疫情之下外贸的“高光时刻”

    乔虹

    我国经济长期向好的基本面没有变，外贸量稳质升的发展态势有较好支撑，一系列稳外贸举措陆续落地，缓解外贸企业担忧，助推外贸实现可持续发展。

    2022年1月14日，海关总署公布最新数据，2021年中国货物贸易进出口总值39.1万亿元，同比增长21.4%。其中，出口21.73万亿元，同比增长21.2%;进口17.37万亿元，同比增长21.5%。以美元计价，进出口规模达到了6.05万亿美元，外贸表现强韧。

    外贸的“高光时刻”，源于中国有效防控疫情的“红利效应”，也是中国经济长期向好基本面的体现、外贸韧性与实力的凸显。

    2022年能否延续2021年外贸的“高光时刻”？我认为由于中国经济产业链韧性比较强，产业链完整，配套能力比较强，2022年中国出口仍将具有韧性，但增速可能边际放缓。再加上2021年外贸进出口的高基数，今年继续保持高速增长的难度较大。

    疫情是把“双刃剑”

    全球贸易经历了2020年大幅回落，在2020年低基数效应、需求强劲复苏、各国推出经济刺激方案以及大宗商品价格上涨等因素的影响下，2021年全球贸易实现了强劲复苏。尤其是中国外贸在这样的环境下更是亮眼，在经济增长的“三驾马车”中，外贸这驾“马车”最给力。

    全球商品贸易最大的不确定性来自疫情。中国率先控制疫情，有序复工复产，为生产和出口提供了良好环境。2021年，中国进出口规模达到了6.05万亿元，这一年的外贸增量达到了1.4万亿元，经历了一个“高光时刻”，成为经济增长的主要支撑力。2020年到2021年，支撑中国出口的主要是以下几大类产品。

    第一，电子类产品。电子类产品里面以PC机和平板电脑为主，这个方面从疫情开始的2020年二季度就进入一个小高峰，到了2020年第三季度，又出现第二波高峰，一直到2021年上半年，都维持着较强的增长态势。尤其是2020年第一季度基数非常低，2021年第一季度就显得增长非常高，呈现出一个非常夺目的“高光时刻”。这类产品出口旺盛主要是由于疫情之下居民在家工作的需求，很多人需要购买计算机以及相关的电子产品，甚至需要重新设计一套办公系统。

    第二，人们在家待久了，开始想把自己家里的环境进行美化，这些需求基本涉及中国出口的耐用消费品，特别是家具、灯具等。在2020年第二季度越来越凸显，这方面的出口增长创了历年新高，这种情况一直维持到2021年第三季度，这类商品的需求持续坚挺的时间挺长。

    第三，主要是与抗疫需求相关，比如口罩、防护服、呼吸机等医疗设备。这些需求在2020年持续了一年，尤其后三个季度最为强劲，2021年增长依然不错，但是没有像2020年一开始每个家庭都囤积时候的力度那幺大。这类产品出口的需求比前面两类产品表现得稍微弱一点。

    所以，上述三类产品是中国过去两年出口的最主要的驱动力，为保证整个宏观经济的稳定性带来有力支撑。可见，疫情也是一把“双刃剑”，给企业发展带来挑战的同时也带来了机遇，疫情虽然摧毁了某些商品的贸易，但同时促使了其他商品的贸易。

    “高光时刻”能否持续？

    亮眼数据背后，并非没有隐忧。纵观2021年的外贸数据，从季度看，第一、二、三季度中国进出口同比增速呈现逐步回落态势。

    订单高涨的背后，运力不足、运费高涨，大宗商品和原材料价格上涨，人民币汇率升值压力……有货出不去，有单没利润，成为当下不少外贸企业心头担忧。特别是部分地区疫情和电力供应紧张等情况，也对出口形成了一定制约。

    外贸的“高光时刻”能持续多久？一方面随着全球疫情逐步得到控制，复工复产加速，外部需求增大，将会对中国出口产生进一步拉动作用;但另一方面，防疫物资出口量剧增等“一次性因素”也会逐步消退。正反因素相互影响，外贸面临的挑战依然不小。

    2022年，外贸运行的确面临一定的压力：第一，中国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力;第二，全球疫情形势依然严峻;第三，叠加2021年外贸基数较高等因素，2021年出口的“高光时刻”在2022年延续看起来比较困难。如果奥密克戎最后判定并不是一个非常具有破坏力的病毒，不会使得欧美国家大规模封城，导致大家居家上班、无法上学的状态，如果开放可以正常化，外需对中国出口的支撑力依旧持续，边际贡献可能会呈现下降。

    此外，中国出口的竞争优势不再那幺明显。2021年，很多业界人士表示，出口不会好太久，因为其他国家随着疫情好转都追上来了，没想到又来了德尔塔病毒这一波疫情，尤其是东南亚受损比较严重，和我们制造业出口竞争的优势仍然拉得比较开。但是从2021年年底到现在来看，很多新兴市场承接复工复产的动能正在冲上来，比如越南，对于很多国际品牌来说，越南成了中国制造之后的第一生产基地。越南2021年第四季度出口超增长，主要是靠制造业的出口拉动，远超原来的预期。现在，东南亚国家经济逐渐恢复，欧美的订单开始增加。当然这还需要看奥密克戎病毒的影响情况，如果奥密克戎病毒不会导致全球性的大规模停工停产，我觉得中国相对其他国家的竞争优势可能不会那幺明显。

    供应链维稳功不可没

    疫情之下，供应链承压。到现在为止，这两年全球供应链的变动可能既是一个结构性的，也是一个周期性的变动趋势。这种供应链扰动，企业家也可能不好判断，因为计划赶不上变化。

    很多企业本来计划从中国东南沿海搬迁到越南、老挝、柬埔寨等国家的时候，想的是中国国内劳动力太贵，到那边便宜一些，而且政策更优惠，土地也便宜，资本追求利润最大化、成本最低化，肯定有充分的搬迁原因。过去两年可以看到，东南亚在地理位置上更明显的优势是向欧美出口，这些因素都使得企业在短期之内加速了制造业转移的速度。企业以为这是一个长期性的结构性的趋势，但是疫情打乱了这样的计划。疫情一来，这些国家和地区对疫情的防控情况，以及疫情之下对于整个供应链上下游产品的调派，都缺乏大的群聚效应。而且，越南、柬埔寨等国家人口的数量有限，虽然能够降低企业的生产成本，但是大量生产的产品只有销售出去，才能够实现价值变现。本地市场严重不足，东西都指望外销，运输能力成为很大的掣肘，这就形成了短期的致命性打击。

    2021年在疫情的影响下，东南亚以及主要的新兴市场几乎无一幸免，出现大规模的停工停产，整个经济经受了非常大的打击，很多供应链短期受到冲击，使一些决定搬迁或者已经搬迁的企业不得不再重新考虑。

    我们的研究显示，这在未来或许是一个常态。如果说在疫情之下，运输受到影响，人流、物流都有限制的话，未来可能出现供应链更加明显地向大规模的市场周围聚集的趋势。比如，中国有巨大的市场，很多的供应链就走不掉，它需要在这个地方生产，供本地消费。因此，我觉得中国基本上不用担心供应链转移出国，因为中国市场这幺大，在目前全球人流、物流都进出不易的时候，不可能有企业愿意放弃这幺大的市场，搬到其他地方去。

    中国有制造业的基础，维持供应链在国内是最合适的一个环境，因为没有那幺多的地缘政治冲击。不然，即便企业搬迁到柬埔寨、老挝、越南，也无法保证政策一直稳定、外贸顺畅，无法做到产品想什幺时候运就什幺时候运。

    以上的分析，是在疫情假设下的一个基本情况。如果疫情在未来能够出现明显的好转，人流和物流得到充分恢复，从分布的业态角度来看，企业的制造业布局就会有更多的自由度。但即使流通更畅，我觉得在中美贸易摩擦这种环境下，全球化的环境相对以前来说更加恶化，因此，也不会有那幺多企业单纯为了考虑土地和劳动力成本，不考虑其他综合因素。企业会综合考虑一些因素，均衡选择。

    展望未来，我们依然有理由充满信心：我国经济长期向好的基本面没有变，外贸量稳质升的发展态势有较好支撑，国内国际“双循环”相互促进，中国外贸附加值及出口产品水平不断提升，一系列稳外贸举措陆续落地，缓解外贸企业担忧，助推外贸实现可持续发展。

    （作者系美银证券大中华区首席经济学家）

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