基于国内数据分析的金融排斥对家庭投资组合的影响研究

    黄程远

    摘要：在我国金融体系中，金融排斥一直存在，深入研究金融排斥问题对金融的发展有着积极的作用。金融排斥充分体现了金融机构对金融产品的供给与家庭对金融产品需求之间的不匹配，这不匹配给家庭投资组合带来了较大的影响。本文基于国内数据下就金融排斥对家庭投资组合的影响作了相关研究。

    关键词：金融排斥；家庭投资组合；影响

    0 引言

    近年來，家庭投资组合的研究逐渐成为重要的研究领域，家庭投资组合作为一种金融行为，这种金融行为受金融体系的影响较大。现有的关于家庭组合的研究主要是关于金融产品和服务的需求方，这种需求大多是从家庭自身的特征出发的分析，对金融机构排斥行为对需求决策的影响分析较少，以至于家庭投资组合金融活动得不到有效的开展。因此，深入研究金融排斥对家庭投资组合的影响对于优化家庭金融投资决策有着重大意义。

    1 金融排斥的概述

    所谓金融排斥是指一些群体没有能力进入金融体系，或者不能以正当手段获得的金融服务，如失业、收入低等特殊群体，这些群体大多被排斥在金融服务体系之外，使得其不能享受到应有的金融服务。金融排斥主要表现在以下五个方面：

    （1）客户接近金融资源排斥性；（2）条件排斥性；（3）价格排斥性；（4）市场营销排斥性；（s）白我排斥性。

    2 基于国内数据的金融排斥分析

    就我国经济来看，城乡二元结构比较明显，这种经济结构为金融排斥的研究提供了独特的分析样本。城乡二元化经济结构下，使得金融排斥行为主要集中在农村，对城镇的金融排斥非常少。有研究学者以各省农村金融机构网点数、股份制商业银行机构数、农村信用社数量作为金融排斥的度量指标，对农村的金融排斥进行了有效的分析，得出农村人口的金融素养在很大程度上影响着金融排斥状况，而这种金融排斥有赖于政府的调节和控制。在研究了农村的金融排斥状况后，研究学者在此基础上分析了城乡的金融排斥状况。他们根据城乡金融网点的差异、存款规模差异以及贷款规模差异、资金利用效率差异，采用主成分分析法构建了区域金融城乡排斥的城乡二元性指数，通过分析发现，技术、收入、教育等因素对呈现金融排斥的影响不同。收入高，教育程度高的人群，受金融排斥较小；反之，收入低、受教育程度低的人群，受金融排斥的影响较大。李春霄和贾金荣（2012）[1]使用联合国人类发展指数的编制方法，将金融排斥的维度简化为金融服务深度、金融服务的使用度、金融服务的可得性以及金融服务的可负担程度四个层面，根据银行机构的数据，建立了基于省级数据的金融排斥指数，对各省的金融排斥状况进行了有效的分析。董晓琳和徐虹（2012）根据县域金融网点的分布状况，采用分位数回归法，对农村金融排斥的影响作了全面的分析，分析得出，农村金融排斥受人口规模、社会消费水平、金融基础设施的影响较大。刘长庚（2013）根据区域价格、地理条件的差异，分析了不同类型的金融排斥对城乡收入差距的影响，发现地理条件排斥会拉大城乡收入差距，价格排斥一定程度上缩小了城乡收入差距。

    以上的研究主要是从宏观的角度来分析金融排斥的影响，缺少微观个体金融排斥状况的直接研究，在这种情况下，有研究学者开始深入微观研究。王静等（2014）对农村地区的微观调查数据进行了分析，发现性别、受教育程度、收入水平、社会地位等影响对农村居民的存贷款、保险等金融服务有着重大影响。李涛等（2010）根据奥尔多中心的调查数据，对中国城市居民的金融排斥状况进行了分析，发现金融排斥受居民的信誉、社会互动等因素的影响较大，家庭财产、互动程度与金融排斥之间具有负向作用，储蓄、基金、保险、贷款等金融产品具有不同的金融排斥因素。张号栋等（2016）根据相关调查数据，发现金融知识能够显著降低家庭金融排斥。

    3 金融排斥对家庭投资组合的影响

    金融排斥是金融发展过程中必然存在的，这种金融排斥会造成许多人游离于金融服务之外，从而不利于金融行业的发展。家庭投资组合作为一种重要的投资活动，面对金融排斥加剧的金融环境，家庭投资组合也受到了较大的影响。由于金融排斥的存在，使得许多家庭投资组合行为得不到顺利的开展，从而束缚了经济的稳定发展。金融排斥对家庭投资的影响主要表现在以下几个方面。

    3.1 金融排斥对家庭股票的影响

    在股票市场兴起的时代，股票投资逐渐受到家庭的关注。股票虽然是投资者之间进行的交易，但是随着我国金融制度的完善，家庭也可以进行股票投资，但是，家庭参与股票投资必须委托证券公司进行交易，由证券公司为家庭提供各种服务，但是在这种服务过程中，可能会存在价格、营销、资源等排斥行为。有的证券公司收取的服务费比较高，在这种高额的服务费用下，由银行、信托公司等金融机构提供的金融理财产品也逐渐成为家庭投资的新选择。由此可见，金融排斥会对家庭股票投资产生抑制，阻碍家庭参与股票投资。

    3.2 金融排斥对家庭基金的影响

    家庭基金是现行经济形势下每一个家庭都会采取的理财方式，购买基金，可以增加家庭收入。家庭采用基金定期定额投资方式，每个月固定一天定额投资基金，由银行自动扣款，自动按照基金净值计算可买到的基金份额数。然而，基金的购买会受到市场、金融机构以及家庭收入等排斥。如果利率下降，家庭购买资金的行为就会受阻，其在基金投资商的份额就会下降。

    3.3 金融排斥对理财产品的影响

    随着经济水平的提高，人们的理财观念也越来越强烈，人们渴望自己手中的钱更值钱，在这种情况下，越来越多的人会购买理财产品。然而，我国现行经济形势发展不平衡，城乡二元化机构明显，区域性差异较大，在这种情况下，家庭理财产品就会受到较大的金融排斥。

    3.4 金融排斥对保险的影响

    保险是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同所约定的可能发生的事故在发生后承担赔偿的一种商业保险行为。从经济学的角度来看，保险是一种分配意外事故的财务安排，对于家庭而言，购买保险是一种风险方案手段，可以降低风险损失。现行经济形势下，人们的保险意识越来越强烈，尤其是在农村，农村医疗保险的兴起，使得越来越多人参与投保。人们投保意识的增强迫使我国保险金融服务必须不断完善和改进。但是，在保险供给过程中，可能存在渠道、条件、价格等排斥行为，阻碍家庭购买保险，降低其在保险产品上的投资份额。农村条件落后，保险公司在保险产品推销中，受渠道的限制，不能将相关产品推销到农村，使得农民家庭的保险观念得不到改进和转变。

    4 结语

    综上，金融是经济发展的核心，加快金融发展，有利于经济的稳定增长。但是，在金融发展过程中，金融排斥是一直存在的，使得一部分人不能享受到金融服务。对于这些人而言，在他们不能享受到金融机构提供的金融服务后，他们就会采取一些非法手段，从而干扰金融秩序，不利于金融的稳定发展。金融排斥主要表现在条件排斥、价格排斥、市场营销排斥、资源排斥等，这些排斥行为给家庭投资组合造成了较大的影响。对于家庭而言，股票、基金、理财以及保险是其参与投资的重要选择，然而在投资组合过程中，由于金融排斥的存在，使得家庭投资组合不能有效的进行。因此，相关部门必须采取有效的手段，减少金融排斥对家庭投资组合的影响，为家庭投资组合的发展提供支持，进而推动我国社会经济的更好发展。

    参考文献：

    [1]董丽丽当前我国家庭投资理财的行为分析[J].现代商业，2n17， （04）：186-187