企业负债经营的财务分析

    孔俪凝

    摘 要：近几年来，许多企业为了加快自身发展，选择采用负债经营方式来进行企业的生产经营活动。但是，负债经营不只能够给企业的发展带来相应的机遇，也会给企业带去比较大的经营风险。本文主要通过对负债经营带给企业财务的利和蔽两方面进行相应的分析和探讨。

    关键词：企业；负债经营；财务分析；措施

    负债经营，又称举债经营，其主要是指企业通过向银行借款、发行债券、租赁以及商业信用等方式为企业筹集资金，从而用以企业的生产经营活动的一种经营方式。负债经营是随着经济的不断发展而出现的在现代企业中应用比较广的一种经营策略和手段。负债经营在我国企业的生产经营活动中应用的越来越广泛，其在带给了企业许多发展机遇的同时，也给企业带来了相应的风险，由此可以看出负债经营的实质就是借贷资金有偿使用的风险性经营。

    一、负债经营给企业带来的优势和机遇

    企业为了加快自身的发展而采用负债经营的模式来进行自身的生产经营活动，那么企业负债能给企业带来哪些好处呢，经过具体分析我们将负债经营给企业带来的好处分为以下几点：

    1.通过使用负债经营，有利于提高企业的经营规模，增强企业的市场竞争能力。市场经济是竞争经济，竞争的成败除了与竞争方式等有关外，还取决于企业的竞争实力，即企业的资金规模。企业通过举债可以在较短的时间内筹集足够的资金扩大经营规模，参与市场竞争。

    2.通过使用负债经营，可使企业得到财务杠杆效益，提高企业股东的收益。在投资利润率大于债务利息率的情况下，由于企业支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增加时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低，从而给企业所有者带来额外的收益。如果企业能够获得的利润越大，那么企业获得的经济效益也就越高。

    3.通过使用负债经营，可以使企业获得节税收益。企业负债应按期支付利息，根据现代企业会计制度中的有关规定，负债利息应在税前支付。在同样经营利润的条件下，负债经营与无债经营企业相比，由于上缴的所得税减少，企业可获得潜在的利益。

    4.通过使用负债经营，可减少货币贬值的损失，能使企业在通货膨胀的环境下受益。在通货膨胀的情况下，利用举债扩大再生产比自我积累资本更有利，因为通货膨胀可以导致货币贬值，借款与还款时的利率差，使债务人偿还资金的实际价值比没发生通货膨胀时的价值要小，实际上债务人将货币贬值的风险转稼到债权人身上，减少了由于通货膨胀造成的损失，让企业在这个过程中受益。

    5.通过使用负债经营，可以降低综合资金成本。企业借入资金，不论盈亏均应按期偿还本息，对于债权人来说风险较小。同时，企业除还本付息外，不再承担其他经济责任，不象发行股票那样，在税后还要支付一笔不小的股利，而且企业支付的利息是在成本中列支的，不需要负担所得税。

    6.通过使用负债经营，有助于企业管理人员将企业的控制权集中在一起。当企业决定要采用筹资的方式来促进企业发展的时候，若采用发行股票的方式来进行筹资的话，那样就会使企业的股权变得分散起来，不利于企业的控制和管理工作的进行。而如果企业选择使用负债经营来进行筹资的话，不仅使企业筹到了想要的资本，还可以避免企业控制权的分散，从而便于企业管理人员对企业的控制和管理工作的落实。

    二、负债经营给企业带来的风险和挑战

    前文已说过，通过使用负债经营可以让企业在筹资成功的同时又不分散企业的股权，让企业在获得相应的资金后及时的用于生产经营活动中来，用以促进企业的发展，使企业能够获得更多的经济效益。但是，由于负债经营属于一种风险投资，其具有比较大的风险性，当企业无法承受风险，或者说负债过多的时候，就会在一定程度上制约企业生产经营活动的顺利进行，使企业出现财政危机。

    我们对于负债经营给企业带来的风险进行分析，主要体现在以下几点：

    1.万事都是有利有弊的，负债经营在带给企业财务杠杆效应的同时，许多人忽视了负债经营可能会给企业的财务带来的风险。例如，由于企业的债务利息是固定不变的，那么如果企业创造的价值过低或者当企业正处在经济困境的时候，过高的债务利息就会成为企业的沉重负担，严重影响企业正常的生产经营活动的进行。

    2.当企业使用负债经营后，企业就很难再次进行筹资经营，从而极大的提高了企业再次使用负债经营筹资的风险。从负债经营的本质来看，企业通过使用负债经营极大的增加了自身的负债率，这样就导致企业对于债权人的债权保障能力降低了许多，在负债高利息的负担下，企业就很难再次使用筹资来进行经营，即负债经营在削弱了企业再次使用负债经营进行筹资的能力的同时，还极大的提高了企业再次使用负债经营筹资或其它方式筹资的风险，从而使企业在未来如果遇到面临经济困境而只能通过筹资来解决的状况时，若该企业选择再次利用负债经营进行筹资，那么企业面临的经济风险和机会成本都会大大提高，企业扭转经济困境的几率也会降低，而就算企业成功了，那么如此多的债务利息往往会让企业不堪重负。

    3.负债经营会给企业带来非常大的财务经营风险。负债经营是企业为了自身发展而选择使用的经营方式，由于负债经营会给企业带来比较高的负债利益，那么企业生产经营活动所获得的利润价值就必须要高于企业负债利息的价值，不然就会出现收不抵支的现象，从而在造成企业比较大的经济亏损的同时，还会严重影响企业的偿债能力。由此可见，随着负债经营给企业带来高负债率的影响下，给企业的生产经营活动带来了相当大的挑战，而在过高的负债率下，还大大增加了企业生产经营活动的风险。

    参考文献：

    [1]姚雪超.浅谈企业适度负债经营[J].中国商贸，2010（28）.

    [2]聂喜容.企业负债经营风险分析[J].中外企业家，2013（34）.