期货新手生存法则：倾听、审视、学习、执行

    捧　蛟

    自《经营理财》栏目推出以来，我们一直没有碰触期货知识。应该说，期货相对其他投资品种风险比较大一点，期货的确有风险，但绝对没有人们想象的那么大。每一种投资都是双刃剑，能挣钱也会赔钱。要想成为赢家，除了把握大趋势外，还须掌握一定的投资技术和技巧。期货市场有着非常大的收益可能，这也吸引着无数投资者关注期货。本期，我们就来了解一下期货投资。

    网络上有个帖子，诙谐地总结了做期货的N个阶段：第一阶段：没弄明白期货是怎么回事，糊里糊涂的赔钱。第二阶段：明白期货是怎么回事了，找不到方法，还是赔钱。第三阶段：方法找到了，没坚持，赔钱。第四阶段：知道坚持了，却落入了主力精心设置的陷阱，还在坚持，结果赔了更大的钱，第五阶段；明白了，知道了，坚持了，小心躲避陷阱了，却发现自己不敢开仓了。第六阶段：终于有一天看着上下翻飞的盘面敢开仓了，却发现账户里已经赔的剩不到一手玉米了。

    正如人们所看到的那样，期货交易很残酷，在所有交易者中大概有80％的人处于亏损状态，更有很多人来到期货市场不足一年就被淘汰出局，为什么?是期货市场的原因吗?当然不是，这是交易者的原因。是交易者的错误认识、交易者的自高自大、交易者的本身素质，导致了他被淘汰出局。那么新手想要在期货市场里生存，要做好那些功课呢?

    期货的基础知识要夯实

    什么是期货?

    期货是相对于现货的一个概念。从严格意义上来说期货并非是商品，而是一科标准化的商品合约，在合约中规定双方于未来某一天就某种特定商品或金融资产按合约内容进行交易。期货交易则是相对于现货交易的一种交易方式，它是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品(标的物)本身，而是商品(标的物)的标准化合约。

    什么是期货交易?

    期货交易是以保证金为基础，在期货交易所内买卖各种商品标准化合同的交易方式。也叫“合约交易”、即合同交易，交易者之间的交易相当于只是签了一个合同，该合同今后还可以转让(即所谓的平仓)；维持合同权利的基础就是保证金：保证金如果没有了就没权利再继续持有合同了。当然，如果以后又有保证金了，还可以投资期货。

    保证金一般占合同金额比例的5％－20％，所以，当行情波动5％－20％时，某一方的盈利可能翻番、另一方则理论上分文不剩。因此。期货投机的重要表现形式就是“逼仓”，令某一方保证金不足而被迫“平仓”从而获利。相对而言。由于在短时间里筹集货物的速度一般比筹集资金的速度要慢，因此期货的逼仓经常表现为“多逼空”。最直观的表现是，在现货行情疲软、期货行情不跌反涨时，十有八九是要发生逼仓了。

    期货交易术语简介：

    买空：相信价格会涨并买入期货合约称“买空”或称“多头”，亦即多头交易。

    卖空：看跌价格并卖出期货合约称“卖空”或“空头”，亦即空头交易。

    开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”或“建立交易部位”。

    持仓：交易者手中持有合约称为“持仓”。

    平仓：交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称“平仓”或“对冲”。

    斩仓：在交易中，所持头寸与价格走势相反，为防止亏损过多而采取的平仓措施。

    头寸：是一种市场约定，即未进行对冲处理的买或卖期货合约数量。对买进者，称处于多头头寸；对卖出者，称处于空头头寸。

    撮合成交：是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。

    开盘集合竞价：在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行，其中前4分钟为期货合约买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间。

    强制减仓：是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户(或非经纪会员)按持仓比例自动撮合成交。

    强行平仓：对会员或投资者违规超仓的或者未按规定及时追加交易保证金的，以及其他违规行为的，交易所对违规会员采取强行平仓措施。

    2、金融货币因素分析

    商品期货交易与金融货币市场有着紧密的联系。利率的高低、汇率的变动都直接影响商品期货价格变动。

    ①利率

    利率的变化对金融衍生品交易影响较大，而对商品期货的影响较小。如1994年开始，为了抑制通货膨胀，中国人民银行大幅度提高利率水平，提高中长期存款和国库券的保值贴补率，导致国债期货价格狂飙，1995年5月18日，国债期货被国务院命令暂停交易。

    ②汇率

    当本币贬值时，即使外国商品价格不变，但以本国货币表示的外国商品价格将上升，反之则下降，因此，汇率的高低变化必然影响相应的期货价格变化。据测算，美元对日元贬值10％，日本东京谷物交易所的进口大豆价格会相应下降10％左右。同样，如果人民币对美元贬值，那么，国内大豆期货价格也会上涨。主要出口国的货币政策。如巴西在1998年其货币雷亚尔大幅贬值，使巴西大豆的出口竞争力大幅增强，相对而言，大豆供应量增加，对芝加哥大豆价格产生负面影响。

    3、政治、政策因素分析：

    期货市场价格对国际国内政治气候、相关政策的变化十分敏感。

    在国际上，某种上市品种期货价格往往受到其相关的国家政策影响，这些政策包括：农业政策、贸易政策、食品政策、储备政策等，其中也包括国际经贸组织及其协定。在分析政治因素对期货价格影响时，应注意不同的商品所受影响程度是不同的。如国际局势紧张时，对战略性物资价格的影响就比对其他商品的影响大。

    4、经济周期分析：

    商品市场波动通常与经济波动周期紧密相关。期货价格也不例外。由于期货市场是与国际市场紧密相连的开放市场，因此，期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响。而且还受世界经济的景气状况影响。

    经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。复苏阶段开始时是前一周期的最低点，产出和价格均处于最低水平。随着经济的复苏，生产的恢复和需求的增长，价格也开始逐步回升。繁荣阶段是经济周期的高峰阶段，由于投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长，刺激价格迅速上涨到较高水平。衰退阶段出现在经济周期高峰过去后，经济开始滑坡，由于需求的萎缩，供给大大超过需求，价格迅速下跌。萧条阶段是经济周期的谷底，供给和需求均处于较低水平。价格停止下跌，处于低水平上。在整个经济周期演化过程中，价格波动略滞后于经济波动。这些是经济周期四个阶段的一般特征。

    经济周期阶段可由一些主要经济指标值的高低来判断，如GDP增长率，失业率、价格指数、汇率等。这些都是期赁交易者应密切注意的。

    (二)技术分析：

    注意问题：①技术分析应该与基本面分析结合起来使用；②注意多种技术分析方法的综合研判，切忌片面地使用某一种技术

    分析：③前人和别人得出的结论要通过自己实践验证后才能放心地使用。

    使用要点：①不要盲目追市；②要顺势而行：⑨重市不重价；④不要因小失大；⑤冲破上日最高价就买入，跌破上日最低价就

    交割差价：最后交易日结算时。交易所对会员该交割月份持仓按交割结算价进行结算处理，产生的盈亏为交割差价。

    实物交割：是指期货合约到期时，根据交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移。了结未平仓合约的过程。

    期货转现货：是指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换。

    期货品种：

    中国期货市场发展到今天，已经拥有了19个上市品种。

    上海期货交易所的交易品种：铜(Cu)、铝(AI)、锌(Zn)、燃油(Fu)、橡胶(Ru)、金(Au)

    大连期货交易所的交易品种：豆一(A)、豆二(B)、豆粕(M)、豆油(Y)、玉米(C)、棕榈(P)、塑料(L)

    郑州期货交易所的交易品种：白糖(sR)、强麦(WS)、PTA(TA)、菜油(R)、郑棉(CF)、硬麦(VVT)

    期货交易流程：

    期货交易是通过交易者、经纪公司、期货交易所和结算所这四个组成部分的有机联系进行的。

    首先，交易者选择合法的期货经纪公司，签署《期货经纪合同》、开立交易账户，交纳一定数量的保证金。从而成为合法的期货投资者。

    当投资者与经纪公司的代理关系正式确立后，就可根据自己的要求下单，向经纪公司驻交易所的出市代表发出交易指令，由出市代表进行实际的买卖交易。目前国内一般采用计算机自动撮合的交易方式。

    每日交易结束，结算所对当天交易情况进行结算。由经纪公司进行相关的资金划拨，以书面形式交给投资者签字确认。

    对合约到期后选择实物交割的客户，在期货公司的代理、协助下进行实物交收和货款划拨。

    期货投资策略：理性分析期货价格走势

    每一个期货交易者都必须十分重视期货价格变化趋势的分析和预测。分析和预测期货价格走势的方法很多，但基本上可划分为基本面因素分析和技术分析两种。

    (一)基本面分析包括：供需分析、金融货币因素分析、政治政策因素分析、经济周期分析。

    1、供需分析：卖出；升过上周最高点就入货，低于上周最低点就出货；涨越一个月之顶就做多头，跌穿一个月的底就做空头。

    期货交易的风险

    期货市场的风险是客观存在的，它体现了市场风险的共性。在任何市场中，都存在由于不确定性因素而导致损失的可能性，也有来自期货交易内在的个性。引发期货市场风险的主要成因有价格波动、交易者的非理性投机、市场机制的不够健全及保证金交易的杠杆效应。其中，保证金交易的杠杆效应就是期货交易所特有的因素。

    期货新手生存法则：倾听、审视、学习、执行

    新手若想生存，就必须从自身着手，从以下八个方面学会倾听、审视、学习和执行。

    1、面对现实。

    无论你先前从事什么行业，无论你之前取得了多大成功。当你来到期货市场。你就要承认自己是个缺乏相关知识、交易经验以及交易素质的新兵。只有承认这点，你才能塌下心来，去虚心地倾听、审视和学习一切。

    2、了解真相。

    在中国的期市发展过程中，所参与交易的人们最终的结果大致是怎样的?在他们的经历中，失败的根源何在?成功的因素又有哪些?尤其是什么样的信念和行为能够让成功者久经沙场中伤痕累累却仍能傲立于期海之中?

    3、自我分析。

    新手一定要在开始交易前就对自己进行自我分析。如，我对交易到底有多大兴趣7期货的哪方面引起了我特别的注意?对这个领域我知道了多少?什么样的资源或信息可以帮助我?我凭什么可以认为自己能在期货交易中赚到钱?想花多少时间投入在里面?有足够的时间和精力保证吗?能忍受长久的亏损吗?

    4、打好基础。

    期货交易决策绝不仅仅是做出后市发展方向的判断。还要确切知道价格会改变多少。所以每进行一笔期货交易前，你都需要做出市场性质分析。要尽可能客观准确的分析，就需要你拥有扎实的分析理论基础——基本分析、技术分析和心理分析。因此在没了解和掌握这些分析理论前，尤其是技术分析理论，请别贸然去做交易。

    5、测试和模拟。

    经过学习拥有了理论上的分析体系和交易方法后，一定不要着急去实盘交易实践它。因为这个方法是别人的，所以它的可行性还是未知数，因此请用历史数据测试一下它的成功率和失败率，然后再用数月的时间去观察在当前的市场环境下。它的成功率和失败率又是怎样?这样，在不损失一分钱的情况下，你可以对你的方法进行观察和完善，这不仅极大地增加了你日后成功的概率，也增强了你获胜的信心。

    6、先求生存，后求卓越。

    刚开始进行实战交易时，无论你有多大资金，无论你对自己的方法有多大把握，请一定用最少的资金从小交易品种如农产品、白糖、燃料油做起，而且每次只做开仓和平仓，不做加仓，这点对能否生存非常重要。因为加仓是更难的交易技巧，只有掌握和熟练开仓平仓技能、能够活在市场中后，才能考虑学习加仓。

    7、保持理性和清醒。

    虽说在交易中。很多道理明明知道，却做不到。但是，就像直线是两点之间的最短距离一样，理性是你现在的位置和想要到达的目标之间最短的距离，任何极端情形。即使是有利于交易者的，也是最危险的时候，所以无论何时，无论怎样，我们都要尽可能保持理性。

    8、正确对待失败和损失。

    在你学习期货交易的过程中。你的钱可能会不断减少，甚至会少到你账户上一分不剩。这个时候，请不要害怕和沮丧。只要在这些挫折中，我们能够学到东西，在失败中能够积累经验，那么这些挫折就是值得的。有句话说得好：如果想在期货交易中成功，那么请在忍无可忍的时候再忍一下!

    总之，在这个充满不确定性、受制于概率的期货交易领域中，无论是新手还是老手，你必须要了解自己、了解对方，你的每个决策也都必须基于逻辑、周密的分析以及全面调研。并且永远重视过程胜于重视结果。唯有这样，方能在期市中生存下来。