浅谈融资租赁企业经营、盈利、融资模式
饶建英
融资租赁公司是服务于金融、贸易、产业的资产管理机构，公司设立需经金融监管部门前置审批，由银保监会负责行业监管。业务模式主要为直接租赁、经营租赁、保理、保函等业务，盈利模式主要有利差收益、服务收益。融资租赁可获得相应的资质优势，融资渠道及方式广泛。
一、基本情况
融资租赁公司是服务于金融、贸易、产业的资产管理机构，公司设立需经金融监管部门前置审批，由银保监会负责行业监管。经营范围可以包括融资租赁、经营租赁、租赁财产的残值处理及维修、兼营与主营业务相关的商业保理、根据《担保法》规定从事法律法规允许的担保业务（不得从事融资性担保）等。
二、融资租赁公司业务开展情况
（一）主营业务
融资租赁是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物提供给承租人使用，并由承租人支付租金的业务模式。融资租赁最主要的形式有直接融资租赁和售后回租。
1.直接租赁。融资租赁是指出租人根据承租人的请求，与第三方（供货商）订立供货合同，根据此合同，出租人出资向供货方购买承租人选定的设备。同时，出租人与承租人订立意向租赁合同，将设备出租给承租人，并向承租人收取一定的租金。在整个租赁期间承租人没有所有权但享有使用权，并负责维修和保养租赁物件。出租人对物件的好坏不负任何责任，设备折旧在承租人一方。
主要优势：一是优化财务结构。银行为企业提供的设备购置贷款，通常都是流动资金贷款，期限不超过1年。融资租赁方式融资期限为3-5年，甚至可以根据企业实际需求延迟到10年。融资租赁提供类似“分期付款”的解决方案，有利于客户调整债务结构，缓解还款压力。二是税收筹划。直接租赁方式的利息，可以向客户开具13%的增值税专用发票，可降低承租人的融资成本;而银行贷款利息则无增值税进项可以抵扣。三是简便、灵活性强。融资租赁公司为客户办理融资租赁业务，与银行贷款相比手续简单、限制性条件少、租金设计灵活，而银行还本相对单一，不利于企业调整债务结构、平滑现金流;四是财务杠杆效应。承租方可有效利用杠杆效应，利用较少自由资金完成新项目建设。该模式适用于适用于固定资产、大型设备购置;企业技术改造和设备升级。
2.售后回租。是承租人将自制或外购的资产出售给出租人，然后向出租人租回并使用的租赁模式。租赁期间，租赁资产的所有权发生转移，承租人只拥有租赁资产的使用权。双方可以约定在租赁期满时，由承租人继续租赁或者以约定价格由承租人回购租赁资产。
售后回租优势：有利于承租人盘活已有资产，可以快速筹集企业发展所需资金，顺应市场需求。适用于流动资金不足的企业;具有新投资项目而自有资金不足的企业;持有快速升值资产的企业
（1）经营租赁。经营性租赁是指一种短期租赁形式，是指出租人向承租人短期出租设备，并提供设备保养维修服務，租赁合同可中途解约，出租人需向不同承租人反复出租才可收回对租赁设备的投资。
（2）保理。主要是为客户提供资金融通和账款管理，公司以客户应收账款债权为载体，签署保理协议后，客户将协议项下应收账款等债权转让给公司并获取流动资金，公司收取一定保理费。
（3）非融资性保函。主要是为客户参与投标、拍卖竞拍等活动提供非融资性担保，并收取一定担保费用。
主要优势：是降低投标人投标成本，减轻资金压力;减少招标单位工作量，减轻招标中心在物资招标过程中频繁收取、退还保证金以及开具保证金票据的繁琐工作。
（二）盈利模式
1.利差收益。公司凭借拥有租赁物的租金债权，获得利息、赚取利差。同时支付上游资金来源利息成本。
2.服务收益。服务收益主要包含两方面，一是租赁手续费，融资租赁公司收取的合同管理服务收费。二是财务咨询费，在大型项目或设备融资中，融资租赁会为客户提供全面的融资解决方案，并按融资金额收取一定比例的财务咨询费。
三、融资租赁资质优势
（一）准入的门槛高。融资租赁属于类金融业务，按照现行相关管理方法，从事融资租赁业务需要取得相关批准，对股东也有较为严格的要求，融资租赁公司既可从事融资租赁业务，也可从事经营租赁业务。
（二）税收待遇优惠。融资租赁业务中的直接租赁租金的本金利息可以享受进项抵扣，利息税赋享受不超过3%的优惠（超过3%则即征即退）
（三）放大杠杆倍数。融资租赁公司风险资产的规模可以放大至净资产的8倍。
4.容易获得外部资金。以其租赁物、应收租金可从银行获得抵质押授信，可以租赁资产证券化获得低利率资金等。
（四）利用保税区分期纳税。各省份综合保税区正大力发展融资租赁业务，若综保区注册融资租赁公司或特殊项目子公司（SPV公司），对区内注册的融资租赁公司进出口大型设备涉及跨关区的，海关可实行异地委托监管。综保区内的大型设备加工贸易转保税后，融资公司可为设备购买方提供融资租赁服务，可根据租赁合同约定分期按租金向海关申报并缴纳相应税款，有助于降低融资租赁公司的资金压力，提升资金的利用效能。
四、融资渠道及方式
企业的资金来源主要可分为权益融资与债务融资两种方式，融资租赁公司也不例外。权益融资包括上市、股东增资、引入保险金作为战略投资者。债务融资包括银行（银团）贷款、债券、短期融资券、中期票据、信托、保理融资、资产证券化等。各种债务融资方式的主要特点：
银行贷款：银行信贷快捷、方便，是融资租赁公司主要的资金渠道，占比达到60-70%。
债券：非上市资租赁公司发行债券主要是企业债券，由发改委监管。发行债券是融资租赁公司成熟时期选择的融资方式，租赁公司不仅可以通过公开发行债券增加市场知名度，提升公司形象，而且可以降低中长期融资成本。
短期融资券：是指依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，也是融资租赁筹措短期（1年以内）资金的直接融资方式。
中期票据：指期限通常在5-10年之间的票据，由银行间市场监管。
保理融资：租赁公司可以有效的防范流动性风险，实现租金收入现金流与还款现金流的匹配，避免短借长投的风险。
信托：融资租赁公司可以通过与信托公司合作，利用信托公司向公众投资者募集资金的功能优势，规模受到货币政策影响较小;但成本较高，要求项目有足够高的收益率进行成本覆盖，因而仍未成规模。
资产证券化：是融资租赁公司盘活存量资产的创新型融资方式。融资租赁公司将那些具有“前途”的资产的从公司业务中剥离出来，进行“排列组合”，使其能够在金融市场的自由流通、出售，增加公司资金流动性，提高公司净资产收益率，实现快速融资的目的。
（作者单位：福建宏顺融资租赁有限责任公司）
