，我们应当放开思想，研究探索适合我国国情的股份制改革方案，既实现军工企业的自身发展，又不改军工企业的本质属性。
（三）完善具有中国特色的资本市场。现阶段我们的资本市场还有很多漏洞，股市IPO的不完善，投资参与主体的不成熟，法制保障的不全面等等，因此需加强对资本市场的管理，建立健全相关制度，以确保资本市场的稳定。同时，我们还应看到，中国的资本市场还有其自身的特殊性，他不太可能出现美国花旗财团、波士顿财团等这样巨无霸式的私人财团，我们国家的大量资本还是掌握在国家或者集体手里，类似于各类社保基金、养老金、中投公司等等，其性质还是属于全民所有或集体所有的，我们的资本并不完全和西方财团的资本一样只追求资本的收益。因此，如果能合理运用这部分资本，在军工企业中占据适当的比重，既实现了军工企业的融资目的，也从另一种意义上实现了大型国企的“全民所有”，而实现这一切，就需要我们建立起一个健全完善的资本市场。
总之，通过资本市场来实现我国军工企业的改革是一条相对有经验可借鉴也相对科学合理的道路。要充分利用资本市场能够优化资源配置的之一优势，为我军工企业所用，实现军工企业的良性发展。
参考文献：
[1] 吴献东. 军工企业与资本市场和政府的关系[M].北京：航空工业出版社，2013.1
[2] 巴淑娜 江西平. 资本市场对企业的作用[J].商场现代化2007（8）.
[3] 孙岩. 促进我国资本市场良性运转的对策[J].商情2015（2）.
